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安信研究|晨会在线 20180621

安信证券湖南分公司2019-04-27 03:27:48

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今日要点在线

◆【军工-冯福章】行业深度:发轫之力——重申18年基本面变化和阶段性行情 

◆【新三板-诸海滨】文化传媒策略:中国网络视听产业论坛盛大开幕!产业更新升级步伐加快

研究分享在线

◆【农业-李佳丰】生物股份:增持彰显信心,新品上市有望强化公司龙头地位! 

◆【新三板-诸海滨】永辉超市近3亿溢价并购新三板闽威实业&湘村股份,强化生鲜供应链 

◆【固定收益-罗云峰】金融项下连续两个月录得较大规模逆差——5月国际收支数据综述

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今日要点在线

◆【军工-冯福章】行业深度:发轫之力——重申18年基本面变化和阶段性行情

回顾18年上半年:呈现明显阶段性行情, 航空装备表现突出。展望18年下半年:重申基本面变化和阶段性行情。18年军工行业的主逻辑并没改变,依然是武器装备建设基本面的改善和军工体制改革稳步推进两个方面。我们建议以代表性公司的估值情况代表板块估值水平,目前中直股份、内蒙一机、中航光电等典型标的对应18年PE分别为41、29、29倍,当前位置具备向上的空间。但与其他行业相比,军工板块不具备估值优势,高估值将限制反弹幅度。

投资主线:依旧首选航空装备,并优选军民融合和院所改革标的。18年下半年,我们依旧建议首选航空装备。建议重点关注中航沈飞、中直股份、中航光电等。并关注内蒙一机、航天电器、航天发展等估值便宜、增长较为确定的公司。此外,我们也建议重点关注改革类标的。军民融合建议选取低估值组合或反转类标的,如振芯科技、航锦科技、合众思壮、景嘉微等;科研院所改革关注占相关院所的收入利润比重较小或确定性较强的标的,如四创电子、国睿科技等。

重点关注:中航沈飞、中直股份、中航光电、内蒙一机、振芯科技等。

风险因素:武器装备研制列装进度低于市场预期;军队体制改革进展低于预期;军工体制改革进展稳步推进,不如二级市场预期的那么快;估值相对其他板块依然高企。


◆【新三板-诸海滨】文化传媒策略:中国网络视听产业论坛盛大开幕!产业更新升级步伐加快

据新民晚报报道,6月15日,由国家广播电视总局与上海市人民政府联合主办的第十届中国网络视听产业论坛在上海开幕。

网络视听需求旺盛,产业发展取得显著成果。网络视听节目层出不穷,多样化内容极大地丰富了人民群众的精神文化生活,带动产业规模持续扩大:预计2018年中国在线视频行业市场规模将达到1220.5亿元(中商产业研究院)。

人口红利殆尽精品化内容驱动网络视听持续增长。建议关注精品网剧、网络综艺制作公司:唐人影视、传视影视、唯众传媒。

颠覆传统媒体的模式过后,需寻找新的红利来源。“电视端”渠道的拓展,已成为视频平台新的用户增长点。

风险提示:行业监管趋严,行业内部竞争加剧。


研究分享在线

◆【农业-李佳丰】生物股份:增持彰显信心,新品上市有望强化公司龙头地位!

2018年6月20日,公司公布增持计划;公司公布不减持承诺。

我们的分析和判断: 1. 增持彰显信心,下半年猪OA苗上市有望强化公司龙头地位。2. 口蹄疫市场苗领导者,享市场扩容红利,我们认为公司口蹄疫产品仍有较大的成长空间。3. 研发投入持续提升,新产品储备丰富。

投资建议:我们预计公司2018年-2020年的净利润分别为10.7亿元、13.0亿元、15.7亿元,对应EPS分别为1.19/1.45/1.74元;给予买入-A 的投资评级,6个月目标价为30元,相当于2018年25倍的动态市盈率。

风险提示:市场苗推广不达预期,新产品上市不达预期。


◆【新三板-诸海滨】永辉超市近3亿溢价并购新三板闽威实业&湘村股份,强化生鲜供应链

永辉超市(601933.SH)6月14日晚间发布公告,公司拟出资2.16亿元溢价认购湘村股份1600万股(约占发行后总股本9.93%),对应估值21.75亿(终止挂牌前市值16.25亿);拟出资6720万元溢价认购闽威实业(871927.OC)1600万股(约占发行后总股本19.69%),此次对应估值3.41亿(现行市值3.13亿)。此次交易有利于公司发展具有特色的生鲜供应链。

永辉超市生鲜龙头再布局,特色生鲜供应链优势明显;溢价投资标的湘村股份是湘村黑猪特色企业,产品逐渐覆盖全国;溢价投资标的闽威实业(871927)开展海鲈鱼等水产销售,此次估值水平达3.41亿元;永辉入股产业协同效应明显,有助于强化发展特色生鲜供应链、打造永辉品牌效应。新三板农业企业蕴藏明珠、或被低估,有望成为A股参股/控股标的池。

投资参考:截止最新闽威实业当前市值是3.13亿元,对应动态PE为16.8X,建议关注。

风险提示:市场竞争加剧,投资并购事项不达预期的风险。


◆【固定收益-罗云峰】金融项下连续两个月录得较大规模逆差——5月国际收支数据综述

5月的国际收支数据显示,结售汇数据连续第二个月出现较为明显的改善,但金融项下则连续两个月录得较大规模逆差。4月中以来,美元对包括发达和新兴在内的货币整体出现升值,国际商品价格在此前小幅上涨后近期出现触顶回落的迹象。目前来看,我们掌握的数据显示,在全球主要经济体中,美国的表现相对强劲。因此,基本面支持美元上涨贬值,而商品价格则有下跌压力。

风险提示:有重要因素未列入分析框架。


财经要闻在线

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要闻热点

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16) 山东重点打击旅游行业价格欺诈行为[金融界]

17) 福建省工业和信息化领域将重点培育300家以上龙头企业[第一财经日报]

18) 重庆市发布2018年度新能源汽车补贴政策[第一财经日报]

19) 企业年金业务资质调整 新华养老、人保养老获得投管资格[第一财经日报]

20) 美股三大股指涨跌不一,标普500涨幅0.19%;纳数涨幅0.72%,道指跌幅0.17%[金融界]


要闻掘金

1)中国严禁洋垃圾入境 废纸进口收紧或推升纸价

山鹰纸业、华泰股份、长江证券、晨鸣纸业


2)多部委推进“公转铁” 铁路货运升势有望确立

铁龙物流、大秦铁路


3)国家体育总局发文 促进智慧社区健身中心建设试点

信隆健康、探路者


4)被动组件电感厂连续整并 行业处于景气周期高点

风华高科、洁美科技、顺络电子


5)药审改革持续发力 境外新药境内上市审批提速

昭衍新药、海正药业、卫光生物、华海药业


6)维生素D3本月跳涨80% 新一轮涨价周期开启

新和成、金达威



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