上海证券公司联盟

【前瞻研究】从蔚来ES8看智能网联汽车未来

中信研究2018-11-12 08:43:55

——许英博,陈俊斌


《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向中信证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非中信证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。


本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,还请见谅!感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问,敬请发送邮件至信箱kehu@citics.com。


 

蔚来:发布首款量产车ES8,电动智能网联为最大看点。北京时间12月16日晚,蔚来发布首款量产汽车ES8。基准版补贴前售价人民币44.8万元,换电模式车价减10万,用户每月支付1280元电池使用费,同时可享受电池升级服务。ES8搭载自动辅助驾驶系统NIO Pilot,全球首装Mobileye EyeQ4自动驾驶芯片;搭载人工智能系统NOMI,集成语音交互系统和智能情感引擎。ES8采取个性化定制、按订单生产的模式,用户可通过蔚来APP进行预订。

 

NOMI:人工智能+汽车,打造全新人车交互方式。NOMI是全球首个车载人工智能系统,它不仅可以自主处理车辆本身的使用需求,还可持续学习用车人的习惯与兴趣,根据驾驶和生活场景来满足每个人的需求。NOMI基于强大的车载计算能力和云端计算平台,集成了语音交互系统和智能情感引擎,创造了一种全新的人车交互方式,让汽车从机器变成有生命、有情感的伙伴。我们认为,NOMI标志着人工智能在汽车领域的逐渐落地,智能人机交互将从PC、手机逐渐迁移至汽车。未来汽车将成为移动生活空间,车主能够充分享受愉悦自由的出行时间。

 

新造车企业:量产车型密集落地,智能网联为主要卖点。据不完全统计,超过30家新造车企业公布了产品规划和量产时间表。多家厂商已于今年内推出量产车型,预计其余厂商也均将在2020年之前实现大规模量产。车和家首款量产车型SEV搭载多目标图像识别智能辅助驾驶系统。威马首款量产车EX5 100%联网,每位威马用户都将在云端拥有自己的Super ID账户。小鹏汽车首款量产车型1.0极客版搭载自动驾驶功能,并可以实现车辆联网及远程控制。奇点汽车宣布与英伟达深度合作,将利用DRIVE PX2平台开发L3.5的自动驾驶系统。

 

战略方向:智能网联成核心竞争力,量产爆发拐点将至。进入电动车时代,汽车结构和零件数量大幅精简,新进入的造车企业往往以智能网联为卖点,以炫酷的前沿技术吸引更年轻的消费者。我们认为,未来10-20年,汽车产品及其产业链将面临巨大变化和挑战,传统车企不得不重新披挂上阵,加速智能应用的开发进度,以应对新进入者的挑战。目前传统汽车厂商车型处于1-2级智能驾驶阶段,3级综合辅助智能驾驶已有充分技术储备,叠加5G通讯对车联网的推进作用,我们预计2020年前后传统汽车厂商将迎来智能网联产业化高潮,有望形成千亿美元市场空间。

 

风险因素:自动驾驶汽车出现严重安全事故;新技术成熟进度低于预期;硬件成本下降速度低于预期;5G通信商业化速度低于预期;政策演进显著慢于产业的拓展等。

 

投资策略:我们战略关注“智能驾驶”及“人工智能”主题。建议关注:华域汽车、拓普集团、均胜电子、华阳集团、四维图新、三花智控、索菱股份、耐世特(H)等。提示关注待上市公司:CATL、德赛西威等。



本文节选自中信证券研究部已于当日发布的《晨会》报告,具体分析内容(包括相关风险提示等)请详见《晨会》报告。


若因对报告的摘编而产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。

特别提示:


本资料所载的证券市场研究信息是由中信证券股份有限公司(以下简称“中信证券”)的研究部编写,仅供中信证券客户中的金融机构专业投资者在新媒体背景下观点的及时交流。中信证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅人视为中信证券的客户。


中信证券研究部定位为面向专业机构投资者的卖方研究团队,所提供的卖方研究服务主要面向专业机构投资者。其他类型的投资者在分类结果和分类结果和评级结果评级结果与卖方研究服务风险等级相匹配的前提下,在接受卖方研究服务前,还应当联系中信证券机构销售服务部门或经纪业务系统的客户经理,对该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能会带来的风险或损失进行充分的了解,在必要时应寻求专业投资顾问的指导。


关于本资料的性质。本资料的性质为“投资信息参考服务”,而非具体的“投资决策服务”。该项服务通常是根据专业机构投资者的需求或特点,基于特定的假设条件和研究方法所提供的中长期价值判断,或者依据“相对指数表现”给出投资建议,而并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断,因此不能够等同于带有针对性的、具体的投资操作性意见:(1)该项服务所提供的分析意见仅代表中信证券研究部在相关证券研究报告发布当日的判断,因此,相关的分析意见及推测可能会根据中信证券研究部后续发布的证券研究报告在不发出通知的情形下做出更改,也可能会因为使用不同的假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。(2)该项服务是一项“标准化服务”,侧重于提供中长期的投资价值判断和相对指数表现。其所包含的观点及建议并未考虑每一位使用者的风险偏好、资金特点、目标、需求等个性化情况,也不涉及每一项具体投资决策的“选股”和“择时”判断,因此,不能够将其视为针对特定投资者的、关于特定证券或金融工具的投资操作建议,也不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。


关于使用本资料的注意事项以及不当使用可能会带来的风险或损失。(1)本资料的接收者应当仔细阅读所附的各项声明、信息披露事项及风险提示,关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件,关注在关键假设条件下投资评级和证券目标价格的预测时间周期,并准确理解投资评级的含义(如:给予个股“买入”投资评级,并不等同于建议在当前时点/当前价位执行买入的投资操作)。(2)本资料所载的信息来源被认为是可靠的,但是中信证券不保证其准确性或完整性。中信证券对本资料提供的分析意见并不进行任何形式的担保或保证。以往的表现不能够作为日后表现的佐证或担保。投资者不应单纯依靠所接收的相关信息而取代自身的独立判断,须自主作出投资决策并自行承担投资风险。(3)投资者在进行具体投资决策前,还须结合自身情况并配合其他分析手段。投资者在使用该项服务辅助进行具体投资决策时,还需要结合自身的风险偏好、资金特点等具体情况,并配合包括“选股”、“择时”分析在内的各种辅助分析手段形成自主决策。中信证券并不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。(4)为避免对本资料及其对应的证券研究报告所涉及的研究方法、投资逻辑及其关键假设、投资评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失,在必要时应寻求专业投资顾问的指导。


需要明确的是,上述列示的风险事项并未囊括不当使用本资料所涉及的全部风险。投资者在进行投资决策时,须充分了解各类投资风险,根据自身的风险承受能力使用相关服务。投资有风险,决策需谨慎。


法律声明:


本订阅号中信研究(原始ID:gh_294e097afc75)是由中信证券研究部建立并维护的官方订阅号。若未经中信证券官方核准,其他任何明示或暗示以中信证券名义建立的证券市场研究信息的订阅号均不是官方订阅号,订阅人在阅读、使用相关订阅号信息前还请务必向中信证券销售人员或客户经理进行核实。本订阅号中的所有资料版权均属中信证券。订阅人及其他任何机构或个人未经中信证券事先书面授权,不得以任何方式修改、发送或者复制本订阅号中的内容。中信证券未曾对任何网络、平面媒体做出过“允许报道相关内容”的日常授权。除经中信证券认可的媒体约稿等情况外,其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给中信证券造成任何直接或间接的损失,中信证券保留追究一切法律责任的权利。



Copyright © 上海证券公司联盟@2017