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【首席观点】业绩成为决定个股走势关键因素

新时代研究2018-11-08 13:21:54

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首席观点

周一A股市场再度明显落后于香港市场,恒生指数、恒生国企指数日涨幅分别为0.76%和0.72%;而A股市场中的几大股指大部分以下跌报收,其中创业板指数跌幅最大,下跌2.25%;但是我们注意到,上证50指数运行稳健,低开高走红盘报收,上涨了0.36%。对比A股与港股、上证50指数和创业指数再次告诉我们,无论题材多么火热,没有业绩支持的炒作最后都是一地鸡毛。目前市场发展的主基调是价值投资,每次调整都是在“杀估值”,因为A股的估值水平高于香港市场,因此价值投资的主战场在香港;由于上涨50指数是A股市场估值最低的板块,因此运行最为稳健,目前年度的涨幅已经超过了20%,列居几大指数涨幅榜榜首。带动上证50指数上涨的主要动力来自于银行板块,宁波银行、招商银行、平安银行、建设银行、兴业银行以及工商银行走势较为强劲。A股与H股的联动中铜、铝、钼等有色金融类股出现上涨,其主要是受到LME相应期货价格上涨的带动。但是由于目前周期类股整体炒作降温,因此包括钢铁股的活跃应该是超跌反弹的走势。

三季度季报进入公布期,个股的运行受到业绩的影响比较大。北新建材三季度业绩同比增长100%,环比单季度业绩高达8.8亿,比上半年6.8亿还多两亿,股价因此开盘就封死在涨停板。同样,三诺生物也是因为公告业绩大幅预增,而且业绩超预期,三季度单季的业绩就接近上半年,其股价在前期稳定运行的基础上出现大幅上扬。预期在随后三季度季报集中、快速的公布期间,业绩超预期、估值合理的个股无论大盘指数涨还是跌都会有比较好的走势运行。十月份三季度的业绩给个股带来了稳定的盈利机会,同时,业绩也会给一些股票带来大的风险。收盘后我分析了一下今天大幅下跌的股票,其中很大一部分股票的下跌和三季度业绩的明朗有很大关系,而且由于A股的整体估值比较高、前三季度业绩有累积效应等,分析起来就应该更仔细,当前规避业绩风险应该放到首位。

总结一下,业绩引发股价大幅下跌应该有几个方面:

首先当然是公告业绩大幅下跌(亏损)的公司,股价直接面临大幅下跌的风险。湖北宜化、网宿科技、中孚信息、溢多利、冀东装备、科信技术等,建议要远离那些业绩出现趋势性下降的股票,因为每个股季度都会面临一次业绩的网宿科技),特别是在业绩披露的时间档期更要注意风险。

其次是业绩明显不达预期的公司股票。有些业绩同比虽然没有下降,甚至还有所增长,但是单季度业绩环比下降(剔除季节性因素),因此可能回带来较大的预期差,对此股价也会出现大幅下跌。

三、远离微利和亏损类公司。如果公司这类公司没有出现业绩拐点迹象,由于估值高所以在每次业绩公布期间股价都可能会面临着大幅度的下跌,特别是靠概念炒作起来的高价、位置较高的股票(冀东装备)业绩风可能更大。

四、三季度重点分析周期类公司业绩变化情况。周期类公司的业绩受价格变化和产量的变化双重因素的影响,前期市场关注周期股的逻辑更多的集中在价格上,忽略了供给侧改革、环比督查可能产量的影响,因此中报期间周期类股可能由此带来预期差,影响股价走势。前期的山西焦化已经是典型的案例,近期山东海化、龙蟒佰利的走势也多多少少受到一些影响。



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