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每日资讯20180404【任瞳/兴业证券定量研究】

XYQUANT2019-07-06 21:26:31


行业资讯

各地争抢人才 产业升级是主因

南下资金港股抢筹 医药地产服装三分天下

全球避险情绪升温 黄金投资机会显现

同业资讯

一季度基金公司权益产品赚钱榜单出炉

公募基金热议CDR 纳入投资范围需修改合同

基金机构紧盯“吃药”行情

产品资讯

货基7日年化收益率持续攀升 最高达到13.66%

2月新增备案资管产品规模环比下滑逾40%

其它量化资讯

原油期货上市首周总成交金额破千亿 价格发现功能初显



行业资讯

各地争抢人才 产业升级是主因

2018年04月04日证券时报网

中国的地方政府以前都是在抢企业,现在开始抢人才了,争抢人才已经成为城市竞争的关键因素。

有人认为大多数地方政府是看别的城市出台了人才政策,自己不出台好像跟不上形势,只是在追赶潮流,这种看法并不客观,其实地方政府争抢人才早就开始了。以深圳为例,好几年前就出台了大学生落户住房补贴政策。连深圳这样大的城市都有人才政策,广大二三线城市还有什么理由不努力?

记者认为,各地方政府开始抢人才最重要的原因是产业升级造成人才稀缺。地方政府的人才争夺就像做生意要抢占优质资源一样,以后都能得到加倍回报。

各地层出不穷的优惠奖励政策,不过是人才竞争激烈化的表现。以西安、武汉这些城市为例,以前属于大学毕业生主要输出地,现在要就地截留,别的城市当然要有优惠政策加入争夺,只是有的城市是主动延揽,有些是被动卷入。

县域竞争是中国经济增长的一个强大推动力,这对经济发展甚有好处。比如人才和企业会到比较守规则、对人才和企业比较尊重的城市去。各地对企业尊重很容易理解,需要国内生产总值(GDP)、税收和就业,所以招商是地方政府很重要的工作。

地方政府抢人才是这两年的新情况,抢人才和抢企业并行不悖,抢人才是县域竞争的升级版,最重要的一个原因是相对需求而言人才越来越稀缺了。产业升级需要人才,他们创造的效益更高,比如腾讯、华为等企业员工高收入背后也有高贡献。要想发展好企业,想引入优秀企业,需要有人才储备,城市提供人才,就像提供道路和水电一样,成为基本条件。只要有人在,就能发展经济,就有税收,贡献经济活力,每个人就像一个小创业项目,政府花的几万元补贴就像天使投资,可以在此后加倍收回来。此外,老龄化社会即将到来,要想为城市发展注入活力,需要年轻人特别是有知识的年轻人加入。

有人惊呼连一线城市都加入抢人大战了,其实中国的一线城市比如北京和上海之间同样有竞争,是对高水平人才的竞争。如果把各个城市比作各个大学,会更容易理解。1999年大学扩招,越是普通的大学扩招得越多,越是优秀的大学比如清华北大,越是按兵不动。但是一到招生季节,清华和北大争抢优秀生源反而是最激烈的。

争抢人才和卖房之间有关联,但不是因果关系,招揽人才不是为了卖房。比如说有本科学历可以突破限购的规定,买房有补贴还可以落户,这当然对当地卖房是有利的,但不是核心诉求。


南下资金港股抢筹 医药地产服装三分天下

2018年04月04日证券时报网

近期的港股行情可以用动荡不定来形容,恒生指数展开了30000点保卫战。此外,3月南下资金增加额偏低,但还有部分港股通标的能扛住下跌或逆势走强。统计显示,与去年中资地产股以绝对优势领涨不同,今年以来领涨的港股通标的品种更为丰富,仍以中资股为主导,医药、地产、消费(主要是服装)三大板块各领风骚。

37股今年涨幅超30%

受近期港股表现低迷的影响,恒生指数今年以来的涨幅也因此收窄,累计上涨仅0.87%。恒生国企指数表现略胜一筹,今年以来累计涨3.65%,可见中资股更受市场青睐。

另一方面,海通证券的统计数据显示,3月以来,南下资金累计增加103.3亿元,净南下资金累计增加6.17亿元;对比去年,2017年南下资金月均累计增加256.72亿元,净南下资金月均累计增加90.27 亿元。可见3月南下资金增加偏低,但仍处于净增加态势,资金流入仍有望助推港股温和上涨。

统计显示,在可统计的460只港股通标的中,2018年以来录得涨幅的有217只,占比为47%,其中今年涨幅超过30%的有37只。相较而言,港股通标的整体表现强于全部港股,在可统计的2181只港股中,涨幅为正的个股有839只,占比为38%。

民众金融科技今年以来涨幅高达169.23%,居于港股通标的涨幅榜首位。此前该公司公告,A股民盛金科拟入股收购公司旗下证券业务权益,同时公司及其附属公司将进行集团重组,令附属公司将持有包括民众证券、民众期货及民众企业融资公司的全部股权。

神威药业、药明生物紧居其后,今年涨幅分别为87.11%和78.95%。宝胜国际、金蝶国际、颐海国际、中国奥园、中国利郎、珠光控股等今年涨幅均超过50%。

医药地产服装各领风骚

从去年港股通标的涨幅排行榜来看,中资地产股占据了绝对优势。从今年港股通标的表现来看,中资地产股的余威还在,部分个股涨幅再接再厉,不过已经不占有绝对优势;医药股强势崛起,后起之秀服装股也表现出色。

具体来看,今年涨幅超过30%的中资地产股有中国奥园、珠光控股、龙光地产、旭辉控股、花样年控股、融信中国、雅居乐集团等,其中,中国奥园、龙光地产、雅居乐集团去年涨幅均超过1倍。医药板块在神威药业大显“神威”之下,药明生物、石四药集团、中国中药、石药集团、绿叶制药、远大医药等涨势喜人。服装板块方面,宝胜国际今年涨幅达到76.99%,中国利郎、都市丽人、特步国际、李宁等也均涨超30%。

此外,科技板块的金蝶国际、舜宇光学科技、中国软件国际,建材板块的中国建材、西部水泥、华润水泥控股,教育板块的中教控股、新高教集团等也有不俗表现。

天风证券表示,随着南下资金不断流入,我们正在经历A股与港股的大融合,以往存在的股息、估值、溢价差异将逐渐填平,交易放量带来从高估值的蓝筹向涨幅落后、估值偏低的股票转移。因此可关注各个板块中估值低于行业的个股,尤其医疗、科技、公用事业等行业,存在较多估值低于行业的个股


全球避险情绪升温 黄金投资机会显现

2018年04月04日证券时报网

中国对美128项进口商品中止关税减让义务后,全球避险情绪再度升温。在此背景下,避险资产黄金自然就成为资本追逐的对象。

 资金避险黄金起涨

 对于美国方面此前挑起的中美贸易战,中国于4月1日深夜对美国发起反击,美股随即大跌。美国当地时间周一,亚马逊、特斯拉等龙头科技股大跌约5%,纳斯达克综合指数下跌2.74%,一度较3月高位下跌10%以上。标普收跌2.23%,道指收跌1.9%。美国股市大幅下挫又传导到亚洲股市,昨日早盘,亚洲各主要股市均大幅低开,收盘多数下跌。截至收盘,上证指数跌0.84%,深证成指跌0.91%。

因股市波动加大,国际金价4月2日出现大幅跳升,从1330美元/盎司下方一度涨至1345美元/盎司附近,涨幅近1.5%。昨日,国际金价有所回落。截至昨晚记者发稿,国际金价报1340美元/盎司。国内期货市场方面,昨日沪金主力合约1806收盘报273.75元/克,涨0.75%。

 全球股市一片绿的背景下,A股黄金板块近两日走势明显趋强。4月2日,西部黄金报涨停,Wind中信黄金板块11只个股中仅一支走跌。4月3日开盘,黄金板块再度集体上行,西部黄金涨幅一度超6%,达22.88元/股,较2月2日最低价12.35元/股近乎翻番。不过盘中黄金股涨势逐步收窄,截至下午收盘,西部黄金涨1.91%,报21.89元/股。

贸易战助涨金价

 特朗普上台后在经贸领域对华奉行强硬路线,中美近来摩擦不断、矛盾加剧,最终美国通过301调查启动了贸易制裁,中国则对美国128项进口商品加征关税予以强硬回击,规模巨大的贸易战正式打响。”光大期货贵金属分析师展大鹏表示,回顾历史,贸易战总是让人联想到许多不好事件,比如1987年美日贸易战。长期来看,贸易战未必具有长期性,商人出身的特朗普在重商主义和贸易保护主义理念下势必会反复衡量,但短期内对市场心理的冲击仍然较大。

展大鹏称,金融市场特别是中美两国股市的表现可以说是对贸易战无休止进行下去的一次预演,当然也会波及到商品及衍生品市场等。因此,短期一到两个季度内,市场情绪是趋向于避险的,从避险的角度去考虑资产配置毫无疑问要加大黄金配置,这对金价无形中也会起到较强的支撑作用。当然短期支撑未必代表中长期趋势,黄金的流动性决定了其避险不如美元及美债,当全球经济真的因贸易战而陷入危机时投资者可能再度选择美元及美债,而抛弃黄金(可参照2011年~2015年的市场走势)。

卓创贵金属分析师张伟认为,随着中美双方贸易对峙等级的不断上升,市场避险情绪升温,全球股市遭遇抛售,这对金价形成支撑,短期有向上突破的可能。不过相较于中美两国的年度贸易额,目前出台的制裁规模相对有限,并且双方仍存在进一步磋商的需求和空间。因此,金价走势仍将在上升中伴随着调整。

独立经济学家徐阳也称,今年市场避险情绪浓烈,黄金有比较强的投资价值。避险情绪包含几个方面,首先是中美贸易战因素;第二是近期全球七大央行联手收紧,导致美元荒;第三是地缘政治因素。从黄金避险属性来讲,金价将受益于今年避险情绪升温。


同业资讯

一季度基金公司权益产品赚钱榜单出炉

2018年04月04日证券时报网

短期市场风格的变化对基金公司业绩排名会产生不小的影响,但长期来看,投研实力稳定的基金管理人获得了持续稳健的投资回报。

今年一季度,成长股表现强势。海通证券发布的《基金公司权益类基金绝对收益排行榜》显示,万家、汇添富、中邮创业三家基金公司旗下权益类基金净值增长率分别为5.58%、3.91%、3.39%,占据权益类基金净值增长前三名;国投瑞银、浦银安盛、中银国际证券、交银施罗德、泓德、国开泰富、新疆前海联合等基金公司排在第四至第十名。排名前十的基金管理人中,汇添富、交银施罗德、中邮创业、国投瑞银等权益类资产规模较大,其他公司则相对偏小。

统计显示,一季度,仅27家基金公司旗下权益类基金平均获得正收益,占比约25%,83家基金公司权益类基金净值增长为负,表现最差的亏损了9%,显示有基金公司未能及时调整风格顺应市场行情。

从最近一年的表现来看,在2017年4月至2018年3月底期间,市场风格发生明显变化,纳入统计的108家基金公司中有86家获得正收益。东方证券资管表现突出,位居第一,诺德、富安达、兴全、汇添富、长安、圆信永丰、景顺长城、中海、国海富兰克林等基金公司也在这一区间取得较好业绩。

然而拉长时间来看,投研实力强的公司获得更加稳健的回报。三年期(2015年4月到2018年3月底)绝对收益数据显示,圆信永丰基金排名第一,该公司旗下权益类基金三年期平均净值增长率达到72.78%。东方证券资管旗下权益类基金三年期平均收益率达到72.43%,以0.35个百分点之差排名第二;万家基金、汇丰晋信、兴全基金旗下权益类基金平均收益率分别达到53.77%、47.76%、43.73%,排在第三至第五位;国泰、民生加银、华润元大、诺德、安信等基金公司旗下权益类产品三年期绝对回报也进入前十,显示出较强的中期投资能力。这些公司核心投研稳定,经受市场考验把握机会的能力更强。

再进一步拉长周期来看,在2013年4月1日至2018年3月30日的五年间,股市出现一波牛市行情,随后经历了数次极端调整,期间一批基金公司表现出突出的长跑能力,兴全基金旗下权益类基金五年期平均收益率达到了169.19%,在纳入统计的68家基金中排名第一,富安达基金和中欧基金分别以152.94%和149.8%的收益率排名第二和第三。长期来看,汇丰晋信、银河、富国、汇添富、诺德、万家、长安等基金公司表现更好。


公募基金热议CDR 纳入投资范围需修改合同

2018年04月04日证券时报网

日前,证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》出台,中国存托凭证(CDR)即将迎来试点。

基金公司人士认为,CDR将成为基金未来重要的投资标的。CDR试点将对基金公司部分工作环节产生较大影响,而且需要调整基金运行系统。不过,困难再大,基金公司都会积极做好准备,迎接CDR带来的机会。

对于国内基金公司来说,CDR是全新的投资范围。未来所有投资CRD的基金都将面临合同修改的问题。“基金合同的修改非常复杂,必须持有人大会通过才行。”一位基金公司督察长表示。他认为,如果公募基金要全面投资CDR,大规模修改合同在所难免。由于修改基金合同相当复杂,有基金公司可能会选择新发基金,直接将CDR纳入投资范围。

也有基金经理表示,CDR很可能成为基金未来重要的投资标的。“CDR太重要了,无论多麻烦,老基金的投资范围还是得改。”

除了涉及合同修改,基金公司的系统也要升级。“系统的改造也是免不了的,这个改造涉及清算、投资、风控等各个方面,每个模块都要再添加CDR的相关模块。基金公司的恒生电子系统需要进行一次全面升级。”一位基金公司人士说。

据了解,此前为适应各类新规,基金公司的系统都经过了多次升级。但这次改造涉及的模块更多。“像这样的系统改造要好几个月时间,单是系统上线测试就得一两个月。”

在不少基金经理看来,CDR是未来不可忽视的投资标的。一位基金公司投资总监告诉记者,CDR试点的消息一出,他们就立刻投入了研究,多角度分析CDR的影响。

有基金经理表示,从现在CDR圈定的范围来看,未来上市的CDR标的不会很多,有相当的稀缺性。从发行量来测算,整体发行体量也不会很大。基于这两点,预计未来CDR标的会受到市场的追捧。“估计未来CDR的估值可能会超过这些公司在海外市场的估值水平。”上述基金经理担忧CDR会重现360上市后的高估值。“能发行CDR的公司基本上都是好公司,但是好公司也怕估值过高。”

有基金公司投资总监表示,CDR试点与“独角兽”IPO会产生叠加效应,近期A股市场上相关个股表现活跃。长期来看,随着优质创新企业CDR或IPO,有望改善国内市场投资标的的质地,对国内市场的良性发展具有积极作用。

另一家基金公司投资总监对CDR试点则持更为谨慎的态度。“现在市场依然处于存量博弈阶段,‘跷跷板’效应明显。在这样的市场环境中,创新企业CDR和IPO都会给市场资金面带来明显的压力。”


基金机构紧盯“吃药”行情

2018年04月04日证券时报网

2018年以来,市场持续震荡,此前“以大为美、以龙为首”的分化行情不再,而中小创等成长机会则有一定表现。同时,医药行业在震荡市场中走出强势行情。截至4月2日,今年以来,申万医药生物指数上涨5.80%,优于上证综指、深证成指、中小板指的同期表现。

事实上,“吃药”行情在A股市场已经持续一段时间,而基金机构紧紧抓住医药行业个股的独特机遇,在2017年末,医药行业就是基金重仓的前五大行业之一。对于医药行业的投资机会,基金机构坚持“绩优+创新”的策略:寻找绩优的行业龙头,并有足够创新性。

医药行业“春意浓”

数据显示,2018年以来的震荡市场环境中,医药行业仍延续着较强的走势。数据显示,截至4月2日,今年以来,申万医药生物指数上涨5.80%,同期上证综指下跌4.35%,深证成指下跌1.70%,中小板指下跌2.10%。特别是2018年春节以来,医药行业的走势更是强劲,2月22日到4月2日,申万医药生物指数更是大幅上涨14.35%,基本追平同期迅猛上涨的创业板指。

特别是一些行业龙头个股,春节以来的涨幅更是引人关注。财汇大数据终端显示,截至4月2日,春节以来,恒瑞医药(600276,股吧)上涨17.99%,复星医药(600196,股吧)上涨11.15%,葵花药业(002737,股吧)上涨36.28%,通化东宝(600867,股吧)上涨16.36%等。

而随着上市公司年报的披露,上述医药行业个股的靓丽业绩也进一步得到展现。其中,复星医药2017年全年实现营业收入185.34亿元,同比增长26.69%,归母扣非净利润23.46亿元,同比增长12.10%,研发投入15.29亿元,同比增长38.26%;葵花药业2017年实现营业收入38.6亿元,同比增长14.61%,归属于上市公司股东的净利润4.24亿元,同比增长39.93%,公司最新分配方案为每10股转10股、派发股息人民币10元等。

西南证券(600369,股吧)分析师朱国广指出,2017年医药工业收入和利润增速分别为12.5%和17.8%,明显高于2015(收入和利润增速分别为9.1%和12.9%)和2016年增速(收入和利润增速分别为9.7%和13.9%)。2018年1-2月迎来开门红,收入和利润增速分别提升至18.3%和37.3%,达到2013年以来的最高水平。部分子行业明显复苏,出现板块性的业绩超预期。朱国广认为,医药板块出现显著结构性牛市。

基金机构“掘金”忙

医药行业的表现引来基金机构的关注。海通证券(600837,股吧)研究报告指出,医药仍是2017年末基金前五大重仓行业之一。今年一季度统计数据显示,交银医药创新、中海医疗保健、上投摩根医疗健康、工银瑞信前沿医疗、中欧医疗健康C和中银瑞信养老产业等医药医疗相关基金表现突出。

当然,对于如何在医药行业“掘金”,交银医药创新基金基金经理盖婷婷认为,2018年,预计医改政策继续深化,行业商业模式会重构,产业链利益重新分配,龙头集中度提升,在此过程中会涌现出很多投资机会。细分板块,综合考虑估值及盈利、市场预期差,仍然会重点配置医药商业板块,与此同时,创新药、药房、医疗服务等板块长期增长空间大,也是主要关注的细分领域。

上投摩根医疗健康基金基金经理张飞认为,在所有的消费品行业内,医药行业过往累计涨幅较小,中长期增长潜力突出。受政策波动,行业内个股会出现比较大的分化,投资品种上选择需要更加考虑政策对各细分行业的影响,在医保控费压力增加背景下,预期中成药将继续受到压制,创新药、仿制药龙头、疫苗等行业将会受益这些变化,特别是仿制药一致性评价在酝酿了一年多后将逐渐有品种落地,一致性评价将是2018年医药行业重要的投资方向。

同样,中海医疗保健基金认为,对于医药行业,优质企业有望迎来再次增长加速,较为看好板块的投资机会。同时,将始终立足基本面,强调成长的确定性,挑选竞争力不断提升的公司,兼顾业绩增速和估值的匹配性。

“"绩优+创新"可以说是当下医药行业投资的准绳,需要贯彻在整个投资策略中。如果绩优和创新两者能兼具,将是十分优异的投资机会。”有基金经理表示。


产品资讯

货基7日年化收益率持续攀升 最高达到13.66%

2018年04月04日证券时报网

受季末流动性等因素影响,近期资金市场出现紧张局面,银行协议存款及逆回购短期利率上涨助推货币基金收益率持续走高。

Wind数据显示,货币基金平均7日年化收益率已达到4.46%,有多只货币基金7日年化收益率超过7%,其中最高的达到了13.66%。

数据显示,截至4月2日,具有可统计数据的728只货币基金平均7日年化收益率为4.46%,较3月中旬的4.12%上涨了0.34个百分点。其中,华夏货币、工银瑞信财富快线、信诚货币、华泰柏瑞货币等多只货基7日年化收益率均达到7%以上,更有20多只货币基金的7日年化收益率超过了6%。

记者注意到,货基收益率走高早在年初时已有端倪,随着季末流动性趋紧、资金面紧张情绪蔓延,货币市场利率整体水平抬升,货基收益走高的情况就更为突出。

上海一位固定收益基金经理告诉记者,虽然年初央行通过多种流动性工具维护银行体系流动性,但一季度整体资金面仍然较为紧张,资金需求阶段性趋紧,成为近期短期利率走强的主要原因。

从最新资金利率上看,上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜、1周、2周利率分别报收于2.574%、2.87%、3.837%,较前一日分别上涨了4.8、1.3和0.95个BP。若拉长时间与3月底的情况相比较的话,利率水平涨幅更大。

上述固收基金经理认为,利率或将呈现一个近升远降的趋势。在他看来,随着季末资金需求高峰平稳过渡,资金需求将慢慢下降。此外,国内目前对非标或者场外业务限制较严,后期的资金需求不太乐观,中长期利率受市场情绪影响或呈下降态势。

另外一位货币基金基金经理表示,随着清明小长假临近,4月初货基收益率走高的情况或将维持。

展望今年二季度及以后,货币政策将继续维持稳健偏中性,控制宏观杠杆率仍是主线,偏紧的货币政策可能仍将延续。总体而言,资金利率中枢大幅上行或下行的概率都不大,资金面依然会因季末、年末以及公开市场到期等压力出现阶段性的波动。


2月新增备案资管产品规模环比下滑逾40%

2018年04月04日证券时报网

基金业协会昨日公布的2月份资管产品备案情况显示,2月份,证券期货经营机构共备案667只产品,设立规模724.46亿元,较1月份减少517.74亿元,下降41.68%。

在各类资管机构中,证券公司备案产品256只,设立规模311.07亿元,占比42.94%;基金公司备案141只,设立规模179.37亿元,占比24.76%;基金子公司备案135只,设立规模205.02亿元,占比28.3%;期货公司备案135只,设立规模29亿元,占比4%。

截至2018年2月底,证券公司资管业务、基金公司及其子公司专户业务、期货公司资管业务管理资产规模合计28.85万亿元(不含社保基金、企业年金),较1月底减少48亿元,减幅0.02%。

其中,证券公司资管业务管理资产规模16.58万亿元,环比变化不大;基金公司专户业务管理资产规模5.02万亿元,较1月底增加1000亿元;基金子公司专户业务管理资产规模7.04万亿元,较1月底减少1000亿元;期货公司资管业务管理资产规模2118亿元。

统计显示,今年1月,证券期货经营机构共备案1048只产品,设立规模1242.2亿元,较2017年12月下降55.51%。


其它量化资讯

原油期货上市首周总成交金额破千亿 价格发现功能初显

2018年04月04日 每日经济新闻

历经17年精心筹备,“中国版”的原油期货已于3月26日正式在上海国际能源交易中心(INE)挂牌交易。截至昨日(4月3日),我国原油期货正式上市已超一周时间。回顾首周表现,原油期货市场运行平稳,成交日趋活跃,境内外大型石油、化工企业以及贸易商均积极参与。

有业内人士对《每日经济新闻》记者表示,中国原油期货的价格发现功能将伴随流动性的提升日益显现,对目前布伦特、WTI等西区轻质低硫油种主导的全球原油价格体系形成有效补充。

上市首周成交近1160亿元

整体来看,我国原油期货在上市第一周引起市场广泛关注,上海国际能源交易中心数据显示,中国版原油期货第一周的成交量近28万手,成交金额近1160亿元,总持仓量近8200手。

具体来看,从行情走势角度,上海国际能源交易中心原油期货主力合约SC1809上市第一周高开低走,震荡偏弱,周度收盘价420.3元/桶,较挂牌基准价416元/桶涨1.03%,初期与外盘ICE布伦特、NYMEX WTI原油期货表现出较好的联动性。

4月3日,主力合约SC1809以402.5元/桶收盘,下跌14.5元,跌幅为3.48%。全部合约成交53030手,持仓量增加2038手至9702手。主力合约成交52826手,持仓量增加2010手至8546手。

招商期货原油研究员安婧认为,从前六个交易日的情况来看,INE原油期货与外盘原油期货联动强,单边走势和远期结构基本契合,定价合理有效。虽然价格波动幅度较外盘大一些,但理论内外盘套利窗口尚未打开,市场价差相对合理,随着流动性和投资者结构逐渐改善,价格波动必趋于更加合理。

《每日经济新闻》记者注意到,3月26日,中国石化(600028,股吧)全资子公司中国国际石油化工联合有限责任公司(联合石化)与壳牌公司签署了原油供应长约,从2018年9月开始,壳牌供应联合石化的中东原油将以上海原油期货作为计价基准。这成为中国原油期货上市后,首笔以INE SC计价的实货合约。

国投安信期货能源首席分析师高明宇认为,上海原油期货成为亚太地区的原油贸易基准价格已是大势所趋,届时中国境内现货市场的供需状况将主导贸易价格走向。

“鉴于INE原油期货在上市初期更多交易中东原油在远东的到岸价格,我们以DME阿曼原油期货1807合约作为定价参照,考虑买卖交割均不存在无风险套利机会的定价机制,上市首周仓单的估值区间在402元~439.6元/桶,与SC1809的交投区间基本吻合。由此来看,尽管距离交割月有5个月之久,上海原油期货与远期现货市场仍表现出良好的价格联动性。”高明宇进一步解释道。

受到国内外客户关注

客观来看,中国是全球最大的原油需求国和进口国之一,这为国内INE原油期货提供了有力的保障。

 每日经济新闻》记者注意到,上市后5个交易日,原油期货日趋活跃,相比开市前两日,后3天成交量明显增加,经过5天的沉淀,持仓量相比第一天翻了一番。

短短一周的时间,INE原油期货流动性的提升和持仓量的扩张,体现出市场参与者的成熟度以及投资者对国内原油期货的信心。

卓创资讯分析师朱光明对《每日经济新闻》记者表示,开局不错的势头令中国版原油期货获得了国内外产业客户和非产业客户的关注和青睐,从价格方面来看,虽然中国版原油期货展现了与欧美原油期货相关的联动性,但价格发现功能开始显现,更加贴近中国原油市场,客观体现中国原油市场价格。

“不过,距离真实体现中国原油供需结构,还有很长的路要走。中国原油期货价格更多地体现在开盘和收盘,开盘受欧美原油影响,收盘受大量投资者日内平仓影响。持仓过夜仍有较大风险。”朱光明补充说道。

展望后市,安婧认为基本面方面,由于美国需求回暖和页岩油增产不及预期支撑油价,因此油价下跌的空间不大,上涨风险反而较大。警惕美国制裁伊朗的预期证伪导致风险溢价回吐。

“值得注意的是,近期布伦特近远期现货价差——CFD价格已持续走弱至贴水,日前欧洲ARA原油库存增长410万桶,创去年8月以来的新高,二季度原油市场供需盈余的预估正在得到验证。若此前已被显示在价格中的地缘风险预期没有兑现,市场交易焦点将重新回归并不强势的基本面,多头拥挤的外盘原油市场将面临较大的平仓压力。”高明宇提醒道。

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本报告所载资料的来源被认为是可靠的,但本公司不保证其准确性或完整性,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。

本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据;在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告;本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。

除非另行说明,本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证,任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。

本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。

本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示,否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权,本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载,本公司不承担任何转载责任。

在法律许可的情况下,兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此,投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。

 

投资评级说明

报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅,A股市场以上证综指或深圳成指为基准。

行业评级:推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数;中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平;回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

股票评级:买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%;审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间;中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%;无评级-由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。

 

免责声明

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