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投资早e点 稀土价中线投资机会看过来 国药集团混改方案获批

长江证券财富管理2019-04-20 12:23:35

【事件驱动日历】

2015年02月08日:海南省两会

影响板块及个股:海南板块

【长江微报】

财政部给予创新药后续免费试用免征增值税。

商务部:加强境外营销网络建设,力促铁路装备出口。

中国和阿根廷合作在阿根廷建设核电站协议正式签署,投资金额128亿美元。

中国电信2015年4G用户数目标为1亿,将投入160亿元拉动手机销售。

深交所征询深港通意见,高流动性创业板股有望纳入标的。

5日沪股通资金流入逾38亿,外资正在积极进入A股市场。

上海自贸区下周试行汽车平行进口,给予消费者更多选择。

河北保定市长马誉峰5日透露,该市将投资6000多亿元实施300余项目对接京津。

重庆:国资混改明确五条路径,重点突破六项试点。

海南将建热带现代农业国际合作示范区,与21世纪海上丝绸之路沿线国家开展农业务实合作。

群兴玩具、万好万家重组均遭否决,市场人士表示多个上会项目全部遭否十分罕见。

蚂蚁金服收购印度电商+在线支付服务平台One97的25%股权。

【资金动向】

机构净买入石基信息

5日龙虎榜显示,四家机构席位合计买入石基信息(002153)1.4亿元,占到当日成交总额的22%,另有一机构卖出1790万元。

点评:机构认为,石基信息从软件服务商向服务运营商转型,其PMS(酒店管理系统)是旅游行业最顶端的消费入口,具有明显的战略价值,携程就曾在去年收购了三家PMS公司。石基信息积极申请全国预付卡,在PMS系统嵌入支付系统,未来将形成“酒店、餐饮、零售”大消费的闭环。

两机构抢筹湖北广电

沪深两市大盘5日震荡下挫,不过个股依然活跃,湖北广电放量涨停,盘后的公开交易信息显示,两机构抢筹湖北广电,而卖出前五大均为券商营业部席位,显示机构资金看好该股的后市行情。

点评:公司近日收到900万元项目补助资金。此外,政策助力文化发展的大背景下,该股料受到资金的长期关注,短期有望保持活跃。

沪深指数高开低走 机构买入威创股份

周四,沪深指数大幅高开,后震荡收阴,创业板再创新高。从盘面上看,在线教育、国产软件、移动支付板块涨幅较大。龙虎榜上,威创股份(002308)值得关注。公开信息显示,两机构和三券商营业部合计买入1.03亿元,占当日总成交额的25.26%。其中,买三席位西藏同信上海东方路营业部近一月胜率高达83%。消息上:公司拟收购的北京红缨教育是中国最大幼儿园连锁品牌,公司制定了"云端+数据+应用"的战略,有利于做大做强教育产业,后市值得期待。

期指高台跳水 短期或延续调整

周四,期指受降准消息刺激大幅高开3%,随后一路下行收跌。主力合约IF1502跌70.4点,跌幅为2.06%,贴水11.75点,持仓量减少5166手至11.27万手。中金所公开数据显示,IF1502合约多空双方前20名机构分别减仓5931手和4800手。具体席位上,中信期货多单大幅减仓7485手,空单减仓2815手,永安期货多单增仓1856,机构分歧较大,在下周期权上市、新股发行等因素扰动下,短期或将延续调整。

●每日资金动向

截止收盘,两市机构资金合计净流出195.5亿,44个行业中有9个行业呈现净流入状态。其中,机构重点增持:电子信息(25.7亿)、文化传媒(22.6亿)、通讯行业(3.50亿)、民航机场(1.96亿)、旅游酒店(9612万);机构重点抛售:银行(-20.4亿)、化工行业(-17.8亿)、电力行业(-17.6亿)、有色金属(-17.3亿)、工程建设(-15.1亿)。

个股方面,2月5日机构净流入前五的股票分别为:招商证券(8.17亿)、华闻传媒(4.93亿)、东软集团(3.72亿)、龙马环卫(2.83亿)、乐视网(2.71亿);机构净流出前五的股票分别为:中国重工(-7.71亿)、中国平安(-7.30亿)、农业银行(-7.08亿)、国电电力(-3.66亿)、中国人寿(-3.36亿)。

【焦点新闻】

稀土价格涨涨涨 中线投资机会看过来

全文要点

价格空间:镨钕镝铽一倍之内涨幅对下游需求影响不大。

反弹时间:5月之前国家整合意图明确。

公司业绩量化:五矿稀土盈利改善最为明显。

磁材股投资点:当前三环与韵升库存绝对值高,在金属价格暴涨情况下,可以将其理解成“矿产影子股”。此外,任何的稀土加工股在稀土价格暴涨下均有强投资价值,究其原因:稀土价格涨幅大直接带来库存红利。首推中科三环。

行业超预期点:稀土会议标明整治从未如此强硬,贸易商此次态度坚定,惜售情绪浓烈,年前本应淡季却不淡。

此轮价格上涨空间是多少?

稀土过去跌多少?过去5年,稀土经历疯狂的2010、2011年(当时所有价格涨幅在10倍左右),回落到当前位置。主流品种当前报价大多在最高价的10-20%水平。

收储、整合成导火索。当收储事宜成为市场共识的话题,这一动因也成为本轮稀土的一个核心催化剂。收储引起的供需局面骤变将直接改变市场对金属价格的预期。

此外,1月28日稀土会议整合基调明确,措辞严厉:

1)2015年必须完成6大集团外整合。

2)稀土产业链建立黑货跟踪监管体制。

2015年稀土价格会出现分化

1)稀土价格必定出现分化,2011年的大涨已经直接宣判很多传统低毛利行业“死亡”。

2)如果价格过度泡沫化,第一受到威胁的核心需求是变频空调行业:行业毛利率水平低,稀土成本占比高。

3)在当前价格水平下,如果磁材价格(镨钕镝铽)上涨幅度在一倍之内,对下游需求影响不大。

4)可控范围内,大多下游企业也希望价格稳定上涨。

反弹时间如何判断?

2015年5月2日我国稀土出口关税取消,对于产业而言是一个最后通牒式的关隘,在此之前政府整合决心最强,因此暂且判定此轮行情至少维系至年中。后续如何演变需要进一步跟踪政策超预期因素及下游需求情况。

公司业绩如何量化?

就2014年三季报情况看,北方稀土与盛和资源盈利能力尚可,其余中重稀土几乎处于盈亏平衡甚至略亏状态。

上市公司的矿产配额与冶炼配额已经固定,如果按照这个思路,根据不同矿种的权益占比,假设镝铽镨钕价格在当前价格基础上涨50-100%,五矿稀土单纯的盈利改善空间超过3亿元,弹性最大。

最近很红的磁材股是稀土股吗?

梳理过去5年磁材股与矿业股的盈利能力对比可以发现,在2011年的大势中,矿业股盈利能力呈现接近5倍增长。而磁材股中以中科三环与宁波韵升为首,11年盈利同比增长3倍以上。其弹性爆发也非常可观。主要原因是磁材的库存红利以及成本转嫁能力强。如果磁材企业对于库存控制能力强,在金属价格暴涨情况下,可以将其理解成“矿产影子股”。

而且不仅是磁材股,任何的稀土加工股在稀土价格暴涨下均可以理解为“矿产影子股”,究其原因,主要是稀土价格涨幅大直接增厚库存红利。

稀土行业超预期点在哪?

1)1月28日稀土会议让我们看到2015年底之前对关闭非法企业的力度,过去三年整治从来没有如此强硬。

2)贸易商此次态度坚定,惜售情绪浓烈。

3)收储的规模可能超预期。

●稀土价格持续上涨 业内对后市预期乐观

产业在线监测数据显示,2月5日稀土产品价格再度上涨,主流品种报价分别为:氧化钕29.5万元/吨,氧化镨钕为29.5万元-30万元/吨,氧化镝165万元/吨,氧化铽4000元/千克,镝铁报价则为175万元/吨。市场近期出货厂家偏少,春节前两周商家都在为年后备货,并对后市抱有积极态度。

1月28日工信部稀土会议召开后,打黑力度提升、稀土资源税等政策叠加,市场对于稀土行业整合的乐观预期持续发酵,年前本应淡季的稀土价格却继续攀高。业内预计随着春节后传统需求旺季到来,全产业链的补库存将继续抬升稀土价格。可关注稀土龙头五矿稀土(000831)、广晟有色(600259),以及受益于稀土库存价值上涨的永磁企业中科三环(000970)、宁波韵升(600366)。

【政策观察】

●国有媒体加速转型 两思路寻找受益标的

今年以来国有传统媒体正加速向新媒体转型:粤传媒5日公告入股悠易互通进军数字营销,歌华有线于1月底停牌筹划重大事项,凤凰传媒继收购传漾广告之后,仍在积极地推进新媒体项目的并购工作。

中央深改组在《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》中提出,要建成几家拥有强大实力和传播力、公信力、影响力的新型媒体集团,形成立体多样、融合发展的现代传播体系。国有媒体公司具备更强的资源获取能力,结合全国各地正如火如荼的推进国企改革,国有传媒有望通过资本运作焕发出新的活力,实现向新媒体集团的华丽转型。

可从以下两条思路寻找受益的投资标的:一是以中央级媒体为实际控制人的上市公司,如中视传媒(600088)的实际控制人为中央电视台;二是受益于地方性国资改革推进的公司,如湖南省已发布《深化省管国有文化资产管理体制改革方案》,电广传媒(000917)的大股东为湖南广播电视台,公司近日与美国狮门影业达成合作协议。

●交通部将畅谈民族地区交通扶贫 要求村村通硬化路

6日,交通部将就《加强民族地区交通运输发展为同步建成小康社会提供坚实保障》举行在线访谈。根据发展目标,建制村通硬化路比例需在2020年达到100%,中西部地区出行条件与东部的差距要明显缩小。

点评:习总书记曾对农村公路发展作出重要批示,指出交通基础设施建设具有很强的先导作用。交通部在村村通的基础上进一步提出硬化目标,将直接带动民族地区对水泥混凝土的需求。A股公司中,青松建化(600425)位于南疆阿克苏,西部建设(002302)在库尔勒、喀什有分公司,西藏天路(600326)定增投水泥项目已获国资委批准。

●商务部五招力挺铁路企业“走出去”

商务部外贸司副司长支陆逊5日在商务部举行的“我国铁路设备出口情况新闻吹风会”上表示,下一步商务部将采取五方面措施,促进我国铁路装备出口和铁路企业“走出去”。这些措施包括:与有关部门配合,加快铁路标准的翻译和对标的工作,鼓励企业参与国际标准的制修订;营造公平竞争的环境,加强企业诚信体系建设,在企业出口自律方面,通过中介组织对外定期发布企业诚信情况;指导企业更好防范风险;重点支持企业在境外营销网络建设,设立维修服务中心、备件库和研发中心,加大本地化发展等。支陆逊称,“一带一路”战略为中国铁路装备出口提供了助力,中国企业凭借综合比较优势,获得较多订单。

点评:国际上对铁路装备的需求巨大,如南美、中东欧、俄语地区轨道交通设备更新换代带来的需求,非洲地区对机车、货车、普通客车的需求在逐步增加,而很多国家已将高铁作为未来发展的重点。因此,在我国相关政策的大力支持下,我国铁路相关企业在国际市场面临很大的机遇,主要包括铁路固定设施投资如轨道、信息系统、仪器设备、电气配套、车站等,车辆购置如铁路机车、车辆的整车和配件等,还有基建等。这些领域的上市公司可关注。

●铁路设备出口增速迅猛 北车境外收入望倍增

5日的新闻联播头条关注高铁出海:去年我国铁路设备出口267.7亿元,同比增长22.6%;累计签订合同额247亿美元,同比增长3倍多。商务部同日表示,预计今年中国北车(601299)国际业务收入占比将提高至20%。

点评:根据中国北车去年半年报,国际业务收入占比仅为6%,这意味着今年出口收入有望翻倍增长。《高速铁路设计规范》已从本月起实施,将进一步推进中国高铁以技术赢得市场。

●钢铁转型发展行动计划有望出台

工信部日前表示,2015年将制定发布《钢铁工业转型发展行动计划》,进一步推动落实有关配套政策措施;同时将适时发布《铁矿行业中长期发展规划(2010-2025)》,引导我国铁矿行业持续健康发展。工信部还计划在2015年推进钢铁行业两化融合,开展智能工厂应用示范,支持大型钢铁企业自有电子商务平台向行业开放平台转化,推动汽车板、造船板等个性化订单加工配送。

点评:钢铁行业产能依然过剩,政府出台相关政策有助于推动行业升级和转型,将有利于技术先进型企业的发展。

【热点前瞻】

●国药集团混改方案获批 国药股份打头阵

在成为央企改革首批试点半年后,国药集团率先发力,其混改试点方案近日获国务院国资委批复。集团旗下拥有国药控股、国药股份、国药一致、天坛生物、现代制药、中国中药六家上市公司。有业内人士分析认为,国药集团未来将进一步深化混合所有制改革,旗下上市公司获得优质资产注入及引入优质战略投资者的预期会逐渐明朗

国药股份今公告,公司接控股股东国药控股通知,实际控制人中国医药集团总公司(简称“国药集团”)《发展混合所有制经济试点方案》已获国务院国资委批复。批复原则同意国药集团试点方案的有关内容,并明确了混改的基本原则,即“要求坚持依法合规,强化企业的市场主体地位,遵循国有资本和非公资本的平等保护和共同发展原则,实现股东权益的最大化”。批复同意,选择国药股份作为集团首批混改试点单位之一,要求国药集团研究制定具体实施方案。

国药股份表示,公司将根据后续进展及时披露混改试点情况。业内人士接受记者采访时表示,国药集团混改方案的获批,预示着央企改革将由筹划阶段进入实质性操作阶段。

去年7月15日,国资委在央企层面启动“四项改革”试点:包括国有资本投资公司、董事会制度、混合所有制、纪检派驻等。首批有六家央企入围试点,其中,国药集团入选作为混改试点,同时也是董事会改革试点。

此前,有国资改革专家分析指出:“本次央企改革试点中,混合所有制改革最受关注,而同时成为混改和董事会改革双项试点的国药集团,想象空间很大。”如今,伴随其混改试点方案率先获批,围绕国药集团旗下上市平台的混改预期无疑成为市场瞩目的焦点。

公开资料显示,国药集团旗下拥有11家全资或控股子公司,以及国药控股、国药股份、国药一致、天坛生物、现代制药、中国中药等六家上市公司。曾有业内人士分析指出,国药集团未来将进一步深化混合所有制改革,解决此前改革不彻底、不到位带来的经营管理问题。其改革方向是,将旗下国药控股作为唯一商业平台,中国中药作为唯一中药平台,中生集团作为未来生物制品平台,现代制药作为化药平台,旗下上市公司获得优质资产注入及引入优质战略投资者的预期将逐渐明朗。

不过,目前除国药股份宣布入选成为国药集团旗下首批试点单位之一,现代制药、天坛生物等A股兄弟公司则公告称,未被纳入混改试点。那么,入选混改试点究竟有何条件?

对此,中国企业研究院首席研究员李锦告向上证报记者分析称:“试点关键是‘试’,且不是全面试点而是对存在重点问题、突出问题的企业进行试点。此时,集团公司通常会考虑有代表性且条件成熟子公司率先开展试点工作。”相比主营制剂药和血液制品的现代制药、天坛生物而言,作为医药流通龙头的国药股份面临的市场竞争更激烈,在资产整合、资本扩充方面有更大的需求和运作空间,因此更具备开展混改的条件。

同时,值得关注的是,国药集团混改试点方案的获批,也为其余五家首批试点央企的改革提速传递积极信号。李锦对记者表示:“国药集团试点方案的率先获批,标志着央企改革试点将正式进入‘操作阶段’。”(上证报记者祁豆豆)

●国药集团混改方案获批 国药股份入选首批试点

央企国药集团旗下国药股份(600511)、现代制药(600420)、天坛生物(600161)等公司5日晚间发布公告称,国药集团混改方案获得国务院国资委批复。其中,国药股份为国药集团发展混合所有制经济的首批试点单位之一。

点评:央企改革试点中,混合所有制改革最受关注,被认为空间最大。国药集团A股公司还有国药一致(000028)。分析人士认为,国药集团改革方向是,将旗下资产分别注入四大平台。其中,国药控股为商业平台,中国中药为中药平台,中生集团为生物制品平台,现代制药为化药平台。国资研究专家表示,国药集团试点方案的率先获批,意味着央企改革试点将正式进入“操作阶段”,接下来中国建材、际华集团等其他5家央企试点也将陆续获批,值得市场高度关注。

◆天坛生物、现代制药未入围首批试点

不过天坛生物、现代制药两家公司均表示,其未纳入国药集团发展混合所有制经济试点工作的首批试点单位。

资料显示,国药集团是由国务院国资委直接管理的中央企业,2013年营业收入超2000亿元,在国内医药健康领域规模最大、产业链最全、综合实力最强,是我国唯一一家进入世界500强的医药企业。国药集团旗下拥有11家全资或控股子公司和国药控股、国药股份、国药一致、天坛生物、现代制药、中国中药6家上市公司。

2014年7月,国务院国资委决定在至少6家中央企业中开展“四项改革”试点。其中,在中国医药集团总公司、中国建筑材料集团公司开展发展混合所有制经济试点。

【炒地图】

●“一带一路”+“自贸区” 厦门本地股身生两翼

根据厦门“两会”消息,厦门今年将提升与海上丝绸之路国家和地区的贸易规模与水平,筹备设立中国-东盟海洋合作中心,建设海上丝绸之路中心枢纽城市,争取在“一带一路”沿线国家和地区投资设立生产基地。预计在中央和地方相关政策支持下,厦门将加快融入“一带一路”。与此同时,福建自贸区具体方案公布在即,厦门“两会”也提出全力推进自贸区建设。鉴于优异的地理优势以及闽台之前的合作基础,自贸区成立后,将有利于闽台产业的对接。

点评:厦门在地理区位、经济发展、对台贸易合作等方面具备较大的优势,“一带一路”和自贸区都是当前A股市场的热门题材,厦门在这两方面同时发力,将对区域内相关概念股带来正面提振。

●重庆将试点国企集团层面混合所有制改革

从近日召开的重庆国资工作会获悉,今年重庆将继续加大国企改革力度,开展集团层面混合所有制改革试点,探索混合所有制经济的经营机制和管理方式,开展基础设施建设投融资PPP模式试点;开展改组国有资本投资运营公司试点,开展中长期激励计划试点,探索业绩股票、股票期权、岗位分红权等激励方式,持续推进国企上市。

●省级政府PPP计划投资额逾万亿元地方性指导意见陆续出炉

据业内人士对省级地方政府工作报告的不完全统计,目前省级地方政府已披露的2015年PPP项目计划投资总额超过1万亿元。其中,云南、青海、江西、河南等省份的投资额均超过千亿元,福建省首批122个试点项目的投资总额达2247亿元。多地陆续发布地方性PPP指导意见,在政策层面为项目“保驾护航”。

【产业掘金】

●电商概念热度不减 深挖B2B平台价值

近期多个上市公司密集公告拓展电商业务,从司尔特定增10亿投资O2O农资电商平台,到宝钢股份打造钢铁交易和服务综合性平台,B2B电商的平台价值也受到二级市场的持续关注。B2B电商将从最初的提供信息服务,拓展到在线交易、融资等多方面服务,实现物流、商流、资金流、信息流的一体化,并可借助大数据分析对买家进行精准营销,最终将实现平台整合及价值重塑。今日涉足电商的三维工程、朗源股份也强势涨停,显示出投资者对电商概念的热情正向外扩散。

除了市场熟知的农资电商和大宗商品电商外,以下公司也值得关注:深赛格(000058)旗下的赛格网,为全国批发商、采购商提供信息查询、网络推广及贸易撮合服务,其小额贷款服务“电商贷”发放量增长迅速;轻纺城(600790)旗下的全球纺织网,是国内最权威的纺织行业电子商务平台,为纺织企业提供产品数据库、贸易信息等。

●蓝宝石生产技术获重大改进 商用进程加速

蓝宝石生产工艺获重大改进,反射率大为降低,加速蓝宝石商用进程。此前华为,德赛等已推出蓝宝石手机。

点评:可关注东晶电子(002199)、天通股份(600330)、西南药业(600666)等。

●“限抗令”重出江湖 中西药企面临冰火两重天

在近日召开的全国合理用药工作现场会上,国家卫生计生委副主任马晓伟表示,以抗菌药物管理为重点,推动合理用药管理工作,重点抓好抗菌药物管理向基层和民营医疗机构延伸工作,实现医疗服务行业全覆盖,促进抗菌药物的合理使用。

点评:此次监管部门再次将合理用药管理作为重点工作,预示着抗菌药物管理将迎来高压态势。其对抗生素等化药企业的杀伤性不言而喻,但对中成药注射剂企业却是一大机遇。

●大型煤企相继下调煤价 动力煤市场弱势难改

据悉,继神华集团调低一季度下水煤价之后,同煤集团日前也加入到了降价行列。同煤集团对其下水煤、直达煤价格分别下调了17-29元/吨、7-15元/吨。神华集团此前对下水煤5500大卡、5000大卡价格分别下调19元/吨、29元/吨。因受各环节库存高企和春季假期临近影响,动力煤市场价格存在进一步下滑的预期。

●国产大飞机产业链公司借“机”展翅

据悉,已基本完成总装对接的国产大飞机C919,有望在今年内实现首飞;若进展顺利,最快有望2017年完成取证和交付。近日,中国商飞公司与华夏金融租赁有限公司在上海签署了20架C919大型客机购机意向协议。至此,我国国产大飞机用户增至18家,订单累计达到450架。

点评:C919大型客机项目对于我国大飞机制造乃至高端制造业都会带来非常深远的影响。根据市场预测,C919成功进入市场后,总销量有望达到2000架次左右,这将开启一个高达万亿元的市场空间。随着大飞机项目的推进和国产化水平的提高,大飞机产业链上的研制公司和设备配套公司都将从中受益,中航系公司则有望最先分享订单盛宴。

●诚通力争国有资本运营试点央企改革有望加速扩容

央企中国诚通集团近日召开2015年工作会议,表示将全力争取国有资本运营公司试点。

点评:去年7月份国资委推出首批6家央企改革试点,A股掀起一轮央企改革炒作热潮。诚通集团不在6家试点名单之中,但市场改革呼声一直很高。此次诚通提出全力争取国有资本运营试点,表明改革心态之迫切,相关企业的资产整合也有望加速推进。诚通集团下属A股上市企业主要有岳阳林纸(600963)、中储股份(600787)和冠豪高新(600433)。岳阳林业主要从事林浆纸一体化业务,但受制于行业不景气,常年处于亏损边缘;中储股份通在全国拥有大量的物流仓储资源,为变革转型提供了重要的物质基础;冠豪高新主营无碳复写纸业务,为中国邮政局重要供应商,目前正在积极探索物流快递业务。


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