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**国泰君安国际**策略周报- 【防范市场波动,把握主题投资机会】及一周港股行业个股参考(20180316)

国泰君安证券香港2018-05-15 19:35:50

摘 要 


海外:美国2月非农就业人口数据远高于市场预期,失业率维持在17年来低位,支持美国经济继续增长。2月员工时薪增速放缓,缓解了市场前期对通胀的预期,显示美国经济依旧处于Goldilocks的黄金时期。 

然而美国2月零售销售数据连续第三个月出现下滑,核心PPI创2014年8月以来的最大增幅。下游零售销售回落但PPI增速上行,传递出经济滞胀的信息。预示今年1季度美国经济增速可能放缓。 


国内: 2月中国经济数据个别发展,通胀明显回升,CPI和PPI指数剪刀差继续收窄。整体经济脱虚向实,金融去杠杆成效显著。消费升级趋势逐渐清晰,支撑社零平稳发展。房地产投资回升但调控仍在,当前地产双轨制下,棚改、保障房和租赁房成为地产投资的支撑力。 


港股方面,本周受到美国贸易保护主义抬头,以及美国政府出现高层变动的影响,港股跟随海外市场持续波动。从板块上看,本周上升最多的板块是信息科技、地产建筑、和工业板块。主要受到今年两会上对于科技创新的不断强调与鼓励,带动市场关注度开始转向“新经济”板块。未来或许将一定程度上出现港股的投资风格转换。 

从资金流向上看,本周资金南下资金净流入港股36亿港元。资金流入最多的板块是博彩酒店、非中资银行、以及电力股。其中个股金沙中国(1928)、安踏体育(2020)、和华润电力(836)受资金追捧。 


美股方面:本周美股有所回落,由于市场对爆发贸易战的担忧有所升温,以及“通俄门”调查升级引发对于政治风险的忧虑。三大指数表现不一,标普500指数累计上涨 0.3%,道琼斯指数累计下跌0.1%,纳斯达克指数累计上涨 0.7 %。 

我们美股中概股组合中的华住酒店集团 (HTHT.US) 2017年全年业绩高速增长,但四季度增速有所回落,导致本周股价也有所反应,我们认为估值回落至合理水平即可逢低买入。 


医药行业:金斯瑞生物科技(01548.HK)子公司南京传奇癌症药品(LCAR-B38M CAR-T)获CFDA批准临床试验;李氏大药厂(00950)46.8万美元收购中国肿瘤医疗65%股权;卫计委、医改办撤销药品监督管理局成为二级局;华润医药(03320)公布附属华润三九(000999.SZ)17年扣非纯利增5.11%至11亿元。 


消费行业:今年《政府工作报告》再度聚焦消费新业态新模式,并要求推动网购、快递健康发展。天虹纺织(02678.HK)年度纯利微跌3.0%至11.52亿元 派息0.21港元。红星美凯龙(01528.HK):奇君股权完成私募投资基金备案手续。普拉达(01913.HK)2017年度净收入减少4.3%至2.49亿欧元。    

信息技术行业: 华为副总裁徐钦松表示,虽然在美国遭遇挫折,但华为将继续投资美国市场,并预计今年在美国的智慧手机销量将增长2倍。建议关注IGG(00799.HK)、舜宇光学(02382.HK)。 


电信行业:在刚结束的3GPP SA2#126会议上,中国电信基于应用感知实现4G与5G交交互操作获3GPP立项。建议关注长飞光纤 (06869.HK)、中兴通讯 (00763.HK)。 


汽车行业:乘联会3月第一周日均零售量4.6万台,同比增长8.8%;新能源汽车2月销量同比95.2%;自主品牌2月销量占比下降;2月中国豪华车销量宝马超越奔驰;奥迪推进与上汽合作;耐世特(01316.HK)市场的深度调整是绝佳的买入机会;华为、阿里(BABA.US)、腾讯(00700.HK)等与广汽集团(02238.HK)合作开展无人驾驶实验。 


航运行业:海岬型市场周期性下滑拖累BDI指数走低;Alphaliner预计太平洋航线运力提升影响5月运价协议谈判;干散货市场供需持续改善;东方海外(00316.HK)扭亏,管理层对行业持审慎乐观态度;美国集装箱船租赁公司Seaspan收购船舶;宁波海运拟增资收购。 


房地产行业:国家统计局数据显示1-2月份全国房地产开发投资10831亿元,同比名义增长9.9%,增速比去年全年提高2.9个百分点。1-2月份,全国商品房销售面积14633万平方米,同比增长4.1%,增速比去年全年回落3.6个百分点。1-2月份商品房销售额12454亿元,增长15.3%,增速提高1.6个百分点。保利(600048.SH)租赁住房REITs完成发行,首期规模17.17亿利率5.5%。孙宏斌辞任乐视网董事长职务。 


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