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山西证券大同分公司投顾速递20180419

山西证券大同分公司2018-11-08 16:09:06



 山西证券大同分公司





导读

◎ 新股新债动态

◎ 市场要闻解读                                

◎ 投顾观点

◎ 股票池

◎ 本周理财

◎ 研报解读

◎ 古都风情


新股新债动态


今日申购

今日缴款:

股票简称

天马转债

股票代码

754668

今日上市:

股票简称

利欧转债

股票代码

128038

山西证券提醒:“网下和网上投资者申购新股、可转换公司债券、可交换公司债券获得配售后,应当按时足额缴付认购资金。网上投资者连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款的情形时,6个月内不得参与新股、可转换公司债券、可交换公司债券申购。”,投资者应理性申购并合理安排资金,中签后需按时足额进行缴款。签后需按时足额进行缴款。



投顾观点


张宇 

资格证号  S0760611050029

市场观点:周三V型反转,略有放量。盘面上芯片领涨,海南连续重挫,受到央行定向降准影响,股指结束四连阴,呈现触底反弹态势。但受制于目前弱势运行格局及突发事件影响,整体市场运行恢复仍需时间,预计呈现震荡走势,短期热点以国产替代为主。操作策略保持谨慎心态,控制仓位,中长线关注国企改革、环保等。

韩志颖 

资格证号  S0760105070561 

周一,市场整体回调,成交量有所放大。热点方面,仅海南板块开盘一字涨停,数字中国也表现亮眼,权重股继续低迷。昨北上资金合计净流入金额约27.18亿元,再现白马榜单,蓝筹标的的估值优势或已再次显现。整体来看,股指依然弱势震荡,热点的强势也是局部机会,对指数影响不大,短线热钱可以关注海南板块、芯片、软件以及避险品种。



股票池

启迪桑德(000826)

调入理由:

业绩稳健增长,环卫订单持续领跑行业,18年环卫营收有望超30亿元。截至2017年底,公司在履行环卫合约总数约487项,年度合同额约23亿元,远高于2016年的11亿元。2018年一季度,公司新增环卫订单年化金额超7亿元,约是2017年年化金额的70%,订单获取加速,且持续领跑行业。2018年3月,公司中标河北省雄安新区容城县农村环卫市场化项目,服务期3年,项目金额合计0.81亿元,项目示范效应显著,预计公司环卫订单仍将加速释放。预计2018年公司环卫收入有望30亿元,同比增长超67%,继续保持高增长。

来源:券商研报

三一重工600031

调入理由:

从行业方面看:1)工程机械行业进入为期 5 年左右的更新换代需求周期,叠加工程机械渗透率提升,叠加龙头公司出口持续保持高增长,未来三年工程机械行业稳态增长可期。2) 工程机械行业竞争格局持续优化,国内龙头强者恒强,并且龙头海外收入占比高达 20-40%,美国市场直接占比不足 1%,全球 2 万多亿工程机械市场,中国龙头公司经过十年左右的海外渠道培育,已经建立品牌美誉度,海外市场进入收获期,全球崛起是确定的。3) 工程机械龙头公司报表持续修复,应收账款和存货周转率显著提升,经营性现金流大幅改善,负债率下降,净利率持续上升,且目前距离历史正常水平还有很大的提升空间,这是龙头公司未来净利润可以持续保持高增长的最主要原因。

从公司方面看:该公司挖机销量与盈利能力齐升,核心业务多点开花。2017年该公司,受益于行业的高景气,公司核心产品收入快速增长,其中挖机增幅约为83%,混凝土机械收入增幅达到33%左右,起重机械增长超过93%,公司产品多点开花。盈利能力方面,挖机毛利率上升8%,混凝土机械约上升3%。在挖机业务逐步成为公司利润支柱的产品结构下,公司有望受益于行业的销量增长及结构性增长(挖机均价有所下降,但平均吨位上升有望带动的价格上升)而保持高速增长。
  积极出清历史包袱,公司正式进入收获期。2017年至今,公司通过严苛的商务条件筛选客户,2017年公司实现经营性现金流85.65亿元。公司兑现积极降低负债承诺,报告期末公司共计偿还有息负债127亿元,同时资产负债率同比下降至55%左右(同比下降了7个百分点)。三一未来三年有望进入业绩收获期。
  全球工程机械霸主,海外收获逻辑兑现。根据KHL发布的全球工程机械行业排行榜,三一勇夺第8,再次彰显了“大国重器”的风采。2017年,三一海外收入同比增长30%,毛利率上升3.6%。公司品牌的全球竞争力及渠道优势正逐步显现,海外拓展逻辑有望加速兑现。建议适当关注

-------------------摘自方正证券和东方证券相关研报


本周理财

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国债逆回购

假设以10万7天为例:做国债逆回购,利率4.485%(2017年7月28日收盘价),7天获得收益93.01元;放银行活期存款,利率为0.35%,7天仅得6.71元。

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大同市云中路证券营业部

地址:大同市云中路金地福苑底商,119岗南600米

联系电话:0352-2085900

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联系电话: 0352-2807222


研报解读


 【山证医药】通化东宝(600867.SH)点评报告:

二代胰岛素快速增长,三代胰岛素蓄势待发

事件描述

公司发布年度报告,2017年实现营业收入254,532.50万元,比上年同期增长24.75%;实现利润总额97,298.18万元,比上年同期增长28.20%;实现归属于母公司所有者的净利润83,655.36万元,比上年同期增长30.52%;实现扣非后归属于母公司的净利润83,487.29万元同比增长34.00%。

事件点评
持续深耕基层市场,核心产品维持高增长。报告期内,公司核心产品重组人胰岛素(二代)实现收入19.21亿,同比增长20.18%,持续推动公司快速发展。二代胰岛素价格经济,主打基层市场,公司多年来持续深耕基层市场,不断加强基层医生教育方面的精力与资金投入,帮助县及县级以下基层医院完善糖尿病诊治能力建设的工作,持续提升基层医疗市场的占有率,目前该产品在人胰岛素市场占有率已达20%以上,居第二位。随着经济的发展和人民生活水平的提高,人们对药品的需求也在不断发生改变,目前基层高达80%-90%的新增病人使用人胰岛素,公司二代胰岛素已由医保乙类调入甲类,未来市场仍有很显著的成长空间。此外,受瑞特血糖试纸(GS260)、舒霖笔、采血针(0.23mm*4mm)等糖尿病产品销量大幅增长推动,医疗器械收入也同比增长16.66%。
Ø 糖尿病全产品线研发,持续提升公司竞争力。公司致力于胰岛素类似物(三代)、化学口服降糖药等糖尿病全产品线的研发。目前,三代胰岛素方面,长效甘精胰岛素已于2017年10月申报生产,现处于核查审评阶段;速效门冬胰岛素于2017年12月完成数据库锁定,预计2018年完成总结报告、申报生产;门冬胰岛素30注射液Ⅲ期临床上半年将全面启动,50注射液Ⅲ期临床正在进行中;地特胰岛素已获得临床批件;赖脯胰岛素、蛋白锌重组赖脯胰岛素混合注射液25R及50R已提交临床申请。此外,公司已完成门冬胰岛素及甘精胰岛素系统生产设备的整体自控测试及相关认证文件的确认,目前处于试车阶段。2016年国内甘精胰岛素、门冬胰岛素(包括预混)市场分别高达约42.5亿元、38.4亿元,未来产品上市将为公司带来极为可观的利润。人胰高血糖素样肽-1类似物(GLP-1)方面,利拉鲁肽已获得临床受理,度拉糖肽计划年底前递交临床试验申请。口服降糖药方面,瑞格列奈片、瑞格列奈二甲双胍片、琥珀酸曲格列汀、西格列汀二甲双胍片已完成或年内将完成生物等效性实验。公司糖尿病药品研发管线丰富全面,梯队合理,持续提升公司竞争力。
有序推进慢病管理平台,打造糖尿病综合型企业。公司与合作伙伴共同建立的糖尿病慢病管理平台正在有序推进,截止报告期,已经有9000多名内分泌一线专业医生利用该平台有效管理超过20万病人,通过平台进行的病人教育受益病人达75万余人次。以慢病管理为基础,串联起人胰岛素,胰岛素注射笔用针头,血糖监测试纸的立体运营体系,打造药物治疗+血糖监测的糖尿病慢病管理平台,使公司成为专业的糖尿病生产及服务综合型企业。

投资建议
我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.63\0.82\1.02元(18-19年上调),对应公司4月17日收盘价24.69元,2018-2020年PE分别为39.2\30.3\24.3倍,维持“买入”评级。

存在风险
药品安全风险;行业政策风险;市场竞争风险;研发风险。



古都风采


恒山

恒山,亦名“太恒山”古称玄武山、崞山,高是山,玄岳。其中,倒马关、紫荆关、平型关、雁门关、宁武关虎踞为险,是塞外高原通向冀中平原之咽喉要冲。主峰天峰岭在浑源县城南,海拔2016.1米。恒山位于山西省大同市浑源县城南10公里处,距大同市市区62公里。北岳恒山与东岳泰山、西岳华山、南岳衡山、中岳嵩山并称为五岳,为中国地理标志,是天下道教主流全真派圣地。1982年,恒山以山西恒山风景名胜区的名义,被国务院批准列入第一批国家级风景名胜区名单。能够保存完好?

北岳移祀

恒山,古玄武山,崞山,高是山,玄岳。明朝中期经多次争辨,又曲阳之古北岳明末因邯郸大地震轴射于曲阳,曲阳北岳庙多数毁坏,于明末改封浑州天峰岭为北岳恒山,改封后一直未举行祭祀。至到清入关,顺治帝正式祭祀于浑源北岳庙。

第一次争论:明弘治六年(1493),兵部尚书马文升上疏,要求改祀北岳河北恒山于山西浑源。礼部尚书倪岳则上疏予以反对。朝廷议定“仍祀曲阳,循依旧理”。

第二次争论:明弘治十五年(1502),已升任吏部尚书的马文升再次上疏,请改祀北岳于山西浑源。复议期间,礼部尚书倪岳又一次给以驳斥。皇帝对礼部的复议批复:“诏从之。”

第三次争论:明嘉靖二十五年(1546),户科河南陈公上奏章请罢曲阳之祀,又被朝廷否决。

第四次争论:明万历十四年(1586),山西巡抚胡来贡请改祀北岳于浑源。礼部礼臣沈鲤表示反对。

第五次争论:同年(1586),即第四次交锋之后,朝廷改封山西浑源玄岳山为北岳,称恒山。但这只是改封了北岳恒山的主峰,国家秩典祭祀仍确定在河北曲阳。明后期遂出现“两个恒山”之说。

第六次争论:清顺治十七年(1660),刑科给事粘本盛上奏朝廷,要求改祀。其观点与明代马文升一致,但这次顺治帝却御批“移祀北岳于浑源”。自后再不见反对此事的奏摺。

主张改祀到浑源的一派,理由主要有三:北岳恒山和祭祀北岳的地点应在国都北方,而当时祭祀北岳的恒山是河北大茂山,祭祀地点在曲阳北岳庙,均在国都之南,与京城方位不符;改祀到山西浑源,是因浑源曾为恒阴,为恒山阴面,恒阳、恒阴“皆指恒山”,浑源又比曲阳在国都偏北;还有交通不便及官宦个人意愿。反对改祀的一派,主张仍在河曲阳北岳庙祭祀。强调既然“恒阳、恒阴,皆指恒山”,何必改祀。他们运用大量“改都而不改岳”的历史事实,并引经据典地对改祀派给予反驳,以维持几千年历代中央政府在河北祀岳的历史惯例。

从明代开始的改祭争论一直延续到清初顺治年间,祭祀北岳的地点才由河北曲阳移至山西浑源,封祀合一争论就此落幕。从此山西浑源就成了国家祭祀北岳恒山的地方,享受曾经古北岳(今河北)时的政治待遇。

明清历史

明朝中期出现北岳改祀之后建北岳庙,清代时恒山已经寺庙群居,规模很大,人们称之为“三寺四祠九亭阁,七宫八洞十二庙”。后来遭到破坏,所剩不多。恒山以自取景色美而著称,历来有恒山18景之说。明代旅行家徐霞客游恒山后,把在恒山的见闻录入《徐霞客游记》中。

古人由此赞叹恒山“危峰过雁来秋色,万里黄沙散夕阳。” 边关要塞,古城峰烟。恒山因其险峻的自然山势和地理位置的特点,成为兵家必争之地。许多帝王、名将都在此打过仗,这是恒山的五岳中最可引以为自豪的。并且将古代关隘、城堡、烽火台等众多古代战场遗迹保存了下来。

主要景点

金龙峡

金龙峡,居于天峰岭和翠屏峰之间,峡谷幽深,峭壁侧立,石夹青天,最窄处不足三丈。这里是古往今来的绝塞天险,交通要冲。北魏时,道武帝发兵数万人,在这里劈山凿道,作为进退中原的门户。宋代时,杨业父子在这里以险据守,抵抗外族的侵入。金龙峡内,悬崖中腰有古栈道盘绕,名为“云阁”。

恒山松

恒山松,风格别致,形状奇特。其中,有四株形状奇特的唐代古松,人称这为“四大夫格”。这四株古松,根部悬于石外,紧抓岩石,傲然挺立,气势不凡,别具风格。

桃花洞

桃花洞古已有之,属恒山“七宫八洞十五庙”之一,位于真武大殿后的恒宗峰上。洞口坐北朝南,高有丈余,宽近八尺,入深约15米。传说,这里是桃花仙女修行的所在。玉女原在王母娘娘蟠桃园值守,后下凡投胎到北岳富户人家,因素喜桃花,人称桃花女。桃花女善禳镇之术,常为百姓破解疑难杂症,故得百姓爱戴。

虽然桃花女的故事是传说,但桃花洞外的奇花异景却真实存在。这里集中着大量恒山桃花群,历百年而茁壮常新,清明前后桃花盛开,红若香珠,灿若彩霞,点缀着山谷,传递着春意。

恒山云海

恒山云,变幻无穷。出云洞在后土夫人庙的不远处山腰,晴日明朗,洞口寂静,阴雨来临,洞口便游出缕缕白云。

恒山庙

恒山庙,以北岳庙为首,稳座于西峰之上,苍松之间,或隐或露。悬空寺,为恒山第一景。民谚有“悬空寺,半天高,三根马尾空中吊”的说法。

悬空寺

恒山悬空寺位于山西大同市浑源县,距大同市区62公里,全国重点文物保护单位,是国内仅存的佛、道、儒三教合一的独特寺庙。

恒山悬空寺始建于1400多年前的北魏王朝后期,历代都对悬空寺作过修缮,北魏王朝将道家的道坛从平城,今大同南移到此,古代工匠根据道家“不闻鸡鸣犬吠之声”的要求建设了悬空寺。

恒山悬空寺距地面高约50米,悬空寺发展了中国的建筑传统和建筑风格,其建筑特色可以概括为“奇、悬、巧”三个字。

建寺设计与选址,悬空寺处于深山峡谷的一个小盆地内全身悬挂于石崖中间,石崖顶峰突出部分好像一把伞,使古寺免受雨水冲刷。山下的洪水泛滥时,也免于被淹。四周的大山也减少了阳光的照射时间。优越的地理位置是悬空寺能完好保存的重要原因之一。全寺共有殿阁40间,表面看上去支撑它们的是十几根碗口粗的木柱,其实有的木柱根本不受力。而真正的重心撑在坚硬岩石里,利用力学原理半插飞梁为基。悬空寺建寺时因地制宜,充分利用峭壁的自然状态布置和建造寺庙各部分建筑,将一般寺庙平面建筑的布局、形制等建造在立体的空间中,山门、钟鼓楼、大殿、配殿等都有,设计非常精巧。寺内有佛像八十多尊。

传说唐开元二十三年(735年),李白游览悬空寺后,在石崖上书写了“壮观”二字,明代大旅行家徐霞客称悬空寺为“天下巨观”。

恒山十八景

磁峡烟雨:即金龙峡,位于天峰岭与翠屏峰之间,其间石壁万仞,青天一线,在细雨濛濛时晴岚缥缈,烟雾纷飞,妙趣横生,涧底流水,夺口而泻,明代大旅行家徐霞客称叹“伊阙双峙,武夷九曲,俱不足比拟也。”龙泉甘苦:即苦甜井,位于白云堂东侧,有一玄武亭,亭内并列双井,名玄武井。两井只相隔一米,水质却截然不同。一井水如甘露,清凉爽口;一井水味苦涩,人不能饮,人称苦甜井。唐明皇亲手赐匾“龙泉观”,历代游客争先品尝龙泉圣水、恒山奇茶、求取吉利

云阁虹桥:即古栈道,位于金龙峡最窄处,南北交通要道。古人沿峡东崖绝壁间,凿崖插木,飞架栈道,同时建有一座连接东西的高空飞桥,合称云阁虹桥,民间传说是鲁班的妹妹一夜所建。峡壁2017年还残留着修栈道时的行行方窟。

虎口悬松:即虎风口与悬根松,在步云路的石阶风口上,人到此处,清风飕飕,松涛阵阵,犹如虎啸龙呤,临风屹立着一株参天古松即悬根松,根茎盘露,紧抱岩石,遮日留阴。相传松根外悬是张果老拴在树上的神驴受惊而拔起的。

果老仙迹:即果老岭,位于悬根松北的登山途中,石径上陷有行行小圆坑,形似驴蹄印,据说是张果老在恒山修仙时倒跨驴留下的蹄印。

云路春晓:即步云路,从岳门湾至恒宗殿,称十里步云路。旧时一里一亭,一步一松,亭亭不同,步步入云。沿路有大字湾、四大夫松等景观。

断崖啼鸟:即姑嫂崖,又称舍身崖,位于夕阳岭中段极陡峭的一段山崖,传说因姑嫂投崖而得名,姑嫂投崖后,小姑化作百灵鸟,嫂子化作找姑鸟,在舍身崖上绵绵双飞。

危岩夕照:即夕阳岭,位于果老岭东侧,是一段插入云天的万仞绝壁,面西峭立,每当夕阳西下,“余辉反照千山色,满峪参差入画中”,奇光异景,令人神住。

金鸡报晓:即金鸡石,位于朝殿西古楼外,有一状如古磬的青石,以石相击,声振幽谷,如金鸡呜叫,情趣绝妙。传说是黄山鸡吃了三茅真人失落的金丹而变。

茅窟烟火:即三茅窟,位于白虚观紫微阁旁断崖上,是三茅真人修仙得道处。传说三窟有怪异现象,一窟点火,另两窟冒烟,两窟点火,另一窟冒烟,三窟同时点火,即三窟都不往外冒烟了,成了自然之谜。奕台鸣琴:即琴棋台,位于会仙府西北处,有巨石进裂,西南有条崖缝,沿石缝而上,陡壁高处有一片风蚀岩石,台上刊棋一局,崖壁上是双钩书“琴棋台”三个字,此处传说是仙人对弈弄琴之所在。

玉羊游云:从朝殿了望东峰峭崖翠顶上,有白石累累如群羊吃草,在云雾的推动下,别生情趣,称为玉羊游云。

脂图文锦:即石脂图,位于主峰东崖上,由五色卵石天然结成,约四尺见方。

岳顶松风:即天峰岭,登上峰顶,极目不知千里远,举头唯见万山低,烟岚缥缈,松涛贯耳,北国风光,气象万千,恒山十八景尽收眼底,吸引着万千游客前来观光,北岳恒山美不胜收。

幽窟飞石:即飞石窟,位于姑嫂崖北端,为一天然大石窟。据《尚书》载舜帝北巡,至恒山下,忽有一石从恒山飞来,坠于帝前,帝起名为“安王石”。五年后,帝又北巡至曲阳被大雪阻路,便望祀恒山,此灵石又飞到曲阳。窟内有寝宫、梳妆楼等。

仙府醉月:即会仙府,位于朝殿西侧,为恒山最高庙观,置身府院,如临仙境,夜宿仙府,依栏望月,饮酒作诗,真有点起坐出世之感。传说是仙人聚会之地。

紫峪云花:即紫芝峪,位于恒宗殿东侧,是一道草木丛生,曲折幽奇的沟峪。恒山旧志载,峪内长着灵芝仙草,为恒山的镇山宝草,状如云锦,有起死回生,益寿延年之功效。后被明世宗皇帝采去十二株。

石洞流云:即出云洞,位于紫芝峪东崖上,洞口上刻有“白云灵穴”四字。传说此洞深不可测,下通地海龙宫,白龙公子掌管北国云雨,每逢降雨时,洞内吐出团团白雾,霎时风雨来临,甘林遍野,俗话说:恒山戴帽,大雨必到。

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以上内容仅代表山西证券大同分公司投资顾问团队观点,对所推荐的股票不承诺盈利可能性,对使用本观点所引致的任何损失不承担任何责任。投资有风险,入市需谨慎。

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