上海证券公司联盟

机构间私募报价系统将启动 统一私募市场大幕拉开

PE律师网2019-04-14 15:02:09

机构间私募报价系统证券公司短期债试点即将启动。经中国证监会同意,中证协拟在机构间私募产品报价与服务系统(下称“机构间私募报价系统”)开展证券公司短期公司债券业务试点。

  报价系统是经中国证监会批准设立的为机构投资者提供私募产品报价、发行、转让及相关服务的专业化电子平台。报价系统定位于私募市场、机构间市场、互联互通市场和互联网市场,中国证券业协会、中国业协会、中国证券投资业协会、中国上市公司协会或中国证券业协会认可的其他自律组织会员均可申请加入,证券期货经营机构柜台市场、区域性股权交易市场等私募市场均可自愿与其对接。

  据10月16日来自证监会的最新消息显示,目前《证券公司短期公司债券试点办法》(下称《办法》)已经起草完毕,并已进入中证协理事会表决程序,将于近期发布。

  据介绍,《办法》将从发行主体、债券期限及利率、发行及转让方式、投资者适当性管理、债券持有人权益保护及风险防控、信息披露等方面对证券公司短期债试点业务进行规范。

  试点期间,发行主体限于符合试点条件的证券公司,中国证券金融股份有限公司可以参照执行。债券期限为一年(含)以内,发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的4倍。证券公司短期公司债券采取备案制发行,经过备案的证券公司短期公司债券可以通过报价系统转让。

  证券公司报价、发行、转让私募产品实行事后备案

  中国证券业协会早在8月15日就发布了《机构间私募产品报价与服务系统管理办法(试行)》(以下简称《办法》)。

  《办法》发布实施后,除金融监管部门明确规定必须事前审批、备案的私募产品外,证券公司在报价系统报价、发行、转让的私募产品直接实行事后备案,无须向中国证券业协会申请创新业务(产品)专业评价。作为私募市场的一项重要基础设施,报价系统的建设和规范发展对于培育私募市场,促进私募市场互联互通具有重要意义。

  协会有关负责人在当时接受媒体采访时称介绍,报价系统作为我国多层次资本市场体系的底层架构,集私募市场互联互通,私募产品报价、发行与转让,私募机构、私募产品信息展示与服务等功能于一身,致力于为金融机构和专业投资机构发展私募业务提供全方位服务。

  “从目前的建设情况看,报价系统主要具备六方面功能。”该负责人说,具体看,分别是证券公司柜台互联互通功能;区域性股权交易市场互联互通功能;多样化的私募产品发行功能;灵活的私募产品报价转让功能;与私募市场发展相适应的私募产品登记结算功能;分层次、多维度的私募机构、私募产品信息展示与服务功能。

  该负责人还透露说:“证券业协会不断加大参与人开发力度,重点开发私募基金、银行、等各类参与主体,其中中国农业银行行情问诊)有望成为报价系统第一个银行类参与人。”

  报价系统参与人可开通一类或多类业务权限

  为规范报价系统参与人管理及发行与转让业务,9月10日,中证资本市场市场监测中心有限责任公司曾发布了《机构间私募产品报价与服务系统参与人管理规则(试行)》(简称“管理规则”)、《机构间私募产品报价与服务系统发行与转让规则(试行)》(简称“转让规则”)。管理规则明确,参与人在报价系统的业务权限分为投资类、创设类、推荐类、代理交易类和展示类。参与人可以根据业务需要开通一类或多类业务权限。

  管理规则所称报价系统参与人(简称“参与人”),是指签署报价系统参与人声明并在报价系统完成注册流程的法人或其他机构。

  根据管理规则,参与人在报价系统的业务权限分为投资类、创设类、推荐类、代理交易类和展示类。参与人可以根据业务需要开通一类或多类业务权限。

  开通投资类业务权限的机构,可以在报价系统认购、申购、赎回、受让、转让已在报价系统注册的私募产品,并且可以通过报价系统办理签约、结算、支付等业务。

  开通创设类业务权限的机构,可以在报价系统发行、创设私募产品或将自己在其他市场发行、创设的私募产品在报价系统注册转让,可以认购、申购、赎回、受让、转让已在报价系统注册的私募产品,并且可以通过报价系统办理签约、结算、支付等业务。

  开通推荐类业务权限的机构,可以接受发行人的委托推荐自己承销的私募产品在报价系统发行或推荐自己持有的私募产品在报价系统注册转让,可以认购、申购、赎回、受让、转让已在报价系统注册的私募产品,并且可以通过报价系统办理签约、结算、支付等业务。

  转让规则明确,私募产品在报价系统发行、转让的,应当在注册前在报价系统领取产品代码。 报价系统为私募产品的发行提供意向发布、在线路演、在线协商等服务。在报价系统发行注册私募产品之前,参与人可以在报价系统向特定参与人定向推介和询价。参与人在报价系统定向推介和询价的,应当遵守法律法规以及报价系统相关规则,不得发布虚假信息。

  中证协有关负责人表示,此次证券公司短期公司债券的推出,将为解决证券公司融资问题提供新的有效途径,并为资本市场创新注入新的活力。

  【要闻解读】

  华宝证券:机构间统一私募市场初起步

  投资要点:

  报价系统打通机构间私募市场。2014年8月以来,机构间私募产品报价与服务系统管理办法(试行)》、《机构间私募产品报价与服务系统参与人管理规则(试行)》和《机构间私募产品报价与服务系统发行与转让规则(试行)》等文件初步搭建了机构间私募报价与服务系统的业务框架。

  证券期货经营机构柜台市场、区域性股权交易市场等私募市场可以与报价系统进行系统对接。在报价系统报价、发行、转让的私募产品包括但不限于私募投资基金、资产管理计划、资产支持证券、私募债务融资工具、非公众公司股份/股权、有限合伙份额、金融衍生品等。上述规定意味着机构间私募市场得以打通,原归属不同资产管理机构的各类私募产品迎来统一的发行转让平台。

  报价系统参与人现状。截至2014年9月30日,报价系统参与人规模达123家。其中,证券公司74家,占比60.16%,是当前参与人的主力军。

  私募基金16家,占比13.01%,排名第二。证券公司直投子公司8家,占比6.50%,排名第三。其余机构中,公募基金7家、证券投资咨询公司4家、其他机构(证券资信评级机构、证券公司另类投资子公司、信托公司、电子商务公司、私募市场运营机构等)合计14家。

  报价系统产品展示现状。当前在私募报价与服务系统展示的产品类型主要有以资管计划为代表的理财产品、以互换、期权为代表的衍生品、私募债。

  截至9月30日,报价系统上的理财产品合计511只,已公开公布信息的产品486只。按产品类型分,集合计划共447只,占比91.97%;定向计划1只,为君享展博一号;专项计划38只,占比7.82%。预期收益率方面,除去结构化产品的浮动收益率,其他产品的预期年化收益率从4.6%~9.5%不等,其中预期收益率小于5%的产品共计4只,预期收益率在5%~7%的产品共计180只,预期收益率在7%以上的产品共计70只。从产品期限看,理财产品期限从6天至永续不等。从投资门槛看,投资门槛基本上均在5万元以上。

  截至9月30日,报价系统上的衍生品合计310只,其中互换类产品223只,期权类产品87只。互换类产品以广发证券产品为主,合计166只,占互换类产品比74.44%,其次为江证券产品,共计31只。

  当前在报价系统展示的私募债共计9只,产品期限以3年为主,行业集中于制造业和交通运输业。

  报价系统产品发行现状。目前首支私募股权投资基金——九鼎产业并购及定增投资基金(第一期)正在系统发行中,使得报价系统发行的产品类型由资管计划、收益凭证、私募债扩充至私募基金。

  以资产管理计划为例,正在发行的国金慧泉精选对冲11号集合资管计划计划募集10亿元。收益凭证方面,亿级券商收益凭证——华泰聚金1号在报价系统成功售罄。次级债方面,中国证券金融股份有限公司在报价系统成功发行2014年第19期次级债,发行规模20亿元。(综合证券日报 21世纪 华宝证券)

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