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【阳光财经汇】3-12早资讯

阳光财经汇2018-11-08 13:25:00

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市场有风险,投资需谨慎! 

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(本资讯只保存两日,尽请早阅读)


略观点

              上周五沪指高震荡午后逐步走高收复3300点,创业板指全天一路强势走高放量大涨突破年线的压力位。沪指上涨0.57%,深成指上涨1.6%,创业板上涨3.53%,独角兽概念、计算机应用、5G类领涨;两市仅钢铁、煤炭类下跌。沪股通净流入11亿,深股通净流入4.51亿。

              上周五高开高走收小阳收复三千三关口,周K线收带下影的光头小阳收复五周均线。创业板指更是强势大涨收光头光脚放量长阳线,突破60周线和年线压力位,周线创业板底背离结构形成后,意味着应有半年的上涨周期或有上冲1900-2000的可能。深成指突破了长期趋势中线有望震荡走强,沪指上涨幅度虽最小但也突破了5、10、20日均线和年线粘合在3280点区域的强阻力区,有选择向上态势。周末证监会核发3家IPO筹资额不超17亿较上周略多些;上周五是美股牛市9周年纪念日,三大指数大幅收高,纳指创历史新高利于A股中期延续反弹。证监会表态:要稳定社会必须要稳定资本市场,并回应独角兽回A股不能让遗憾再发生;管理层持续向市场发出了推动新经济快速发展政策取向的重大积极变化信号。本周两会继续行情仍以稳中有涨为主,创业板指短期有60分钟背离钝化注意连续上涨后的短线反复,但创业板向上突破打开了中期上行空间机会大于沪指。

◆ ◆ ◆ ◆

3月12日星期一

天天保持好心情!

◆ ◆ ◆ ◆


                                           

股申购

【3月12日新股申购友情提示】

※ 今日无新股发行申购:

※ 认真核对新股申购信息,谨防诈骗申购信息!可转债或有风险!)

暖风骀荡

长河青青

沿岸一堤垂柳

最先点染春韵

近处鹅黄婉转

柳条柔软,婀娜生姿

远处障雨横烟

浅浅淡淡,袅袅婷婷

一似美人春睡起

绛唇翠袖舞东风

(誰最中國)


真诚分享     因为有您!


  今  日  导  读

◆ 今日热点 : 周末影响下周A股走势的十大重要新闻 (点评+新股)

◆ 今日热点 : 年内最强指数易主!创业板超车,市场风格转变了吗?

                     私募调研竟有半数是这类股票

◆ 今日热点: 管你中小创有多强,北上资金就是这么“另类”:旁观中小创、

                    大蓝筹重获爱、独角兽概念直接不入眼……

◆ 今日热点: 放量!长阳!创业板的春天来了?机构说,

                    创业板“漂亮50”已到配置时

◆ 玩转港股:  港股复盘:恒指迫近31000点 独角兽风吹舜宇

◆ 今日策略: 【安信策略】新经济,成长复兴是中期主线!

◆ 今日策略: 【海通策略】保持乐观——兼论市场三大分歧(荀玉根、李影)

◆ 今日策略:  券商收益凭证火了!被称为资管新规落地后唯一保本理财




热丨点丨事丨件丨解丨读

市丨场丨直丨击

   十大重要新闻   

周末影响下周A股走势的

(点评+新股)


1
仅隔一周,交易所退市细则出台!6类重大违法强制退市,欺诈发行一退到底


就在3月2日,证监会就修改《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》公开征求意见,3月9日晚间,上交所、深交所相继发布了上市公司重大违法强制退市实施办法(征求意见稿)。


征求意见稿明确了六类重大违法情形,股票将被终止上市。其中,对欺诈发行行为“零容忍”,上市公司首发上市或重组上市中,存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,一经查实均应当对其股票予以终止上市,因欺诈发行退市的公司不得申请重新上市。


2
证监会就《外商投资证券公司管理办法》公开征求意见


3月9日,证监会修订《外商投资证券公司管理办法》开始公开征求意见,最主要的有两点:一是允许外资控股合资券商,而不只是参股;二是逐步放开合资券商的业务范围,不再局限于如投行等单一业务牌照。


点评:此次修订之后的意见稿,将逐步放开合资证券公司业务范围。允许新设合资证券公司根据自身情况,依照《证券法》第125条和《证券公司业务范围审批暂行规定》,原则可申请4项业务,1年后可申请增加业务,每次可申请增加2项。为防止无序申请证券业务牌照,要求合资证券公司的初始业务范围需与控股股东、第一大股东的证券业务经验相匹配。详情可点击《重磅!新规下外资可控股合资券商,业务牌照全放开,狼又来了?11家券商率先受益,18家正待产》查看。


3
刘士余:资本市场发展机遇比任何时候都强


刘士余上周五接受记者采访,回答了市场密切关注的问题,如富士康、独角兽、监管、退市等。刘士余喊话,资本市场发展机遇比任何时候都强。对于新经济企业,新时代不能让遗憾发生,我们会创造工具和制度安排,要独角兽企业自己选择是否回A股。


点评:独角兽、新经济已成为2018年资本市场最热的话题。今年的政府工作报告中明确提出,支持优质创新型企业上市融资,证监会也表态将出台措施支持新经济企业上市,深交所也紧随其后,表示将为“独角兽”企业开设绿色通道,这无疑再次点燃了市场对于“新经济”和“独角兽”热情。


4
商务部部长:中国不希望打贸易战 也不会主动发起贸易战


十三届全国人大一次会议新闻中心3月11日(星期日)10时在梅地亚中心多功能厅举行记者会,商务部部长钟山在答问时表示,贸易战没有赢家,只会给中美两国和世界经济带来灾难。中国不希望打贸易战,也不会主动发起贸易战,但是我们能够应对任何挑战,坚决捍卫国家和人民的利益。


点评:“谁能赢得贸易战?”彭博社9日称,如果历史可鉴,无人能赢。美国国际贸易委员会的数据显示,2002年小布什提高钢铁关税时,美国国内生产总值下降了3040万美元。据估计,美国因此失去约20万个就业岗位。彼得森国际经济研究所的报告显示,布什关税措施挽救的每一个钢铁业工作机会成本高达40万美元。而且,世贸组织裁定,布什的关税措施是非法的。


5
MSCI:A股B股将被纳入MSCI新兴市场50等三只指数


据媒体报道,MSCI宣布,围绕中国A股纳入部分指数的处理进行的咨商已有结论。中国A、B股将从2018年5月的半年度指数评估开始纳入MSCI新兴市场50指数、MSCI中国50指数、MSCI中国自由指数。MSCI将不纳入股票互联互通机制名单上的中国A股,但从6月1日起将中国A股保留在MSCI中国全股票指数中。


点评:星石投资表示,MSCI对A股市场的影响,逐步从预期转向实际,对市场情绪有所提振。尽管新纳入股票的初始权重仅为0.73%,但是MSCI指数作为机构投资者参考的基准,其重要性将可能使市场焦点转向A股。


6
美国2月新增非农31.3万,创2016年中期以来新高


美国劳工部9日公布的数据显示,美国2月非农就业人口增加31.3万,大幅强于预期,创2016年中期以来新高。不过市场关注的薪资增速不及预期,失业率也不如人意。数据显示2月平均每小时工资同比增长2.6%,低于预期的增长2.8%,2月失业率4.1%,预期为4%。


点评:薪资数据对于推高通胀的市场预期至关重要,市场对通货膨胀率上升的担心可能会加剧,可能令市场对美联储今年加息三次以上的预期进一步升温。


7
春节后第一波打新终于来了,低价新股强势来袭


周三将有3只新股申购,分别为彩讯股份、宏川智慧、湖南盐业。本批新股最大亮点在于:湖南盐业发行价仅3.71元,这也是2018年截至目前唯一一只低于4元的新股。每每出现低价新股,新股市场都为之兴奋,原因在于,低价新股都保持着高涨幅的惯例,鲜有败绩。数据显示,低价新股平均涨停数高达16个。



8
证监会核发3家企业IPO批文,筹资总金额不超过17亿元


3月9日,证监会核发3家企业IPO批文。上交所主板:上海爱婴室商务服务股份有限公司,深交所中小板:浙江锋龙电气股份有限公司,深交所创业板:四川天邑康和通信股份有限公司。上述企业筹资总额不超过17亿元。


9
本周458.56亿市值限售股解禁,同比增加55.6%


数据显示,本周(3月12日-3月16日)共有47家公司限售股陆续解禁,合计解禁量40.93亿股,按3月9日收盘价计算,解禁市值为458.56亿元,较上周294.7亿元的解禁市值增加了55.6%。


从解禁市值来看,解禁市值居前三位的是:寒锐钴业(121.25亿元)、中国国航(118.97亿元)、ST保千里(31.01亿元);


从个股解禁量来看,解禁股数居前三位的是:ST保千里(15.6亿股)、中国国航(9.27亿股)、正源股份(3.3亿股);


从解禁股份占比来看,占总股本比例前三位的是:ST保千里(55.78%)、中持股份(46.63%)、环能科技(42.97%)。



10
有色金属行业将延续高景气度


受益于供给侧结构性改革以及新兴产业的蓬勃发展,有色金属行业的基本面呈现逐年改善的态势,而据最新数据显示,这种态势在今年仍在延续。根据国家统计局最新披露数据显示,今年2月份有色金属矿采选业出厂价格同比增幅为10.7%。


点评:招商证券表示,看好铜在中长期消费稳定的情况下,由供应端收紧带来的持续性牛市,2018年铜交易机会值得期待,股价回调即是买入良机。


本周公布数据一览
3月13号周二  

美国2月CPI环比/同比;美国2月核心CPI环比/同比;日本1月第三产业活动指数环比


3月14日周三  

中国1至2月社会消费品零售总额同比;中国1至2月规模以上工业增加值同比;中国1至2月城镇固定资产投资同比;美国2月零售销售环比;美国2月PPI环比/同比;德国2月CPI环比/同比终值;德国2月调和CPI环比/同比终值;日本1月核心机械订单环比

3月15日周四  

美国3月纽约联储制造业指数;美国3月费城联储制造业指数


3月16日周五  

美国2月工业产出环比;美国2月新屋开工(万户);欧元区2月CPI同比终值;日本1月工业产出环比/同比终值。     ( 成真 券商中国)

年内最强指数易主!

创业板超车,

市场风格转变了吗?

私募调研竟有半数是这类股票



 今日,创业板指高开高走,大涨超3%,以一根放量长阳线,顺利收复了前期“失地”,也突破了年线。

 

 

节后热点题材明显升温,次新股、独角兽、工业互联网等各类题材此起彼伏。随着昨日富士康闪电过会,TMT板块今日掀涨停潮,成为创业板指大涨的强势助攻。

 

在本轮反弹中,创业板指已成为年内最强指数。此时此刻,想必不少投资者又要问个老问题,“市场风格是不是要变?”

 

创业板指:年内最强指数


今日,TMT板块震荡走高,超30只相关个股涨停。通信板块中,武汉凡谷、中富通、中通国脉等涨停。传媒板块中,游久游戏、盛天网络、生意宝等涨停。计算机板块中,御银股份、科创信息、赢时胜等涨停。

 

在此带动下,虚拟现实、网红直播、蓝宝石、5G等板块涨幅靠前。

 

创业板指全天高开高走,午后涨幅再度扩大,全天收涨3.53%。

 

创业板指今日成交额达1103亿元,环比前一个交易日大增58.1%,同时也创下去年9月下旬以来单日成交额的新高。涨幅则为其年内第二大单日涨幅。

 

从数据来看,今年创业板指前三大单日涨幅均发生在2月中下旬。2月12日和2月26日,创业板指分别大涨3.49%和3.61%。

 

也正是这些长阳线,让创业板指仅花了1个月的时间,就从低谷强势反弹。

 

哪个主流指数年内涨幅最高?想必不少人对上证综指年初那波连涨行情记忆犹新。但可惜,急涨过后的上证综指遭遇回调,擦去了前期靓丽的涨幅。

 

因此,据不完全统计,截至今日,A股主流指数中,创业板指成为今年涨幅最大的指数,年内涨幅达5.92%。如若统计节后各大指数的表现,创业板指春节后涨幅已高达12.73%。


 

市场风格是否转变?

 创业板指的持续攀升,中小创个股活跃度升温,这一系列现象,让市场风格是否会转变这一问题再度引发热议。

 

不过,机构对判断市场风格转变仍较为谨慎,认为节后中小创个股上行主要是急跌后的反弹。今日创业板指虽放量站上年线,但后续走势仍待观察。

 

沪上一大型券商的投顾表示,去年年底至今年春节前,市场目光主要集中在大盘蓝筹上,中小创个股几乎没有表现机会。叠加业绩爆雷和外围市场的影响,大盘股获资金抱团取暖,中小盘股几乎全线下行。但进入2月中旬后,前期大盘蓝筹股涨幅过快,市场环境又逐渐趋暖,资金将目光又转回了此前遭错杀的中小创绩优股。

 

“富士康的快速过会或许是本轮中小创个股快速上行的导火索。”该投顾认为。不过,他认为市场风格仍难言改变。近期盘面热点轮动较快,热情过后有业绩支撑的个股往往更能走出独立行情。因此,无论大盘还是小盘股,业绩为王仍是全年的投资主线。除了大盘蓝筹外,投资者可适当关注以半导体、新能源汽车、智慧医疗、人工智能、大数据等为代表的高端技术行业绩优龙头股。

 

万联证券表示,长期来看,股价上涨的基础是业绩,估值仅是股价上涨的弹性因子。独角兽回归对新经济企业在估值层面有提升作用,但核心受益的依然是业绩具备持续成长能力的龙头股。

 

国信证券也认为,从基本面来看,最近公布的财报数据显示,创业板公司去年四季度业绩出现分化,主板公司的业绩增速则持续向上,因此后续并不具备市场风格向中小创个股长期转换的条件。

(史庭琦 中国证券网)


A股真的要“换风”了吗?反正私募基金已经将调研重点转向了中小创。

 

今年以来创业板指走势

 

格上研究中心数据显示,2月私募调研创业板公司的比例有所提升。今年1-2月,私募机构共调研1563次,涉及326家上市公司。值得注意的是,主板的关注度下降,中小创关注度有所提升,其中2月份调研个股中有近一半是创业板公司。私募关注度前三的行业,分别是电子、化工和计算机。


数据进一步显示,


2月份私募共同调研(指2家以上私募共同调研同一只个股)的上市公司中超八成属于中小创板块,其中超过10家私募机构调研的共有14只个股,9只来自中小板,5只来自创业板,且超半数属于电子和计算机等科技行业。此外,2月份百亿级私募共同调研的个股中,约有九成属于中小创板块。


南方一家老牌私募基金相关人士表示,去年选的标的大部分已经涨得比较多了,市场存在调整压力,因此得深入跟踪,才能确保业绩的持续性。今年一季度是调研高峰期,其中生物医疗领域的调研频次比较多。


另有一家位于上海的老牌私募相关人士表示,近期投研团队主要在调研港股上市公司,以TMT行业为主。

 

私募调研最青睐哪些标的


从去年情况来看,私募调研具有一定的“风向标”作用,私募密集调研的公司,股价往往也有较好表现。


Wind数据显示,


去年私募调研的上市公司仅占A股总数约三成,但这些个股平均涨幅显著高于大盘。去年私募调研次数前五的公司是海康威视、歌尔股份、汇川技术、广汽集团、华东医药,去年涨幅分别高达149.45%、31.41%、44.45%、7.69%、51.72%。


今年私募调研次数前五的个股都是中小板公司,分别是赣锋锂业、启明星辰、亿帆医药、罗莱生活、中顺洁柔,2月以来涨幅分别为23.76%、15.9%、2.49%、1.4%、7.87%,总体表现较好。


今年私募调研次数前五的公司,都迎来了40家以上的私募调研。此外,视觉中国、大华股份、信维通信、雷曼股份、索菲亚、和而泰、海康威视等公司也是今年私募调研的重点对象。


今年以来私募调研次数前20名公司


超半数私募仓位在五成以上

 

虽然加大了对中小创的关注,但不少私募在调研中依然力争做到“兼顾”。富恩德(北京)资产管理有限公司投资总监程冬表示,公司一直重视调研和基本面研究,最近调研密度比较集中,调研较多的是以电子为代表的TMT行业,以及银行、地产、医药、玻纤行业。


清和泉资本表示,近期调研有所增加,主要是关注陆续发布的上市公司业绩情况。在板块上偏好不太明显,依然围绕消费升级、高端制造两条主线,稍有偏重的是医疗服务、电子等领域。


从持仓情况来看,私募也尽量做到进可攻退可守。私募排排网近期的仓位调查显示,22.33%的私募目前处于满仓状态,55.34%的私募在五成仓以上,27.18%的私募维持半仓状态,4.85%的私募处于空仓观望状态。


整体来看,经过春节前的暴跌之后,私募在应对市场风险时适当降低了仓位,但是仍旧保持在半仓以上,具有较高的灵活性。

 

市场最大的投资机会或在二线蓝筹

 

星石投资首席策略师刘可表示,股市仍然向好。


从全年角度看,通胀的压力是比较温和的,货币政策全面收紧的可能性并不大。股市的基本逻辑仍然没有变,企业盈利回升+流动性稳健+海外风险将带来A股的宽幅震荡上行。


清和泉资本表示,从历史经验来看,二、三季度是A股运行较为平稳的时期,赚钱效应较强。


前期市场刚波动完,处于阶段性低点,这时候是一些新产品建仓的好时机。2018年A股走势或是2017年的延续,暂时看不到全面牛市,主要是围绕业绩与估值的匹配度出现的结构性机会。


和聚投资表示,2018年不会是一个全面牛市。总体看好2018年的市场表现,市场最大的投资机会在二线蓝筹。


2018年投资策略的核心立足点,是追求盈利和估值的匹配性。从估值和成长的角度探讨,2018年的投资风格会由“一九”向“二八”演化。


朱雀投资表示,近期A股对风格切换的尝试,更多源自春节前急跌引发的短期冲击,中期风格切换的条件尚需等待。


当悲观情绪出尽,海外影响弱化后,市场将重新回归对业绩优、低估值和高股息股票的追捧。随着高估值的消化,创业板中的优质龙头股值得关注;经济延续温和增长及需求旺季到来,周期类中的优势板块及个股也值得关注。(叶斯琦 中国证券报)



管你中小创有多强

北上资金就是这么“另类”

旁观中小创、大蓝筹重获爱、

独角兽概念直接不入眼……

本周(3月5日至11日),中小创继续强势上涨,但周涨幅环比收窄,互联互通市场南北双向成交金额也小幅回调,北上资金净买入环比缩减,接近13亿元。电子板块获北上资金活跃加仓外,贵州茅台、工商银行、中国国旅、长江电力等传统白马股也重归加仓通道。

Wind统计显示,本周通过沪、深港通北上的资金成交合计778亿元,环比下降,沪、深股通净买入力度也环比大幅收窄,分别降至6.66亿元和5.98亿元。南下资金成交金额也环比下降,但净买入由上一周净卖出大幅转正,达到82亿港元。

从板块来看,北上资金继续加仓了中小创,但是力度有所减弱。本周创业板互通标的领涨,但整体涨幅环比回落至4.94%,据e公司推算,创业板的互通标的累计获加仓7.6亿元,约为前一周1/4,而中小板和深主互通标的分别加仓6.87亿元和减仓8.25亿元。

值得注意的是,富士康极速IPO资以及互联网巨头频频表示回归A股背景下, 上周“独角兽”概念股活跃,部分小米、富士康等供应链上市公司反复冲击涨停。但北上资金对“独角兽”概念态度冷淡,超过半数概念股互通标的被减持,包括天音控股、华西股份、华东科技等。

进一步来看,北上资金调仓上风格上又重回“保守”线路,白酒、银行、医药等行业龙头加仓力度再度居首。

据e公司推算,本周贵州茅台获北上资金增持9.36亿元,自2月来持股比例缓步攀升至5.82%,其次是工商银行获加仓,但中国平安被减持2.84亿元,金融股分化明显。

本周涨幅居前的医药股中,恒瑞医药和华东医药以及乐普医药等周涨幅均超过北上资金悉数加码,电子股也成交活跃股,大族激光获加仓2.55亿元,欧菲科技。立讯精密和华天科技获增持力度也均超过5000万元。

市场分析指出,从市盈率 估值来看,目前绝大多数行业目前估值水平处于历史均值以下,特别是医药生物、休闲服务、电子、传媒。

银河证券策略则提醒关注高端装备领域,该指数经历2014 年下半年至2015 年的估值大幅攀升之后,一直处于估值消化的过程中。预计随着机器人板块的业绩处于逐步释放和兑现的过程中,高端装备板块的估值将会继续回归。

另一方面,北上资金对业绩不达预期的白马股还是持敏感态度,对老板电器减持金额几乎翻倍,达到3.79亿元,居互通标的之首,持股比例今年来首次降至10%以下。同时,汽车、地产股被密集出货,华域汽车、比亚迪、潍柴动力以及万科A、招商蛇口、嘉禾集团等均被减持。(证券时报 阮润生 e公司官微)

放量!长阳!

创业板的春天来了?机构说

创业板“漂亮50”已到配置时

2月中旬以来,创业板一改前期颓势,走出一波凌厉的反弹。


周五(3月9日)创业板指大涨3.53%,报收1856.46点,成功站上1800点,并一举突破年线、半年线两大阻力位。成交额高达1103亿元,创出近半年来新高。35只创业板股票涨停,接近两市合计涨停股票数量的一半。热点题材多点开火,国产软件、网络安全、区块链、大数据、5G和国产芯片等概念板块成为资金竞相追捧的对象。


创业板指数2月份来走势

截至2月初,创业板指还是个表现最差的孩子,到了今天,已经蹿升至前几名的位置。



政策助力“新经济”


梳理今年的政府工作报告,“新经济”的提法不绝于耳,涉及到的相关领域恰恰与资本市场近期持续发力的热点板块相吻合。


报告强调,实施大数据发展行动,加强新一代人工智能研发应用,多领域推进“互联网+”,积极运用新技术、新业态、新模式,大力改造提升传统产业;推动集成电路、第五代移动通信、飞机发动机、新能源汽车、新材料等产业发展;实施重大短板装备专项工程,发展工业互联网平台,创建“中国制造2025”示范区;发展平台经济、共享经济,形成线上线下结合、产学研用协同、大中小企业融合的创新创业格局,打造“双创”升级版。


另外,此前有报道称,证监会发行部对相关券商作出指导,包括生物科技、云计算、人工智能、高端制造在内的4个行业中,如果有“独角兽”的企业客户,立即向发行部报告,符合相关规定者可以实行即报即审,不用排队,“两三个月就能审完。”


事实上,“富士康”从21日招股书申报稿上报之日算起,到过会仅仅用了36天,创造了A股市场IPO的新速度!


2月26日,新华社专门发文:中国资本市场的“BATJ梦”该圆了!文章强调,如今,中国经济迈进新时代,国家创新战略上升到了前所未有的高度,境外资本市场纷纷采取措施吸引我国优秀的创新企业,对我国资本市场而言,破除障碍吸纳更多优秀的创新企业,十分紧迫。


调整充分 资金已开始布局


2月7日,创业板指数创出1571.47点的近3年来的新低后,开始止跌反弹。此前,该指数已经经历了连续两年的调整,累计跌幅超过35%


创业板指数2015年来的月线走势

国信证券策略分析师闫莉指出,指数在最后的方向转折点时往往会出现“砸坑”。创业板指2月份这个新低的“坑”做得非常理想。指数结束长达两年多的调整,转为趋势性上涨,虽然理论上后市还需进一步确认,但由于之前的调整在时间和幅度上均十分充分,后市的确认无须多虑,而且对于创业板指来讲,弹性较大,很有可能确认之前已经上升相当幅度,因此只要风险释放较为充分,可以提前确认趋势转向。


财通证券指出,政策面提振风险偏好,前期跌幅较大,与主板的相对估值在历史底部,带来创业板的收益风险比上升。而白马消费股持续上涨后,其高估值需要越来越确定、越来越及时的业绩验证。部分股票若业绩跟不上,会通过横盘或补跌的形式消化估值压力。1月底2月初的大跌中,白马消费股短期也出现大幅回调,主要在于板块交易通道已经非常拥挤,市场信心丧失,流动性风险出现。典型如老板电器、洋河股份等。


不同指数市盈率(2010年至今)

数据来源:wind,财通证券研究所


调整充分、估值相对合理的部分创业板股票,已有资金开始布局。


Wind数据统计显示,截至目前,2018年以来“北上资金”频频加仓中小创股票,在29只上榜深港通前十大活跃成交个股中,有12只中小板个股和5只创业板个股,包括爱尔眼科、信维通信、汇川技术、网宿科技等。


另外,在目前的8只创业板ETF中,建信ETF于今年26日刚刚成立,其余7只创业板ETF5只份额呈现显著增长,2只出现下降。其中,易方达创业板ETF截至32日总份额52.87亿份,较今年11日增幅达72.38%。华安创业板50ETF的增幅最大,12日为2.90亿份,32日为16.07亿份,今年以来增长454.14%。


掘金创业板的“漂亮50

创业板指周五(3月9日)上涨3.53%,今年以来的涨幅已经达到5.92%;创业板综指周五(39日)涨幅3.05%,今年来仅上涨0.60%。值得注意的是,创业板中的“漂亮50”创业板50周五的涨幅高达4.25%,今年来上涨7.03%


创业板指、创业板综、创业板50今年来走势对比


创业板50指数是从创业板指数的100只样本股中,选取考察期内流动性指标最优的50只股票组成的。创业板50指数侧重样本股流动性、市值集中度和资产配臵效率,样本股公司集中了创业板内知名度高、市值规模大、流动性好的企业。

海通证券指出,创业板50指数具有较好的盈利成长性,绝对估值与相对估值皆处于历史低位,并且从历史来看也具有较强的收益性。因此,在当前小盘风格占优时,创业板50指数及成分股具有较高的配置价值。


指数盈利成长性对比


创业板50指数绝对估值与相对估值


各宽基指数2018年2月以来的走势


徐效鸿 中国证券报

细数QFII最新动态:

新进3股增持3股,

减持2股退榜6股(名单)

截至本周四,沪深两市已有137家A股公司披露了2017年度业绩报告,这些公司的前十大流通股东持股情况自然一目了然,QFII动向也可见端倪。

 

统计显示,在与去年三季报QFII持股数可比较的16只个股中,2017年末QFII新进3股、增持3股、减持2股、退出6股,另有2股持股数未出现变化(见下表)。

 

制表:数据应用部

 

具体来看,在2017年末QFII重仓的10只个股中,有6只个股QFII持股数超过了1000万股,恩华药业(2597.90万股)、华菱钢铁(2460.75万股)、山东海化(2053.30万股)以逾2000万股居前。

 

以QFII持股占流通股比来看,有6只个股QFII持股占流通股比在1%以上,*ST东海A(4.91%)、天业通联(4.28%)、创新股份(4.01%)以逾4%的占比居前。

 

如果以QFII去年末持股数与去年三季报相关数据进行比较,可以发现天业通联、利尔化学、创新股份是本期QFII新进品种,持股数分别为1663.89万股、519.49万股、252.33万股,占流通股比为4.28%、0.99%、4.01%。显然,QFII对于天业通联和创新股份都是大手笔重仓买入。

 

结合股价走势来看,天业通联和创新股份在去年第四季度呈一路走低态势,表明QFII在其间进行了持续低吸操作。而目前天业通联和创新股份已经基本走出了底部区域,这是否证明了QFII独到的选股眼光呢?相信不用太久的时间答案自会揭晓。

 

另一方面,北京文化(641.05万股)、木林森(196.11万股)、精华制药(150.02万股)等6只QFII去年三季度重仓品种,相关QFII并未出现在去年末的前十大流通股东名单中。

 

而年报显示,北京文化、木林森、精华制药去年末第十大流通股东持股数为183.56万股、200.17万、200.36万股。也就是说,QFII在去年第四季度至少减持了457.49万股北京文化,而对于木林森和精华制药QFII可能有所减持,但也有可能是持股未动,甚至兴许还进行了小幅增持,只是其他股东增持更多,从而使得QFII无法在年报中上榜。对此,投资者需要加以区别分析,毕竟退出榜单并不等于清仓。

 

QFII增持方面,QFII在去年第四季度对华菱钢铁、汤臣倍健进行了大幅增持,较三季报增持了107.31%、63.64%,而这是建立在QFII在去年三季度已经重仓持有1186.98万股、880.00万股基础之上。可见,QFII对华菱钢铁、汤臣倍健的发展前景信心满满。

 

事实上,华菱钢铁、汤臣倍健年初以来一直在上升通道中运行,华菱钢铁公告明日(3月9日)复牌,将撤销退市风险警示,恢复10%的涨跌幅限制;汤臣倍健由于筹划重大资产重组目前处于停牌状态,公司公告拟以发行股份及支付现金方式购买澳大利亚Life-Space集团股权(见下图)。

 

制图:数据应用部

 

QFII减持方面,山东海化和恩华药业QFII在去年第四季度减持了10.95%和24.56%,幅度相对有限。目前QFII分别持有山东海化和恩华药业2053.30万股和2597.90万股,占流通股比仍然高达2.29%和2.57%。( 姚炯 高毅  中国证券网)





玩丨转丨丨港丨股丨

海丨外丨联丨动

港股复盘:

恒指迫近31000点 

独角兽风吹舜宇

 格隆汇小编 港股那点事

日内大市气氛继续转暖,恒指升幅超1%,指数再度逼近31000点。中资金融股反弹有限,拖累国企指数涨幅落后大市。值得留意的是,资金明显涌入成长股,舜宇飙升抢跑盘面。不过大市成交延续萎缩态势,主板成交额更是不足千亿。

全周表现上,恒指升412点或1.4%;国指升227点或1.9%。成分股周涨幅上,舜宇光学(02382.HK)和石药集团(01093.HK)分别领涨恒指和国企指数。

(一)今日盘面

超级金融蓝筹友邦保险(01299.HK)全天涨2.0%,再度成为恒指向上的第一主力。汇丰控股(00005.HK)涨0.4%,香港交易所(00388.HK)涨0.4%。

内银股小幅上涨,建设银行(00939.HK)涨1.2%,工商银行(01398.HK)和招商银行(03968.HK)涨1%。内险股继续走强,中国财险(02328.HK)大涨3.9%,中国人寿(02628.HK)涨1.1%,不过,中国平安(02318.HK)仅升0.7%。

腾讯控股(00700.HK)反弹不明显,全天涨0.9%。中国移动(00941.HK)同样只涨0.6%。

两大手机设备蓝筹领跑恒指蓝筹,舜宇光学(02382.HK)飙升7.5%,瑞声科技(02018.HK)大涨5.6%。

内房股多数走高,中国恒大(03333.HK)因年度纯利大增3至4倍,全天大涨6.1%。中国海外发展(00688.HK)、碧桂园(02007.HK)分别升2%和2.2%。

此外,香港地产蓝筹中,新鸿基地产(00016.HK)涨1.7%,长实集团(01113.HK)则升0.7%。业绩滑坡,九龙仓集团(00004.HK)则下挫5.8%。

内需蓝筹股集体上扬,蒙牛乳业(02319.HK)涨2.5%,万洲国际(00288.HK)则涨2.1%。此外,吉利汽车(00175.HK)大涨4.7%。

此外,华润啤酒(00291.HK)因收购传闻急升9.9%。

今日南下资金继续扫货,港股通净流入23.02亿元,其中港股通(沪)净流入6.76亿元,港股通(深)净流入16.26亿元。

(二)新品发布高峰来临 手机设备股复苏在路上

当前以手机设备为代表的消费电子产业链上,补库存与二季度预期均传递积极信号。而更远的未来,5G将带动全球手机一波大的换机潮。

苹果今年有望通过三款机型激活销量,2018MWC大会再掀创新热潮,摄像头、OLED显示屏、3D玻璃与无线充电等趋势明显,渗透率将快速提升,消费电子的悲观情绪有望得以缓解。

二季度Android系手机逐步好转,三季度iPhone供应链开始大量备货,相关零组件厂商的业绩将向好。

自3月中旬起,华为、小米、OPPO、vivo等主要国产手机厂商将陆续发布新机型。在这些新机型中,人工智能(AI)、全面屏、屏下指纹识别、陶瓷外观材质等方面的升级获得市场众多关注。

不少研究机构表示,国产新机型发布带来行业景气度提升,同时上游零组件进入补库存阶段,此外供给侧收缩预计带来涨价周期。

上游模组、被动元器件、显示屏有望受益补库存,价格进入上升周期。这些有利于供应链公司业绩提升。

天风证券就预计行业景气度有望持续至5月,此后由苹果备货新周期承接。

同时,苹果2018年新品的订单情况也将于未来一个月逐步落地,为2018年下半年的创新确定方向。

就在近日,苹果公司正式对外公布了2018年全球前200位供应商名单。京东方、欧菲光、瑞声科技等来自中国的入选公司引发投资者关注。

同时,本周富士康工业互联网IPO正式过会,获批上市在即。而一些境外上市的科技巨头也有望回归A股。

资本市场本周继续关注独角兽概念,而消息显示,港股市场上,腾讯和舜宇两大科网股成为首批潜在以CDR形式拥抱A股的上市公司。

分析就认为,中国电子领域包括舜宇光学在内的优质企业有望迎来全球资金的追捧。

值得留意的是,自上月中旬启动反弹至今,舜宇光学股价累计升幅高达3成,远远跑赢同期大市。

同样是在2月中旬,格隆汇在《舜宇公布盈喜,用结构升级以摆脱手机出货量下跌阴霾》中就指出,舜宇通过自身的结构升级,专注于研究高端摄像头和车载摄像头,提高毛利率。通过优质的产品继续维持自己的业绩。因此强烈建议投资者把握“上车”机会。

(三)港股异动(来自格隆汇APP电报,欲查看更多内容可点击原文链接下载格隆汇APP)

1、传10亿美元收购喜力在华业务 华润啤酒(00291.HK)跳涨近10%

昨日有传言称,华润啤酒就收购喜力在华业务展开谈判,交易额超10亿美元。前者是国产啤酒巨头,后者世界啤酒巨头,该“蛇吞象”的传闻在啤酒圈内引起不小的震动。

华润啤酒(00291.HK)今日股价大幅上涨9.89%,成交6.61亿港元,最新总市值为1100亿港元。

据路透社援引五名未具名知情人士的消息报道,华润啤酒(00291.HK)正在就收购喜力中国业务展开磋商,交易价值可能超过10亿美元。可能包括广东、海南和浙江的三个啤酒厂,喜力的分销业务及其在中国的品牌。双方讨论了在交易中进行股权交换。细节尚未最终确定,谈判可能会破裂。

目前喜力中国官方称:“不能就市场传闻及猜测发表任何评论”。而华润啤酒盘后发公告称,“本公司及控股股东经常探讨和进行有关潜在交易的商业和战略商谈,除上述商谈外,董事会不知悉导致今天股价上涨和成交量增加的任何原因”。

2、中国恒大(03333.HK)17年净利预增4至5倍 股价大涨6%

受盈喜影响,中国恒大(03333.HK)今日股价大幅上涨,收报24.5港元,涨6.06%,成交11.76亿港元,最新总市值至3228亿港元。

中国恒大昨日晚间发布了正面盈利预告,2017年录得的股东应分配利润及核心业务净利润将较去年同期大幅上升,其中股东应分配利润预期为去年的4至5倍,核心业务净利润预期约为去年的2倍。

对此,恒大表示,2017年度利润实现大幅增长主要由于期间集团提升产品质量,增加产品附加值,降低费用,增加交楼面积,赎回永续债等。

3、内地销售降2成 九龙仓集团(00004.HK)大跌近6%

在内地地产业务下滑,更指今年充满挑战的业绩公告发布后,九龙仓集团(00004.HK)今日股价大跌,收报29.20港元,跌5.81%,最新总市值为887亿港元。

九龙仓集团(00004.HK)8日公布了分拆之后的首份年度业绩,年度盈利同比轻微上升2%至218.76亿港元。不过,公司去年中国内地业务应占已签约销售额下跌19%至253亿元人民币,管理层指主要受到内地房地产调控影响,估计今年市况仍然充满挑战。公司还强调,集团去年下半年起回笼资金,拟以255亿港元投资股票,而其中60%用于投资中国新经济。

4、年度业绩由盈转亏 富智康集团(02038.HK)跌超4%

富士康昨天刚公布A股IPO首发过会快速通过的好消息,香港上市的姐妹公司富智康集团(02038.HK)却丢出2017年度由盈转亏5.25亿美元的消息,富智康集团(02038.HK)今天出现明显下跌走势,收报2.09港元,跌4.57%,成交4480.97万港元,最新总市值为169亿港元。

富智康集团(02038.HK)昨天公告,截至2017年12月31日止12个月, 集团实现收入120.80亿美元,增加93.81%,毛利1.30亿美元,减少61.84%,公司拥有人应占亏损5.25亿美元,由盈转亏。基本每股亏损6.61美仙,不派息。

集团的净亏损主要归因于:(1)有关诺基亚品牌手机的TNS业务的相关成本;(2)集团投资组合减值所产生净亏损2.03亿美元;及(3)整体毛利率下降。日前瑞信将公司2017至19年每股盈测降至亏损6美分、亏损2美分及0,主要由于毛利减少及开支增加,将其目标价由2.5港元降至2.3港元,评级维持“中性”。

5、医药股延续强势 李氏大药厂(00950.HK)涨超6%

近日医药股在港A两地表现都很强势,港股市场今天医药股涨势继续,涨势最大的有李氏大药厂(00950.HK),大涨6.22%,康哲药业(00867.HK)涨5.9%,微创医疗(00853.HK)和联邦制药(03933.HK)的涨幅均在4%以上,三生制药(01530.HK)涨3%。

近日医药股走势异常强劲,除了正值两会期间医药话题是必不可少的重点讨论议题外,3月中下旬开始也是医药公司集中公布去年业绩的时间段,或许这是近期医药股走明显强势的原因。

另外,分析人士还指出:市场风险偏好提升,板块估值持续修复;监管层对券商作出指导,生物科技作为四大优先行业之一,“独角兽”企业将优先IPO,对整个医药行业形成利好;一致性评价品种及创新药鼓励政策不断落地,利好相关产业链标的。同时,有机构认为随着医药商业板块估值逐渐趋于合理区间,今年有望迎来板块估值与业绩双升。

6、吉利汽车(00175.HK)前2月销量大幅增加 股价涨近5%

吉利汽车(00175.HK)今日股价走高,收报25.85港元,涨4.66%,成交18.85亿港元,最新总市值为2319亿港元。

吉利汽车6日公告,集团于2018年2月的总销量维持11.02万部的高水平,较去年同期增长约24%。2018年首两个月的总销量为26.53万部,较去年同期增长约38%,并达至集团2018年全年销量目标158万部的17%。

中信建投国际上调吉利汽车目标价至30港元,评级重申“买入”。对于此前90亿美元大手笔投资戴姆勒事件,今日吉利汽车李书福称,合作不是戴姆勒投资的先决条件,海外收购对中国企业是最有效率的转型方式;对戴姆勒的投资是商业决定,而非政治决定;吉利将进一步整合全球资源并增加产品;戴姆勒投资是具有“极高价值”的机会。

吉利汽车(00175.HK)将于3月21日披露年报。

7、天虹纺织(02678.HK)年度纯利下降 股价跌4%

天虹纺织(02678.HK)今日出现明显下跌走势,收报10.42港元,跌幅4.40%,成交1495.1万港元,最新总市值95.34亿港元。

公司午间发布业绩显示,截至2017年12月31日止年度,实现收入163.06亿元,同比增19.5%;毛利24.40亿元,同比减少7.8%,毛利率由2016年的19.4%降至15.0%;股东应占溢利11.52亿元,同比减少3%;基本及摊薄每股盈利1.26元;宣派末期息每股0.21港元。公告称,于期内收入增加主要由于纱线销售以及新收购的牛仔服装销售增长所带动。而利润下滑主要是受纱线利润暂时下降影响,但由于年内录得收购牛仔服装业务的一次性利润,净利润下降的幅度低于毛利下降。




市丨场丨多丨空丨策丨略


【安信策略】

新经济,成长复兴是中期主线

陈果曹海军彭玮骏 陈果A股策略

投资要点

投资要点

总体而言,如果成长股行情持续呈现快速上涨态势,自然其后出现调整与回撤的概率也会上升,但是我们认为基于中期视角,当前成长股行情在政策支持、景气上升、盈利预期底部改善、估值水平、机构配置仓位水平等多方面因素看依然处于中期底部区域向上趋势,如果短期出现调整,我们预判其幅度也不会很大,投资者更多要立足于中期趋势把握,同时投资者依然需要注意回避烂公司的纯粹题材炒作。站在中期角度,我们战略性看好创业板指数。

行业上重点关注景气改善的成长性行业与部分估值合理的消费品行业,包括计算机、通信、电子、传媒、医药、旅游、零售等。主题方向重点关注产业趋势与政策扶持共振的方向,包括智能制造(半导体、5G、军民融合等)、人工智能、云计算、生物科技、工业互联网等。

风险提示:1.经济大幅低于预期;2.地缘政治风险;3.海外股市大幅下跌

正文
1.新经济,成长复兴是中期主线

近期,创业板指数持续走强,自从27日低点1571点以来指数涨幅已超过18%,其中创业板50指数达到了19.5%,而按照华尔街惯例,指数涨幅超过20%在技术上已经可以被认定为“牛市”,反之则是“熊市”。同一期间,上证指数是在29日再出现低点,至今反弹幅度7.98%

自安信策略2018股年度展望报告《科技G2、成长复兴》发布以来,对于今年投资主线是否延续去年的争论始终不断,但总体来说,在和机构交流中,我们发现安信策略的判断属于少数派。但近期路演交流,我们发现机构投资者对安信策略今年成长股是投资主线,创业板指是抓手的判断认同度显著上升。(我们认为创业板指数依然是A股成长风格的一个风向标,类似“温度计”,很多成长风格非创业板指数的行业与公司股票表现与其具有较高相关性。)

但同时,也有不少投资者对成长股行情短期涨得太快有些担心,我们认为这种担忧有其合理性,如果成长股持续如此快速上涨,其后出现调整与回撤的概率也会上升,但是我们认为成长股行情在政策支持、景气上升、盈利预期底部改善、估值水平总体处于历史底部、机构配置总体处于历史底部的环境下,如果短期出现调整,其幅度也不会很大,投资者更多要立足于中期趋势,我们重申安信策略坚定中期战略性看好成长股行情的十个理由:

1、对中国经济来说,新消费,新科技,新服务是不可阻挡的中期趋势。

2、A股市场定价权最终会掌握在更懂中国的中资机构手中,最终外资必须要向中资学习。

3、政策焦点已经转向补短板,孕育新动能,扶持创新,鼓励支持新经济将是今年政策基调和主线。

4、新兴行业景气复苏呈现一定的后周期性,但弹性将更大。政策支持将加强行业复苏力度。

5、创业板Q4单季增速预计接近零增长,主要原因是非经常性损益,这将是成长股的盈利底。

6、创业板指数相对沪深300指数的估值在历史底部水平,创业板指数对应2018年PEG水平在历史底部水平。(本周创业板指数PE(TTM) PB分别为42.404.10,较历史中位数55.934.68偏低。相对估值方面,创业板指数/沪深300相对PE2.82,至历史底部。我们预计创业板指数非金融(剔除温氏股份)2018年预计盈利增速分别为25%,动态PE201830倍左右,2018PEG1.2,历史底部水平)我们认为A股估值体系的趋势是将更包容新经济,会更多使用PS等新经济估值模式,这意味着此前适用成熟期蓝筹的股的静态PE为主导的估值体系构成了新经济板块的估值底。

7、中观看半导体,5G,军工,新能源车等智能制造产业,人工智能,云计算,生物科技等新兴产业,传媒,医疗服务等新兴消费,绝大多数成长性行业未来都呈现持续景气向上趋势,且中期逻辑符合技术升级,消费升级,制造升级产业趋势和政策扶持方向。

8、机构创业板配置接近历史底部水平,此为“仓位底”。(我们测算公募基金2017Q4创业板持仓占比已降至10.62%,为2013年Q2以来的最低水平。)当越来越多机构在当前极端倾斜的配置状态下开始考虑倾向均衡化配置,那么市场环境就将对成长股越来越有利。

9、利率已在中期高位,未来将对成长股估值提升带来积极支撑。

10、资本市场相关政策支持新经济还会继续,不会仅限于IPO安排。

关于这些理由的细节,安信策略陆续发布了相关报告(例如《科技G2、成长复兴》,《关于中国新经济的十大思考》等)予以展开阐述。

 从机构交流情况来看,机构普遍关注到近期政策支持新经济力度信号强烈。我们认为,实际上从十九大以来,未来政策层战略重心已经明确指向科技创新,此后的一系列政策信号我们认为都是十九大战略部署之后的延续。例如在今年1月底的证监会系统的工作会议通报上,已经明确提出了“以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向,吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法,改革发行上市制度,努力增加制度的包容性和适应性,加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。”

我们发现投资者对于创业板公司业绩最为担忧,我们判断创业板指成分股目前处于业绩底部,预计2018年将企稳回升。根据2017年年报业绩预告推测,2017年剔除温氏乐视后全年业绩在16.91%,其中Q4单季度业绩增速估计仅在2.8%左右接近零增长水平,环比出现严重下滑,我们认为这其中包含商誉减值等多方面非经常性损益因素,宏观、中观和经营层面因素不足以解释创业板指整体的前三季度和第四季度的巨大波动差异。投资者如果基于Q4情况评估创业板指盈利能力与水平,可能存在一定程度低估,如果投资者基于非经常性损益给予相关公司静态PE估值,与中期盈利水平看,这样的PE数值可能会显得较高。

对于2018年,我们认为作为A股新经济典型代表的创业板指盈利增速将企稳向上,主要逻辑如下:重点行业(传媒、软件、环保等)后周期属性将呈现行业景气上行,创业板内生增速回升;从目前年报预告情况看估计2017年商誉减值幅度较大,估计可能在2.5%-3%,这也将导致2018年创业板商誉减值对盈利增速拖累边际减小,我们测算将从20171%左右;另外我们认为值得注意的是,随着经济复苏,并购业绩承诺金额的整体完成率大体上呈上升趋势,均保持在90%以上;并购公司业绩后续业绩环比提升,在2017年结束业绩承诺公司按照-35%的业绩变脸幅度测算(2017年承诺业绩约40亿元),约拖累2018年创业板盈利也将从2017年的约4%减小至约2%,我们测算2018年创业板剔除金融、温氏股份和乐视网后创业板2018年业绩增速约20%,创业板指数非金融剔除温氏股份后,净利润增速上升至约25%

从目前披露的一季报业绩预告来看,创业板仅有60余家上市公司披露,但在已披露公司中超过90%的业绩预喜,按照业绩预告下限增速判断接近80%的披露上市公司较去年出现环比上升,这个改善趋势值得密切关注与跟踪。从历史规律看,一季报对全年盈利也有较强的指示性,我们认为,至少在结构上对于一季报业绩改善的成长股需要重点关注。

另外,从估值角度,投资者对于后续金融防风险和利率上升环境产生的影响存在争议,我们认为利率上升确实对成长股的估值提升逻辑构成约束,但是我们认为也需要认识到,金融防风险持续不等于利率上升持续,从供给端角度,广义金融机构债务余额同比已经从2016年1月的40.16%下降至2018年1月的2.34%,根据安信固收《实体部门杠杆平稳,关键仍在金融杠杆—2月金融数据综述》,2月广义金融机构债务余额同比增速预计有可能已经与1月基本持平,这将预示着供给端压力的拐点,从需求端角度,债券配置需求的上升和总需求的下行会对利率下行构成拉力。

另外需要注意的是,企业部门控杠杆,很可能新经济企业部门基本面受影响相对较少。从美国的经验来看,消费型和创新型主导的经济体系内,近年的控杠杆并没有对美国经济复苏趋势产生显著影响,我们认为这对于中国非资金杠杆驱动、资产负债率比较低的新经济部门有一定启示意义。相对来说,我们认为成长股景气与业绩的回升更为重要。

总体而言,如果成长股行情持续呈现快速上涨态势,自然其后出现调整与回撤的概率也会上升,但是我们认为基于中期视角,当前成长股行情在政策支持、景气上升、盈利预期底部改善、估值水平、机构配置仓位水平等多方面因素看依然处于中期底部区域向上趋势,如果短期出现调整,我们预判其幅度也不会很大,投资者更多要立足于中期趋势把握,同时投资者依然需要注意回避烂公司的纯粹题材炒作。站在中期角度,我们战略性看好创业板指数。

行业上重点关注景气改善的成长性行业与部分估值合理的消费品行业,包括计算机、通信、电子、传媒、医药、旅游、零售等。主题方向重点关注产业趋势与政策扶持共振的方向,包括智能制造(半导体、5G、军民融合等)、人工智能、云计算、生物科技、工业互联网等。 

2.金股组合

注:本报告数据如无特别说明,均来源于wind 

【海通策略】

保持乐观

兼论市场三大分歧

(荀玉根、李影)

核心结论:①市场三大担忧和分歧是基本面、金融监管、风格切换,我们认为市场中期趋势向上、保持乐观。②基本面:新时代宏观经济平稳、微观盈利向上,预计全部A股17年、18Q1净利同比为17.5%、13%-15%。③金融监管:“中医调理”式降杠杆背景下流动性望平稳,加大股权融资使得大类资产配置偏向股市。④风格:业绩为王,真正的主线是龙头,价值龙头携手成长龙头,如金融、通信设备、电子制造等。

保持乐观——兼论市场三大分歧

当前投资者对市场未来走势分歧较大,主要有三大担忧:一是担忧贸易战和国内地产链回落拖累基本面,二是担忧金融监管推进影响流动性和市场情绪,三是对于未来市场风格走向何方摇摆不定。我们在1712月初《新时代,新牛市——2018A股投资策略-20171209》中展望18年全年,提出有望市场从上证综指2638点以来类似春天的良性震荡,演变为牛市初期,即春末走向夏初,价值龙头携手成长龙头。1712月底《备战春季躁动-20171224》提出春季躁动行情可期,181月中旬《理性看待11连阳-20180114》提示这次是短躁动、小躁动,2月初《躁动后的蛰伏期-20180204》明确提出躁动行情结束,短期市场进入回调休整期。《春播时节-20180221》提出A股短期回调充分,中期市场进入春播时节。目前阶段虽然投资者分歧变大,我们仍然认为,随着3-4月基本面和政策面逐步确认,市场中期向上趋势不变,保持乐观。

1.   基本面变差?不,韧性很强

自2016年1月底以来盈利回升推动市场中枢抬升,然而目前有人担心未来基本面会恶化,市场上涨逻辑将遭到破坏。

18GDP增长目标为6.5%左右,宏观经济保持平稳增长。35日国务院总理在政府工作报告中提出2018GDP增长目标是6.5%左右,与2017年的目标增速一样。对比1990年以来政府工作报告中GDP增速的目标值和最终的实际值,可发现在多数年份中国GDP增速实际值超过目标值,仅1990(目标值5.0%/实际值3.0%)、1998年(8.0%/7.8%)、2014年(7.5%/7.3%)、2015年(7.0%/6.9%)未达到,这四年中有三年虽未达到,与目标值也非常接近。进一步分析驱动经济平稳增长的动因,从支出法看,2017/2016年消费对GDP增长贡献率为58.8%/64.6%,投资为32.1%/42.2%,出口为9.1%/-6.8%。这与2010年截然不同,当时投资贡献经济增长的六成,现在消费已经成为支撑经济增长的主力,消费本身有很强的韧性。38日,特朗普签署命令,决定将对进口钢铁和铝产品全面征税,税率分别为25%10%,暂时排除加拿大和墨西哥的产品。我们认为,特朗普此举是迫于中期选举的压力,为兑现竞选承诺而重拾贸易保护政策,全面贸易战爆发的可能性不大,特朗普自己也称在修订和撤销关税方面,美国保持开放性。全球主要经济体仍处在复苏期,221日美国白宫在《2018年美国总统经济报告:促进美国经济增长》中提到预计2018年美国经济增长率将增至3.1%38日欧洲央行行长德拉吉宣布上调欧元区2018GDP增速至2.4%

新时代的基本面特征是经济平盈利上,盈利仍保持高增长。《为何新时代经济平盈利上?——借鉴日本1970-80年代-20171027》、《业绩为王,谁会更强?——2018年企业盈利展望-20171229》等报告中我们就分析过,中国正步入经济平盈利上的新时代,日本也曾在1975-1989年经历过宏微观的分化。两者分化主要是源于:一是产业结构优化。我国消费对GDP的贡献率从10Q152.0%升至17Q364.5%,第三产业对GDP贡献率从41.7%升至58.8%,消费和第三产业利润率比投资和第二产业更高,它们占比上升,企业盈利改善更明显。二是行业集中度提高。自2010年以来各个行业集中度不断提高,这是经济发展的必然阶段,美国、日本都经历过,行业内部的分层有助于商业环境改善。且龙头公司盈利更强,中国工商注册企业约3000万家,3500多家上市公司是各子行业龙头。三是企业国际化加快。以每年海外业务营收占比超20%A股上市公司为样本,计算得到自14Q2起海外业务营收增速一直超国内业务,海外业务营收累计同比从14Q213.0%一路攀升至17Q230.2%,而国内业务从3.4%回升至20.4%。新时代我国经济正在由大变强,重视质的提高,经济增长平稳,但企业盈利增速更快。从A股上市公司角度看,消费业净利润占比从10Q1年的10.4%升至17Q314.4%,科技1.5%升至4.7%,而周期从29.2%降至18.5%,在过去1-2年消费业ROETTM)维持在11%-12%,科技维持在8%-9%,而周期维持在5-6%,规模不断扩张的消费和科技比周期业绩靓丽和稳定,从而有助整体盈利改善。我们预测2017/2018A股净利同比将达到17.5%/13.5%,对应ROETTM)分别为10.3%/11%,预计2018Q1净利同比将达13%-15%

2.   金融监管暴露风险?不,稳字当头

2018年金融监管继续推进,有投资者担心金融监管既会使得利率上升,又将导致信用风险暴露、降低市场风险偏好。

“中医调理”式降低杠杆率,流动性望平稳。中央政治局会议、中央经济工作会议、政府工作报告都明确提出未来三大攻坚战中的第一条为“防范化解重大风险”。防范与化解金融风险的核心为降低杠杆比例,第一种方法为“西医手术”,即缩小分子,降低负债,这是美国和欧洲解决债务危机的模式;第二种方法为“中医调理”,即分子负债维持稳定,分母GDP缓慢增长。中国采用的是“中医调理”方法,“稳中求进”、“发展中解决问题”。不用担心监管导致的资金面紧张,资金利率最终要与经济增长和通胀水平相匹配。历史上,10年期国债到期收益率和CPI之差均值为1个百分点,偏高时会达到1.5个百分点。目前10年期中债国债到期收益率为3.83%Wind一致预期显示2018CPI同比为2.4%,二者相差1.4个百分点,已经处于紧平衡状态。对于短期资金利率,央行的及时动态微调措施已经很好地控制了利率水平,2017年以来监管持续推进,10年期国债到期收益率上行72BP,而7天银行间质押式回购利率只上行了20BP。我国金融去杠杆坚持中医调理的模式,以时间换空间,目前已初步取得成效,39日周小川发言表示中国M2增速已经低于名义GDP,进入稳杠杆和逐步调降杠杆的阶段。展望2018年,金融监管还将继续,稳步降杠杆的背景下,流动性望保持平稳。

降杠杆需要股权融资,金融监管有利于资产配置偏向股市。有人担心金融监管会否影响风险偏好,对股市不利。而实际上,“中医调理”式降低杠杆率,需要加大股权融资,提高直接融资比重,促进多层次资本市场健康发展,金融监管最终会使得资产配置偏向股市。正是因为要发挥资本市场资源配置作用,过去1年多以来IPO不断、不断讨论发行制度改革、推进新三板改革、不断发行债转股,各种政策均围绕股权融资。224日第十二届全国人民代表大会常务委员会第三十三次会议决定股票发行注册制改革授权期限延长二年至2020229日,38日证监会宣布富士康首发获通过,创下A36天火速过会的纪录,这是为独角兽企业开辟绿色通道的典型案例。发行制度改革旨在将我国优质企业留在A股,从而吸引更多资金配置A股。另一方面,政策也在为资金进入股市做制度安排,32日证监会正式发布《养老目标证券投资基金指引(试行)》,支持公募基金行业通过养老目标基金服务于个人投资者进行养老投资,未来只要税收减免的配套措施跟上,这就类似美国401k。大类资产横向比较,“房子是用来住的不是用来炒的”,资管新规会限制银行理财规模扩张,机构资金仍会流入股市。银行理财已经近30万亿,存量资金中权益配置比例仅8%,非标等配置受限后,权益比例望上升。从近期公募基金发行数量也可佐证资金正在流向股市,1月、2月公募基金发行额分别为679614亿元,而2017年月均为251亿元。

3.   风格逆转?龙头才是王道

161月底以来以上证50和中证100为代表的价值股走强,但自今年2月以来成长股却开始走强,投资者不禁担忧市场风格会从一个极端走向另一个极端。

业绩为王,市场风格更加均衡。早在《价值龙头携手成长龙头——论2018年市场风格 - 20171219》中我们就提出,2018年市场将更加均衡,价值龙头携手成长龙头。近期市场风格的变化,引发了激烈的讨论,我们一直提出,盈利才是决定风格的核心变量,盈利趋势的变化、盈利与估值的对比关系最重要。也正是从盈利角度分析,上证综指跌到3062点时,我们在《保持耐心,坚定信心-20180211》中分析指出,沪深300内部分化,成长龙头公司调整已经充分,估值盈利匹配度合适。2017年初,价值龙头估值盈利匹配度明显优于成长龙头,上证50 PETTM10.2倍,17年净利润同比增速(Wind一致预测)16.9%,中证100 11.5倍、13.9%,成长龙头的代表中小板指为32.3倍、16.9%,中证50046.7倍、30.9%,当时成长龙头估值仍相对偏高。而18年板块间盈利估值匹配将趋于均衡,截至目前上证50 PETTM)为11.8倍、我们预测18年净利润同比增速11%,中证10013.3倍、11%,中小板指为32.8倍、25%,中证50028.3倍、25%,无论是价值龙头还是成长龙头18PEG均在1.1-1.3附近,盈利和估值匹配度正在靠拢。创业板内部,代表龙头的创业板5044.7倍、35%,整体估值盈利匹配度更好,而市值偏小的创业板综为51.8倍、11%,估值盈利匹配度仍不佳。对于成长股,我们认为还是要理性看待,《18年的成长更像13年而非15-20180307》中通过对比基本面和市场背景,我们提出2018年的成长股可能更像2013年,基本面是核心变量,盈利是核心矛盾。

真正的主线是龙头,价值龙头携手成长龙头。抛开价值和成长,我们一直强调龙头,展望2018年是十九大后的第一年,是进入新时代和实现第一个百年目标承上启下的一年,新时代中国经济由大变强,行业集中度提升将巩固龙头地位,集中度提升带来的龙头盈利好转是支持龙头的核心动力。价值龙头如金融尤其银行、家电。金融尤其是银行性价比最高,盈利趋势向上、估值低、基金配置低。我们预测银行17/18年净利同比为5%/10%,保险为10%/45%,券商为-8%/3%186A股要纳入MSCI,配置性的资金需求偏沪深300,尤其是纳入MSCIA股中金融占比达46%,公募基金2017年四季报显示,基金重仓股中银行市值占比6.6%,较沪深300低配10.3个百分点,券商分别为0.5%7.8个百分点,是低配最明显的两个行业。目前家电PETTM)为23.4倍,预计17/18年净利润同比为19%/25%,盈利与估值仍较匹配。每个阶段成长的内涵和代表公司不同,目前和未来一段时间满足人民美好生活需要的行业必然成为新时代的主导产业,如先进制造、新兴消费,子行业如通信设备、电子制造、创新药等。通信设备中的光通信(5G)的设备和光模块仍处在高景气增长期,预计5G带来国内基站侧高速光模块需求超百亿美元,龙头华为、中兴在设备市场份额迅速提升,预计光通信(5G17/18年净利同比为20%/25%。半导体产业链在政策和产业投资基金的推动下正加速向大陆转移,设备投资即将进入高峰期,预计半导体17/18年净利同比为35%/55%。创新药正逐步引领我国制药行业的发展方向,预计将有15-20个自主新药将在2018-2020年期间以最低每年4-5个的速度持续密集获批,预计创新药17/18年净利同比为17%/24%

风险提示:经济增长速度快速回落,通胀快速高企引发货币政策从紧。

券商收益凭证火了!

被称为资管新规落地后唯一保本理财

近日,堪称一发行就秒光的券商收益凭证在市场中火了起来。

  2017年11月资管新规征集意见稿明确打破刚性兑付。新规一旦落地,未来资管产品包括银行理财产品将不得再许下保本保收益承诺。然而收益凭证作为债务融资工具,约定本金和收益偿付需要与投资标挂钩,并不属于资管产品范畴,因而并不受资管新规的影响,保本的特性无疑让其成为理财市场上的“稀缺物种”和“香馍馍”。


  除此之外,收益凭证还具有起投金额门槛低、投资期限可供选择多、灵活定制等特点。但投资者需要注意的是,收益凭证是限额的,不是想买就一定能买到,所以在购买之前最好先和券商客户经理进行预约。

收益凭证是资管产品么?


  收益凭证这种产品是如何定性的,为什么保本?

  首先看它的定义,收益凭证是一项场外市场的债务融资工具,是证券公司以私募方式向(合格)投资者发行的,约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。特定标的包括但不限于股权、债权、信用、基金、利率、汇率、指数、期货及基础商品。

  2017年11月份,一行三会发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,其中明确提到“金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。出现兑付困难时,金融机构不得以任何形式垫资兑付。”资管产品是指证券公司、基金等金融机构向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人为资产委托人的利益,运用委托财产进行投资的一种标准化金融产品,简而言之“受人之托、代人理财”。

  按照上述的定义,收益凭证和资管产品都是拿投资人的钱然后再去投资,本质有什么区别呢?收益凭证是不是资管产品呢?“主要看约定本金和收益偿付是否与投资标挂钩,收益凭证是券商作为发行主体的债务性融资工具,说白了就是券商的负债工具,是镶嵌了信用在里头的产品,券商向客户承诺了多少收益是债务问题,如果信用没有问题,这个产品亏了赚了,既然承诺了都要兑现;但资管产品则不一样,本金收益偿付并不与投资标的挂钩,每个产品都是隔离独立运作的,产品赚了客户不一定能拿到钱,亏了也不代表客户拿不到钱,所以收益凭证是表内业务,资管产品是表外业务,两者有本质的区别。”一位小型券商的金融产品部负责人对经济观察网记者表示。

  目前市场上发行的收益凭证产品根据收益支付结构的不同,可分为固定收益型和浮动收益型收益凭证。固定收益型收益凭证是在保障投资本金的基础上,到期还会按预先约定固定收益率计算支付给投资者收益。浮动收益型产品是除了保障本金和一个较低的固定收益外,还有可能获得与标的资产表现挂钩的浮动收益,这种是保本浮动收益型收益凭证,还有一类是非保本浮动收益型收益凭证,这种产品有存在损失认购本金的风险。

都有哪些优势?


 资管新规一旦正式颁布实施,未来资管产品包括银行理财产品将不得再许下保本保收益承诺。但收益凭证作为债务融资工具并不属于资管产品范畴,因而并不受资管新规的影响,媒体记者浏览多个大型券商APP的理财产品一栏,有些R1低风险的固定收益类产品已经不承诺保本,收益凭证这种可以承诺保本保收益无疑成为“稀缺物种”。此外记者在海通证券一款收益凭证的产品合同中看到对于产品违约的处理:产品到期后,由产品发行人进行本息兑付,若产品发行人未按时足额兑付,产品发行人应向投资者支付相应的违约金。逾期付款违约金为应付未付金额*0.03%*逾期天数。

  除了保本付息之外,收益凭证还具有认购起点较低、封闭时间可以灵活选择等特点。记者在多个券商APP上看到,相比一些理财产品需要100万起的认购门槛,很多的收益凭证类产品都是5万起投,可以选择的投资期限也很多,短则7天、14天、半个月,长则364天、546天、728天等,期限短的产品收益率在3%-4%,半年以上的预期收益率达到5%以上,而且不需要交纳任何管理费和手续费。

  “收益凭证是限额,不是想买就一定能买到的,总部在某个时刻释放额度、怎么购买都是设定好的,有些品类要跟总部要额度,有些额度是给特定客户留的,最好在购买之前进行预约。”中信证券广州营业部的一位客户经理对经济观察网记者表示,上市公司对风险性的要求比较高,也比较有意愿购买收益凭证产品。根据资讯数据显示,2017年全年,共有239家上市公司购买了998次证券公司理财产品,购买规模合计为599.45亿元。就目前上市公司购买证券公司理财产品的种类看,主要以收益凭证和集合资产管理计划为主,其中收益凭证占比超过八成。

  这种产品还具有为客户提供灵活定制服务的优势。许多证券公司对于认购千万元以上的上市公司可以结合其实际需求进行定制化设计,券商着眼的是更长远的合作,为上市公司做好服务,也有利于后续业务的落地。“如果是定制的话,产品投资期限可以自己选择,收益率也可以谈。我们也会上门跟上市公司沟通,企业准备投资多少钱,多少天能达到多少的目标收益,如果收益高的不多也可以谈。”上述中信证券客户经理如是说。


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经全知道

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周末证监会核发3家IPO筹资额不超17亿

上周五是美股牛市9周年纪念日,三大指数大幅收高,纳指创历史新高

证监会表态:要稳定社会必须要稳定资本市场,

证监会回应独角兽回A股,不能让遗憾再发生;

市场仍处于反弹窗口期继续关注科技类题材

烧碱价格持续走高行业景气度有望回升

优客工场合并无界空间估值110亿共享办公涌现“独角兽”

传统货币可能消失央行携手市场合作研发数字货币

我国已着手研究6G通讯技术将实现真正的万物互联

AI项目指南和细则发布在即、场景应用逐步落地

民政部支持互联网+养老、智慧养老产业前景佳

维生素E报价大幅上涨、行业盈利水平持续提升

利群股份与腾讯云战略合作、乾景园林对外收购


资聚焦

优客工场与无界空间合并共享办公迎来“独角兽”

优客工场3月9日宣布,与无界空间正式合并。这也是继两个月前优客工场宣布与洪泰创新空间合并后,又一重要的战略布局。至此,优客工场总估值达到近110亿元。截止2017 年12 月,优客工场在全球35 座城市布局了120 个共享办公空间,同时还在积极开展国际化战略,海外已落地洛杉矶、纽约、中国台北、中国香港、新加坡及雅加达等。合并后,双方会员总数目前已达到20 万+量级。

点评:“共享经济”近年来已经涌现了一大批独角兽公司,也将是未来5至10年最大的风口之一。在国外共享办公公司估值暴涨的同时,国内腾讯众创空间、优客工场等也在快速扩张中。据统计,近10年联合办公空间年均增长率约70%,增长迅速。到2025年,包括共享办公在内的全球共享经济规模将增至3350亿美元,潜力巨大。 

◆上市公司中,阳光股份(000608)与优客工场签署战略合作协议,共同设立合资公司,合资公司将承租阳光股份旗下的物业空间作为经营场所。招商蛇口(001979)与优客工场开展战略合作,涉及租赁合作、联合经营、投资合作以及股权合作等多方面。世联行(002285)与清控科创推出青年创业“小样青年社区”。


我国已着手研究6G 实现真正的万物互联

工信部部长苗圩在接受央视采访时表示,目前我国已经在研究6G的发展,也就是第六代移动通信技术。苗圩表示未来随着移动通讯使用领域的扩大,除了解决人和人之间的无线通讯、无线上网的问题之外,还要解决物和物之间、物和人之间的这种联系,于是6G通信技术主要促进的就是物联网的发展。

◆上市公司中,剑桥科技(603083)目前形成了电信宽带终端、无线网络设备、智能家庭网关、工业物联网及其解决方案四大产品系列,并储备了物联网智能网关、LTESmallCell、G.fas等符合行业发展趋势的新技术与新产品。高新兴(300098)主要面向通信运营商提供“运维综合管理系统”的解决方案及其软硬件产品,是通信基站/机房运维综合管理服务系统的产品供应商。公司控股子公司中兴物联是业内优秀的物联网通信专家,以“连接”技术为核心,专注于物联网企业级市场。


民政部支持互联网+养老、智慧养老产业前景佳

民政部部长黄树贤9日回应媒体关于发展养老服务的问题,表示将继续实施“十三五”养老相关规划,加快健全养老服务体系;深化养老服务业“放管服”改革,推动取消养老机构设立许可,完善事中事后监管机制;制定“互联网+养老”政策措施,推进智慧养老、医养结合试点工作。

随着我国老龄化进程的加快,国家对养老产业的支持力度在不断加大。目前我国养老产业的市场规模约为4万亿元,到2030年有望增至13万亿元,去年12月三部委组织申报《智慧健康养老产品及服务推广目录》,也预示着智慧养老、信息化养老等新形式的养老服务模式有望成为主流。多家A股上市公司已专注或布局智慧养老产业多年,如深耕电子血压计的九安医疗(002432)以及专注智能家用医疗健康电子产品的乐心医疗(300562)等。

维生素E报价大幅上涨、行业盈利水平持续提升

据中国饲料行业信息网报道,9日北沙制药恢复VE产品报价,最新报价为160元/公斤,出口报价为21美元/公斤。国内VE主流报价在每公斤87元-110元,北沙制药此次提价幅度超过45%,国内VE行业龙头有望跟随提价。另据巴斯夫官网披露,公司称柠檬醛工厂启动后,将优先供应VA,暂不生产VE,VE产品供应延迟。

目前VE行业处于寡头垄断格局,国内企业占据全球80%以上份额,且集中在少数几家手中。据国盛证券预计,目前VE行业库存已经从此前的6-8个月,下降至目前2-3个月的水平,行业将进入补库存期,为提价创造了必要的条件。公司方面,新和成(002001)、浙江医药(600216)VE产能分别为3万吨、4万吨;冠福股份(002102)拥有4万吨VE粉产能,且受益于产品涨价的业绩弹性大。


2月新能源车产销高增长、上游环节或长期受益

中汽协9日发布2月份汽车产销数据,在新能源车部分,2月份产销量分别为39230辆和34420辆,同比增长分别为119.1%和95.2%。其中纯电动汽车产销分别完成28872辆和23458辆,同比分别增长89.4%和68.4%,延续了上个月的高增长态势。

尽管有春节放假等因素,但是由于补贴新政在春节前出台以及续航里程250公里以下的小型车抢售等因素,使得2月数据依旧亮眼。未来随着双积分政策从4月1日起正式实施,将进一步推动车企发力产销新能源车。华晨宝马、一汽大众、东风本田等多家合资品牌均宣布将在今年推出新能源车型,对上游环节的需求或将进一步提升。国金证券看好具备持续涨价能力的上游资源品,如钴板块等。


人工智能项目指南和细则即将发布行业有望迎来风口

3月10日,科技部部长万钢在十三届全国人大一次会议记者会上表示,要加快人工智能创新成果的转化应用,推动人工智能应用到产业发展和社会生活的各个方面中去,解决人们所关心的安全问题、健康问题和环保问题等。目前已启动了人工智能开源平台建设,开源要为创业者所获取。下一步要加快实施人工智能关键技术的集成研发,马上就要发布人工智能项目指南和细则。

近期,人工智能政策红利密集释放,继2017年12月份工信部印发了《促进新一代人工智能产业发展三年行动规划》后,2018年1月国家人工智能标准化总体组、专家咨询组正式宣布成立并发布《人工智能标准化白皮书2018》。今年的政府工作报告再次指出,加强新一代人工智能研发应用,人工智能第二次写入政府工作报告并成为2018年的工作重点之一。重磅政策接连落地表明国家对于人工智能的高度重视,发展人工智能早已上升为国家战略。随着政策红利的密集释放及新技术的推动,人工智能行业有望迎来风口。可关注科大讯飞(002230)、思创医惠(300078)等人工智能领域优质公司。


优客工场合并无界空间估值110亿共享办公涌现“独角兽”

据媒体3月9日报道,共享办公领域独角兽优客工场宣布与无界空间正式合并。优客工场总估值接近110亿元人民币,合并后双方会员总数达到20万+量级,成为国内最大的共享空间。此外,氪空间最近一轮融资后,估值也超过10亿美元。这意味着短时间类国内共享办公出现了2家独角兽公司。

业内人士表示,近几年共享办公飞速发展,全球已经涌现了一批独角兽公司。美国共享办公空间公司WeWork在G轮融资中获得7.6亿美元投资,估值达到200亿美元。数据显示,共享办公正以每年30%的速度增长,预计到2019年我国共享办公总运营面积将到达5100万平米,而到2030年,30%的办公空间将以共享办公的形式存在。未来五年行业将迎来红利爆发期,共享办公有望涌现出一批独角兽公司。上实发展(600748)携手全球最大的房地产私募基金之一的美国柯罗尼资本打造WE+联合办公空间,2017年合并了酷窝COWORK办公社区。世联行(002285)打造了共享办公品牌“世联空间”,并与清控科创推出青年创业的“小样青年社区”。


AI项目指南和细则发布在即、场景应用逐步落地

科技部部长万钢10日回答记者提问,表示未来将加快实施新一代人工智能科学基础的关键技术系统集成研发,人工智能项目指南和细则将很快发布。人工智能创新成果的转化应用将逐步加快,推动人工智能应用到产业发展中去,应用到社会生活各方面去。我国还将加强国际合作,积极支持国内的人工智能企业、研究机构与国际上的合作。

华融证券认为,多项国家政策出台推动人工智能产业在我国快速发展,AI+场景正在逐步落地。在金融、交通、安防等领域,人工智能相关技术的渗透率正在快速提升,这将带来相关领域企业的发展机遇,尤其是人工智能相关的语音识别、计算机视觉、无人驾驶等领域的龙头企业。

劲拓股份(300400)是国内电子装联设备龙头,把智能机器视觉应用于替代人工目检以及公司的自动化设备,提高了产品性能;科大讯飞(002230)为智能语音识别龙头企业;拓尔思(300229)在自然语言处理(NLP)方面具有领先技术优势


烧碱价格持续走高行业景气度有望回升

据百川资讯监测,近日烧碱产品价格持续高位运行,片碱、液碱等主产区迎来涨价潮。液碱方面,液体烧碱价格指数BCS最新报价1106元/吨,2月底至今涨幅达到13%。山东等部分主产区涨幅更大,最高涨幅接近25%。片碱方面,华北地区96%片碱企业报价在4700-4900元/吨,高端99%片碱价格在5000-5050元/吨,2月底至今涨幅接近15%,创年内新高。

业内认为,当前烧碱企业库存处于低位,受两会及环保督查等因素影响,烧碱企业产能供给受限,短期难以有效放大。需求方面,春节过后,电解铝等下游用碱企业陆续复工,对烧碱需求旺盛。随着供需环境的好转,烧碱行业将迎来量价齐升,行业公司盈利能力有望持续改善。氯碱化工(600618)公司拥有72万吨烧碱产能。三友化工(600409)公司有50万吨烧碱产能。


家参考

佳发安泰:“新高考”整体布局初步完成

佳发安泰(300559)抢抓“新高考”改革历史机遇,初步完成“新高考”云巅产品整体布局,2018年将有18个省份集中启动“新高考”改革。根据测算,“新高考”全面启动后带来的分层教学走班排课软硬件系统市场空间约250亿元,新高考英语学习市场空间约50亿元,市场空间广阔。公司通过增资及收购成都环博软件有限公司51%股权和上海好学网络科技有限公司62%股权,积极整合资源,开发出走班排课,电子班牌,英语口语考测练等面向“新高考”的产品,2017年已经在上海,河南,重庆,四川和云南实现销售。2018年随着多省新高考改革集中启动,新高考相关产品将成为公司业务最重要的增长点。


长青股份:麦草畏销量有望继续高增长

长青股份(002391)下游转基因作物推广顺利,麦草畏需求预期不断提升。孟山都在2017年接连上调其耐麦草畏转基因种子推广面积。根据孟山都推广计划,2018/2019年耐麦草畏转基因大豆在美国的推广面积有望达到4000/5500万英亩,麦草畏需求高增长可期。公司目前拥有麦草畏产能5000吨,后续将继续扩建6000吨麦草畏产能,未来麦草畏销量有望继续高增长。

此外,公司前期募投项目的300吨环氧菌唑、200吨茚虫威项目预计将于今年1季度投产。同时,公司拟发行可转债,投建年产6000吨麦草畏、2000吨氟磺胺草醚和500吨三氟羧草醚等六个项目,预计项目全部达产后年均新增净利润2亿元。


金风向

【一周回顾】

○投资独角兽需要眼光和运气

从抱牢“核心资产”转向追捧“独角兽”,市场只用了不到一个月的时间。平心而论,虽然掺杂了一些经不起推敲的题材炒作,但这种风格切换,其实是对当下市场风向变化的正常反应。我们更应该看到,此次受到政策倾斜的生物科技、云计算、人工智能、高端制造行业,其中有不少个股在去年创业板漫长的寻底过程中已经率先企稳。恰如风来了猪也会飞,但有翅膀的鹰会飞得更早、更高、更远。

市场追捧独角兽,是为了留住下一个BATJ。已经有越来越多的人认识到,尽管一些小公司短期来看估值较高,但只要在合适的资本市场环境下,短期的高估值将被长期的高成长所消化。不过,在丰满的理想面前,我们也不能忘记了骨感的现实:独角兽之所以用来形容那些创立不久就达到10亿美元估值的企业,是因为在西方神话中,独角兽是一种稀有且高贵的神兽。其中的潜台词就是,投资独角兽公司不但需要眼光,有时候甚至需要运气。

历史不会简单重复。A股的寻找独角兽之旅,不应沦为鸡犬升天的题材炒作,也不会复刻去年言必称估值的蓝筹盛宴。寻找独角兽,需要比前者更理性,比后者更大胆,而这也将开启属于投资者的大时代。


119份一季报预告110家公司业绩预喜

数据统计发现,截至目前沪深两市共有119家公司发布了一季报业绩预告,业绩预喜公司达到110家,占比92.44%。进一步看,上述110家一季报预喜公司中,有40家公司预计2018年一季报净利润同比翻番,当代明诚、华东重机、丽鹏股份等3家公司预计2018年一季报净利润同比增长均在10倍以上。另外,冠福股份、花园生物、荣之联、汉鼎宇佑、科林环保、金达威、寒锐钴业、中京电子、江特电机、金一文化和方大化工等公司预计2018年一季报净利润同比增长均在3倍以上。


市场仍处于反弹窗口期继续关注科技类题材

上周两市延续分化走势,创业板指数在TMT等科技股的带动下继续大幅上涨,全周涨幅达到4.77%,实现周线级别四连阳。沪指接连受金融、地产等权重板块拖累,整体表现较弱,全周涨幅仅为1.62%。全周表现来看,科技类题材股异彩纷呈,互联网、软件、半导体等市场热点接连表现,市场人气得到明显提升,成交水平持续温和放大。

综合来看,近期的国内外基本面环境偏暖。国内部分经济数据陆续公布,经济企稳持续能力仍然较强。外围市场环境整体偏暖,美股在经过连续调整后,反弹动力较强。综合来看,两会期间宏观与行业利好陆续释放,当前市场依然处于反弹窗口期。操作上,可继续围绕热点科技类题材反复挖掘。短期需要注意创业板指数在连续上行后面临的获利回吐与前期强压力位,震荡反复或难免,谨慎追高。


市场行情火爆资金买入生意宝

上周五,沪指早盘维持震荡走势,午后在创业板的带动下开始逐步走高,创业板表现更为强势,全天一路强势走高,放量大涨突破年线的压力位。截至收盘,沪指涨0.57%报3307点,深成指涨1.6%报11194点,创业板指涨3.53%报1856点。两市共计成交5120亿元,较上个交易日增加1090亿元;主力合计净流入78亿元。盘面上,互联网、软件服务、电器仪表等板块涨幅居前,钢铁、煤炭、石油等板块跌幅居前。

龙虎榜上,营业部资金净买入前三的是东阳光科、生意宝、润建通信,金额分别达1.37亿元、0.87亿元、0.73亿元。


9日主力资金抢筹1股净买入金额逾亿元

在9日登陆沪深两市的龙虎榜个股中,1股前五席位净买入超1亿元,为东阳光科(600673),净买入额1.37亿元。

◆东阳光科9日重组暂停审核复牌,前五大买入席位均为营业部,第一买入席位为招商证券深圳益田路江苏大厦营业部,买入额7820.99万元。


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