上海证券公司联盟

【电新·邬博华】终端需求确认,电动车趋势无忧

长江证券南宁营业部2019-03-25 06:32:24

周观点:终端需求确认,电动车趋势无忧
当前时点我们重点看好下半年电动车板块高景气度:1)近期广汽传祺GSe等补贴后售价10万元以内、续航超过300km等EV乘用车相继发布,高性价比车型密集投放有望推动私人消费市场崛起,近期终端调研获悉该类车型订单需求较为旺盛,5月该类车型提前放量亦是对旺盛需求的验证,三季度产销强度或超出市场预期;2)本周电动车行业结束补贴缓冲期,旧标准锂电池库存消纳后,三季度随着A0级以上车型排产持续快速爬坡,符合补贴新政标准的电池需求将快速释放,中游排产旺季将开启。本周光伏产业链受前期政策影响价格有所下行,我们维持前期观点,中期价格下降有望大幅提升行业装机需求,且行业集中度也将持续提升,看好行业龙头;国内风电行业复苏依旧明确,继续推荐风机龙头。本周第七批可再生能源补贴目录发布也将改善运营商现金流。

新能源车:供需共振,消费崛起
近期新能源汽车板块持续盘整,但随着6.11后2018年补贴新政的执行,我们认为行业基本面正在快速上行,节后板块或迎来最佳配置时点:1)中期逻辑将逐渐得到验证:供给端爆款车型日益增多,整车实用价值跨越式提升;需求端限牌与限行城市数理持续增多;供需共振之下,预计近1-2个月将看到一些潜在爆款车型热销。2)短期中游景气度将进入拐点,从车企排产进度反推,预计端午节后将看到电池7-8月的订单快速增加,由此带来产业链开工持续上行。

风光储:第七批补贴目录发布,运营商现金流改善 
本周新能源板块维持震荡走势。政策方面,本周财政部下发第七批可再生能源补贴目录,基本覆盖2016年2月以前并网的新能源项目。据测算,可再生能源基金规模基本可以覆盖前七批补贴目录补贴需求,预计后期随着补贴的逐批发放将改善电站企业现金流。光伏方面,新政带来的调整为短期的,行业中期趋势依然明确,建议继续关注板块投资机会。风电方面,分散式政策频出,我们认为,目前国内风电复苏趋势确定,重点推荐板块龙头投资机会。

电力设备:制造业景气度维持高位,工控及元器件需求继续向好
近期制造业景气维持高位,其中5月官方制造业PMI为51.9,为去年10月以来高点;财新制造业PMI为51.1,环比持平。制造业高景气有利于提振上游工控及元器件环节需求,本轮工控自动化行业的复苏趋势有望维持到今年三季度。市场份额加速向龙头集中的趋势是投资者应重点关注的主线。


风险提示:

1. 政策导向发生转变;行业竞争加剧;

2. 新能源车产销量及光伏或风电装机量不达预期。


文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。


证券研究报告:《终端需求确认,电动车趋势无忧》

对外发布时间:2018年06月18日

研究报告评级:维持“看好”

报告发布机构:长江证券研究所

本报告分析师:邬博华 SAC编号:S0490514040001

关注

长按二维码关注长江证券南宁营业部

长江证券南宁双拥路证券营业部

地址:南宁市青秀区双拥路38号广西新谊金融投资大厦A座28楼长江证券

邮编:530028

联系电话:0771-5538816

传真:0771-5510026

免责声明:

长江证券系列报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不代表对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

Copyright © 上海证券公司联盟@2017