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2018年第12期|行业资讯

中再资产2019-03-22 21:15:43

【监管动态】


保监会出台精准特惠扶贫政策 建档立卡贫困户农业险费率再降10-30%

日前,保监会印发了《关于保险业支持深度贫困地区脱贫攻坚的意见》,针对深度贫困地区特殊实际,提出了力度更大、目标更明确、精准性更强的支持政策,明确建档立卡贫困户农业保险的保险费率在已降费20%的基础上再降低10-30%,意外伤害保险和商业型农业保险的执行费率可在备案费率的基础上降低10-30%,进一步强化保险业的社会责任担当。


银保监正式成立 保险业预期严监管势头将继续

3月21日,中国银行保险监督管理委员会成立,新的领导班子也随之确定。保险业内人士普遍预期,新成立的监管机构将继续保持严监管势头,保险业将迎来透明、标准统一的新监管时代,从长期来看,有助于行业实现更加合规、稳健的发展。


【行业动态】


权益投资今年力度加大 规模有望增加300亿元至500亿元

今年年初,险资加大了权益投资力度,有研究认为险资权益投资年内有望增加300亿元至500亿元。从大类配置看,险资的其他投资占比为39.55%,比去年年底略有下降,但占比仍稳居第一。业内分析人士认为,从整体上看,今年险资投资收益率可能呈现稳中有升的态势,但险企之间的投资收益率水平或将出现较大分化。


一季度险企发资本补充债85亿 新规或影响企业增资

由于流动性压力,保费增速仍有一定的惯性,资本消耗仍然较快,内生资本补充能力相对减弱,所以需要外部融资,资本补充债是保险公司用得较多的工具之一。同时,在保监会对保险股权严监管的情况下,保险公司股东的变更和增资受到一定的影响。目前来看,保险公司依然具有充沛的发债空间。


险资坚守价值蓝筹钟情价值白马 另类投资或继续增长

业内人士预计,四大上市险企利润增速将显著超过市场预期,险资投资收益率将继续保持稳定上升,预计2018年险资对权益类资产的配置仍以价值蓝筹股、白马股为主,将会略微收缩港股的投资。在整体配置结构保持稳定的大格局下,另类投资占比有望继续增长。


11家险企拟增资百亿 个别偿付能力连续多季度不达标

数据显示,截至去年4季度末,169家保险公司的平均综合偿付能力较上季度下降2.4%,较年初下降7.4%。行业综合偿付能力充足率连续8个季度持续下滑,保险业的风险形势依然十分严峻。一般来说,当保险公司偿付能力发生危机时,增资是较为有效的一种手段。截至3月21日,2018年保险公司已获得增资批复的4家险企加上7家险企拟增资的金额累计已超过100亿元。


【公司动态】


三大上市险企年报对比:平安会投资 国寿业绩增速快

随着中国人寿年报的披露,已有三家上市险企披露了2017年度报告。整体上,上市险企交出了令人满意的成绩单。营业收入方面,中国平安和中国人寿都保持较高增长态势;业绩方面,三上市险企保持一致上涨态势。中国人寿成绩最好;投资收益的增加是各上市险企业绩上涨的共同原因。中国平安总投资收益增长最快,高达1261.5亿元,同比增长33%。


中国人寿盯准非标 另类投资去年新配超2000亿

保险业巨头中国人寿2017年在市场份额、保费收入、净利润、投资收益率的关键财务指标里都以或平稳或向上的成绩收官。中国人寿2017年归属于母公司净利润为322.53亿元,同比增长68.6%。2017年,中国人寿瞄准非标投资,中国人寿分管投资的副总裁赵立军用“量升质优”四个字形容去年的非标投资,据他总结,2017年公司利率高位窗口,新增配置债券及固收类非标资产超过4400亿元。


新华保险恢复正增长 2017年净利润53.83亿元

经过两年主动转型,新华保险实现了保费结构、年期结构、产品结构等核心指标的全面优化,初步形成了续期拉动的保费增长模式,净利润由负转正。3月20日,新华保险公布了2017年度经营业绩:共实现保险业务收入1092.94亿元,其中首年期交保费278.09亿元,同比增长17.4%,十年期及以上业务成为首年期交的主要来源,达到183.11亿元,同比增长29.6%;年化总投资收益率达到5.2%。


【行业观点】


黄洪:养老第三支柱应率先发展税延型商业养老险

中国银行保险监督管理委员会副主席黄洪发表演讲表示,商业养老保险应该成为第三支柱的主要提供者,现阶段要率先发展税收递延型商业养老保险。当前中国养老体系三大支柱的发展状况,认为目前的社会基本养老保障的替代率约为40%-50%,远低于发达国家平均值的64%,而第二支柱的企业年金覆盖面较小,无法满足灵活就业、弹性就业、新型就业人群的养老保障需求,应当从战略上重视第三支柱的作用。


保监会出台精准特惠扶贫政策 建档立卡贫困户农业险费率再降10-30%


为全面贯彻落实党的十九大精神和中共中央办公厅、国务院办公厅《关于支持深度贫困地区脱贫攻坚的实施意见》有关要求,做好保险业支持深度贫困地区脱贫攻坚工作,日前,中国保监会印发了《关于保险业支持深度贫困地区脱贫攻坚的意见》(以下简称《意见》)。


《意见》从健全保险服务网络、降低保险费率、加大健康保险保障、丰富产品体系、加大保险资金支持、开展定向帮扶等六个方面,出台多项支持政策,明确具体落实举措,对做好保险支持深度贫困地区脱贫攻坚工作进行了一系列部署安排。


《意见》针对深度贫困地区特殊实际,在《中国保监会、国务院扶贫办关于做好保险业助推脱贫攻坚工作的意见》的基础上,提出了力度更大、目标更明确、精准性更强的支持政策。


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一是提出深度贫困地区保险服务网络量化目标及支持政策。到2020年前实现西藏保险分支机构地市级全覆盖,三区三州其他深度贫困地区保险分支机构县级全覆盖。适当降低深度贫困地区分支机构审批标准,放宽保险机构中心支公司高管人员的任职学历要求至大学专科,县级支公司、营业部高管人员任职资格由审批改为备案管理,要求深度贫困地区保险分支机构在脱贫前不得撤销。

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二是降低与建档立卡贫困户生产生活最为密切的保险产品的费率。明确建档立卡贫困户农业保险的保险费率在已降费20%的基础上再降低10-30%,意外伤害保险和商业型农业保险的执行费率可在备案费率的基础上降低10-30%,进一步强化保险业的社会责任担当。

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三是进一步加大行业帮扶力度。按照中央关于广泛引导和动员社会组织参与脱贫攻坚的文件精神,鼓励支持保险机构和保险行业社会组织以结对帮扶形式,对深度贫困地区县、乡、村进行定向帮扶,实现人员、资金和物资的点对点精准帮扶。

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四是扩大保险扶贫支持政策的对象范围。按照国务院关于培育贫困村创业致富带头人的指导意见精神,明确相关措施同时适用于深度贫困地区经扶贫主管部门认定的创业致富带头人发展的产业项目。


《意见》强调,要完善支持深度贫困地区脱贫攻坚的保险服务工作机制和保障体系。深度贫困地区所在保监局和保险机构要进一步提高思想认识,在思想上、行动上与中央脱贫攻坚重大决策部署保持一致,推动成立主要负责同志任组长的工作组,做到“人员到位、责任到位、工作到位、效果到位”。保险业助推脱贫攻坚工作领导小组办公室将适时开展保险扶贫检查督导和效果评价,确保政策落到实处。


《意见》要求,保险业支持深度贫困地区助推脱贫攻坚,要遵循“定向、精准、特惠、创新”的原则,聚焦“三区三州”及其他深度贫困县,进一步解放思想,加大政策倾斜力度,用更加集中的支持、更加有效的举措、更加扎实的工作,切实提高深度贫困地区保险服务水平,全力攻克深度贫困堡垒,为确保2020年深度贫困地区同全国人民一道步入小康社会提供坚实的保险保障支撑。(中国保险监督管理委员会网站)


银保监正式成立 保险业预期严监管势头将继续


3月21日,中国银行保险监督管理委员会成立,新的领导班子也随之确定。保险业内人士普遍预期,这个新成立的监管机构将继续保持严监管势头,行业未来发展值得期待。


保险业积极看待两会合并


对于银监会与保监会合并一事,证券时报记者采访获悉,保险业内人士大多持积极态度。他们的理由有多个方面。



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从长远来说,有观点称,银行业在金融业内的地位一直以来是最高的,保险业与之受同一机构监管,意味着保险的地位也得到提高,这对保险业是好事情。也有业内人士表示,目前银行业的监管更加成熟,以后保险业受到统一标准的监管,有助于行业实现更加合规、稳健的发展。


也有业内人士表示,考虑到保险业近年来出现乱象的一部分原因有监管自身问题,新设立的监管机构对于重塑保险行业监管——塑造一个透明、标准统一的监管,很值得期待。同时,对于银行和保险之间的“两不管”地带,随着新监管机构的成立,将能弥补此前监管上的空白,降低风险。同时,穿透、实质重于形式等监管要求,也将更容易落到实处。

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从近期更加实际的角度看,有中小险企人士表示,银行和保险之间的业务合作、交叉越来越普遍,监管“合二为一”之后,对于推动两个行业之间的合作,将起到较大作用。此前,业内已期待有这方面的动作——包括产品交叉销售、资管合作等。


不过,也有保险业人士表示担忧,“两个机构合并,总有主次,以谁为主?以后的沟通会怎样?还有待观察。”


对于新监管机构主导下的未来监管环境,保险业界普遍预期只会比现在更严。不过,他们对此已做好心理准备,并认为严监管并非坏事。“对于好公司来说,是好事,不会有负面影响;对于相对差一些的公司而言,长期影响也是正面的,有助促进经营好转。”一家大型保险集团高管说。


尚未影响基层监管人员


对于银保监会昨日成立,有保监系统人士表示,确实比想象得要快”。3月21日下午5点后,有原保监会基层人士对证券时报记者表示,目前还没有领导开会传达相关会议内容,下一步的整合信息目前还不明晰。整体上,多数监管系统人员的工作还在照常进行,基层员工的工作没有受到影响。


对于监管工作人员来说,昨日的特殊之处在于,新机构的设立意味着旧机构即将“消失”。因此,昨日他们纷纷与“中国保险监督管理委员会”的牌子合影,以作纪念。还有曾在保监会工作过的人士,专程赶回来在原保监会大门处合影。(证券时报)


权益投资今年力度加大 规模有望增加300亿元至500亿元


中国保险资产管理业协会(下称“保险资管协会”)最新数据显示,截至2018年2月底,作为保险资金支持实体经济、服务国家战略主要途径的债权投资计划和股权投资计划,在中国保险资产管理业协会注册(备案)的数量总计达到了880项,累计规模超过2.15万亿元。


业内人士认为,2018年,险企多元投资的大方向不变,但保险公司很难简单追随行业配置结构而分享平均回报,需要进一步提升投资管理能力。


从银行存款、债券、股票和证券投资基金以及其他投资这几个投资大类来看,今年年初,险资加大了权益投资力度,有研究认为险资权益投资年内增加300亿元至500亿元。从大类配置看,险资的其他投资占比为39.55%,比去年年底略有下降,但占比仍稳居第一。


今年已注册债权投资项目34项


《证券日报》记者根据保险资管协会披露的信息,从今年年初至2月22日,险资共注册了34项债权投资计划,涉及的项目包括基础设施建设、棚改工程、不动产建设、科技园区建设以及环境改造等多个方面。


从投资计划总量来看,截至2月底,在保险资管协会注册(备案)的债权投资计划和股权投资计划总数达880项,累计规模超过2.15万亿元。其中,支持“一带一路”9048.95亿元,支持长江经济带3947.08亿元,支持棚户区改造1475.96亿元,支持京津冀协同发展1654.99亿元,支持振兴东北老工业基地345.12亿元,支持绿色金融6818.35亿元。


在支持“一带一路”建设方面,2016年,中保投资有限责任公司设立“中保投—招商局轮船股份股权投资计划”,募集400亿元保险资金直接用于招商局轮船境外项目;在支持国内重大项目建设方面,2017年,华泰资产管理有限公司发起设立“华泰-中国商飞债权投资计划”,注册规模达150亿元;中国人寿200亿元资金入股中石化川气东送天然气管道有限公司为保险资金支持实体经济发展、助推供给侧结构性改革提供了新范例。


类似案例不一而足。险资通过债权投资、股权投资等形式参与到支持实体经济、服务国家战略的方方面面,不断发挥着“稳定器”“压舱石”的作用,推动一项项重大战略、一个个重点项目先后落地,争做服务供给侧结构性改革、国有企业改革、经济结构转型等国家核心战略的“排头兵”。


事实上,险资的参与为超级工程提供了充足的资金来源,助力工程顺利推进;另一方面,险资也从超级工程的投资中获得较高的回报。从投资收益率水平来看,多数险资债权投资和股权投资收益率高于险资行业整体收益率。


相关数据显示,截至2016年年底,长期股权投资占保险资金运用余额不到10%,但是收益占比超过了20%。同时,今年1月25日,某寿险公司完成了3亿元对一项不动产债权计划的认购,预期年收益率为7.5%。业内人士表示,这一收益率具有一定的市场代表性。与去年5.77%的险资行业平均投资收益率相比,债权和股权投资优势明显。


投资收益整体向好  个体分化加大


从大类投资来看,险资运用主要包括银行存款、债券、股票和证券投资基金以及其他投资。其中,其他投资主要包括债权投资和股权投资等非标投资产品。对于今年险资的投资策略,业内分析人士认为,险资多元投资方向不变,且大类投资会保持相对稳定。整体上看,险资投资收益率可能呈现稳中有升的态势,但险企之间的投资收益率水平或将出现较大分化。


2017年以来,随着宏观经济的持续向好,股票市场蓝筹股业绩增长明确,投资吸引力持续增强,提高了险资权益类投资配置的动力。从保险统计数据报告来看,截至1月底,保险资金运用余额为15.02万亿元,较年初增长0.67%。其中,包括股权投资、债权投资计划、不动产等类别的其他投资占比达39.55%;投资于股票和证券投资基金的市值为20102.3亿元,较年初增加1700亿元,占比为13.38%,占比较年初上涨了1.08个百分点,是2017年以来的最高水平。


招商证券认为,剔除市值上涨带来的增量之外,估计险资在权益市场增加的投资额为300亿元-500亿元,这说明险企在保费收入流入前进行了提前配置。不过,有分析人士认为,今年险资权益类投资比例整体仍将保持相对稳定。


对2018年险资的投资收益,分析人士多持乐观态度。目前,10年期国债收益率在3.8%以上,利差仍将维持高位。同时,险资配置的债券和非标资产的占比合计达74%左右。海通证券分析认为,高收益率的长久期固收资产的增配将有利于未来投资收益的持续上升。


不过,行业整体收益的提升不代表所有险企都能获得较高的投资收益。中信证券研报强调,险资投资收益率正逐步走向分化。


“未来保险公司很难简单追随行业配置结构而分享平均回报。”研究指出,险企提升投资能力显得更为重要,包括做好资产负债匹配、前瞻的大类资产布局、获取优质资产的能力,以及与优秀的第三方专业机构的合作等。(证券日报)


一季度险企发资本补充债85亿 新规或影响企业增资


继3月1日农银人寿发行一笔35亿元的资本补充债后,中国太平洋财产保险股份有限公司(以下简称“太保财险”)亦在3月16日披露了发债消息,涉及规模不超过50亿元。据南都记者获悉,今年险企的发债规模依然较大,人保寿险更获得不超过120亿元的发债规模。


上海一家证券公司经济与金融研究所副所长对南都记者表示,保险公司保费规模相对高速增长,监管新规作用逐渐显现。由于流动性压力,增速仍有一定的惯性,资本消耗仍然较快,内生资本补充能力相对减弱,所以需要外部融资,资本补充债是保险公司用得较多的工具之一。


票面年利率从3.58%至6.50%


太保财险于3月16日在中债网披露了资本补充债的有关资料。南都记者从披露的资料获悉,太保财险的发债规模为不超过50亿元截至2017年7月末,太保财险应付债券账面余额为39.98亿元。如果本期资本补充债发行成功,公司应付债券本金合约89.98亿元,占2017年6月末公司净资产的26.75%。


农银人寿2018年资本补充债券(18农银人寿)已在3月1日发行结束。农银人寿今年1月5日获得保监会的发债批复,短短两个月内,农银人寿2018年资本补充债就顺利发行,发行总额35亿元,票面利率5.55%,起息日为3月5日。


值得关注的是,从截至2017年已发行的资本补充债来看,票面年利率差距较大,从3.58%至6.50%不等。其中,人保财险、中华联合、阳光财险、阳光人寿、平安人寿等险企的债券票面年利率普遍在3.58%至3.65%之间;建信人寿、幸福人寿、安邦人寿、泰康人寿及平安财险等险企的债券票面年利率在4.08%至4.79%之间;长安责任保险、天安人寿以及前海人寿等险企的债券票面年利率均超过6%。险企发债成本下降成为行业的趋势。


最严股权管理办法或影响新股东增资意愿


今年险企发债空间较大。保险公司补充实际资本可以采取多种方式,包括股东投入、上市和再融资、盈利积累、发行债务性资本工具和保单责任证券化产品等。


上海一家证券公司经济与金融研究所副所长对南都记者表示,外部融资可能首先考虑发债,因为速度快,而股权融资则相对周期长、门槛高。保险公司必然会通过各种方式来提升公司的偿付能力充足率,资本补充债是保险公司用得较多的工具之一。目前来看,保险公司依然具有充沛的发债空间。


值得关注的是,部分公司补充资本债的同时,亦有险企通过增资方式增加资本金。不过,在保监会对保险股权严监管的情况下,保险公司股东的变更和增资受到一定的影响。


南都记者获悉,华业资本在3月15日公告称,此前其受让挂牌转让的长城人寿保险股份有限公司3.24亿股股份(11.51%股份),而在增资后这部分股权占比近调整为5.86%。根据公告,保监会审核认为华业资本无法满足保险公司股东资格,原因是公司母公司于2016年亏损,以及公司本次收购的资金来源不能视为自有资金。


同样值得关注的是,昆仑健康于3月15日披露,去年12月15日,保监会向公司下发了《撤销行政许可决定书》(保监许可〔2017〕1418号),要求公司三个月内引进合规股东。昆仑保险称,公司已完成意向投资人的遴选工作,目前正在依据相关法律法规和监管规定的要求履行一系列内外部呈报和审批手续,对于确定的意向投资人,还有待监管部门正式批复以后方可对外公布。


事实上,史上最严的《保险公司股权管理办法》于2018年2月7日经中国保险监督管理委员会主席办公会审议通过,并在3月公布,将自2018年4月10日起实施。


根据上述规定,保险公司需要采取增资方式解决偿付能力不足的,股东负有增资的义务。不能增资或者不增资的股东,应当同意其他股东或者投资人采取合理方案增资。


根据该办法规定,在保险公司变更注册资本,应当向中国保监会提出书面申请,并应当提交参与增资股东经会计师事务所审计的财务会计报告等资料。(新浪保险综合)


险资坚守价值蓝筹钟情价值白马 另类投资或继续增长


近期,A股四家上市险企2017年业绩陆续披露。年报显示,2017年,中国平安实现归属于母公司股东净利润890.88亿元,同比强劲增长42.8%;新华保险实现归属于母公司股东的净利润53.83亿元,同比增长8.9%。


业内人士预计,四大上市险企利润增速将显著超过市场预期,险资投资收益率将继续保持稳定上升,预计2018年险资对权益类资产的配置仍以价值蓝筹股、白马股为主,将会略微收缩港股的投资。在整体配置结构保持稳定的大格局下,另类投资占比有望继续增长。


坚守价值蓝筹


2017年是保险公司资产重配置大年,各家上市险企在利率向上的背景下配置较多长久期的债权,同时保险机构偏好的高票息白马股也表现较好。数据显示,截至2018年1月,保险投资股票和基金的规模为2.01万亿元,相比2017年12月上升9.51%,占整体保险资金运用余额的比例为13.38%,投资股票和基金占整体保险资金运用余额的比例也有所上升。2017年全年保险投资股票和基金的金额增加569亿元。


中国平安首席投资官陈德贤21日表示,今年仍将坚持优先配置固定收益,股票投资策略继续以稳健的高分红的、有利润的股票为主。在非标资产中,会考虑投资不动产,物流及产业园。


国寿资管相关负责人称,外部冲击迫近,市场波动将显著上升,须跟踪欧美加息进程、全球贸易摩擦、美股风险外溢以及国内监管政策,灵活控制仓位。行业方面,可能带来的调整是布局成长龙头的较好时机,当前可在医药、计算机、电子等“四新”相关行业中精选盈利与估值匹配的优质个股。主题方面,可关注沪深两地交易所大力支持的新蓝筹、“独角兽”概念的投资机会。


徐承远对记者表示,预计2018年保险资金投资收益率将继续保持稳定上升。


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一是长期投资收益率主要受到利率水平影响。2017年下半年以来,十年期国债到期收益率呈现回升态势,对保险资金投资收益率形成正面支撑;

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二是从政策面来看,随着监管放开对险资参与沪港通等的限制,保险资金海外投资渠道得到有效拓宽,全球化资金配置将有望进一步推高险资投资收益率。


天风证券分析师陆韵婷认为,在权益投资上,由于去年白马股的风格发挥较为极致,保险公司今年将会进行一定板块的调剂,同时美股处于历史估值高位,2018年以来波动率显著加大,因此预计保险公司将会略微收缩港股的投资。


数据显示,截至今年3月16日,险资3月在股市的增持金额小于减持金额。3月减持金额为38.98亿元,增持金额为31.23亿元。从板块看,险资3月份大幅度净减持的行业包括有色金属、电力及公用事业、机械,大幅度净增持的行业有电子元器件、家电和轻工制造。


陆韵婷对中国证券报记者表示,2018年保险投资收益率有望保持稳定,最主要的原因是将比较2016年和2017年的再配置大年而言,2018年到期的资产规模较小,因此再配置压力不大,固定收益类产品预计将保持2017年的净投资收益率水准。


业内人士称,由于偿二代强调资产负债的匹配,保险公司是市场上持有长期和超长期国债和金融债的主力,长久期的债券对利率的敏感性较大,在利率上行周期配置足够的超长久期债权的保险公司往往能取得较好的投资收益。预计今年债券类投资收益的增速较为可观。


另类投资有望继续增长


除把握A股结构性行业及港股机会以外,在回归保障本源的整体发展思路下,预计2018年保险资金整体配置结构将保持基本稳定,另类投资占比有望继续增长。民生证券分析师李锋认为,险企投资端具有长期稳健特点,叠加国家鼓励保险资金支持国家重点工程、“一带一路”倡议等,未来险企非标投资占比或将有所提升,推动债券、另类投资占比上升。


中国平安年报显示,截至2017年12月31日,公司非标债权类资产规模为在可投资资产中占比13.7%。目标资产分散于非银金融、高速公路等行业,主要集中于北京、上海、江苏等经济发达和沿海地区;从投资时间和收益率上看,很好地把握优质项目大量供给的黄金时期,有效提升整体组合的投资收益率。


新华保险年报显示,截至2017年年末,非标资产投资金额2,409.63亿元,在总投资资产中占比为35.0%,较2016年末增加1.8个百分点。公司大力配置风险收益符合要求的较长期限商业银行理财产品、不动产投资计划和集合资金信托计划,较大幅度地提升了持仓资产的整体收益率。(中国证券报-中证网)


11家险企拟增资百亿 个别偿付能力连续多季度不达标


日前,中国保险行业监管部门对外表示,当前保险业偿付能力充足稳定,行业平均综合偿付能力充足率为251%。同时,监管部门也表示,行业综合偿付能力充足率连续8个季度持续下滑,保险业的风险形势依然十分严峻。


据《证券日报》记者统计,2017年第四季度末,财险公司偿付能力情况好于寿险公司,未出现不达标的保险公司;寿险公司中,有3家险企偿付能力不达标,1家险企被列为重点核查对象。


为缓解偿付能力压力,保险公司热衷于增资应对。截至3月21日,2018年已获得增资批复的4家险企加上7家险企拟增资的金额累计已超百亿元。


险企偿付能力压力大


数据显示,截至2017年第四季度末,169家保险公司的平均综合偿付能力充足率为251%,较上季度下降2.4个百分点,较年初下降7.4个百分点;平均核心偿付能力充足率为240%,较上季度下降1.4个百分点,较年初下降0.7个百分点。


被统计的169家保险公司中,财产险公司平均综合偿付能力充足率为270%、人身险公司平均综合偿付能力充足率245%、再保险公司平均综合偿付能力充足率326%。另外,108家保险公司在风险综合评级中被评为A类公司,57家被评为B类公司,1家公司被评为C类,2家公司被评为D类。


3家险企偿付能力不达标


《证券日报》记者通过统计分析2017年第四季度偿付能力报告得知,财险公司的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率情况普遍好于寿险公司,未出现偿付能力不达标的公司。


寿险公司中,有中法人寿等3家保险公司偿付能力不达标,另外,有近六成寿险公司的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率出现下滑。


3家险企中,中法人寿偿付能力指标最为困难。2017年四季度末,中法人寿核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率达到-4035.94%,而2017年第三季度,中法人寿曾因核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率急剧跌至-2776.16%引发行业热议。


根据《保险公司偿付能力管理规定(征求意见稿)》规定,核心偿付能力低于60%或综合偿付能力低于120%的保险公司将列入非现场核查的重点对象。据某寿险公司2017年第四季度偿付能力报告显示,其综合偿付能力充足率为118%,被列为重点核查对象。


4家险企增资获批复


一般而言,当保险公司偿付能力发生危机时,增资是较为有效的一种手段。


近日,华泰人寿获得监管部门批复同意,增加注册资本金5亿元,此次增资后,华泰人寿总注册资本金为32.33亿元。2017年第四季度偿付能力报告显示,其核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均为156.22%,相比上一季度下降了七个百分点,华泰人寿表示,此次增资后,预计至2018年底偿付能力充足率将保持在150%以上。


据《证券日报》记者统计,包括华泰人寿在内,2018年还有瑞泰人寿、中邮人寿、信利保险3家保险公司的增资申请获得监管部门批复同意,增资金额合计57.47亿元。除已获得增资批复的4家险企之外,还有不少保险公司发布了拟增资计划,以2月份为例,有吉祥人寿、泰康人寿发布了增资计划,吉祥人寿信息披露报告显示,此次增资扩股预计增加不超过18.54亿股股份,总金额不超过18.54亿元。吉祥人寿2017年第四季度核心偿付能力充足率为110.16%,综合偿付能力充足率为121.45%,逼近监管红线。


《证券日报》记者不完全统计,截至3月21日,2018年保险公司已获批的增资金额加上待批复的增资计划金额已超过100亿元。


业内相关人士分析,部分保险公司承保规模扩张导致承保能力下降,在当前强监管的条件下,若不及时补充资本金,会导致监管部门采取监管措施,通过增资,能快速提升保险公司承保能力。(证券日报)


三大上市险企年报对比:平安会投资 国寿业绩增速快


三大上市险企年报对比:中国平安最会投资,中国人寿业绩增速最快


随着中国人寿年报的披露,已有三家上市险企披露了2017年度报告。整体上,上市险企交出了令人满意的成绩单。


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营业收入方面,中国平安和中国人寿都保持较高增长态势。2017年中国人寿实现保费收5119.66亿元,同比增长18.9%,是国内首家保费收入突破5,000亿元人民币的寿险公司。中国平安实现总保费收入7107.84亿元,同比增长24.99%。新华保险去年正在转型期,全年实现1092.94亿元,同比略微下滑2.9%。

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业绩方面,三上市险企保持一致上涨态势。中国人寿成绩最好,归属于母公司股东的净利润(下称归母净利润)322.53亿元,同比增长68.6%,主要是受投资收益较快增长以及传统险准备金折现率假设更新的影响,实现大幅增长。


中国平安归母净利润达到890.88亿元,同比增长42.8%,得益于个人客户数量的持续提升和对客户价值的深入挖掘,个人业务的利润贡献为589.75亿元,占比66.2%,同比提升0.8个百分点。新华保险归母净利润增速8.9%,稍低于同业水平和市场预期,主要原因在于“会计估计变更”减少全年税前利润83亿元。


投资收益的增加是各上市险企业绩上涨的共同原因。中国平安总投资收益增长最快,高达1261.5亿元,同比增长33%。受国内资本市场回暖影响,股票、基金买卖差价收益增加,中国平安总投资收益率高达6%,上升0.7个百分点。同样受益于资本市场回暖,中国人寿和新华保险总投资收益率分别增加0.55、0.1个百分点至5.16%、5.2%。从绝对额上看,中国人寿去年总投资收益最高,达到1290.21亿元,同比增长19.3%。


去年是保险行业的转型之年,也是上市险企业务结构调整优化的重要时期。各家上市险企业务结构优化各有成果。中国平安去年寿险及健康险业务的新业务价值大幅增长32.6%,实现新业务价值673.57亿元,绝大部分来自代理人渠道,代理人渠道新业务价值高达607.86亿元,同比增长31.0%,其中长期保障型业务新业务价值469.33亿元,在代理人渠道中占比77.2%。

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财产险方面,面对进一步加剧的竞争环境,平安产险市场占有率进一步提升1.3个百分点至20.5%。


中国人寿首年期交和续期拉动效应进一步显现,公司业务的缴费结构进一步优化。在公司新单保费中,首年期交保费达1131.21亿元,同比增长20.4%;而相应的趸交保费为636.71亿元,同比下降12.8%。并且,十年期及以上首年期交保费达660.03亿元,同比增长28.5%,续期保费达2881.06亿元,同比增长28.9%。


首年期交保费占长险首年保费的比重、十年期及以上首年期交保费在首年期交保费中的比重、续期保费占总保费的比重同比分别提高7.71、3.66、4.35个百分点。


新华保险去年基本完成转型。相较于2016年,保费结构进一步优化,首年期交占首年保费的比例由49.7%提升至87.4%,续期保费增长19.4%至774.67亿元。并且年期结构再度优化,十年期及以上期交业务占首年期交的比例提升6.1个百分点至65.8%。


响应行业“保险保障”的导向,公司对产品结构进行了调整,加大两类保障型产品的销售力度,实现健康险首年保费111.75亿元,同比增长12.4%,健康险占首年保费的比例达到35.1%,同比提升14.2个百分点。与此同时,公司主动取消银代趸交业务计划,传统型保险首年保费收入76.08亿元,同比下降72.8%。


显而易见,受益于资本市场回暖,上市险企去年普遍交出了令人满意的成绩单。业绩提升的同时,业务结构和业务价值普遍提升。不过需要注意的是,从今年两月的保费收入来看,在保监134号文的影响下,今年各险企表现已经出现分化,投资者需要审慎对待。(界面)


中国人寿盯准非标 另类投资去年新配超2000亿


中国人寿2017年归属于母公司净利润为322.53亿元,同比增长68.6%。


保险业巨头中国人寿保险股份有限公司(下称中国人寿)2017年很欣慰。在市场份额、保费收入、净利润、投资收益率的关键财务指标里都以或平稳或向上的成绩收官。


3月22日,中国人寿发布2017年业绩报告,年报显示其归属于母公司净利润为322.53亿元,同比增长68.6%。在几个关键指标里,中国人寿总裁林岱仁用了稳住市场份额、保费收入跃上新平台、净利润大幅增长、保费结构持续优化几个关键词来形容去年一年的“奋战”。


五年转型路,在市场环境和监管环境风云变幻的路程里,大型寿险公司都寻找到了属于自己的出路。“挥泪”砍银保,转期交业务,从2008年至今,从银保趸交1600亿元到今年一季度的净增400亿元,中国人寿转型优化结构也下了十足的信心。


谈及结构优化和市场份额,林岱仁感触良多,“现在银保趸交在逐年下降,市场份额现在看没有太大变化,严监管其实更有利于大公司的发展,预期今年还将保持这个趋势不变。”


中国人寿年报显示,其利润大幅增长是受投资收益较快增长以及传统险准备金折现率假设更新的影响。投资尤其是另类投资也必然成为2017年中国人寿的重要关键词之一,险资参与首单“债转股”、和百度成立泛互联网产业基金、投资非上市股权、布局大健康……单笔大额交易,多个投资项目,去年中国人寿亦掀起了险资投资实体经济的大潮。


数据显示,截至2017年12月31日,中国人寿投资资产达25932.53亿元,同比增长5.7%;总投资收益达1290.21亿元,较2016年增加208.70亿元,同比增长19.3%;总投资收益率为5.16%,较2016年上升0.55个百分点。


2017年,中国人寿瞄准非标投资,中国人寿分管投资的副总裁赵立军用“量升质优”四个字形容去年的非标投资,据他总结,“2017年公司利率高位窗口,新增配置债券及固收类非标资产超过4400亿元。”


据他透露:“去年中国人寿重点加大固收类非标资产配置力度,布局供给侧改革行业龙头,巩固基础设施投资,全年新增投资超过2000亿元,平均期限约7年。非标产业分布情况中,基础设施、金融、能源、交通占前四位,占比分别为21%、18%、14%、13%。”


具体而言,在固收类的国债和金融债上,中国人寿2400亿元增配了这两个板块。非标部分新增配的2000多亿中,主要是信托计划、债权计划、信托计划等,投资特点是期限长,收益率高。其中信托计划新增了1500亿元。


另据赵立军透露,“目前中国人寿的另类投资整体收益水平在5.8%左右,期限超过七年,固定收益和类固收产品的投资提升意义很大。其中非上市股权的投资商,全年签约超过350亿元。”针对权益类市场,他亦表示,“今年A股总体来看仍存在结构化的配置机会,H股的PE还是比较低的。”(界面)


新华保险恢复正增长 2017年净利润53.83亿元


经过两年主动转型,新华人寿保险股份有限公司(以下简称“新华保险”)实现了保费结构、年期结构、产品结构等核心指标的全面优化,初步形成了续期拉动的保费增长模式,净利润由负转正。


3月20日,新华保险公布了2017年度经营业绩:共实现保险业务收入1092.94亿元,其中首年期交保费278.09亿元,同比增长17.4%,十年期及以上业务成为首年期交的主要来源,达到183.11亿元,同比增长29.6%;一年新业务价值120.63亿元,同比增长15.4%;新业务价值率39.7%,同比提升17.3个百分点;归属于母公司股东的净利润53.83亿元,同比增长8.9%;年化总投资收益率达到5.2%。


截至2017年12月31日,新华保险总资产首次突破7000亿元,达到7102.75亿元,同比增长1.6%;内含价值1534.74亿元,同比增长18.6%;核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别达到275.93%和281.67%。


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具体地,从保费结构来看,新华保险2017年实现续期保费774.67亿元,同比增长19.4%,占总保费的比例由2015年底的53%上升至71%;首年保费中,期交业务达到278.09亿元,同比增长17.4%,占首年保费的比例由2015年底的32%提升至87%。续期和首年期交业务的持续攀升为发展期(2018年-2020年)储备了充足动能。

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从年期结构来看,新华保险2017年十年期及以上期交业务已成为新单业务的主要来源,占首年期交的比例达到66%。另一方面,在2016年主动收缩116亿元趸交业务的基础上,2017年进一步压缩约200亿元趸交,基本甩掉了趸交包袱。

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从产品结构来看,以“健康无忧”为代表的健康险产品表现抢眼。健康险同比增长33%,达到312.62亿元,其中新单111.75亿元,健康险新单占首年保费的比例达到35%,占比较2015年底攀升20个百分点。


公司业务品质得到显著改善,全年退保率降低1.7个百分点,至5.2%,退保金同比减少23%。退保率和退保金与2015年相比改善显著,分别降低4.1个百分点和38%。(国际金融报)


黄洪:养老第三支柱应率先发展税延型商业养老险


在3月24日召开的中国发展高层论坛上,中国银行保险监督管理委员会副主席黄洪发表演讲表示,商业养老保险应该成为第三支柱的主要提供者,现阶段要率先发展税收递延型商业养老保险。


黄洪在中国发展高层论坛的老龄化社会与养老产业分论坛上,分析了当前中国养老体系三大支柱的发展状况,认为目前的社会基本养老保障的替代率约为40%-50%,远低于发达国家平均值的64%,而第二支柱的企业年金覆盖面较小,无法满足灵活就业、弹性就业、新型就业人群的养老保障需求,应当从战略上重视第三支柱的作用。


据了解,根据世界银行和国际货币基金组织的测算,如果退休后养老金的替代率大于70%,老年人可以维持退休前的生活水平,低于50%,则较退休前的生活水平将有大幅下降。在国际上,发达国家的第一、第二养老支柱的替代率平均值为64%。远高于目前国内的社会基本养老保险金的替代率水平。在企业年金方面,目前国内仅有2300万企业职工参与。


从我国养老第三支柱的定位方面,黄洪认为,终身领取、互助共济的养老产品,应该成为第三支柱的主流,这些产品不应只是锦上添花,更应该是雪中送炭,成为群众安心养老、安全养老的重要资金来源。在他看来,第三支柱应该把安全性放在首要位置,而不能过度强调投资价值和收益率。


因此,黄洪表示,商业养老保险有终身领取、互助共济、保证收益等优势,能够有效对生命周期进行管理,帮助参保人有效规避投资风险,有利于保障参保人退休后的生活水平,应该在第三支柱中发挥举足轻重的作用。不过,发挥好第三支柱养老保险的作用,离不开税收政策的支持,应该率先发展税收递延型商业养老保险。


事实上,关于国内试点发展税收递延型的商业养老保险已酝酿多时,因为涉及部门较多,再加上税收调整较为复杂,这一试点一直没有成行。近期有监管机构人士表示,税延型养老险将在年内正式试点推出。(北京商报)

2018年第12期

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