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【长江研究·早间播报】建材/非银/社服/汽车(20180315)

长江研究2019-02-10 14:04:24

每日长江·摩崖石刻

克孜尔·千佛洞

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重点推荐

建材·东方雨虹

龙头时代,舍我其谁

龙头成长将迎来最好的时代。新型防水材料2000-2014年经历了销量增速复合20%以上的快速增长,一方面源自于房地产投资增速较高,另一方面源自于新型防水材料替代传统的沥青油毛毡。目前来看,虽然对传统防水材料的替代已基本完成,房地产投资增速也已回归理性。但是近两年环保政策趋严及税收政策的改革使得小企业加速退出,而消费升级(叠加房地产开发商集中度快速提升)的趋势越来越显著,预计防水行业将迎来国标产品替代非国标产品的新机遇,龙头企业面临的有效市场将迎来快速增长。我们采用两种方法,估算得到防水行业市场容量约为1500亿元,公司2017年市场占有率仅为7%,发展空间较大。


摘自:《东方雨虹:龙头时代,舍我其谁

联系人:范超/孙明新/李浩

发布时间:2018/03/13


非银

保险行业3月投资策略:集中度迎大提升,关注保障转型和政策催化

年报季将至,板块等待保障型保费回暖和政策催化。3月市场核心关注点是年报、健康险增速和税延养老政策。受134号文影响2017年下半年行业增速略有放缓,预计2017年年报整体新业务价值和内含价值增长保持平稳,利润持续改善。当前储蓄型产品销售放缓已在估值中有所体现,板块的长期成长性聚焦于保障型产品销售情况,市场需等待实际销售数据回暖的验证,预计3月份是增长改善的起点。税延养老保险试点政策进程加快,为行业保费增长提供新的催化剂,亦将为保险公司大力发展养老产业的提供契机


摘自:《保险行业3月投资策略:集中度迎大提升,关注保障转型和政策催化

联系人:周晶晶/孙寅/徐一洲/吴一凡

发布时间:2018/03/14


社服·中国国旅

天高任鸟飞,海阔凭鱼跃

免税巨头乘风破浪,继续看好中国国旅。多重利好持续发力,规模效应凸显,免税巨头中国国旅蒸蒸日上。短期看,海南出台旅游发展总体规划将增设离岛免税店;与日上(上海)合作,批发业务整合超预期。中期看,免税规模将持续扩大,对上游供应商的议价能力提高,叠加内部经营改善,毛利率有望进一步提升。长期看,(1)国企改革效应持续释放;(2)跨境电商平台“回头购”有望放开;(3)北京临空免税城2020年建成,市内免税店或将迎来突破。预计17-19年EPS分别为1.82和2.21元/股,对应当前股价的PE分别为31和26倍,维持“买入”评级。  


摘自:《再读龙头系列之中国国旅:天高任鸟飞,海阔凭鱼跃

联系人:赵刚/杨会强

发布时间:2018/03/14


汽车

低库存下后续可期,新能源维持高增速

乘用车:低库存下增长可持续,均价上升+终端优惠幅度回收有望提升行业盈利。商用车:工程车支撑重卡销量,大中客保持正增长。新能源汽车:1-2月销量高增长,过渡期内抢装有望促使销量持续增长。投资建议:低库存吹响行业销量回升的号角,我们认为2018年一季度有望实现开门红,未来增长可持续。行业结构分化背景下,整车和零部件细分领域龙头将脱颖而出,持续推荐两条投资主线:1)龙头产业地位的确定性:上汽集团、华域汽车、宇通客车、广汇汽车、威孚高科、潍柴动力;2)成长的确定性:东睦股份、宁波高发、星宇股份、拓普集团、银轮股份。  


摘自:《低库存下后续可期,新能源维持高增速

联系人:高登/高伊楠/邓晨亮/陈斯竹

发布时间:2018/03/12


机构客户部通讯录

长江证券研究所

 评级说明及声明

评级说明

行业评级:报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对于同期沪深300指数的涨跌幅度为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于市场;中性:相对表现与市场持平;看淡:相对表现弱于市场。


公司评级:报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅度相对于同期沪深300指数的涨跌幅度为基准,投资建议的评级标准为:买入:相对于大盘涨幅大于10%;增持:相对于大盘涨幅在5%~10%;中性:相对于大盘涨幅在-5%~5%之间;减持:相对于大盘涨幅小于-5%;无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。


重要声明

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