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去年IPO上会被否86家 证监会:保荐机构要当好“看门人”

麦盛财富学堂2019-05-19 11:47:06

来源:每日经济新闻 东方资管



证监会发审委对拟上市公司的资质严格要求,使得近期IPO通过率一直在低位徘徊,也将市场对券商投行质量控制工作的关注推到了前所未有的高度。


截至3月9日,证监会网站公布的IPO排队企业只有369家,创近5年排队企业最低记录。这369家企业分布是上交所主板182家、深交所中小板56家,深交所创业板131家。2018年至今中止审查的合计19家,其中上交所主板8家、深交所中小板2家、创业板9家。2018年至今终止审查的40家,其中1月终止审查12家、2月终止审查17家、3月第一周终止审查家数高达11家。


按照2017年审核家数466家计算、终止审查家数大幅增加的情况,再加上2018年新报家数至今只是个位数,困扰我国资本市场多年的IPO堰塞湖今年有望彻底消除,迎来IPO即报即审的新常态。

数据显示终止审查的拟上市公司数量近期有进一步加速趋势。按月来看,终止审查企业数分别是,1月12家,包括春节一周放假的2月17家,3月仅第一周便有11家拟上市公司终止审查。


今年为何加速终止审查?


终止审查家数加速增加是政策导向的结果,证监会自去年12月以来,不断加大监管力度。12月7日发布两个监管问答《首次公开发行股票申请审核过程中有关中止审查等事项的要求》、《关于首次公开发行股票预先披露等问题》,证监会发行部又于12月8日、12月20日先后召集IPO保荐项目比较多的券商开会,传达严监管、去库存的监管导向,“威逼加利诱”保荐机构对质量不过硬的申报企业作出各种处理。2017年12月终止审查的企业就高达45家,占全年总数的三分之一,创历史记录。


2月23日颁布“IPO被否企业3年内不得借壳上市”的新规,3月9日公布2017年IPO保荐机构的各项负面指标排名,可以看出证监会清库存的政策还在不断加码,传递出的信号很明确:否的项目越多,对券商、发行人负面影响越大。


相比发审会上被否,主动撤回材料对发行人和保荐机构的负面影响都将更小,未完全准备好的企业、持续盈利能力一般的企业、内控不规范的企业终止审核是理性选择,待各种瑕疵出了报告期再申报,会大大提高过会率。


 将加大对保荐机构监管力度


证监会发言人表示,保荐机构应当坚持诚实守信、勤勉尽责,进一步提高保荐工作质量,慎重选择和推荐企业,严格筛选把关;深入进行尽职调查,充分揭示企业风险,确保辅导工作不走过场,杜绝只荐不保,切实提高申报材料质量,为资本市场健康发展尽到应有责任,更好服务于创新驱动发展战略和供给侧结构性改革。证监会将结合审核和日常监管情况,有针对地加大对保荐机构监管力度,发现问题,坚决处理,严格问责。


事实上,过去A股市场IPO造假虽是个案,但一旦出现就会给投资者带来巨大损失,也极大地影响券商投行声誉。


2013年5月,证监会公布对万福生科造假上市案核查结果。2008~2010年上市前分别累计虚增销售收入约4.6亿元,虚增营业利润约1.13亿元。保荐机构平安证券被认定在相关业务过程中未能保持应有的谨慎性和独立性,出具的报告存在虚假记载,最终罚没保荐收入7665万元,暂停保荐机构资格3个月。2013年券商分类监管评级,平安证券被连降六级。


2016年,兴业证券也因欣泰电气造假上市案中被认定为未能勤勉尽责,被处以没收保荐收入1200万元,并处以2400万元罚款;没收承销收入2078万元,并处以60万元罚款。对于兴业证券的保荐代表人,撤销其证券从业资格,10年证券市场禁入。


严监管与吸引优质企业同步


值得一提的是,一方面证监会严格筛选进入A股市场的公司,另一方面则为更多优质企业、特别是新经济企业在A股上市创造条件。

近期最火的“独角兽”IPO快速通道便是最佳例子。2月28日,有媒体报道称,证监会发行部近日对相关券商作出指导,包括生物科技、云计算、智能制造、生态环保等在内的4个行业中,如果有“独角兽”的企业客户,立即向发行部报告,符合相关规定者可以实行即报即审,不用排队。

而富士康的快速过会则被视作A股拥抱新经济的里程碑事件。3月8日,富士康成功过会,从2月1日向证监会递交审核材料,到上会,富士康只用了短短30余天时间。


总之,现在的A股一级市场正孕育无数生机和可能,目前恰是券商投行们调整业务架构,为“春天”做准备的好时候。相信长期而往,更干净的市场环境、更优质的上市公司,会给投资者带来更健康而可持续的回报。



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