上海证券公司联盟

【安信证券南京营业部 0329 星期四】

安信证券南京营业部2019-04-14 15:52:53


导读


1、金股追踪

2、今日热点推荐

3、财经要闻

4、今日新股



金股追踪  

3月金股组合全新出炉:





今日热点推荐  

一、【今日头条新闻】  




【主席主持召开深改委会议 通过规范金融机构 资管业务 的指导意见】


    会议审议通过设立上海金融法院的方案,通过深化广东、天津、福建自贸区改革开放方案,通过规范金融机构资产管理业务的指导意见,通过加强非金融业投资金融机构监管的指导意见。按照资管产品类型统一监管标准,实行公平的市场准入和监管。要最大程度消除监管套利空间,促进资产管理业务规范发展。要加强非金融企业投资金融机构监管,坚持问题导向补齐监管短板。(央广)




二、【首席观点】  0328


安信证券首席投顾张德良S1450611020014


1、 近期,消息面扑朔迷离。
2、 昨夜,纳指再跌2.9%,TSLA、NVDA等持续弱势下行。今天,亚太众股市受压。
3、 先看图。上证50、沪深300、上证指数,已4天在“岛形”反转形态下沿位置滞留。要扭转此恶劣格局,需巨大能量。
4、 再观市值MAX品种(前200家,市值400亿以上),图险峻。十有八九,已穿60MA。穿120日或250日者,也不稀。慢牛两年,终成M头或三重顶。或许多虑,数风流A股,就它们最TOP,最有业绩,最有竞争力。等待消化估值压力,再跌,再下台,是机会。
5、 龙头蓝筹股也是股,估值要看未来业绩。
6、 现在回头看,年初的一轮大银行股行情,就是启动蓝筹股估值溢价行情,但,折戟沉沙。看看新华保险601366,一季度累计跌幅40%,只因常年保险业的“开门红”不红。还有工商银行、南京银行等,质佳体美,也100%回辙至启动平台。这种回归,就是对未来成长预期重归谨慎。一般而言,投资者情绪不会像娃娃那样,只要一粒糖,瞬间会由悲转喜。换言之,近期最乐观的情形,就是横盘整理。
7、 至于自主可控、国产替代等,可以有雄心,但战略不等于战术。
结论:指数滞留大“岛形”下沿位置。博弈有奇迹,那是大注。(仅供参考)




三、【今日新股】





四、【精选推荐】




◆【计算机-胡又文】润和软件:非经常性收益减少影响业绩 深度参与AI手机芯片配套软件研发

2017年公司实现营业收入16.12亿元,同比增长22.59%;净利润2.49亿元,同比减少17.84%,主要因非流动资产处置损益从2016年的1.07亿减少为327万;扣非净利润2.25亿元,同比增长29.68%。非经常性收益减少影响业绩。

主营业务稳健增长,系统集成业务占比大幅降低。智慧能源物联网应用解决方案开发成功。深度参与人工智能手机芯片配套软件研发。

投资建议:公司顺应金融云化的时代潮流,加速金融云战略的落地,此外智慧能源物联网和人工智能手机芯片配套软件开发前景均值得期待。预计2018、2019年EPS为0.44元、0.6元,维持“买入-A”评级,6个月目标价15元。

风险提示:云业务发展不及预期。




◆【军工-冯福章】振芯科技:股权问题稳步推进,18年有望业绩反转

公司17年实现收入(4.41亿元,+1.06%);实现归母净(3054万元,-23.66%)。18年一季度预计实现归母净(2350-2700万元,+89.80%-118.07%)。

受军改影响17年收入有所下滑,18年应收货款已逐步收回;公司业务有望全面向好,18年或将是公司业绩反转的重要一年;股权问题稳步推进,管理层有望逐步掌握主动权。

投资建议:我们预计公司18-20年净利润分别为1.01、1.66、2.37亿元,EPS分别为0.18、0.30、0.43元,对应当前股价的PE分别为90、55、38倍,首次覆盖给与“买入-B”评级。

风险提示:诉讼进展低于预期;业务发展不达预期。


五、【安信策略】夯实成长中期行情底部

投资要点

投资要点

从短期来说,A股市场依然面临阶段性的经济与企业盈利预期下修,金融收紧等流动性担忧,以及美股市场下行影响风险偏好带来的压力,但我们认为这些因素都将是阶段性的,且其最终实际影响可控,最终市场将消化这些困扰构筑坚实的底部。

短期来说,结构上需要重视防御性,近期主线依然是在成长性板块中寻找基本面扎实的优质公司,同时适当关注一些估值合理盈利平稳的消费品公司。

从中期来说,我们认为新经济仍将是中期投资主线,新旧动能切换大势所趋,政策加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度的信号明确,优质新经济公司将更被A股市场包容,未来盈利预期和流动性预期的改善也将进一步推进成长股行情,当然投资者依然需要注意回避烂公司的纯粹题材炒作。站在中期角度,我们战略性看好创业板指数。

行业重点关注TMT、军工、黄金、农业、食品、公用事业等,主题方向重点关注智能制造、生物科技、人工智能、云计算、工业互联网等。  

风险提示:1.经济大幅低于预期;2.地缘政治风险;3.海外股市大幅下跌

正文
1.夯实成长中期行情底部

我们近期市场周报持续提示市场更多是下行压力,尤其是贸易冲突升级加大市场下行风险。

美国总统特朗普本周签署总统备忘录,依据“301调查”结果,将对从中国进口的相关商品大规模征收惩罚性关税,其中主要针对科技类产品以及其他设计知识产权纠纷的领域,并限制中国企业对美投资并购。特朗普在白宫签字前对媒体说,涉及征税的中国商品规模可达600亿美元。

301调查声称中国在知识产权方面存在四类损害美国利益的行为:美国企业在投资中国时,为取得相关执照被要求转让技术;部分美国企业在投资时,先受到投资限制,接着被要求向中国同行转让技术给中国同行;美国先进技术和拥有大量知识产权的企业近来受到系统性的并购;中国对知识产权的盗窃行为。

根据当天签署的备忘录,美国贸易代表办公室还将就相关问题向世界贸易组织起诉中国。并将在15天内制定对中国商品征收关税的具体方案,而美国财政部将在60天内出台方案,限制中国企业投资并购美国企业。

受此影响,全球股市出现显著下跌,周五日经指数下跌4.51%,上证指数下跌3.39%,标普500指数下跌2.10%

贸易摩擦升级对经济必然产生不利影响,但目前看美国挑起贸易战对中国经济影响可控,更不会改变中国经济转型升级的发展趋势,也难以根本解决美国贸易逆差问题。

投资者需要看到当前中国经济核心驱动力已经逐渐转向内需,贸易依存度从2006年开始已大幅下降,2016年贸易依存度37%,低于加入WTO之前的2000年。2017年贸易净出口对GDP的拉动反弹至0.6%,根据统计局数据,中国出口美国商品占到中国总出口约19%,即使中美贸易摩擦全面升级,预计对中国经济增速影响有限。结构上,中国出口美国的行业从贸易量角度主要集中在:机电、音响设备及其零件、附件;杂项制品;纺织原料及纺织制品;贱金属及其制品;车辆、航天器、船舶及运输设备等。另一方面,值得注意的是,当前美国是单方面对中国挑起贸易争端,未来中国与其他区域经贸关系值得关注,依然有望取得加快发展从而形成一定替代。

实际上,从经济角度,我们认为美国贸易逆差的核心问题在于美国自身,在宏观上体现为储蓄率持续过低,消费倾向过高,在微观上体现为过度发展金融服务业,制造业发展滞后。

从历史看,美国也曾经对日本发起贸易冲突,最早可追溯至20世纪50年代的纺织行业,在80年代贸易摩擦开始更为频繁,力度也更大,并最终波及所有行业,但这并没有改变美日贸易地位和美国贸易逆差问题。

不难注意到,本轮美国对中国出口行业征收惩罚性关税是针对中国高科技行业,其经济影响总量有限,可以视为美国挑起贸易战的第一步,另一方面也包含遏制中国制造2025战略的政治意图。

对此,我们认为:中国经济转型升级的趋势不会改变。中国发展新经济、发展高科技产业的决心也不会变。加快建设创新型国家,建设现代化经济体系是十九大报告提出的战略目标,《中国制造2025》是中国政府实施制造强国战略第一个十年的行动纲领,都将坚定不移地推进。实际上,根据OECD的最新数据显示,中国对商业企业R&D税收支持占到GDP0.06%,直接资助占比0.07%,政府对商业企业R&D支持总和仅0.1%,远低于其他国家。我们认为中国对发展新经济的支持力度将进一步上升。

最后,我们认为A股市场投资者会逐步适应中美之间贸易摩擦等冲突。中美关系具有高度的复杂性,考虑到当前美国特朗普政府内阁对贸易逆差问题及对中国存在一些根深蒂固的认知,相关问题不会轻易彻底解决,结合美国政治形势,贸易摩擦的阶段性缓和的重要观察时间点在今年的中期选举。我们认为A股市场在迅速price in 对贸易战的担忧之后,将逐渐将焦点回归到上市公司基本面。

从短期来说,A股市场依然面临阶段性的经济与企业盈利预期下修,金融收紧等流动性担忧,以及美股市场下行影响风险偏好带来的压力,但我们认为这些因素都将是阶段性的,且其最终实际影响可控,最终市场将消化这些困扰构筑底部。

短期来说,结构上需要重视防御性,近期主线依然是在成长性板块中寻找基本面扎实的优质公司,同时适当关注一些估值合理盈利平稳的消费品公司。

从中期来说,我们认为新经济仍将是中期投资主线,新旧动能切换大势所趋,政策加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度的信号明确,优质新经济公司将更被A股市场包容,未来盈利预期和流动性预期的改善也将进一步推进成长股行情,当然投资者依然需要注意回避烂公司的纯粹题材炒作。站在中期角度,我们战略性看好创业板指数。

行业重点关注TMT、军工、黄金、农业、食品、公用事业等,主题方向重点关注智能制造、生物科技、人工智能、云计算、工业互联网等。  

2.金股组合

注:本报告数据如无特别说明,均来源于wind 





财经要闻

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