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暴跌原因终于找到 后市大盘如何走

同花顺财经2018-12-05 16:32:00

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大盘暴跌逾5%究竟是为什么?

11月27日,在IPO重启、融资收益互换业务被叫停、三家券商被立案调查等消息影响下,沪深两市又一次暴跌,截至收盘,上证综指跌5.48%,深证成指跌6.31%,创业板指跌6.48%。笔者认为,投资者对一些正常政策信息做出“利空性”解读,并引发了一些恐慌情绪,是主要原因。为此,需要做一些说明。

第一,证监会对三家券商实施立案调查,是维护市场健康秩序的必要举措;一些市场力量将此视作券商股的利空,是片面的。

目前,中信证券、国信证券、海通证券被确认遭监管部门立案调查,一些市场人士据此认为券商遭遇到了崩塌式困境。这种认识夸大了事实,尽管一些投行过于追求个体的短期利益,对市场整体利益、长远利益缺乏责任感,但解决这些问题是一个长期过程,不会采取风暴式的解决办法。解决问题的目的是化解系统性风险,而不应该导致新的系统性风险。

昨天,中信证券、国信证券、海通证券已就证监会立案调查的范围作出说明,即在融资融券业务开展过程中,存在违反《证券公司监督管理条例》第八十四条“未按照规定与客户签订业务合同”规定之嫌。其目的就是消除市场人士过度的解读。
  
第二,IPO重启是适时之举,是顺势而为,将为市场注入新鲜血液,不是利空而是利好。

一个长期没有新股发行的市场,必然是一个缺乏吸引力的市场。2012年10月下旬至2013年12月,我国股市长时间没有新股发行,不仅阻滞了企业进行股票融资,而且制约股票二级市场的发展。今年六七月间发生股市异常波动,再次导致新股发行暂停,这一状况不能持续下去,恢复新股发行是必然的。

第三,中国证券业协会叫停证券公司融资类收益互换业务,被过度解读为“全面收紧对客户融资业务”,也需要澄清。

对此,11月29日,中证协进行了进一步说明,即并非叫停“收益互换业务”,叫停的是“融资类收益互换业务”。即使叫停“融资类收益互换业务”,也是坚持稳妥务实的态度,一是停止新增此类业务;二是存量业务可按合同继续履行,但不得延期;三是对于客户的融资需求,可以通过融资融券业务在场内规范进行;四是其他满足客户风险管理等合理需求的场外衍生品业务仍可正常、规范开展。

可见,不是不允许搞创新业务,也不是不许搞融资业务,也不是不许搞场外衍生品业务,而是要将各业务板块置于规范程序内,纳入监管视野内,有效控制风险。

第四,关于美元12月加息的可能以及对中国股市的影响,既要关注,也不要无限放大。

决定中国股市中长期走势的主要因素还是自身经济运行质量。我国经济基本面继续保持良好,改革红利还将持续释放,这决定了股市中长期将继续上行。

美元即使如期加息,幅度将十分有限;并且,美元持续加息的潜力不大。吸引资金的关键还是投资机会和投资环境,在大趋势上,中国不会输给美国。所谓的美元加息将导致资金大幅度回流美国的说法,恐怕只是一厢情愿。

第五,股市维稳政策并没有发生逆转性的变化。

近期,证监会下发了《关于取消证券公司自营股票每天净买入要求的通知》,有市场分析人士据此认为,股市维稳政策发生了天地大逆转。这是误解。

在市场逐步企稳之后,恢复证券经营机构的常态化运营,恢复监管部门的常态化监管,是必然选择。但这并不等于维稳政策不复存在,更不等于维稳措施不再延续。证监会21号公告明确表示,“今后若干年,中国证金公司不会退出,其稳定市场的职能不变”;“当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时,仍将继续以多种形式发挥维稳作用”。这些政策继续有效。

需要特别指出的是,对于证金公司的持股情况,也不应该做僵化的理解。随着市场自我修复和自我调节的变化,维稳的具体措施也应当有所变化。我们注意到,有关券商已明确表态,7月4日21家券商联合公告中“上证综指在4500点以下,在2015年7月3日余额基础上,证券公司自营股票盘不减持,并择机增持”的承诺将继续得到履行。同样,这也将是“动态的履行”。 

所有利空消化完毕?机构:进入休整蓄势期

海通称A股进入休整蓄势期
上周六,海通证券策略分析师荀玉根、申浩发表研报称,由于杠杆监管从严、汇率波动压力等负面因素冲击,短期市场步入休整蓄势期,但中期向上趋势不变,从2015年激情走向2016年温情,战略上保持乐观,战术上可利用急跌后的反抽波段操作,中期主战场仍是创新成长,短期关注环保。此外,人民币即将加入SDR,叠加12月美联储大概率加息,人民币短期贬值压力增大,加上IPO重启的短期冲击,流动性短期压力也出现。

荀玉根认为,“低利率时代大类资产配置转向股市的趋势未变,目前银行理财20万亿、私人银行10万亿、保险资金10万亿、养老金3.5万亿,估算未来入市的增量资金在3万亿左右。短期关注具备事件和季节性催化剂的环保,巴黎气候峰会召开在即,法国外交部称,已确定有147位国家元首或政府首脑将出席,加上国内冬季供暖期北方雾霾严重再成媒体聚焦。尤其是与大气治理、碳减排相关个股,如中电远达、先河环保、菲达环保、雪迪龙、清新环境、神雾环保、理工监测、南方汇通等。”

年末政策红包:“供给侧改革”
11月10日至18日,前后9天中央4次提及“供给侧改革”,这一概念迅速成为中国经济领域最火的词汇。市场分析人士指出,中国经济改革将随之迎来一次不小的变化。与此同时,注册制来临、新三板分层、科创板设立等改革,依然是投资者茶余饭后最为关注的焦点,敏锐的资本市场更是从中“嗅”到了难得的机遇。

值得一提的是,近日国务院及国务院办公厅连发《关于积极发挥新消费引领作用加快培育形成新供给新动力的指导意见》和《关于加快发展生活性服务业对促进消费结构升级的指导意见》两文,部署消费升级,以制度创新、技术创新、产品创新培育新供给、新动力,两大文件都明确了未来重点发展的领域。明确称,要推动3D打印、机器人、基因工程等产业加快发展,开拓消费新领域。支持可穿戴设备、智能家居、数字媒体等市场前景广阔的新兴消费品发展。

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