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券商研报精选03.09

伊然研究2019-03-13 12:36:25

  导语:出口延续弱势,进口出现企稳迹象,汇率贬值并未带动出口改善,发达国家需求疲弱导致出口放缓;在新的监管背景下,我们认为互联网金融领域将迎来结构性的深调,逐步回归金融的本质,进入新的发展阶段,互联网真正成为金融行业泛在的基础架构,渗透到其价值链的每个环节;低油价时产业链下游受益,油价上涨时产业链上中游机会较大。

01

光大证券-评2月贸易数据:外需继续疲弱,内需将逐步企稳-160308

摘要:

海关总署今日发布数据显示,2月以美元计价的出口总额同比下跌25.4%,2月单月出口增速表现弱于我们-15.0%与市场-13.8%的预测,主要是由于去年基数因素。1-2月以美元计价出口累计同比下跌17.8%,跌幅较去年12月显著扩大16.1个百分点,显示外需延续疲弱态势。而1-2月进口累计同比下跌16.7%,跌幅较去年12月扩大9.2个百分点。但从2月单月看,进口跌幅有所收窄。2月进口同比下跌13.8%,考虑春节因素对2月进口的负面影响,剔除春节因素后,2月进口同比下跌8.6%,跌幅有所收窄,显示稳增长背景下进口出现企稳迹象。2月贸易顺差季节性收窄至325.9亿美元,但是依然维持在较高水平。

从发达国家来看,1-2月平均对美、欧、日出口同比增速分别从去年12月的-3.8%、1.7%和-4.6%大幅下滑至-15.7%、-15.4%和-12.6%。同时新兴市场国家经济形势恶化也对外需形成进一步抑制,对东盟出口同比跌幅从去年12月的6.8%显著扩大至今年前2个月的24.8%的水平。

02

华宝证券-互联网金融行业2015年年度报告:告别蛮荒发展,回归金融本质-160308

摘要:

如果将2013年定义为互联网金融的“元年”,那么2015,则是见证这股力量由边缘走向中心,正式迈向全民理财时代的关键之年。这一年,互联网征信、移动支付、金融云等基础设施建设迅速铺开,互联网再度诠释了低成本规模化复制的绝对优势,大幅降低了理财行为的参与成本;传统金融机构的互联网化驶向深水区,叠加中国证券市场迎来七年巅峰时刻,大量新鲜血液被纳入资本市场服务体系;呈现燎原之势的互联网金融,令我们看到一种社会生态的重构。

本报告包含三个部分,市场篇主要针对2015 年互联网金融领域整体背景、创新业态以及监管情况进行了回顾和梳理;行业篇则依《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》提出的各个子行业,逐一进行了市场规模、商业模式、发展趋势方面的探究;在展望篇中,我们从产品创新、行业困境两个角度讨论了当下互联网金融自身存在的困局,结合对市场格局和监管思路的思考,我们预计,良莠分化与市场淘汰机制将在未来充分显现。

03

银河证券-机械军工行业:原油价格反弹,推荐具有核心竞争力的优质成长股-160308

摘要:

油气产业链上游环节主要是油气勘探、开发等;中游环节主要是油气预处理、储存和运输;下游环节主要是炼油及成品油的销售等。

行业低迷时推荐3种企业:(1)海外业务占比大、产品及服务性价比高带动市占率提高的企业;(2)低谷时期低价并购优质资产完善产业布局的企业;(3)新建、收购优质炼油资产提高抗风险能力的企业。

近期原油价格底部上涨超40%,预计年底有望恢复至50美元/桶油价之前大跌一方面由于全球经济低迷造成原油需求增速放缓;另一方面由于供给快速增长,具体包括美国页岩油产业快速发展、伊朗解除制裁并开始扩大原油出口以及沙特等国家为抢占市场份额增产等。

我们认为低油价持续性较差,原油价格2016年底有望恢复至50美元/桶。近期原油价格已从1月份的低点上涨至约40美元/桶,涨幅超40%。





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