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【太平洋证券•今日早读】化工行业点评|非银、食品饮料、军工等行业追踪|机械设备:凤形股份公司点评(20170726)

太平洋证券研究2018-11-08 16:11:22

 

化工

 

和大家分享一下最近环保监督给化工行业带来的投资机会。


第四次环保督查组马上要对四川、山东这些省份进行环保督查,山东是中国化工行业第一大省,四川也有很多的化工上市公司。这次环保督查比前三次的规格更高,前三次的环保督查巡视组是环保部级别的,第四次则提升到了国务院的规格。我们说下环保督查对化工上市公司的利好。


一、草甘膦。8月2号,巡视组要去四川乐山,福华通达和和邦生物的草甘膦负荷降了很多,然后周一全国各地草甘膦价格上涨了7.5%以上。草甘膦这个行业,上半年产量27.31万吨,以全年65万吨的有效产能来计算,开工率达到了84.03%,对于草甘膦主要的生产企业来说,除了了正常的检修外,其余时间段都能保持9成的开工率,这样引出来的一个事实就是,下半年特别是四季度到了下游采购旺季,而环保监管又一直都很严格,那时候供给已经很难再增加,所以涨价就成了不二选择。对于草甘膦行业,依然推荐新安股份(8万吨甘氨酸法产能+16万吨有机硅DMC产能)、兴发集团(9.75万吨甘氨酸法权益产能、甘氨酸自给+4.5万吨有机硅DMC权益产能)、江山股份(3万吨甘氨酸法产能+4万吨IDA法产能)。


二、钛白粉。四川攀枝花这周多家钛白粉企业全面停产。国内16年钛白粉产量259.7万吨,月产量21.6万吨,这次攀枝花的停产带来的产能减少为3-3.5万吨/月,占比16%,影响很大。这里面最受益的是龙蟒佰利,他有60万吨产能,国内最大,而且生产装置在湖北和河南,这次没有减产。


三、山东省最近受环保督查的影响。山东省作为中国化工第一大省,但过去一直是中国环保监管比较薄弱的地方。目前,山东大约有9505家化工企业,27,625家危化品生产经营企业,很多企业规模小、设备差、环保意识薄弱。未来五年要关停30%以上危险化学品企业,暂停审批新上的化工项目,18年年底前入园率要从现在的不到50%提升到90%以上,所以一大批的落后产能将快速淘汰。山东有32家化工上市公司,最为优质的有:鲁西化工、华鲁恒升、山东海化、玲珑轮胎、阳谷华泰、滨化股份,还有就是万华化学。另外,山东省炭黑产能占到全国25%市场份额,山东的环保压力会让炭黑龙头黑猫股份受益。

太平洋化工  杨伟团队-段一帆

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