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回顾2016,全球经济“过山车”,展望2017,阳光总在风雨后!

新湖财富2018-12-05 14:30:31


2016年是中国十三五的第一年,也是中国全面深化改革的第三个年头,新常态下中国经济增速放缓不断引发关注,而中国人的财富增速却丝毫没有放慢脚步,避险、长期配置、应对不确定性成为财富管理的关键词。今天很残酷,明天更残酷,后天很美好,我们将站在历史的长河中,用全球视野,重新审视财富与资产,风险与应对、 国内与国际的权衡中,与您共同用智慧发现转型中的趋势与机遇。


现在,我们一起来回顾一下2016年度中国金融投资市场的重大事件并共同展望2017年度的趋势与机遇!

一、类固收市场

有担当才有行业的未来

银行法规定:除了银行的存款可以承诺保本保收益,其他理财产品都不可以承诺保本保收益,有一些理财产品又确实和固定收益(这个主要指存款,债券类产品)很相似,收益较稳定,因此在同业内被称为类固定收益产品。

我们这里回顾的类固收市场主要围绕:非标固收(信托、资管、契约型基金等)和银行理财资金的中间投资渠道、底层资金投向。

回顾2016:收益率下行成趋势

债市:2016年自三季度开始,在内生和外生因素的影响下,附有较高杠杆的中国债市也于年末呈现出其脆弱的一面,美联储加息并附加的流动性预期的变化引发了国内债市暴跌,国内债市暴跌引发了技术性违约和萝卜章事件,一度有引发中国债市代持危机的迹象,随后监管机构果断出手干预和调停,债市于年终暂时恢复平稳。


银行理财市场:银行理财产品平均收益,已经完全进入“3时代”。

随着利率市场化的推进和高收益资产荒的持续,2016年银行理财产品的收益率持续下滑。通常非保本浮动收益型产品提高收益率,通过各类资管计划投资成为银行目前的不二选择。 根据普益标准数据统计发现,2016年前三个季度发行的人民币非结构性理财产品中,选择通过信托计划、券商资管计划基金公司资管计划等中间渠道投资的,占比41.51%



非标固收:2016年8月代表性事件,信托收益率七年来首次跌入“6时代”,理财产品收益率向下趋势非常明显。11月,受资金价格抬升及债券收益率走高影响,以标准化资产为投资对象的类固定收益产品收益率有所回升,非标收益率继续延续下行趋势。



展望2017:建议风险关注回归项目本身

投资建议:债市投资方面,预计货币政策稳健格局不变,在短期基本面稳定、通胀上行情况下,央行去杠杆、防风险意图明显,同时受美联储加息预期强烈、人民币贬值、年末季节性资金紧张影响,预计至春节前,债市大概率震荡调整,单边持续下跌的可能性较小;长期来看,经济下行隐忧仍在,经济稳增长与去杠杆、防风险需求并行,资金面预计按需适度调整,建议谨慎操作。同时信用债方面,信用风险不减,仍需长期关注,维持高等级择券建议。

非标投资方面:在各投向产品平均收益率分化波动趋势下,建议风险关注回归项目本身,尤其是高收益率产品风险,继续关注有稳定现金流作为还款来源的资产证券化、消费金融类项目以及优质“股+债”项目。


二、股市

A股市场中长期机遇大于风险


回顾2016年:A股总体呈现探底回升态势

经历了2015年牛熊市转换后16年,A股经历了由正式实施到叫停仅4天的“熔断机制”的绝望,1-2月份“股灾3.0”,沪指从3600点暴跌至2600点附近。2月,证监会换帅,3月IPO注册制正式实施,之后震荡回升,随后在2800-3100点的区间内维持弱市震荡态势。下半年在诸多利好的刺激下,A股整体呈震荡上行态势,在国内经济向好、社保资金入市、人民币加入SDR、深港通正式运行、美股屡创新高等利好的驱动下,7月1日迄今沪指涨约7%。


展望2017年:A股已做好牛市准备

近日“国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》”,预示着“债转股”真的来了,A股振兴正式提上日程!所有的政策都在为“企业去杠杆”攻坚站做准备!

总的来说,国家的战略发展需要“慢牛”,国家的战略发展背景需要提高人民币国际化,现在已经在做的融入国际市场背景,都是需要一个“慢牛”行情去支撑。未来市场社保、养老等一些资金的入市,包括深港通、沪港通等,很多跟国际接轨的项目也预示着国内市场逐渐成为国际市场配置的一个标配。另外,市场有一些很好的上市公司到了价值洼地,再加上债转股的启动,预示国家确实要再来一次对国有企业革新。

迈过2016年,迎来精彩的2017年,这是一个开始又是一个结束。

三、房市

厉害了,我的2016!

回顾2016:每个热词,都让你影响深刻

房地产十大关键词:调控、地王、并购、供给侧改革、营改增、转型、野蛮人、3000亿、70年续期,房子是给人住的…..是不是每个热词,都让你影响深刻。

2016年就要过去,太多事不能抹去。3月1日央行降准,5月1日营改增;726政治局会议向楼市喊话;沪九条、社保1改3,9070政策、各地执行最严楼市新政等等。伴随着2年底中央经济工作会议释放出的“房子是用来住的,不是用来炒的”这一重要信号,能否警醒亢奋了一年的中国楼市?


展望2017:抑制房地产泡沫,防止大起大落

调控在所难免,房地产毕竟事关国计民生,近期召开的中央经济工作会议更是用鲜明的语言定调2017年房地产市场:坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位,综合运用金融、土地、财税、投资、立法等手段,加快研究建立符合国情、适应市场规律的基础性制度和长效机制,既抑制房地产泡沫,又防止大起大落。从会议中,建立长效机制是保障房地产行业平稳健康发展根本途径。

2016年,国际舞台风云变化,幸而我们国泰民安,这一年你上学工作养家糊口,付出了汗水也收获了幸福,道一声辛苦,2017,我们笑傲江湖。



四、股权投资

新经济、新机遇!


回顾2016年:股权投资市场规模扩大,IPO退出收益仍最高

2016年国内股权投资规模:截至11月底,超过1万家的股权投资机构管理的资本量总计超过7万亿元,按此规模来算,中国已成为全球第二大股权投资市场。

2016年的退出数量格局已发生巨大变化:相比2011年,VC/PE退出渠道已由IPO(占比74%)和并购(占比10%)转变为IPO(占比32%)、股权转让(占比31%)和并购(占比19%)并重的格局。

退出收益方面:通过IPO实现退出的项目,内部收益率(IRR)中位数为55.8%,投资回报倍数中位数为3.24倍,位列所有退出方式投资收益之首。互联网行业较其他行业收益依然比较突出,内部收益率(IRR)中位数为68.8%,投资回报倍数中位数为3.84倍。

2016年并购市场1919宗交易撬动1.6万亿元盛宴,一方面,国企改革、跨界并购、海外资产收购、产业转型、巨头合并(例如:滴滴与优步合并或将入选2016年中国十大财经事件)、快递业集体上市、中概股回归等主题成为并购市场不同时期的关键词;另一方面,2016年监管突出风险防控,政策制定和监管对于恶意收购、“花式”借壳等起到一定抑制作用。


2017年展望:并购仍将活跃,产业并购是主流

国内 PE 投资的策略持续从单一走向多元化 ;中国目前正在经历的产业并购浪潮将持续 ;项目估值上升、新三板前期的火爆增加了风险,应当警惕。根据海外经验,跟投策略与 PE 二级市场 FOF 策略能够较好地平衡投资组合的收益与风险,重点推荐。我们认为,在投资市场短期波动可能较大的环境下,PE 投资具有跨周期、跨行业的特点,应当增配。


五、黄金

再坐“过山车” ,迎来“戴维斯”

回顾2016:逆转颓势再坐“过山车”

2016年黄金市场走出了暴涨暴跌行情美联储加息、英国退欧公投、美国大选等事件,对黄金市场造成极大冲击。

金价一路上行:自2015年12月,纽约原油和布伦特原油价格均触及2009年来的最低点,国际原油价格继续下跌后,接着全球股市下跌,加之地缘政治事件频发,刺激市场对黄金的避险需求,推升金价。之后2016年1月,日本加入负利率家庭,助推黄金吃香;随后、德银违约风险飙升、美国非农数据“雪崩”、英国退欧结果震撼金融市场;金价一路上行,突破1300美元/盎司关口。



随后突然暴跌:2016年10月,欧银传言结束QE,现货黄金暴跌超40美元,创2013年6月以来最大跌幅,对全球央行货币政策大转向的担忧,引发了黄金市场的踩踏事件。11月美国大选因素施压 金价跌破1200美元;12月,美联储再次加息,黄金大跌;自美联储宣布加息后,美元指数自2003年1月6日来首次站上103关口。欧元兑美元跌至近十四年来最低水平,日元则跌至逾十个月新低,现货黄金跌破1130美元/盎司。


展望2017年:黄金恐迎来“戴维斯双击”时刻

产量见顶,周期重叠+需求面:伊斯兰即将“入驻”金市,需求激增的供需形势将推动黄金内在价值缓慢而持续增长,但避险需求上升、通胀预期升温、美元不确定性增大等宏观因素的多重影响将不断放大“倍数因子”的乘数效应。在不远的将来,金价在“戴维斯双击效应”作用下可能迎来大幅反弹。


                                                                     

2016 年伴随着美国加息的喧闹,人民币对美元汇率在 12 月中间价击穿 6.9,距 7 一步之遥。人民币贬值引发本币资产估值下降,金融、地产等相关板块走弱,国内收益率下降和汇率的不确定性进一步唤醒了跨境资产多元化配置的共识。

发达国家成熟的市场给了新时代的中国人以更多的选择,新的时代将是全球视野的中国人的时代,不但要挖掘中国经济增长的金矿,全球经济的宝石也必须成为中国人资产配置不可或缺的部分。


建议

在资产配置方面,居民家庭应该对现有资产配置结构做出调整:建议减持房地产和固定收益类资产的比重。目前利率的上行,是对宽松货币政策导致利率水平持续15年下行的一种修正,汇率贬值是对9年来人民币持续升值的一种修正;同时,增持美元或发达经济体的货币,或增持这些国家的房地产或金融资产,因为这些国家的货币发行是相对节制的;此外,作为外汇或外汇资产的替代品,黄金可以增加配置;相较债券类资产,权益类资产更有增配的理由,毕竟这些年来涨幅不大,机会往往是跌出来的。


面对市场宽松的流动性与优质资产稀缺性的矛盾下产生的“资产荒”困局,以及人民币年内较大汇率波动带来的全球化资产配置的迫切需求,新湖财富用全球视野,通过全球化、多元化、定制化、综合化的全方位服务,为高净值客户实现资产的保值、增值。


关于新湖


1600亿

2016年,新湖财富累积发行各类产品突破1600亿元,全面完成集团各项任务指标。


成立香港办公室

新湖财富成立香港办公室,并已成功推进多项海外业务,新湖财富海外业务雏形显现。


私人专属理财工作室

2016年4月15日,新湖财富打造的首个私人专属理财工作室——戚岫婷理财工作室揭牌仪式在新湖财富北京办公区隆重举行。私人理财工作室的成立,标志着新湖财富向标准化专业化的私人银行战略目标进一步挺进。


公司战略稳步推进

2016年新湖财富始终坚持稳步推进“1-2-3-4”的公司战略。按照紧抓一个定位,即打造“中国乃至世界最好的私人银行”的定位。跨越两个市场,即国内市场和国际市场,最终实现客户资产全球配置的目标。打造三个专业团队,第一是专业化风控体系和团队,第二是专业化的产品团队,第三是专业化的财富顾问团队。始终围绕“4-3-2-1”的资产配置原则,为高净值客户提供最专业全面的金融服务。



资料来源:金融街、金汇财经、wind资讯、清科研究、华宝证券、环球老虎财经、诺亚研究、期货日报、华尔街、和讯网、大宗早八点、中国证券报、经济参考报、兴业投资、凤凰财经等等

整理汇集:新湖财富

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