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东吴非银【长江证券:拥抱民营资本,开启变革之路】

丁丁带你玩转金融2019-06-29 21:02:41

长江证券深度报告 

拥抱民营资本,开启变革之路


投资要点

公司将迎来长期业绩增长的拐点:2015年公司实现营业收入85亿,同比增长87%,行业排名第21位,净利润35亿元,行业排名第20位,公司总体实力居于行业中上游。15年以来公司排名略有下降,我们认为这是公司股东和治理架构调整的短期影响,随着股权和治理关系逐步清晰,公司适度分散、多元化的股权结构将有效提升治理效率,其民营机制将激发公司创新活力,提升公司人才吸引力,助力公司长期发展。随着后续定增实施和新理益集团第一大股东地位的落实,公司将迎来长期业绩增长的拐点。


占据湖北地缘优势,受益长江经济带建设:公司是湖北省内唯一的上市券商,与湖北省各级政府维系着极为密切的政企合作关系。长期以来公司持续履行作为湖北省内各地政府及职能部门财务顾问的职责,深度参与湖北省长江经济带产业基金设立工作,并拟以30亿元自有资金投入该基金。该基金由省财政厅出资400亿作为劣后资金,预计将形成总规模4000亿的产业基金群,公司未来除了获得稳定的投资回报外,更将带动投行、资管等其他业务条线