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【兴业证券农业】周报:继续关注大周期反转、基本面改善和涨价热点 2016-11-13

兴业证券农业2019-04-14 16:40:17

【兴业证券农业】陈娇、蒋卫华、毛一凡



投资建议

(1)奶价大周期反转,继续推荐A股西部牧业,港股现代牧业、中国圣牧等,建议逢低上车;

(2)隆平高科新品种爆发性增长,今年以来子行业轮涨,但种子始终表现平淡,建议加强关注;

(3)能繁母猪存栏回升较慢,但饲料行业周期反转的大逻辑不变,建议继续关注海大集团、禾丰牧业,以及猪料相关标的;

(4)白鸡板块后期有涨价催化带来的反弹机会,标的为圣农发展、益生股份、民和股份和仙坛股份;

(5)年底商品涨价和通胀主题对农业板块或有提振,尤其是原奶、种子和部分大宗商品相关标的。


要点

农业板块表现平稳。(1)本周沪深300指数上涨1.88%。农业板块上涨1.84%,在28个子行业中排名第15。(2)本周农业板块总体平稳,白鸡价格下跌,行业表现平平,但仙坛股份受次新股上涨带动本周涨幅可观;橡胶价格本周表现,带动海南橡胶上涨;西王食品股价受收购事件带动前期大幅上涨,本周出现回调。其余子版块总体小幅震荡。



养户惜售及需求拉动,本周猪价上涨。11月12日,猪e网生猪报价16.87元/kg,比上周上涨0.18元/kg。生猪存栏原本不高,加上前期猪价下滑导致养户惜售,供给出现收缩;天气转冷带来消费需求增加,加上年底备货逐步启动,需求出现季节性上升,另外部分地区雨雪天气的增加阻碍运输,本周猪价上涨。中短期恶劣天气从需求和运输方面利好价格,总体看行业供需紧平衡,猪价或涨后高位震荡。


供给增加,毛鸡价格下滑。11月12日,毛鸡3.3元/斤,比上周下跌0.15元/斤;鸡苗2.8/羽,与上周持平。近期市面上毛鸡供给增多,而下游鸡肉价格提升不多,毛鸡价格再度走低;鸡苗在前期价格下跌后,行业补栏意愿有所提升,但仍受制于低迷的毛鸡价格。目前祖代产能已经大幅减少,但父母代产能仍高位徘徊,当产能去化兑现时,下游苗价鸡价将走出趋势性上涨行情。


10月生猪销售情况:温氏股份152.2万头,全年累计1382万头;牧原股份27.2万头,累计233万头;天邦股份7.4万头,累计45.9万头;正邦科技15.4万头,累计225万头。(1)进入四季度消费旺季,养猪企业10月出栏量环比均有增加;(2)猪价下滑导致销售均价明显下降,但今年以来大宗原料价格下滑带来饲料价格下降,当前温氏、牧原成本均在12元/kg以下,天邦、正邦估计在13-14元/kg,行业盈利水平总体仍佳。


USDA11月月度报告:全球农产品产量增长总体快于需求增长。(1)预计全球小麦产量、期初库存均有增长,消费总体受饲用需求带动,但幅度不及供给增幅;(2)全球玉米产量受乌克兰、俄罗斯产量增长带动,但越南、玻利维亚减产,供需格局尙且平稳;(3)全球大米供给期初库存和产量双重增长,但需求增速慢于供给;(4)受美国、俄罗斯和墨西哥丰产带动,全球大豆产量提升,需求总体平稳;(4)受印度丰产影响全球棉花产量增加,需求不变。


下周大事:股东大会:新赛股份、好当家、*ST景谷、百洋股份、壹桥股份、通威股份、西王食品、星河生物、大湖股份;IPO网上申购:宏辉果蔬(11-14)

详见新股报告《宏辉果蔬(603336)新股报告:布局全球的综合性果蔬服务商》


风险提示:疫病因素,价格波动大


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