上海证券公司联盟

赚得狠还是赚得稳?43万"粉丝"追随的基金经理这样说 —光大保德信何奇粉丝问答精编第1期

光大保德信2019-06-28 21:16:11


赚得狠还是赚得稳?43万"粉丝"追随的基金经理这样说

—光大保德信何奇粉丝问答精编第1期

3月12日,光大多策略精选18个月定开混合型基金经理何奇做客中国基金报粉丝交流会,解答大家关于资产配置的种种疑问。


作为国内晋升最快的80后基金经理,据银河证券数据显示,截至2018年1月末,他从业以来管理的所有产品均为正收益。其中,光大中国制造2025自其掌舵以来的单位净值增长率达到86.24%;于2017年5月成立的光大多策略智选实现了21.08%的增长,年化回报30.68%,2017年12月成立的光大多策略优选也取得了不错的成绩。


在一个小时的交流会中,何奇从房产政策、A股趋势、热点行业板块、明年投资机会等,到投资方法、配置策略、买基心得等耐心诚恳地分享了自身从业以来的研究体会和思考,内容详实,条理清晰。


以下内容是此次与33个粉丝群15000多名粉丝交流的精华部分内容,小编整理出来以飨读者。

问:对18年的市场风格如何判断?中小创的机会会多于主板吗?


答:2018年我的主要观点是主板震荡偏强,成长股存在结构性机会。如果关注我的朋友们应该知道,去年年初我的观点是主板震荡偏强,成长股震荡筑底,所以2017年我几乎所有基金都没有重仓除了安防产业链以外的成长股。但2018年我认为整体的市场风格会略偏价值蓝筹,成长股存在一定的结构性机会。所以从2017年四季度开始,我旗下所有基金就已经开始布局部分成长股。


我认为今年成长股的机会主要来自两个方面, 一是在于一部分股票前两年快速下跌后有望实现超跌反弹,存在贝塔性机会,二是在于成长股里面有一批比如近期炒得比较火的工业化、互联网、安防、新能源汽车等领域中的一批公司已经跌到相对合理的估值区间。这批公司往后看3到5年,公司层面业绩增速相对稳定,存在配置价值。


成长股从2月份以来持续反转,这主要有以下几个因素,最重要的影响因素在于两会前后政策面的持续利好。其次也是由于存在超跌反弹的需求,第三,从情绪面上来看,由于年初,以金融地产为代表的整个价值蓝筹股有一波大级别的,甚至可以说是小型股灾式的调整,再加上政策面地迅速推动,市场资金普遍把成长股作为博弈的方向。因此,成长股才得以高歌猛进,但涨到目前点位,我个人态度已经转向中性偏谨慎。

问:基建投资规模下降,房贷利率不断上涨,周期股近段表现不好,您觉得他们还有机会吗?


答:我对周期股的判断是今年整体机会较去年小,但不排除存在结构性机会。之所以说比去年机会要少,是因为今年整个周期股估值普遍比去年启动前的估值至少高20%,同时去年整个三四线房地产销售数据亮眼,而今年整个三四线房地产销售数据有所下滑,基建规模萎缩,这些因素对于周期股的基本面表现影响较大。


今年整个周期股与去年不一样的地方就在于投资人必须要担心需求下滑的问题。从目前情况来看,需求确实已经出现了比较明显的下滑迹象。目前很多解释是说今年过年比较晚,所以可能到了3月份开工会比较晚,这个理由是否合理很快就可以得到印证。我认为今年周期股受到了两大因素制约,一是估值,二是需求,因此整体机会较去年弱。


但今年周期股的结构性机会我认为会存在两个方向,一波是类似于成长股超跌反弹的机会,这是一种贝塔性机会,二是在于两大细分领域的阿尔法机会,包括下游需求比较稳定的周期股,比方化工中偏消费的子版块,造纸、航空板块等在市场化推动下,受供给侧改革影响产生的机会,另外就是整个中游制造业中有一批周期股,去年受到煤炭、钢铁等上游原材料价格上涨的影响导致去年整个收入端有增长,盈利端没增长,这些细分领域到今年如果其收入端持续平稳上涨,同时成本上涨的影响边际消失,那么也同样值得重点关注。

问:系统性风险有哪些,如果发生系统性风险基金经理做哪些操作?


答:第一是基本面方面的风险。未来三四线房地产销售数据的下滑可能要超过大家的预期。去年经济增速的比较大的推动力就是三四线房地产销售高增长,全国的房地产的数据很好,整个房地产产业链就不错,因为房地产在经济增长中是起到至关重要的作用的。但去年三四线基数比较高,今年很可能会下滑,这块到下半年可能会逐步展现出对经济的杀伤力。


第二是外汇市场加息风险。今年大家都预期美国要加息三次,如果美国经济复苏比预期好,加息速度比预期快,国内进一步跟进,国内金融去杠杆超预期,极有可能会导致权益市场的流动性下降。


第三是估值层面风险。我认为整个A股市场估值存在一定结构性泡沫。去年炒起来的一些公司,其实目前来看估值已经比较合理或者说不便宜了,未来可能会有结构性的下跌风险。

热门推荐


新鲜资讯

1
李晓鹏:推广“城乡一体化”垃圾焚烧发电模式破解农村综合环境治理难题


2
聚焦两会:国企改革频频来风,布局国改主题基金正当时


3
听说系列作品收官之作都值得期待,你该怎么打call ??


4
李晓鹏两会观点 | 要坚持金控公司服务实体经济的宗旨


红包活动

1
女王节福利丨下凡不容易,做女神就该随心所欲

明星经理

1
心态决定成败,看懂了就是市场赢家——致投资人的第二封信


2
接下来这三类股最值得拥有 —光大保德信何奇粉丝问答精编第3期


Copyright © 上海证券公司联盟@2017