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明天将有大事发生!美联储几无悬念的议息会议,将这样影响A股

华龙证券兰州雁滩路雁赢财富2018-12-05 12:46:22

国内:


[明天将有大事发生!美联储几无悬念的议息会议,将这样影响A股]


       今日,中国金融市场上演“股债汇”三杀。沪指跌逾2%失守3200点,创业板指更是暴跌逾5%。债市也再度大跌,10年期国债期货主力合约T1703下跌1.05%,刷新上市以来最大跌幅,自10月24日高点跌幅近5%。人民币汇率在短暂反弹后再度开启下跌模式,今日人民币对美元中间价大降114基点报6.9086,距离“7”整数关口仅一步之遥。这一切都跟一个因素有着或多或少的关联——那就是美国可能即将加息。

12月13-14日美联储将迎来议息会议,会议结束后将于北京时间周四凌晨3点公布利率决议,届时吊足市场胃口的”加息悬念”将揭开谜底。2015年12月,美联储近十年来第一次加息,开启加息周期。虽然今年以来美联储一再爽约,但市场人士普遍认为美联储将在此次会议中加息。摩根大通称,如果不出现“消极”事件,美联储本月加息几乎是板上钉钉。

美国经济数据向好 本月加息概率大

经济数据是美联储利率决议的重要参考。其中,美国第三季度国内生产总值(GDP)增速3.2%,创两年新高;11月消费者信心指数升至107.1,创下2007年7月份以来新高;11月美国经季调后新增非农就业岗位17.8万,好于预期;失业率从前一个月的4.9%降至4.6%,创下2007年8月以来最低。而且,美国通胀水平进一步提升,10月消费者价格指数(CPI)同比增长1.6%,是两年来最大增幅。此外,美国房地产市场增长势头迅猛,房价已经突破次贷危机前的高点,二手房销量也创下近十年来的新高。美国经济的强劲增长,大幅提高了美联储加息的预期。多位联邦公开市场委员会(FOMC)决策层成员近期都公开表示合适的加息时机将很快到来。联邦基金利率期货显示,交易员预计美联储12月加息的可能性超过90%。

多家知名机构也发布了对未来美联储利率的预期。从发布的内容来看,多家机构预计2017年美联储加息步伐可能快于预期。贝莱德预计美联储12月份加息,2017年将加息两次;法兴银行预计美联储12月份加息,2017年6月、12月分别加息1次;富国银行预计从现在至2017年年底,美联储将加息三次;标普预计若美国经济温和增长,美联储2017年将加息两次,2018年加息三次。

美国加息如何影响A股?

美国加息无疑会对美元形成利好,从而对以美元定价的大宗商品、石油、黄金等形成利空。加息同时会令新兴市场资金外流压力增大,对股市产生利空。影响A股市场运行的因素很多,美国加息只是其一,先来看历次美联储加息前后A股的走势:

上表是美联储第五轮加息周期及去年启动新一轮加息前后对应的A股市场表现,可以看出,美联储加息对A股影响并没有很强的关联性,A股依然按照自身规律运行。但由于美联储第五轮加息时间点距今间隔较长,参考意义并不太大,我们再把时间拉近一点,看看今年以来美联储历次议息会议前后,A股市场的表现:

从上表可以看出,今年以来,美联储7次议息会议前夕,A股有6次是下跌的,下跌概率逾八成,利空冲击比较明显,议息会议结束后,美联储并没有启动加息,A股又重回原有轨道,大多数时间上涨,表现出明显的强势。虽然美联储12月加息概率大,但市场已经充分预期,除非美联储释放出超市场预期的信号,A股短期或会受影响,长期还是按照自己的规律运行。

分析人士表示,一旦美联储启动加息步伐,将对全球市场特别是新兴市场带来巨大冲击。尽管美国消费复苏和经济增长利好全球市场,特别是出口型新兴市场,但另一方面,美国利率水平的加速上行也令新兴市场面临的资金流出压力不断加大。不过也有分析认为,市场对于美联储12月加息已经形成一致性预期,所以加息对各资产价格的影响已经较为充分地得到反映,所以加息落地未必会令市场大幅波动。

中金公司认为,近期美联储主席耶伦等在内的多位高管均发表相当“鹰派”的表态,因此从美联储维护自身信誉角度,12月加息是大概率事件。如果美联储只是按部就班如预期加息的话,或许不会对市场带来较大波澜,这一预期已被相当充分的反映,市场的关注点会更多转向美联储对于未来加息节奏和时点的暗示上。温和的加息暗示有利于美国大选之后抬升的风险偏好,同时美元和美债利率如果因此走弱也将一定程度上缓解新兴市场和债券资产的压力,而相比目前更为激进的加息暗示,则可能一定程度上让市场感到意外和担忧,进而打击当前抬升的风险偏好,并进一步推升美元和利率,进而继续给债券和新兴市场带来压力。


[万能险银保渠道调查:高收益产品随时面临下架]



“近几个月,保险理财产品的收益下降较快,两年期4%的预期收益率已经是比较高的了。”12月12日,在北京某城商行支行,一位工作人员这样告诉《每日经济新闻》记者。

这位工作人员口中的保险理财产品,正是近期处于风口浪尖的万能险。这种缴费灵活、收益稳定的产品在近几年俘获了很多用户,并成为银行理财产品的主力。不过,在监管的重点关注下,这类“理财神器”的吸引力正在不断下降。

然而,上述工作人员所言并非个例。在记者实地走访的多家银行中,多家银行的保险理财产品收益在同样的水平线徘徊,个别几家银行虽然仍有高收益的万能险在售,但却面临着额度受限、随时下架的情况。

银行网点力推理财产品

从3月份印发的中短存续期产品新规开始,万能险就进入了业务调整阶段,收益率更是一路下调。

工商银行北京石景山支行在售的理财产品为例。据工作人员介绍,现其在售的保险理财产品是天安人寿的一款产品,该产品缴费期限为三年期,收益率为4.5%。

这还不是个案,在交通银行某支行的LED大屏幕上也明确打出“保险理财产品(收益率):交银康联两年期4.1%、安邦两年期4.4%,安邦三年期4.6%”等字样。

《每日经济新闻》记者从多家银行了解到,在银保渠道销售的万能险产品的预期收益正在不断下降,4%左右的收益率已经成为了普遍现状,部分产品的收益率甚至低于4%,曾经叱咤理财市场的万能险吸引力已大不如前。

“近几个月以来,保险理财的收益率下降很快,6%~7%的高收益已经很难看到了。”上述城商行支行的工作人员对《每日经济新闻》记者表示,去年保险理财产品的收益确实很有吸引力,但在今年低利率大环境下,保险理财高收益率的情况基本一去不返。近几个月来,保险理财产品的收益下降较快,两年期4%的预期收益率已经是比较高的了。“如果追求低风险和稳收益的话,也可以选择部分银行产品,期限短,收益也还不错。”

记者从拿到的部分银行1年期及以内期限的理财产品宣传页中发现, 有多款预期收益都在4%左右,部分甚至高于4%。以江苏银行季季丰北京版为例,98天投资期限,预计年化收益为4.45%。

除了存量产品,险企新推出的万能险产品收益也在下滑。《每日经济新闻》记者走访了解到,某险企在近期上市的一款一年期理财产品收益率仅为3.75%。据了解,该产品在近日上线,部分银行还未拿到明确的宣传单页。

据相关媒体报道,包括上市公司及举牌“专业户”在内的十余家险企,对2017年开门红期间(首季度/1月份)销售的万能险销售额度进行了限制,并下调了万能险预期收益,多家险企1年期到3年期的万能险产品预期收益率降至3%左右。“结算利率下调,一方面可降低保单成本,另一方面也在一定程度上表明保险公司对今年投资收益率预期正在下降。”申银万国报告指出。

万能险结算利率下行趋势料将加快

虽然保险理财产品的预期收益在下降,但这不代表没有特例。在《每日经济新闻》记者走访的过程中,也发现了一些收益率较高的产品。

中国银行某支行在售的某险企的一款产品为例,其兼具了投资和保障功能,不仅赠送一项价值10万元的家财险或航意险保障功能,三年期收益率还能达到5.1%。记者获得的宣传页上还写到“假设合同生效时,三年期存款基准利率为4.25%,则本产品满期最低年化收益率为5.1%。”

“这款产品目前收益已经是很高的了,业内已经很少能看到这么高收益的产品了,之前工商银行、建设银行也都有销售过。”中国银行某支行工作人员对记者介绍说,由于合同和额度等问题,工行和建行已经停售了该产品,现在只有中行还能买到,不过有额度限制。

除此之外,市场上还有部分两年期、收益在4.8%左右的保险产品,但相关工作人员都表示,这些产品可能会随时下架。“毕竟现在债券及其他市场的收益都在下行,保险公司的投资收益也不乐观。”某银行大厅工作人员对《每日经济新闻》记者表示,“在当下经济新常态的环境下,投资承压可能会成为一种常态。”

一位中小险企高层今年3月在接受媒体采访时曾表示,收益率做到7%已经是极限,如果做到8%就是亏本的。现在的低利率环境下,好的投资标的很难找。一些险企之所以能给出那么高的收益,有一些是平台补贴的营销策略。

事实也确实如此,自今年以来,银行固收和债券等资产的收益就一直在低位徘徊,保险公司也在减少这两方面的大类配置,把注意力集中在股市和另类投资方面,但市场上的优质项目稀缺,“有钱无处投”基本成为了一种常态。

一位险企人士在跟《每日经济记者》记者交流时表示,万能险的收益下降并不奇怪,未来这类产品的收益可能会稳定在3%~4%,毕竟保险公司的重点仍是做保障业务,也就是大家常说的“保险姓保”,理财产品只是附加业务,不会也不应成为险企的业务重点。

华宝证券研报预计,人身险新规之下,万能险等人身保险产品定价利率和负债成本将逐步回落,产品激进定价和高结算利率行为将受到显著遏制。未来万能险结算利率将不改下行趋势,且下行速度将快于以往。

[央行:互联网金融风险底数基本摸清 风险正逐步下降]



2016年12月9日,人民银行会同互联网金融风险专项整治工作领导小组成员单位联合召开互联网金融风险专项整治清理整顿经验交流电视电话会议。会议交流了部分地区清理整顿工作推进情况和经验,安排部署下一步清理整顿工作重点和要求。专项整治工作领导小组组长、人民银行副行长潘功胜出席会议并讲话,中央宣传部、中央维稳办、国家发展改革委、工业和信息化部、公安部、财政部、住房城乡建设部、工商总局、国务院法制办、银监会、证监会、保监会、国家网信办、国家信访局、最高人民法院、最高人民检察院、中国互联网金融协会等有关负责同志,北京、上海、浙江、山东、广东、深圳等省市有关部门负责同志出席会议。

潘功胜指出,互联网金融风险专项整治工作开展以来,工作推进总体势头良好。目前,互联网金融风险底数已基本摸清,互联网金融风险整体水平正逐步下降,互联网金融风险案件高发频发的势头已得到初步遏制,社会各界对专项整治的评价均积极正面。

潘功胜强调,第二阶段清理整顿工作是专项整治的核心和关键,要高度重视、乘势而上,做好清理整顿工作,确保专项整治工作取得实效;要聚焦重点地区和重点对象,以点带面、稳步推进清理整顿工作;要协同配合、形成合力,继续发挥好双牵头机制作用,做好跨区域、跨领域整治工作协调;要探索务实有效的清理整顿方法,坚持“打击非法,保护合法”的原则,分类施策,依法有序稳妥处置风险,同时开展宣传教育和舆论引导;要抓紧开展长效机制建设,以整治中发现的问题为导向,及时总结经验教训,推动形成促进互联网金融规范有序发展的长效机制。

北京市金融局、上海市金融办、浙江省金融办、人民银行济南分行、广东省金融办、深圳市金融办分别介绍了当地清理整顿工作中的特色经验做法。会议在省、市设立分会场,各地互联网金融风险专项整治工作领导小组成员单位相关负责同志在分会场参加会议。


[《证券法》修订节奏生变 注册制何时上路存疑]



《证券法》修订悬而未决,牵动着市场各方的心,原定于本月“二读”的《证券法》修订草案,再添变数。

证券时报记者独家了解到,今日早间,全国人大召开了最新一次的委员长会议,确定了十二届全国人大常委会第二十五次会议的审议时间和内容,根据安排,此次会议将在12月19日-25日召开,审议内容涉及多个方面,但不包括《证券法》修订的相关内容。

值得注意的是,本次会议是年内最后一次全国人大常委会会议,这也就意味着,《证券法》修订草案“二读”在年内无望。而根据全国人大常委会此前公布的2016年立法工作计划,《证券法》的修订草案“二读”将在12月进行。

一波三折,《证券法》的此番修订颇费周章,自《证券法》修订工作被列入2014年立法工作以来,去年4月中下旬,十二届全国人大常委会第十四次会议举行第一次全体会议,一读审议了全国人大财政经济委员会提请审议的《证券法》修订草案。

该修订草案明确了股票发行注册制,确定了多层次资本市场体系的法律规则,健全了上市公司收购制度,同时,专章规定了投资者保护制度,尊重了证券行业的自治与创新,突出了监管者的简政放权,强化了事中事后监管制度,完善了跨境监管合作机制,提高了失信惩戒力度。

当市场期待一读之后的公开征求意见稿时,2015年6月末的股市震荡,让立法前景变得不再明朗。知情人士透露,本次修法内容多、变动大,修订草案中的细节,市场反应较为敏感,内部需多次探讨予以确定,再加之股市的异常波动后要更多研究经验教训,《证券法》的修订安排向后推迟。

2016年3月份,全国人大2016年的立法计划中,《证券法》修订再次被列入其中,随后也明确将在12月份上会审议《证券法》修订草案,《证券法》修订终于有了较为明确的时间表,不料,《证券法》修订“爽约”。

“相较于一年前,资本市场发生了较大变化,不管是基础制度建设,还是市场结构投资者活力均有所不同,当前资本市场的各项改革措施正在推进当中,不排除将会推出一些有关于资本市场改革路径的顶层设计,一些创新改革需摸着石头过河,这对《证券法》的修订和调研进程也有所影响。”知情人士表示,立法机关和相关部门对资本市场的改革和立法细节非常慎重,与“一读”相比,《证券法》可能会出现大面积修订,除了保留注册制改革相关内容外,还会修订多项内容以完善监管手段,保护投资者权益,打击违法违规行为,毕竟《证券法》是资本市场的基本大法,一字一句都关系到投资者的切身利益,左右着资本市场的未来发展方向。

据了解,此前一读的《证券法》修订草案中共列入了16章338条,其中新增122条、修改185条、删除22条。

如何让《证券法》修订更加完善,全国人大常委、财经经济委员会副主任委员吴晓灵给出了四点建议,一是希望完善“证券”的定义,为创新打非奠定法律基础,为功能监管奠定基础;二是《证券法》修法为建立多层次资本市场提供法律保证;三是希望《证券法》为注册制改革制定原则性的规定;四是完善监管手段,更好地打击违法违规行为,维护市场秩序,保护投资人的利益。

按照惯例,全国人大常委会会议每两个月举行一次,此次会议《证券法》修订草案不在列,若顺延最快也会是明年4月上会“二读”。知情人士表示,因每年2月份的人大常委会因春节等因素时间一般为2天,这2天的会议内容多安排3月份全国人民代表大会的相关议程,不会审议具体的法律案。

同时,《证券法》的出台还有一个必要的前提条件,就是在一读和二读之间会就《证券法》修订草案公开向社会征求意见,一般来讲,意见征求时间是一个月。可见,何时出台征求意见稿,将成为证券法将要“二读”的重要信号。

值得注意的是,2015年12月27日,全国人大常委会用授权的形式,授权国务院可以根据股票发行注册制改革的要求,调整适用现行《证券法》关于股票核准制的规定,对注册制改革的具体制度作出专门安排,让注册制改革具有了明确的法律依据。

目前,注册制改革推进前的准备工作正在进行,吴晓灵表示,证监会这一年来在规范上市公司信息披露、明确中介机构职责和全面从严执法、投资者保护等方面做了许多工作,这一切都为注册制的再次推进奠定了基础。

尤其是IPO提速明显。进入下半年以来,IPO呈现出较为明显的加速迹象。据统计,7至10月证监会核发IPO批文的数量分别为27家、26家、26家和28家,11月达到52家,创下去年6月以来的新高。据此计算,最近5个月监管层核发IPO批文总数接近160家,是上半年的两倍多。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示,新股发行接近“即审即批”,当前的新股发行速度正逐渐与注册制的节奏对接,监管层也有意在试探市场对于新股的承受力,IPO“堰塞湖”消化之后,新股发行市场化的一大障碍就消除了。不过,注册制改革的推出前提或需要证券法修订完善,当前急需《证券法》修订内容最终明确,毕竟证券法修订的推进对资本市场法治建设和监管完善起到保驾护航的作用,市场对修改后的证券法甚是期待。

国外:


OPEC减产 美国石油进军亚洲的机会来了?】


上月底OPEC八年来首次达减产协议,这对于美国石油出口当然是个好消息。美国石油进军亚洲的号角似乎可以吹响了。

去年12月,美国就已经撤销不允许美国石油出口的禁令。这一禁令曾持续了长达40年。此前,大部分石油流向欧洲,但现在工业巨头正在试图将这些石油出口扩展到亚洲。在那里,石油消费量正在不断增长。

根据CNBC报道,追踪全球石油市场动态的公司ClipperData商品研究总监Matt Smith称,自石油出口禁令被撤销,美国石油出口产业就开始有所变化,开始探索如何更好更经济地出口石油。

而在OPEC宣布减产协议达成后,时机变得成熟。

一个关键点是利差。所有的油价都大涨,但与其他的国际基准原油(如布伦特原油和迪拜原油等)相比,美国石油的涨幅要小一些,这也使得其对于海外买家更具吸引力。

随着冬季需求高峰的到来,美国与其他地区的基准石油价格之间的利差已经扩大至自8月以来最大。Smith认为,OPEC减产协议的达成,加大了利差,进一步刺激了美国石油的出口。

知名咨询公司Frost & Sullivan石油和天然气业务发展总监Carl Larry对路透社表示,以前对亚洲的出口不多,因为成本高,物流复杂,还有来自OPEC的障碍;但现在,他们开始考虑更多地出口。

另外,OPEC产量的削减还将导致,船舶供应超过需求,使得油轮运价将下降。再加上美国石油对海外买家的吸引力,这一切也令开通一条昂贵而复杂的航线把石油从美国运往亚洲变得有利可图。

据路透社报道,英国石油巨头BP正雄心勃勃地开始一项为期四个月的试验性项目:绘制一条16,000海里航线将石油从美国的德克萨斯运到亚洲。这将是全球最长的海运航线之一、涉及到七艘油轮和许多驳船,也是相当复杂的一条航线。

分析称,这会涉及到约300万桶石油,价值约1.5亿美元,占到全球石油贸易的一小部分。

实际上,这个12月,石油交易商和生产商的运输船正排起船队,将更多的美国石油运往亚洲。

行业:


[盐改新政下月实行 行业盈利空间打开]


根据国务院《盐业体制改革方案》的要求,盐业管理体制改革将于2017年1月1日开始实施。工信部近日对《食盐专营办法(修订征求意见稿)》和《盐业管理条例(修订征求意见稿)》征求意见。食盐专营办法修订内容包括食盐价格实行市场调节价,国家对食盐批发实行批发许可证制度等。

根据盐改方案,我国将放开所有盐产品价格,取消食盐准运证,允许现有食盐定点生产企业进入流通销售领域,食盐批发企业可开展跨区域经营。业内认为,随着盐改具体政策的落地,直接利好食盐生产企业进入获利丰厚的流通环节,食盐价格的放开打开行业盈利空间,实力强劲的盐业公司成为寡头,率先分享盐改释放的政策红利。可关注云南能投(002053)、井神股份(603299)等。



[政策推动天然气利用行业增速有望加快]


据媒体报道,《关于加快推进天然气利用的意见》正在编制。目前意见的征求意见稿已下发相关单位,正在搜集反馈建议,预计很快将有定论。该意见进一步明确扩大天然气利用的重点方向和政策支持。根据意见,我国将逐渐将天然气培育成为现代能源体系的主体能源。

业内人士表示,2016年下半年以来,国家发改委、国家能源局等部门陆续出台天然气行业相关政策,从天然气门站价格、油气管网基础设施信息公开、管输价格监审、下游市场用气价格等各个环节进行规范,为推进天然气利用清理障碍。未来我国天然气利用的比例有望明显提高,金鸿能源(000669)、国新能源(600617)等天然气公司有望受益。



[银联发布二维码支付标准 移动支付发展望加速]


中国银联12日正式推出银联二维码支付标准,并表示后续还将陆续发布配套的业务规则和产品方案等。相比市场上部分机构已经在推广应用的二维码支付,银联标准的后台账户仍基于实体银行卡,不存在因资金沉淀在虚拟账户可能带来的金融风险,同时兼容相关国际标准,预留了技术扩展性。据了解,快钱已成为首批支持该标准的支付机构。
点评:二维码支付具有商家进入门槛低、操作便捷、适合日常小额交易等诸多优点。今年8月中国支付清算协会发布《条码支付业务规范》,意味着二维码支付的市场地位获得监管层认可,几大第三方支付平台和传统银行纷纷开始加码移动支付市场投资。公司方面,新大陆(000997)打通了POS终端、扫描支付、商户服务系统和大数据运营的全产业链;证通电子(002197)已与中兴通讯在支付、互联网金融等领域达成合作协议。


[11月汽车产销量创新高 靓丽数据有望延续]


12日中汽协发布数据显示,11月我国汽车产销分别为301.1万辆和293.9万辆,环比分别增长16.4%和10.9%,同比分别增长17.8%和16.6%,产销量均创历史新高。威尔森咨询公司研究显示,因汽车市场增速明显,11月乘用车市场整体终端成交价也有所提升,环比上升550元,与2015年同期成交价相比,同比上升3.1%。
点评:中信证券研报认为,受益于购置税优惠政策到期导致的提前消费,以及2017年春节提前,预计12月汽车数据依然靓丽。上汽集团(600104)处于自主+合资新车周期,未来盈利弹性较大,机构认为公司估值提升具备基本面支撑;长城汽车(601633)王牌车型持续热销,战略车型不断受到市场认可,产品结构持续优化。


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