上海证券公司联盟

早报|指数进三退二,关注交易性机会

海通证券大连营业部2019-01-20 09:22:33


1

投顾早评


 

后市研判:昨日各大主要指数午后开始几乎都呈现单边震荡下跌的走势,短期来看,上证,深成指的五日十日均线都还在二十日均线上方,说明短期趋势依旧较强,加上贸易战已有所降温,所以目前的短期回调从技术上来说应该是短线交易的布局机会,但带动2638点开始的反弹的上证50与沪深300从二月初开始至今一直偏弱,除了有些是由于业绩增速低于预期的影响,但更多的我们认为则是资金面的扰动,整体业绩增速依旧优于剔除重组并购业绩后的创业板,加之6月分开始明晟指数的影响,投资者还是可以在回调较大的这些绩优股中逢低布局。

(张黎钦|执业证书编号S0850614080013)


2

宏观

实体经济观察——扩大进口,倒逼创新。需求:下游地产仍弱,乘用车走弱,家电走强,文娱偏弱。中游钢铁尚可,水泥走强,化工走弱。上游煤炭、有色分化,交运走强。价格:4月70城房价回落,上周国内生资价格涨跌互现,国际油价上行。库存:下游地产、乘用车回补,中游钢铁去化,水泥、化工回补。上游煤炭有平有去,有色分化。

3

策略

宏观背景:从大到强,结构优先——当前中国经济对比1980年代美国系列(1)。核心结论:①中国经济进入由大到强的新时代,结构优先,类似1980年代的美国,GDP增速换挡后波动率下降,产业结构升级加速。②中美转型期政策均从需求管理到供给改革,2018年供给侧改革重心由“三去”转向“一补”,政策向新经济倾斜。③类似美国1980年代,我国近几年高端制造、新兴服务业高速增长但比重仍低,医疗保健、信息技术、文体娱乐行业增加值仅相当于美国的20%、38%、40%,而制造业为150%。

金融:直接融资支持产业升级——当前中国对比1980 年代美国系列(2)。核心结论:①融资结构与产业结构相关,1980年代美国GDP中先进制造和高端服务业占比上升,股权融资占非金融企业总融资比重从35%上升到了50%。②当前中国和1980年代的美国类似,先进制造和高端服务业在GDP中占比有所上升但仍偏低,仅 6.2%、13.2%,产业升级需要发展直接融资。③1980年代美国通过401K、IRA、股权投资收益税收减免等计划做大直接融资,中国目前正在完善资本市场体系,推动金养老金入市、引入CDR和独角兽制度,完善私募股权投资法规。

4

行业与主题热点

教育股估值具备修复空间,坚定看好教育板块。近期海内外教育股持续走高,A股教育股估值具备修复空间,我们坚定看好教育板块:1)教育行业现金流稳定,具备刚需、抗周期属性。2) 资产证券化依旧是大逻辑,未来集中度不断提升将改善竞争格局,估值具备提升空间。3) 新民促法实施后,选择登记为营利性的高中、幼儿园和大学对于自身的收费标准有望享有定价自主权,按照市场需求和办学品质定价。关注:威创股份、百洋股份、立思辰、开元股份。港股建议关注:新高教集团、中教控股、枫叶教育。

免责声明:市场有风险,投资需谨慎。本资讯中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素,亦不应以本资讯取代自己的判断。在任何情况下,海通证券不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。




我的专业 您的满意欢迎您关注海通证券大连营业部官方微信


【新朋友】长按图片识别图中二维码

【老朋友】好东西一定要分享



Copyright © 上海证券公司联盟@2017