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【专题研究】互联网信托制度设计研究(三)

中国信托业协会2018-10-02 07:56:48


以普惠金融作为互联网信托的发展宗旨


2015年末国务院发布《推进惠普金融发展规划(2016—2020年)》,明确指出普惠金融是立足机会平等要求和商业可持续原则,以可负担的成本为有金融服务需求的社会各阶层和群体提供适当、有效的金融服务。鼓励金融机构运用大数据、云计算等新兴信息技术,打造互联网金融服务平台,为客户提供信息、资金、产品等全方位金融服务。


(一)互联网信托的普惠发展宗旨


1.普惠金融的本质解析


普惠金融的核心立足机会平等,强调金融服务的覆盖群体,但同样注重商业可持续性,是不同政策扶持或扶贫慈善的市场化操作模式。普惠金融的发展是个逐步深化的过程。普惠金融最初的基本形态是小额信贷和微型金融,经过多年的发展,现已基本涵盖了储蓄、支付、保险、理财、信贷等金融产品和服务。发展普惠金融要促进数字化、规范化发展,谨防金融排(FinancialExclusion)问题,打通金融服务“最后一公里”。


就服务对象而言,普惠金融的覆盖广度重在有针对性地为弱势群体提供享受现代金融服务的平等权利,例如,解决小微企业的“融资难”和“融资贵”问题自然成为普惠金融关注的重点。就服务方式而言,普惠金融的服务创新离不开数据与信息的现代化,因此基互联网和大数据的信用评价机制可以为实现普惠金融的效果提供有力技术支持。由此,普惠金融与互联网的融合成为提升现代金融服务质量的题中应有之义。


2.互联网信托的普惠本质


发展互联网信托,通过降低交易成本,可以延伸信托服务半径,拓展信托服务的广度和深度,与普惠金融的指导思想不谋而合。借助互联网等现代信息技术手段,互联网信托可以开拓不同的普惠金融场景和业务模式,例如小贷业务、消费信托、慈善信托等。信托制度的本质在财产管理。互联网信托为信托制度的服务对象广度和服务方式多样化提供了技术基础,普惠金融的出发点和定位为信托业务创新明确了拓展方向。充分发挥信托制度优势,探索互联网与信托的结合,扩大客户类别和群体,为诸如资产证券化信托等金融创新提供基础资产,为受益人谋求最佳利益,成为信托公司探索转型的重要抓手。


(二)互联网信托的普惠业务实践


随着互联网与移动互联被广泛运用各行业,信托展业环境也发生了巨大变化,尤其是结合普惠金融的发展背景,信托公司开始积极拥抱互联网,探索业务创新机遇。无论是“信托+互联网”还是“互联网+信托”,信托公司与互联网的不断融合沿着提升既有服务质量、拓展创新业务和客户边界、覆盖社会效益的路径逐步探索。


1.信托+互联网


(1)客户服务优化升级。互联网的一大特性就是摆脱各种物理空间限制,实现时间和空间纵横交错。营销方式升级。在移动互联的环境中,投资者逐渐习惯和依赖各种能够适用特定场景的网上金融服务,在金融产品同质化的情况下,客户会向服务体验好的APP迁移。互联网信托下创新业务发展首先实现的是营销方式及管理的电子化,如通过APP、官方微信服务号为客户提供服务。目前,至少有中信信托、平安信托、中航信托、外贸信托、上海信托、国投信托、华润信托、渤海信托、华鑫信托等信托公司拥有移动APP;绝大多数信托公司都在微信平台注册服务号或订阅号,普及率超过90%,其中部分信托公司同时运营多个账号,提供热销产品、办理网上预约、提供资产查询服务、提供产品转让服务等。


互联网极大拓展了信托公司客户服务的半径。随着监管规定的持续出台以及信托公司自身信息系统建设的完善,采取线上签约认购、线上支付已具备可行性。华润信托率先推出网上视频签约功能。客户可以通过智能手机下载移动APP,登录网上信托,轻松办理产品预约、电子签约、追加认购、赎回、资产查询等各类业务。通过网上视频签约,可打破区域限制,提升工作效率,降低运营成本。同时,视频签约还满足了监管部门对产品销售录音、录像的工作要求。


信托受益权流转。业内不少信托公司开始尝试通过互联网实现受益权流转,提升流动性,但各家公司模式不尽相同。以上海信托为例,其赢通平台可以提供包括信息发布、交易撮合、资金划付等服务,参与信托受益权转让交易的转让方及受让方须符合相应准入条件方可进行交易。华宝信托打造的流通宝支持信托受益权转让、回购等,主要模式是通过自有资金为客户提供融资支持。


(2)现金管理类产品。现金管理类产品是互联网信托的最直观表现。一方面,该类产品能有效增加信托客户闲置资金的收益;另一方面,净值型开放式的现金管理类产品可以促使信托公司现有资金池业务由非标准化向标准化转变。如上海信托推出的“现金丰利”现金管理类产品,工作日开放赎回,主要投向固定收益类产品、货币基金等高流动性资产,该产品规模已超过500亿元。中航信托也推出类似的现金管理类产品,如“天玑聚富”和“天玑宝”。其中,“天玑宝”每日开放赎回,规模约为5亿元,“天玑聚富”每周开放一次,产品规模超过500亿元。


(3)互联网公益信托。互联网无边界分享、及时性交互的特点以线上支付结算、信息发布、社群交流等优势,为公益活动开展提供新的机遇。通过互联网开展公益信托不仅有利产品宣传、资金募集及信息披露,还能有效扩大受众、拓宽资金来源。紫金信托的“厚德5号”公益信托计划成功嫁接互联网,实现了公益信托在公益捐赠、线上线下互动、公益文化普及等多方面的突破。“厚德5号”在紫金信托微信服务号开通线上捐赠渠道,采用“互联网+公益+信托”的模式,节约公众参与慈善事业的成本。“厚德5号”以“你奔跑,我捐赠”为主题开展国内首个线上线下同时进行的公益跑活动,参与者每奔跑1公里,紫金信托将为大病患儿捐助1元钱,总目标为100万元。活动历时1个月,吸引全国35万人参加,线上线下累积奔跑里程数达1755万公里,圆满完成募款目标,为大病儿童创造继续前行的勇气。“厚德5号”将公益信托与互联网相结合,不仅扩大了募捐范围,还有效宣传了公益理念,吸引了更多人参与公益事业。


(4)独立互联网金融平台。平安信托的平安财富宝及中融信托旗下的中融金服即为此模式的典型代表。这种平台的核心是借助信托公司的专业风控水平,利用集团综合牌照优势,创设新的平台主体,实现低、中、高产品全覆盖,整合信托产品的合格投资者,实现金字塔结构的客户经营方式。中融信托通过中融金服对接理财产品受让信托受益权,由广东金融高新区股权交易中心发行理财产品,投资者在中融金服平台上申购,理财产品完成资金募集后认购定向资管计划,最后由资管计划整体受让信托受益权。


中航信托打造的互联网金融平台“鲸钱包”依托自身风控体系,向客户提供标准化资产组合及创新型产品,实现一户开启、一键交易、一站式理财,提供在线闭环的自助服务。


中航信托在首批获得铁路发展基金专项信托业务资格基础上,旨在以“鲸钱包”为平台为客户带来共享铁路事业发展的机会,将铁路专项信托业务与互联网信托相结合可以突出普惠金融的宗旨,在监管部门及监管规则的引导下,在投资者人数及投资金融方面有所创新和突破,为真正实现普惠金融的目标奠定基础。


2016年7月,渤海信托推出了集财富端、理财师端、机构端一体的综合性互联网金融服务平台“渤海鲲鹏”,将旗下为超高净值人群提供综合金融服务的“渤海鲲鹏财富”平台为市场理财师提供资产选择的“渤海鲲鹏理财师”平台以及为金融及非金融机构提供综合理财服务的“渤海鲲鹏机构宝”平台进行线上整合。


2.互联网+信托


“互联网+信托”通过互联网平台创设资产,这类业务主要围绕消费信托、小微金融等方面开展。由规模和效率问题,传统信托公司开展这类业务成本相对较高,互联网可以有效地解决这一问题。


(1)消费信托。在消费升级的背景下,消费信托应运而生。消费信托是信托公司从消费者需求出发,接受消费者委托,通过甄选消费产品向产业方进行集中采购。


利用沉淀资金集中投资所获得收益弥补产品运营成本,分担消费者的消费成本,从而让消费者获得高性价比的消费权益的创新信托模式。包括中信信托、长安信托、紫金信托等纷纷参与消费金融业务,采取以消费信托计划为消费金融提供融资或者参与设立消费金融公司等多种方式。


中信信托作为行业内较早探索消费信托的公司之一,2015年通过子公司中信聚信与网易、顺丰合作,共同成立深圳中顺易金融服务有限公司(简称“中顺易”),发力互联网消费信托,该公司注册资本为1亿元,中信信托出资占比40%,其余两家公司各占30%。目前,中顺易正在探索预付款信托。在该模式下,消费者可以根据需求和风险偏好,自由选择感兴趣的消费产品或金融产品组合;同时,消费信托还可以为消费者提供个人财富规划、消费规划、生活规划的功能。其实质是借助互联网技术实现普惠化的个人信托和家族信托。


(2)小微金融服务信托。长期以来,融资难、融资贵是制约中小企业发展的瓶颈。借助互联网金融,信托公司在支持小微企业方面大有可为。外贸信托、天津信托、中融信托、华能贵诚信托等在此领域均有涉足。


自2007年开始,外贸信托与多家消费金融公司、小额贷款公司、金融信息服务公司、保险公司及其他非银行金融机构紧密合作,以小微金融终端服务商为获客渠道,为其提供专业化的平台管理与综合金融服务。该类业务的基本模式是外贸信托发起设立单一资金信托或者结构化的集合资金信托计划,将募集的资金按照委托人的意愿和既定的贷款发放标准,向符合该信托计划贷款条件的个人借款人、小微企业发放信托贷款。经过多年实践,外贸信托已经形成小微金融领域的专业团队,在产品开发、运营管理、推介融资、风险管理和客户培育等方面积累了丰富的实践经验,并成功接入人民银行个人征信系统,开发了全流程模块的小微金融管理系统,整合黑名单数据资源形成了自身征信辅助系统。截至2015年末,外贸信托已累计向逾500万名借款人发放了超过250亿元的小微贷款。


(3)与互联网企业开展合作。除了依靠自身平台开展业务,信托公司与成熟互联网平台合作也是实现业务合作模式创新的重要方式。以华能信托为例,其先后与蚂蚁金服、招财宝以及京东金融集团等互联网金融公司积极开展业务合作,累计合作规模达216亿元。在合作模式上,由信托公司帮助互联网平台将信贷资产进行私募型资产证券化,达到盘活客户存量资产、提高资金流动性的目的。华能信托联合阿里小贷推出私募型资产证券化产品,信托资金用受让阿里小贷作为原始权益人拥有的对淘宝、天猫商户以及阿里巴巴平台客户的小额贷款债权,存续期限内回笼资金可用循环购买基础资产。由基础债权资产的选取充分利用了阿里大数据,引入网络数据模型和在线资信调查等模式,又通过交叉检验技术辅以第三方验证确认客户信息的真实性,能够准确捕捉原始债务人的定位,进行信用分析,监测与调查欺诈等行为,弥补了传统信贷业务中信息不对称的劣势,在很大程度上保障了基础资产的质量。与传统私募类资产证券化产品相比,该产品具有基础贷款资产品种分散、客户和行业集中度风险低、平均违约率低的特点,同时其结构化设计提高了产品的安全性和收益性。


(课题牵头单位:中航信托股份有限公司)


摘自:《2016年信托业专题研究报告》



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