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【长江研究·早间播报】建材/非银/社服/汽车(20180315)

长江研究2019-07-06 20:49:37

每日长江·摩崖石刻

克孜尔·千佛洞

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重点推荐

建材·东方雨虹

龙头时代,舍我其谁

龙头成长将迎来最好的时代。新型防水材料2000-2014年经历了销量增速复合20%以上的快速增长,一方面源自于房地产投资增速较高,另一方面源自于新型防水材料替代传统的沥青油毛毡。目前来看,虽然对传统防水材料的替代已基本完成,房地产投资增速也已回归理性。但是近两年环保政策趋严及税收政策的改革使得小企业加速退出,而消费升级(叠加房地产开发商集中度快速提升)的趋势越来越显著,预计防水行业将迎来国标产品替代非国标产品的新机遇,龙头企业面临的有效市场将迎来快速增长。我们采用两种方法,估算得到防水行业市场容量约为1500亿元,公司2017年市场占有率仅为7%,发展空间较大。


摘自:《东方雨虹:龙头时代,舍我其谁

联系人:范超/孙明新/李浩

发布时间:2018/03/13


非银

保险行业3月投资策略:集中度迎大提升,关注保障转型和政策催化

年报季将至,板块等待保障型保费回暖和政策催化。3月市场核心关注点是年报、健康险增速和税延养老政策。受134号文影响2017年下半年行业增速略有放缓,预计2017年年报整体新业务价值和内含价值增长保持平稳,利润持续改善。当前储蓄型产品销售放缓已在估值中有所体现,板块的长期成长性聚焦于保障型产品销售情况,市场需等待实际销售数据回暖的验证,预计3月份是增长改善的起点。税延养老保险试点政策进程加快,为行业保费增长提供新的催化剂,亦将为保险公司大力发展养老产业的提供契机


摘自:《保险行业3月投资策略:集中度迎大提升,关注保障转型和政策催化

联系人:周晶晶/孙寅/徐一洲/吴一凡

发布时间:2018/03/14


社服·中国国旅

天高任鸟飞,海阔凭鱼跃

免税巨头乘风破浪,继续看好中国国旅。多重利好持续发力,规模效应凸显,免税巨头中国国旅蒸蒸日上。短期看,海南出台旅游发展总体规划将增设离岛免税店;与日上(上海)合作,批发业务整合超预期。中期看,免税规模将持续扩大,对上游供应商的议价能力提高,叠加内部经营改善,毛利率有望进一步提升。长期看,(1)国企改革效应持续释放;(2)跨境电商平台“回头购”有望放开;(3)北京临空免税城2020年建成,市内免税店或将迎来突破。预计17-19年EPS分别为1.82和2.21元/股,对应当前股价的PE分别为31和26倍,维持“买入”评级。  


摘自:《再读龙头系列之中国国旅:天高任鸟飞,海阔凭鱼跃

联系人:赵刚/杨会强

发布时间:2018/03/14


汽车

低库存下后续可