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【非银-海通证券(600837)】沈娟:互联网金融再升级

华泰证券研究所2019-07-02 04:07:49

据澎湃报道:海通证券将斥巨资入股 “麦子金服”,麦子金服是国内领先的移动互联网金融服务集团,提供财富管理、股权投融资咨询等综合资产管理服务,旗下平台资源丰富,全资控股诺诺镑客,名校贷,大房东,财神爷爷4大平台,积累了丰富活跃的客户资源、流量价值、融资资源,合作将实现双赢。_x000b_资源共享,优势互补。海通与麦子金融的客户重叠度低,产品线不同,合作将带来资源价值共享,协同效应显著。麦子金服的债权和融资平台资源丰富,入股将打通互联网金融的平台连接,也可进一步推动 “e海通财”的升级,实现资源互通,价值共享。_x000b_首个自由贸易账户花落海通。近期海通获得交行开出的首个自由贸易账户(FT),FT账户可进行资金跨境投融资创新,办理经常项下和直接投资项下的跨境资金结算等业务。预计未来划入FT账户的海外资金可直接投资国内市场符合标准的证券品种,资金结算后再原路返回至FT账户,打通境外资金境内运作的限制,实现资金自由流通,激活业务交易。

向互联网彻底转型,估值有提升空间。公司通过自身打造e海通财和外延扩张布局互联网金融,一系列布局彰显公司向互联网彻底转型,未来互联网金融价值将陆续兑现,入股互联网企业将提升公司估值,看好发展潜力。

盈利模式多元化,业绩向上空间大。传统业务加快转型,新业务盈利持续释放,形成传统和创新业务多元共赢的创利模式。经纪交易市场占率行业前四,股权融资承销金额排名行业第二,并购交易金额排名行业第一,投资采取多样化策略,资管业务规模持续攀升,资本型中介业务规模化增长,权益类、利率类和跨境类等多元化收益互换业务初显成效,做市业务和资产交易业务较快发展,实现多面开花新局面。当前资本市场正迎来大发展时期,各业务进入全面向上发展周期,雄厚的资本,领先的创新能力和全业务链模式驱动公司进入发展新周期,看好其增长潜力,预计15-16年EPS为1.15元、1.53元,对应15-16年PE为21倍,16倍,PB为3倍,维持买入评级。

风险提示:新业务不如预期,市场持续低迷。

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