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券商股真正投资机会来了?

凤凰股票2019-04-12 15:34:51

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受两大IT巨头腾讯及网易拟认购华泰证券H股消息影响,昨日券商板块表现得异常亢奋,板块指数暴涨7.41%,位居沪深两市全行业第一。

在业绩大涨的背景之下,今年以来整个券商板块却频频跑输大盘。这次大涨,是否意味着经过连续回调之后的券商股,真正的投资机会已经来到了?

IT巨头拟入股华泰引暴涨

昨日券商股的暴涨,缘于两大IT巨头腾讯及网易拟认购华泰证券H股消息影响。

昨日华泰证券公布了H股招股说明书,其H股从昨日起至22日正式进行公开发售,价格区间确定为22.68~24.80港元,共发行14亿股。其中,5%在香港公开发售,95%作国际配售,最多募资347.2亿港元。另有15%超额配股权。预计于5月22日确定最终价格,6月1日在香港联交所挂牌。

让市场甚为意外的是,在此次华泰证券已落实的13名基础投资者,出现了两大IT巨头的身影,分别是腾讯的马化腾以及网易的丁磊。公告显示,马化腾全资所有的Advance Data认购1亿美元股份;网易香港及其行政总裁丁磊个人合计认购2亿美元。

按照华泰证券的招股说明书,此次募资净额中的60%用于发展资本中介业务,以满足客户日益增加的投资和融资需求;其余的资金用于拓展投资、作营运资金等。但马化腾以及丁磊的出现,展开了市场对华泰证券互联网金融业务后续发展的进一步想象。多位市场人士认为,马化腾以及丁磊的入股,不纯粹是财务投资。“可能背后还有其他战略投资考量,可能双方会在互联网金融这一块展开更深合作。”信达证券分析师王小军昨日对记者表示。

上述消息一下子引爆了券商板块。昨日,券商板块指数一改此前低迷表现,暴涨7.41%,引领沪深两市所有板块。板块内23只个股中,有华泰证券、东兴证券、东方证券、长江证券山西证券等5只个股涨停,其余涨幅均在5%以上。

“我认为整个板块起来,不完全是华泰证券消息刺激,背后可能跟整个市场风格转换有一定关系。今年以来,大盘股偏弱,小盘股一直维持强势。今日应该算是‘风水轮流转’,资金转炒到权重股上去。”信达证券分析师王小军分析道。

国盛证券分析师贾菲对记者表示,券商股大涨,主要基于几方面因素提振,第一是目前板块估值较低,估值之低仅次于银行板块;第二是国务院前日重提注册制,这对整个板块形成利好;第三是本周互联金融大会将召开,这对有“互联网+”的券商也是刺激效应。

券商业绩迷人股价却难涨

从去年四季度开始,受益于A股放量大涨,两市成交金额屡创历史新高、两融市场交易火爆,券商板块的业绩是水涨船高。

根据中国证券业协会的统计,2014年120家证券公司全年实现营业收入2602.84亿元,同比增长63.45%;实现净利润965.54亿元,同比增长119.34%。今年一季度,124家证券公司实现营业收入1143.02亿元,实现净利润509.25亿元,分别占2014年这两项数据的43.91%和52.74%。从数据上看,券商行业2015年仅用一个季度就完成了2014年全年一半的经营成果。

紧接着,今年4月份,整个A股上市券商业绩表现继续超出市场预期。数据显示,23家上市券商4月份共实现营业收入、净利润分别为404亿元和195亿元,同比分别增长433%和364%,环比增长31%和30%。

但是,券商股业绩暴涨的现实,却屡屡激发不起板块股价的反弹。今年前4个月,券商板块累计涨幅仅有17.02%,远远跑输同期上证指数37.31%的涨幅。而且,从4月底以来,券商板块处于深度调整状态。

在股价低迷的背后,多数券商股也遭到机构的唾弃。据同花顺数据统计显示,在目前可统计一季度数据的19家券商中,皆遭到机构的抛售,累计减持了32.96亿股。其中,遭到机构减持数量最多的3家券商是中信证券、国信证券、方正证券,分别被减持3.81亿股、3.19亿股、2.92亿股。

“整个券商板块的业绩是没有问题的,但此前涨不起来,有几方面因素在抑制。长期抑制券商股的一个因素是券商牌照放开问题,市场一直在传券商牌照有可能放开;短期内抑制券商股的因素是监管层对两融业务的约束以及‘一人多户’放开对券商经纪业务的冲击。”国盛证券分析师贾菲表示。

信达证券分析师王小军则将前期券商股滞涨的因素更多归结于市场风格所影响:“对券商股来说,后面肯定有大把机会,整个券商板块的业绩是非常好的。另外,从市盈率上看,不管是从静态,还是从动态,也是处于低位。但近期一直表现低迷,不是其本身问题,是跟市场风格有关系。近段时间,除了券商股外,其他的银行、地产等大盘股也表现低迷。”

对券商股行情市场存分歧

“现在还不敢说券商股马上会有一波大爆发,最近这两个月内也出现过很多次某一两天券商股行情大启动的情况,但后续都不能持续。不过,目前可以肯定的是,现在整个券商板块即使是回落,也回落不到哪里去,因为基本上有业绩作保障,安全边际还是比较高的。从投资角度看,对券商股大跌时可大买,小跌时可小买。不过,总体感觉,券商股持续性爆发的时机还没到,今天可能是暂时性的爆发。”信达证券分析师王小军表示,整个板块真正好起来,要等到整个经济数据好转起来才有可能。

“今年有不少降息降准措施,但从目前看,还未对经济数据产生实质影响,经济还在下滑中。降息降准是把流动性都激发出来了,但这个流动性到股市这一块,更偏好的是小盘股。如果经济出现拐点,出现好转,市场的风格转换就可能会真正出现,由此将带动周期性品种上涨。”信达证券分析师王小军表示。

平安证券分析师缴文超认为,券商股后续的行情,应该更多是一个脉冲式上涨。原因一方面是券商股业绩好,股价已经有所预期;另一方面是券商板块行业属性更明显,即个股上涨要依赖整个板块上涨,但目前能上涨的风口还不明朗。

相比上述两位分析师的谨慎态度,国盛证券分析师贾菲则显得比较乐观一些,“目前整个板块还是有上涨的空间,个人比较推荐有故事可讲的券商股,如华泰证券、国金证券等。”

银河证券分析师赵强在研报中表示,依然认为当前板块整体股价距离合理估值区间有50%以上的升幅,在业绩全年高速增长的预期较为充分的前提下,后续政策的催化将是板块估值修复的关键。“从政策面上来看,近期央行降息后将进一步助力券商行业的业绩增长。根据媒体报道,今年行业创新大会将迟于往年,最终时点或将于6月底之前召开,因此在近期之内行业整体性的政策利好出现的概率并不大,仍需静等一段时间。”

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