上海证券公司联盟

巨震 哪里是避风港?

长江证券财富管理2019-07-06 00:16:48

A股巨震袭来 哪里是资金避风港?

近期管理层不断提示市场风险,新股发行节奏也在加快,场内获利筹码出现松动,沪指连续两日百点重挫。短期来看,主板2月9日开始的单边上涨格局已被打破,而近两个交易日的成交并未出现放大,市场风险仍待释放,短线操作仍需谨慎。放眼更长的周期,管理层目的更多在于放慢牛市的节奏,而非逆转方向,流动性宽松和改革红利驱动的中期上涨逻辑未变,市场继续急跌仍是建仓时机。

从政策走向看,机构预期央行近期进一步降息的可行性较大。4月PMI等宏观数据反映出实体经济仍存在较大的下行压力,而4月30日政治局会议被机构视为政策转折点,未来货币政策将更为积极和宽松来应对。因当前企业融资成本高是我国经济金融发展中面临的一个难题,而降息可释放稳增长政策的信号,改善经济主体的预期。央行的货币政策执行报告中也谈到,降息在促使企业融资成本下降方面确实有效果。截止目前,越来越多观点倾向认为央行将在今年二季度末之前降息,下调幅度或大于上次的25个基点。

我们认为,进一步降息符合管理层的政策方向及实体经济的现实需求,而市场对于政策预期往往是提前反应,因此在市场强震之时,可逢低布局降息受益概念股。

具体从两方面入手:

一是降息直接降低存量债务负担,有利于高负债企业盈利改善,对于保险、地产、电力及公用事业等构成利好;

二是全球量宽大潮下,继续维持年初“看好大宗商品交易性机会”的判断。可继续关注弹性较好的工业类商品,如铜、铅、镍及供需出现改善的石油化工类大宗原材料。

◆关注油气类QDII

分析人士认为,此前大宗商品主要受制于强势美元和国内需求比较弱两大因素。目前来看,压制因素正在弱化。一方面,近期美国经济数据整体不及预期,美元出现明显回落,强势美元这个压制因素正在趋于缓和。市场对首次美联储加息的时间预期逐渐从年中向三季度,甚至2016年初转移。另一方面,国内政策宽松力度逐渐加码,地产销售尤其是一线城市出现了显著回升,国内需求恶化得到初步遏制。

综合而言,大宗商品延续反弹可期,可关注油气资源类QDII基金,包括华宝兴业标普油气(162411)、银华抗通胀主题(161815)、诺安油气能源(163208)、华安标普全球石油(160416)等。

57股连续三个季度筹码显著集中

57家公司连续三个季度股东户数环比降幅逾10%。远程电缆、科恒股份近三个季度股东户数环比降幅超20%。

据证券时报数据中心统计,一季报股东户数情况显示,深沪两市共有568家公司A股股东户数已连续三个季度减少。其中,57家公司连续三个季度股东户数环比降幅逾10%。远程电缆、科恒股份近三个季度股东户数环比降幅超20%。鑫茂科技、金一文化近两个季度股东户数环比降幅逾20%。

数据显示,57只筹码持续显著集中的个股年内平均涨幅达79.66%。其中,16只个股今年以来涨幅翻番。*ST 成城表现最为抢眼,年内涨幅高达214.54%。紧随其后的浙江永强、贵人鸟今年以来涨幅逾177%。值得关注的是,4只筹码持续显著集中的个股年内涨幅不足30%,2只停牌。涨幅最小的今世缘,今年以来仅上涨12.67%。长江电力年内上涨19.4%。


●央企整合,重点关注一汽系

上周,新华社旗下《经济参考报》发出关于“中央企业将进行大规模兼并重组,数量或减至40家”的报道。随后国资委的回应,被市场解读为没有直接否认央企大规模整合的可能性。考虑到南北车合并前多次的传言与澄清以及随后显著的赚钱效应,而从目前市场表现看,包括汽车等多行业的央企等整合预期的行情表现也还并不充分。因此我们认为央企改革的主题行情还会不断发酵。

逻辑一:中国制造2025:活下去,活得更好

“活下去”也是央企所面临的迫切问题,尤其是对于部分行业,存在着产能过剩导致资源利用效率低下;同业竞争制约企业发展;由于缺乏强有力的技术实力与高知名度的自主品牌导致国内企业无法与国际企业竞争等诸多问题,这些问题使我国部分央企不得不通过资源整合谋求生存,维持企业继续发展继而不断整合,抱团取暖。

逻辑二:一带一路:走出去,需要联手

本轮央企整合的核心逻辑之一是输出型、外向型、关键战略性领域的央企通过合并强强联合,解决规模劣势与恶性竞争的问题,提升综合竞争力从而可以一致对外,推动我国有竞争优势的企业“走出去”,更好地实施“一带一路”等开放型的国家战略。

我们认为此类合并主要会在以下特征的行业中产生:首先,行业属于先进制造业,而且中国拥有一定的技术优势;其次,合并可以实现技术整合以及规模效益的提高。最后从避免国内市场垄断以及整合推进容易度来说,我们认为未来除了关注央企集团间的整合合并,应该更关注单一央企集团下公司的整合。根据这种逻辑,我们在与行业研究员沟通后,认为汽车、航运、油气服务三大行业的改革值得关注。考虑到人事调整安排会提振整合预期,在目前时点,我们建议投资者重点关注一汽系。


喜欢我,请点赞!

喜欢这篇文章,请分享到朋友圈!

·长江证券财富管理:长江证券高端客户交流互动平台!
本栏目由长江证券零售客户总部·财富管理中心·资讯产品团队提供!

·微信号:cjscwm

·二维码:


免责声明:本栏目信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不代表对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告中所评价或推荐的证券没有利害关系。本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。

Copyright © 上海证券公司联盟@2017