上海证券公司联盟

【华泰传媒许娟周观点】优选细分龙头及1季度预增院线股

传媒寻浪2018-10-10 13:34:40

  许 娟   /   周 钊   /   张 亚 楠   /   吕 默 馨


投资周观点

2018年4月9日至4月13日,传媒(中信)板块下跌0.16%,跑赢创业板(-0.67%)0.51个百分点,日均成交额环比下降27.47%。上周上涨标的中主要包括:1、知识产权保护主题性概念,包括安妮股份、中国科传等;2、1季报业绩大幅预增以及基本面稳健、估值较低的细分市场龙头,包括金逸影视、横店影视及完美世界等。

 

建议以三条逻辑寻找投资标的

1、基本面优质、估值低估的细分龙头,如光线传媒、华谊兄弟、完美世界以及具备核心媒体资源的营销公司;2、景气度持续回暖的院线板块:金逸影视等一季报大幅预增。2018年Q1国内票房202.08亿元,同比增长40%。景气度持续回升。建议关注横店影视、金逸影视等;3、主题性概念,包括知识产权保护概念相关的安妮股份、中国科传;以及海南自由贸易区概念相关的鸿博股份(体彩概念)等。

 

重点关注公司逻辑梳理

1、完美世界:公司公布2018年将上线近20款游戏产品,数量远超2017年。公司发布IP化和年轻化战略,后续产品力有望持续升级;2、昆仑万维:手游新品2018年排队上线,互联网业务Opera和Grindr也处于快速扩张通道中,股权储备丰厚,基本面发展良好;3、光线传媒:我们认为其主业稳定,猫眼地位稳固,延展空间较大;4、华谊兄弟:我们预计18年净利11.8亿元,18年PE 21X。电影业务回归正轨,实景娱乐将开园。

 

重点公司动态

1)金逸影视2017年营收同增1.64%至21.91亿元,净利同增8.21%至2.12亿元,;2)光线传媒预计2018Q1实现归母净利19.65亿元—20.2亿元,同增962%--992%;3)华策影视预计2018Q1实现归母净利3000-5000万元,同减79.19%-65.29%。

 

行业动态

1)游戏:工信部表态将支持电子竞技重点领域发展;2)影视:全国“扫黄打非”办:严明网络直播及短视频企业监管要求,加强内容审核和安全管控;3)出版阅读:天海投资拟75亿元收购当当科文及北京当当;4)体育:中央鼓励海南探索体育竞猜型彩票和大型国际赛事即开型彩票。

 

影视数据

1)完美世界参与出品的《21克拉》4月20日上映;2)电视收视:华谊兄弟(浩瀚娱乐、浙江常升)《好久不见》东方卫视收视率1.06%排名第一。;3)网络点击:电视剧方面,华谊兄弟(浩瀚娱乐、浙江常升)《好久不见》网络点击12.19亿次排名第二。自制网络剧方面,完美世界(完美影视)《烈火如歌2018》网络点击12.51亿次排名第一。

 

风险提示:政策监管的不确定性,影视剧存在市场反馈不达预期的可能性。


行情回顾


一周传媒行业市场表现回顾

2018年4月9日至4月13日,传媒(中信)板块下跌0.16%,跑赢创业板(-0.67%)0.51个百分点,日均成交额环比下降27.47%。


涨跌幅榜回顾

传媒板块回顾(4月9日-4月13日):板块涨幅位于前列的包括安妮股份(36.75%)、中国科传(19.55%)、智度股份(13.44%)。板块跌幅榜位于前列的包括群兴玩具(-27.79%)、腾信股份(-21.97%)、三七互娱(-12.96%)。


游戏动漫


2018年4月9日至4月13日,游戏动漫板块经历分化行情:游戏板块上周整体涨幅居前,其中小市值公司涨幅较好,如中青宝(+7.33%)、游久游戏(+6.75%);值得注意的是,龙头公司完美世界本周涨幅明显(+6.80%),我们认为原因系市场对公司价值认知趋向一致。我们认为,游戏板块近一月以来的行情走出震荡走势,市场情绪在偏谨慎与偏乐观之间摇摆。从基本面出发,我们认为2018年游戏动漫行业处于景气周期内,且进入合理估值区间,具备配置价值。我们建议自下而上选股,关注:

1)完美世界:公司在游戏战略发布会上发布2018年上线的近20款游戏产品,数量远超2017年公司上线的新品,2018年同名大作《完美世界》是公司的重点作品,流水可期。公司发布IP化,年轻化战略,后续产品力有望持续升级。

2)昆仑万维:4月3日,公司发布减持公告,4月4日,公司股价出现下调。我们认为,公司主营手游业务在2018年中大作排队上线,新兴互联网业务Opera和Grindr也处于快速扩张通道中,股权储备丰厚,基本面处于良性发展态势。

3)三七互娱:4月11日,公司发布减持公告,4月12日,公司股价出现下调。3月16日《黄金裁决》开启终测,后续关注市场表现。


重点公司市场一致预期


重点公司游戏预告


【完美世界】

《轮回决》是完美世界首款原创IP MMORPG手游。该手游中人物以国漫画风为主,故事情节基于中国传统神话进行二次创作。游戏已于1月26日开启内测。

《武林外传》是完美世界在其同名端游的基础上发布的RPG游戏。该手游高度还原端游中的场景,同时游戏内细节制作精良,玩家有较好的沉浸式体验。游戏已于2017年12月22日完成首测。

《完美世界》是由完美世界自主研发一款RPG游戏。游戏改编自2014年反响热烈的同名小说,游戏剧情与小说有着一定的契合;该游戏采用2D呈现方式,较好地展现了游戏中卡牌人物的特点。

 

【三七互娱】

《传奇霸业》是由三七互娱研发,腾讯游戏运营的一款MMORPG游戏。游戏已于2017年12月14日上线。该游戏以手游的方式呈现了“传奇”式的体验,拥有快节奏成长、跨服斗技、创新的副本模式等游戏特点。

《择天记》是改编自同名小说、由腾讯自主研发的一款MMORPG游戏。该手游独创“剧情同步穿插”设定,真正实现游戏、剧情同时进行。此外,游戏画质与360度无锁定视角也是其看点。该游戏已于2018年1月24日上线。

《航海王》,是一款由37游戏获改编授权,旗下龙掌动漫自主研发,37游戏独代运营的一款MMO角色扮演PC游戏网页游戏,该游戏已于2018年3月7日携手腾讯、搜狗等8家平台开启测试。

《黄金裁决》是一款超高自由度的战斗MMO手游,游戏革新推出战宠自由捕捉系统,加入“大吉大利吃鸡”“5V5实时对战”等潮流玩法。该游戏已于2018年3月16日开启终测。

《鬼语迷城》,是一款盗墓题材的3DMMORPG手机游戏,三七手游联合水果堂打造,三七手游发行,2018年1月31日上线。

《武易》是公司自主研发的ARPG手游,预计2018年上线。


 

【游族网络】

《天使纪元》是游族网络自主研发的一款3D魔幻MMORPG游戏。手游还原了小说中的各类场景,同时综合了各类游戏的打击模式与社交模式。国内版已于1月11日上线,公司计划于4/5月推出海外版。

《三十六计》是游族网络自主研发的一款SLG游戏,预计2018年第二季度推出。

《权力的游戏》是游族网络研发的同名IP SLG游戏。《权力的游戏》是世界的顶级IP,因此拥有庞大的潜在用户群;游戏制作也注重回归剧情与玩家间的交互,公司希望借此实现IP合作游戏的突破升级。目前该游戏还处于研发阶段,预计2018年第三季度推出。

 

【恺英网络】

《敢达争锋对决》是由万代南梦宫(上海)商贸有限公司和上海恺英网络科技有限公司联合开发发行的3D ACT游戏。该游戏还原了动画作品中的经典机体,实时联机对战模式使PVP模式更具灵活性。该手游已于2017年12月11日在IOS平台公测开服。

 

【星辉娱乐】

《苍之纪元》是星辉娱乐自研的一款RPG游戏。游戏人物采用日系画风,人物配音拥有豪华的声优团队。游戏已于1月7日开启不删档测试。

 

【智明星通】

《恋与制作人》是一款女性向休闲游戏,研发商苏州叠纸飞飞授予智明星通海外发行权利,公司计划于2018年上半年推向海外。

《全面战争:王者归来》是智明星通推出的一款IPRTS游戏。智明星通于2016年斥资900万美元购买《全面战争》的IP,游戏仍延续《全面战争》的策略性和规模宏大的特点。目前游戏仍处于研发阶段,预计2018年第二季度正式上线。


重点公司追踪

【星辉娱乐】

公司发布2018年1季度业绩预告:归母净利润2117.24-5645.98万元,同比下降52 %-82%。业绩下降的主要原因是公司非经常性损益项目确认的利润较上年同期同比下降。

 

【三七互娱】

公司股东发布股份减持计划:控股股东、实际控制人吴绪顺、吴卫红、吴卫东拟在2018年5月1日至2018年10月31日期间,通过竞价交易、大宗交易的方式减持不超过公司总股本6%的股份;吴卫红、吴卫东将通过大宗交易或集合竞价方式减持其从二级市场增持的股份131.4万股。

截至目前,公司总股本为2,148,110,844股,吴绪顺、吴卫红、吴卫东合计持股508,930,528股,占公司总股本比例为23.69%,根据本次披露的股份减持计划,当吴绪顺、吴卫红、吴卫东合计减持超过约105,257,432股时,即减持比例超过公司总股本的4.9%,将可能导致公司控制权发生变更,届时公司将按照相关规定及时履行信息披露义务。

 

【游久游戏】

公司参股北京信托于2018年3月9日召开了股东会,审议通过2017年度利润分配方案为:北京信托以2017年持股份额22亿股为基数,按每股0.16元向全体股东派发现金红利。

2017年,公司持有的北京信托股份份额为139,595,297.85股,占其总持股份额的6.3452%,按照上述分配方案,公司获得其派发的现金红利22,335,247.66元。2018年4月9日,公司已收到该笔红利款,并全部计入公司 2018年第一季度收益。

 

【奥飞娱乐】

公司同意全资子公司奥飞文化向银行申请1亿人民币的授信额度,并由公司提供100%连带责任担保,担保期限不超过1年。

公司同意全资子公司奥飞网络向银行申请1.5亿人民币的授信额度,并由公司提供100%连带责任担保,担保期限不超过1年。

公司同意全资孙公司东莞金旺向银行申请 2 亿人民币的授信额度,并由公司提供100%连带责任担保,担保期限不超过 1 年。

 

行业重点新闻

工信部:支持电子竞技重点领域发展。4月9日-4月11日,工信部信息化和软件服务业司参加了第二届中国电子竞技创新年会和信息消费展,表示要加速拓展新技术在游戏动漫、电子竞技等领域的应用,持续改善信息消费体验,支持电子竞技重点领域发展。(财联社)

 

《堡垒之夜》成iOS最强吸金手游,美国市场日入近200万美元。史诗级手游大作《堡垒之夜:大逃杀》(Fortnite: Battle Royale)在3月份登陆iOS平台后迅速成为该平台上吸金最强的游戏,现在仅在美国地区的每日收入已经超过180万美元。这款游戏在登陆iOS平台之前至少已有1100万人下载了该游戏。游戏玩法和《绝地求生》类似。(腾讯)

 

星辉娱乐:旗下手游《三国志M》创韩国SLG策略类手游历史上最好成绩。星辉娱乐董秘于4月10日称,公司旗下星辉游戏自主研发、易幻网络发行的三国战争策略手游《三国志M》在韩国地区上线。该游戏过去10日总流水近2000万人民币,创韩国SLG策略类手游历史上最好成绩。(新浪)

 

Steam更新玩家隐私设置,第三方数据获取难度加大。Steam更新玩家个人隐私设置,玩家可隐藏游戏库、成就、时长的信息,如SteamSpy等第三方数据公司统计销量、时长的数据的难度有所提高。(DoNews)

 

腾讯将于4月23日发布腾讯第一款区块链游戏。腾讯将于4月23日在UP2018腾讯新文创生态大会上发布首款区块链游戏,代号“Z”,旨在将区块链与游戏结合,提升游戏的可玩性、真实性。届时将公开项目名称和区块链特色玩法。据悉,腾讯希望游戏可以和区块链结合,但是相比那些“金融游戏”,腾讯会更注重利用区块链的技术底层提高游戏性和游戏价值。(腾讯)

 

丁磊称网易希望游戏和电商业务收入持平,期待与任天堂等研发公司合作。网易公司CEO丁磊4月11日表示,未来网易将主要通过互联网的技术和创新,去解决用户生活中最实在的问题,把电商、游戏和媒体三个业务板块的比重调整为4:4:2,并追求两位数的业绩增长。海外业务方面,网易目前以游戏业务为主,电商业务为辅。丁磊认为,海外游戏市场具有研发设计优势,所以网易的海外投资将集中于游戏设计方面,希望与任天堂等游戏设计大厂合作。(DoNews)

 

奥飞娱乐成立新公司“奥飞主题”,结合自有IP做室外主题乐园。奥飞娱乐与广东奥睿控股分别出资2750万元和2250万元设立子公司奥飞主题文化科技有限公司,持股比例为55%和45%。新公司将结合奥飞娱乐旗下IP经营室外实景主题乐园,主营业务为室外主题乐园的设计和经营,包括主题酒店、游乐场、文化周边产品设计等。(DoNews)

 


电影院线

受院线板块金逸影视和幸福蓝海1季报业绩预告亮眼的影响,上周板块中院线标的表现良好,各标的均实现上涨,其中,金逸影视周涨幅最高,约为6.88%,其次分别为横店影视和幸福蓝海,周涨幅为6.41%和5.97%。内容板块则表现一般。

金逸影视和幸福蓝海发布的1季报业绩预告中:金逸影视Q1净利润预计同增140%-185%,幸福蓝海预计同增79%-108%,表现优异。今年一季度票房已超越200亿,同增38.6%。我们预计全年票房景气度回升,全年将保持20%--30%的增速,同比显著回暖。

在一季度票房超预期增长的情况下,院线板块一季报值得期待。我们认为其中:放映业务占比越高、三四线城市布局比例越高、自有影院比例越高的院线标的,将越受益于Q1票房的高增长:

1、从放映业务占比来看,根据最近财报显示,占比从高往低分别为:横店影视(80.02%)、幸福蓝海(79.88%)、金逸影视(73.46%)、万达影视(63.97%)、上海电影(58.45%);2、从三四线城市布局比例来看,横店影视一二线城市(直销+省会):三四线城市比例为:27.35%:72.65%,在几大院线公司中三四线布局最深入;

3、从自有影院占比来看,从高往低排序为:万达电影、横店影视、金逸影视、幸福蓝海、上海电影。

综上,我们建议关注的院线公司依次为:横店影视、金逸影视等。

 

重点公司追踪

【光线传媒】

公司发布2018年1季度业绩预告:预计2018年1季度归母净利润为19.65亿元—20.2亿元,同比增长962%--992%。上年同期为盈利1.85亿元。

简评:公司1季报业绩预告大幅增长主要因为出售新丽传媒股权影响。据公司公告披露,公司预计2018年1季度非经常性损益为18.5亿元—19.5亿元。则假设:

非经常性损益为18.5亿元,则扣非后归母净利润为1.15—1.7亿元,同比减少8%--38%;

非经常性损益为19.5亿元,则扣非后归母净利润为0.15—0.7亿元,同比减少62%--92%。

公司主业经营利润有所下降,主要是由于电影业务利润较上年同期下降。报告期内公司参与的上映电影包括《熊出没·变形记》《唐人街探案2》《大世界》《英雄本色2018》《金钱世界》五部影片等,总票房为38.28亿元(不含服务费)。

电视剧业务方面,公司确认了《新笑傲江湖》《爱国者》的电视剧投资收入,电视剧收入较上年同期大幅增长。

 

【金逸影视】

公司发布2017年年报:实现营收21.91亿元,同比增长1.64%;实现归母净利润2.12亿元,同比增长8.21%;实现扣非后归母净利润1.72亿元,同比增长0.54%;

利润分配方案:以168000000为基数,向全体股东每10股派发现金红利6元(含税),送红股0股(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增6股;

经营数据:报告期内,院线完成票房28.19亿,同比增长1.88%,放映场次419.93万,同比增长8.85%,观众人次8542.49万,同比增长4.76%。公司加大拓展力度、加强服务功能、深化制度管理,年终位列全国院线票房第七位。至 2017 年底,院线公司旗下影院共 341 家,银幕约2033块;

公司2018年度投资计划:2018年度拟投资新建影城50家,计划投资10亿元。

 

【北京文化】

公司发布2018年1季度业绩预告:预计实现归母净利润1,150万元–1,400万元,比上年同期增长:129.55%–179.45%。公司影视文化业务增长较快,该板块利润较上年同期增长约1,375万元。


【万达电影】

公司发布3月经营简报:2018年3月,公司实现票房7.9亿元,观影人次1,974.2万人次。1-3月累计票房29.6亿元,同比增长30%,累计观影人次7,128.8万人次,同比增长32%。截止2018年3月31日,公司拥有已开业直营影院535家,4,726块银幕。

 

【中南文化】

与华夏电影发行有限责任公司签订了《战略合作框架协议》,主要合作内容包括:

1、电影项目开发:双方各自拥有的IP、以及研发的电影项目可在信息资源上优先考虑与对方合作、交流和共享。

2、电影项目制片:双方各自投资制作的影片,在同等条件下,可优先选择与对方合作,通过投入相应的资金或资源选择跟投或主投,参与影片的制作与出品。

3、电影宣传与发行:若影片为中南文化自主开发或主控投资项目,在同等条件下,中南文化可优先选择与华夏电影合作,华夏电影负责影片在中国大陆地区和非洲地区的宣传发行。其他地区的宣传发行工作由双方共同协商确定。

 

行业重点新闻

清明三天中国电影综合票房6.84亿元,刷新档期记录。据猫眼网数据,今年清明档三天(4月5日-4月7日)内地电影市场综合票房达到6.84亿元,刷新了该档期的新纪录,较去年同期的5.86亿元上涨了17%。清明档的优异成绩可以视为今年一季度电影市场火热行情的延续,2018年电影市场的强劲发展势头或将进一步得到确认。(证券日报)

每周电影票房回顾


每周电影票房回顾

电影市场表现(4月2日-4月8日):

根据国家电影事业发展专项资金管理委员会办公室的统计,周度全国票房报10.57亿元,其中分账票房占9.86亿元,环比上涨26.2%,。周度观影人次3,055万,环比上涨28.1%;本周分账票价32.3元,环比降0.4元;场均人次达15人,环比升3人。


电影后市观澜:

完美影视参与出品和发行的《21克拉》4月20日上映。


院线票房表现(4月2日-4月8日):

万达院线单周票房1.42亿元,环比上涨24.6%,市占率14.4%排名第一,大地院线单周票房0.87亿元,环比上涨31.8%,市占率8.9%居第二。


电视市场


2018年4月9日至4月13日,电视剧板块表现分化,多数个股以下跌为主,与创业板走势基本一致。欢瑞世纪为唯一上涨个股,周涨幅4.65%。

上周多家电视剧公司公布一季度预告,华策影视Q1净利润预计3,000-5,000万元,同比减少79%-65%;唐德影视Q1净利润预计2350-2620万元,同比增长158%-187%;新文化Q1净利润预计5512-7934万元,同比增长0-20%;欢瑞世纪2017年实现归母净利润4.22亿元,同比增长59.23%。Q1净利润预计700-900万元,实现扭亏为盈。

除华策影视以外,多数电视剧公司一季报业绩预告表现靓丽,头部剧涨价趋势正逐渐在上市公司报表层面显现。

上周监管部门出台多项规范短视频内容的政策,责令今日头条永久关停内涵段子等低俗产品,《奇葩大会2》收到整改通知,相关视频全面下线。我们认为,短视频领域的监管加码将带动其内容的逐步规范,电视剧等历来监管较强的内容品类或从中受益。

展望2018年全年,我们认为受益于视频网站的激烈竞争,头部剧涨价趋势仍将持续,优质头部内容依然是撬动行业发展的最主要驱动力。在人口红利结束、受众娱乐时间被打满的现在,本土优质内容有望成为驱动行业进入真正成熟阶段的重要力量。我们依然坚定地推荐内容领域的龙头公司,继续推荐电视剧龙头华策影视。


重点公司追踪

【华策影视】

公司披露2018年第一季度业绩预告:实现归母净利润3000-5000万元,同比减少79.19%-65.29%。2018年第一季度,公司确认收入的全网剧有《为了你我愿意热爱整个世界》和《最亲爱的你》。由于项目制作周期等因素的影响,第一季度确认收入的全网剧项目较少。公司预计2018年新开机的全网剧项目较去年有所增加,除拟开机项目和正处于拍摄阶段的项目外,已完成拍摄并处于后期制作中的项目有7部,其中《创业时代》、《凰权》、《盛唐幻夜》、《我的奇妙男友2》等有望在第二季度实现收入确认。除全网剧版权收入,第一季度,公司收入和利润的其他来源包括:电影《南极之恋》、《祖宗十九代》的发行;全网剧《老男孩》和《谈判官》的植入广告;旗下艺人的经纪业务收入等。

 

【唐德影视】

公司披露2018年第一季度业绩预告:实现归母净利润2350-2620万元,同增158%-187%。2018年第一季度,公司实现电视剧《巴清传》海外电视播映权销售收入、《战时我们正年少》首轮电视播映权销售收入以及其他剧本版权转让收入等。2018年第一季度非经常性损益金额约为18.28万元。

 

【新文化】

公司披露2018年第一季度业绩预告:实现归母净利润6612-7934万元,同增0-20%、2018年第一季度,公司积极推进电视剧《亮剑之雷霆战将》、《亲爱的设计师》、《封神之天启》等项目的首轮发行或预售,以及精品版权内容的多轮次发行。2018年第一季度非经常性损益金额约为35万元,主要为政府补助。

 

【文投控股】

公司发布2017年年报:实现营收22.77亿元,同比增长1.13%;实现归母净利润4.34亿元,同比减少27.81%;实现扣非后归母净利润4.06亿元,同比减少24.24%;

利润分配方案:以2017年12月31日公司总股本1,854,853,500股为基数,向全体股东每10股派发现金红利0.71元(含税),共派发现金红利131,694,598.50元(含税),占归属于上市公司股东净利润的30.35%,剩余可供分配利润结转到以后年度。

 

【华录百纳】

公司发布2018年1季度业绩预告:预计2018年1季度归母净利润为亏损4,500万元至5,000万元。上年同期为盈利6,374.21万元。业绩变动较大主要受项目制作运营周期影响,一季度新项目较少。


行业重点新闻

国家广电总局:广电节目须“小正大”,不比阔气不拼明星。4月8日消息,国家广播电视总局宣传司司长高长力日前在宁波说,今后广播电视节目必须继续遵循“小成本、大情怀、正能量”的自主创新原则,不讲排场、比阔气、拼明星,不沉溺于个人主义的浅吟低唱、自娱自乐。(艺恩网)


全国扫黄打非办:今年将专项整治非法网络群组、弹窗广告。4月9日,全国“扫黄打非”办公室强调,“净网2018”将集中力量专项整治问题多发的五个领域:严厉打击利用云盘、APP应用商店传播有害信息活动;查处违法违规网络直播平台;规范整治违法违规网络游戏;整顿非法网络群组;清理非法弹窗广告。(新华社)


TMP发布双核战略和中国业务计划:与腾讯达成多项合作。TMP(Tang Media Partners)今日发布双核战略和多项业务发展计划,包括与中国光大控股、腾讯影业成立联合投资体,联合企鹅影视投资制作《点道为止》系列电视剧,与印度Reliance Entertainment成立合资企业、为当地市场引入彼此电影。(36氪)


今日头条、凤凰新闻等四款新闻APP被限期下架,4月9日15时起执行。4月9日消息,据国内几家应用商店透露,有关部门下发指令,要求将今日头条、凤凰新闻、网易新闻、天天快报四款新闻资讯类APP进行下架处理,下架时间从今日15时起。本月4日,国家广播电视总局还曾发文表示,“今日头条”和“快手”两家网站播出有违社会道德节目等问题,在不具备《信息网络传播视听节目许可证》的情况下持续顶风拓展视听节目服务,扰乱网络视听行业秩序。(36氪)


短视频创作品牌“刘阳Cary”获天使轮融资。4月9日有美拍一哥之称的浪漫生活短视频品牌“刘阳Cary”获天使轮数百万人民币投资,本轮由贝壳视频与微梦传媒联合投资。刘阳表示,本轮融资资金将用于新系列节目的研发和制作,在保证内容品质的同时提高产能,继续致力于打造浪漫生活短视频第一品牌。(艺恩网)


百度视频与百视通达成战略合作,加速布局短视频内容。百度视频与东方明珠旗下的百视通达成战略合作,双方将整合资源,在视频内容制作、分发、变现等方面进行深度合作。据悉,百度视频未来将继续在短视频内容生态上加大布局,联合更多的优质PGC内容制作方,共同构建开放、共赢的短视频内容生态。(中新网)


QQ空间联合微视推出“上微视,上杂志”活动。QQ空间联合微视推出「上微视,上杂志」活动,该活动通过空间潮H5和微视APP进行,票数最高者将成功登上实体杂志封面。(36氪)


国家广电总局:责令今日头条永久关停内涵段子等低俗产品。国家广播电视总局在督察“今日头条”网站整改工作中,发现该公司组织推送的“内涵段子”客户端软件和相关公众号存在导向不正、格调低俗等突出问题,引发网民强烈反感。为维护网络视听节目传播秩序,清朗互联网空间视听环境,依据相关法规的规定,总局责令“今日头条”永久关停“内涵段子”客户端软件及公众号,并要求该公司举一反三,全面清理类似视听节目产品。(国家广播电视总局官网)


虎牙直播申请在美IPO , 2017年营收21.85亿同增174%。虎牙于4月9日向美国证券交易委员会提交了IPO上市申请文件。招股书显示,2017年虎牙净营收为21.85亿元,同比增长174%;毛利润为2.550亿元,实现了毛利润的扭亏为盈。2017年第四季度,平台MAU为8670万,次月留存率过70%,付费用户数量从2016年的370万增加至2017年的810万。(新浪)


《奇葩大会2》收到整改通知,相关视频全面下线。继广电责令今日头条永久关停“内涵段子”后,网综《奇葩大会2》也收到了整改通知,全面下线,记者求证了米未传媒的相关人士后,也得到了证实:确认收到了整改通知,但还在等待最终的结果。(DoNews)


腾讯企鹅号平台规则激励原创短视频,重申投诉渠道维护生态健康。腾讯内容开放平台于4月10日发表声明,为了构建良性循环的内容生态,企鹅号采取了严格的线下筛选合作机制,甄选全球的短视频内容原创作者以及MCN机构进行内容合作,将这些优质原创内容输出到腾讯微视中,同时补贴这些内容创作者和机构。企鹅号为此特开设投诉渠道,对盗版帐号严惩不贷。(36氪)


优酷《这就是街舞》开启全球发行,首轮将在10余个国家和地区播出。4月9日,阿里文娱集团轮值总裁杨伟东在戛纳国际电视节上透露优酷自制网络综艺节目《这就是街舞》已被江广盈科买下海外播出版权,首轮将在香港、马来西亚、新加坡、泰国等10余个国家和地区电视台播出。虽然没有透露具体的版权价格,但据了解,此次《这就是街舞》创下了国内网综海外版权的价格新高。(艺恩网)


今日头条CEO张一鸣发致歉信:产品走错了路,接受处罚。4月11日凌晨,今日头条CEO张一鸣就永久关停“内涵段子”发表致歉信。张一鸣表示,过去片面注重增长和规模,却没有及时强化质量和责任,忽视了引导用户获取正能量信息的责任。同时,张一鸣表示今日头条将强化总编辑责任制,全面纠正算法和机器审核的缺陷,不断强化人工运营和审核,将现有6000人的运营审核队伍,扩大到10000人。同样在当天,今日头条也宣布关闭App内语录,段子,趣图,美图和美女共5个频道。(36氪)


抖音短视频暂时关闭直播、评论功能,称系统升级后将恢复。4月11日,抖音表示,即日起,为更好地向用户提供服务,抖音将对系统进行全面升级,期间直播功能与评论功能暂时停止使用,升级完毕后会再次开通。抖音相关负责人表示,抖音将以此次产品升级为契机,再次加强审核能力以及全员企业社会责任教育,努力为社会打造正确价值观。(DoNews)


微博联合秒拍、一直播展开涉未成年违规违法内容专项清理。微博于4月11日下午发布关于开展涉及未成年人的违规违法内容专项清理行动的公告,称联合秒拍、一直播,对自身平台中可能存在的以上违规违法内容开展了专项清理行动,该专项清理将持续三个月。(DoNews)


微信和QQ将暂停短视频APP外链直接播放功能。4月11日,继快手、火山小视频等APP被下架,内涵段子永远关停之后,微信、QQ也将在互联网短视频整治期间,暂停短视频APP外链直接播放功能,涉及的APP包括微视、快手、抖音、西瓜视频等。(新浪)


苹果计划拍摄科幻经典《基地》。据AppleInsider报道,已经投身于原创影视业务的苹果将参加阿西莫夫的鼻祖级科幻作品《基地》的电视剧改编和拍摄项目。从去年开始,苹果大规模启动了原创影视业务,苹果雇佣了大约50多人的团队,在好莱坞积极活动,寻找有价值的拍摄项目。(腾讯科技)


全国“扫黄打非”办:严明网络直播及短视频企业监管要求,加强内容审核和安全管控。4月11日,全国“扫黄打非”办公室召集YY、斗鱼、花椒、映客、六间房、酷六、KK、龙珠、熊猫、天鸽互动和今日头条、快手、爱奇艺、炫一下、微博、哔哩哔哩、荔枝FM、金山等18家互联网公司相关负责人,要求各企业要加大内容审核力度,及时调整审核重点,改善内容推荐算法。(36氪)


西瓜视频积极主动整改,将暂时关闭移动端视频上传功能。西瓜视频目前已主动停止移动端视频上传,直播、弹幕等产品功能也于4月10日暂时关闭,具体功能恢复时间视后续整改情况决定。  西瓜视频将调整推荐模型,通过人工智能与人工编辑共同提升内容质量,对专业媒体机构生产的内容予以优先推荐。已与央视、澎湃等优质媒体达成合作。(36氪)


莱可传媒完成数千万B轮融资。近日,经纬系公司莱可传媒宣布完成数千万人民币B1轮融资,本轮由上海擎达主投,盛万文化、三美基金跟投。据悉,莱可传媒曾获得了经纬创投1200万人民币的天使轮融资;之后获得了由微影资本领投,海通创意资本跟投的5000万人民币的A轮融资。莱可传媒成立于2014年,接连出品过聚焦轻科幻悬疑题材的口碑网剧《天才J》、《微能力者》等作品。(投资界)


《舒克和贝塔》推出新动画,出品方包括企鹅影视。据《舒克和贝塔》作者郑渊洁之子郑亚旗透露,《舒克和贝塔》新动画即将启动,出品方包括腾讯旗下的企鹅影视,不过具体消息将会在4月27日开幕的中国国际动漫节上公布。根据海报的信息显示,《舒克和贝塔》新动画的出品方为皮皮鲁总动员以及企鹅影视,播出平台方面,将包括腾讯视频、企鹅极光以及小企鹅乐园。(DoNews)


2018电视收视总结

2018年3月26日-4月1日卫视52城收视总结:

电视剧方面,华谊兄弟(浩瀚娱乐、浙江常升)《好久不见》东方卫视收视率1.06%排名第一。


一周长视频网络点击情况

2018年4月2日-4月8日剧星网络点击总结:

电视剧方面,华谊兄弟(浩瀚娱乐、浙江常升)《好久不见》网络点击12.19亿次排名第二。自制网络剧方面,完美世界(完美影视)《烈火如歌2018》网络点击12.51亿次排名第一。


出版&阅读

2018年4月9日至4月13日,出版阅读板块表现出现分化。中国科传受“知识产权保护概念”催化领涨板块,周涨幅19.55%;其次分别为长江传媒、新经典,周涨幅分别为8.30%、5.01%。

4月10日,习主席在博鳌亚洲论坛发表的主旨演讲提出,要加强知识产权保护,重新组建国家知识产权局,完善加大执法力度。

3月30日,新经典公布2017年年报,实现营收9.44亿,同增10.70%,实现归母净利润2.32亿,同增52.94%。公司业绩靓眼,自有版权图书业务为主要增长动力。推荐关注一般图书业务占比较高的新经典、城市传媒。

3月19日,港股阅文集团公布2017年年报,全年营收41亿人民币,同增60.2%;实现净利润5.56亿元,同增1416%。同日,平治信息发布2018年第一季度业绩预告,预计实现归母净利润4200-4800万元,同增92%-119%。两份财报显示出数字阅读市场持续较高的景气度,推荐关注数字阅读相关标的平治信息、中文在线、掌阅科技。

 

重点公司追踪

【中文在线】

公司披露2018年第一季度业绩预告:实现归母净利润3049-3215万元,同降249%-268%。利润出现同比较大降幅主要因为1)公司IP一体化战略快速推进,公司加大了自有平台IP的推广力度,因推广成本、广告宣传费用大幅增加,营业收入出现较快增长,但由于IP一体化开发周期较长,收入增长存在一定滞后性;2)报告期内公司加大了产品研发投入,研发费用快速增长;3)因并购晨之科产生的中介机构费用大幅增加,导致管理费用增长。

 

【山东出版】

公司披露2017年年报:实现营业收入89.01亿元。同增10.79%;实现归母净利润13.65亿元,同增30.32%。

 

行业重点新闻

天海投资:拟5亿元收购当当科文及北京当当。4月11日消息,天海投资11日晚间公告称,公司拟以6.23 元/股的价格发行6.52亿股,并支付34.4亿元现金,初步作价75亿元收购当当科文100%股权及北京当当100%股权。公司同时拟募集不超40.6亿元配套资金。本次交易不会导致公司控制权的变更,交易完成后,俞渝和李国庆合计直接持有公司16.49%股份。(公司公告)


掌阅文学与北大、中传建立人才和研究基地。掌阅文学于4月9日宣布与北京大学打造“北大网络文学研究论坛-掌阅文学原创人才基地”,并同时与中国传媒大学联手打造“中传&掌阅 IP研究基地”。(北京商报)


掌阅文学公布2017年成绩:全年发放稿酬超3亿。掌阅科技旗下的掌阅文学公布2017年成绩:全年发放稿酬超过3亿元人民币,年电子收入过100万的作家超40位。据悉,2017年,掌阅文学旗下47本签约作品出版实体书,将487部作品改变成有声读物;2018年,掌阅文学还将与60多家漫画工作室、近30家漫画公司达成合作,预计将改编超过150部动漫作品。(新浪科技)


阅文集团再次参加伦敦书展,旗下海外门户“起点国际”表现突出。伦敦国际书展于10日-12日举行,阅文集团展出了最新海外出版成果,并代表中国网络文学与国际知名出版机构等进行了交流。据悉,阅文旗下海外门户“起点国际”表现最突出。起点中文网等多家网站的原创小说已向全球多地授权数字和实体图书出版,涉及7种语种,授权作品达300余部。(36氪)

 

营销

2018年4月9日至4月13日,受创业板下跌影响,营销板块板块表现不佳,多数个股出现下跌。

从行业基本面情况来看,2017年广告市场回暖,全年收入同增4.3%,回归近年最高水平。受益消费升级趋势和良好的销售情况,2018年广告主加码预算投入,预计广告市场整体景气度持续回升。2018年2月广告市场同增26.4%,为2014年来最高水平,再次印证我们关于广告行业回暖的逻辑。

 

重点公司追踪

【引力传媒】

2017年报:营收25.82亿元,同比增长49.09%,归母净利润6673.63万元,同比增长102.04%,EPS为0.25元,同比增长108.33%。业绩增长的主要原因是公司整合营销业务初步完成数字化转型,通过内生性运营和外延式合作的协同发展,提高了规模协同效应,丰富了公司业务类型、优化了业务模式,促进了公司数字化、数据化业务转型与升级。

 

【暴风集团】

公司发布2018年1季度业绩预告:预计2018年1季度归母净利润为亏损2,636.62万元至3,130.98万元。2018年1季度,预计非经常性损益金额约200万元至300万元。业绩下降主要系公司广告业务收入同比下降,从而影响了公司整体利润水平。

 

【蓝色光标】

拟将公司名称由“北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限公司”变更为“北京蓝色光标数据科技股份有限公司”, 证券简称“蓝色光标”及证券代码“300058”保持不变。经营范围新增大数据技术应用相关领域。

 

【腾信股份】

公司于2018年4月10日收到公司控股股东徐炜先生通知,因近日公司股价大幅下跌,导致控股股东质押的部分股份触及平仓线,存在平仓风险。徐炜先生直接持有公司股份1.24亿股,占总股本32.37%,已累计质押股份1.24亿股,占其持股份总数的99.95%,占公司总股本的32.36%。控股股东触及平仓线的质押股份总数为9124.4260万股,占总股本的23.76%,占其持有公司股份总数的73.40%。徐炜先生将采取积极措施,通过筹措资金、追加保证金或者追加质押物等有效措施化解质押风险,保持公司股权结构和公司控制权的稳定。

 

【明家联合】

2017年9月12日持股5%以上股东甄勇及一致行动人“红日兴裕”计划以集中竞价方式减持公司股份不超过300万股(不超过总股本的 0.47%),2018年4月11日减持计划期限已届满。期间,甄勇共减持120.62万股,占总股本0.19%,红日兴裕未减持。本次减持前,甄勇及红日兴裕共持有3442.83万股,占总股本5.41%,减持后,持股3322.21万股,占总股本5.221%。

 

行业重点新闻

新潮传媒获成都高新区产业投资20亿元。成都高新区企业成都新潮传媒集团有限公司入选独角兽企业榜单后,近日获得成都高新区产业引导基金20亿元投资。新潮传媒是一家由传统媒体转型“智能硬件+软件”广告服务企业,电梯广告采用“智能硬件+软件”服务模式。(36氪)


珠海横琴:面向港澳台打造广告创意产业基地。近日从珠海市横琴新区获悉,这个广东自贸试验片区正在承接港澳台优势资源,打造广告产业示范基地。横琴新区党委书记牛敬介绍说,5年前,横琴已开始建设珠海市广告产业集聚中心,由于承接港澳台产业优势资源的鲜明定位,次年便被有关部门认定为国家广告产业试点园区,最近又被认定为省级广告产业园区。(新华网)


风险提示

1、  政策监管风险。

内容制作行业受政策监管影响较大,未来行业政策监管口径可能存在变化,从而提升制作公司项目制风险。

 

2、影视剧作品存在市场反馈不达预期的可能。

观众的品味多样且快速变化,影视内容是否能够受到市场欢迎具有一定不确定性。虽然国产内容整体制作水平正在有序提升,但内容制作公司仍具有项目制风险。



往期报告:

【华泰传媒许娟团队】2018年春节档电影票房点评:票房收成高企,影市再秀远大前程

【华泰传媒许娟团队】行业深度:关注电影及营销板块景气度提升

【华泰传媒许娟团队】广告市场2017止跌回升,2018展望乐观

【华泰传媒许娟团队】2017年中国电影行业回顾|观众成长迅速,内容为王时代来临

【华泰传媒许娟团队】年度策略PPT版 | 内容龙头进入重要发展窗口期


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