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【计算机|王文龙团队太平洋证券】恒华科技(300365):业绩快速增长,配售电业务前景可期

太平洋证券研究2018-09-27 14:57:33

事件:

2017年,公司实现营业收入8.56亿元,同比增长41.84%;利润总额为2.1亿元,同比增长44.26%;归属于上市公司股东的净利润为1.92亿元,同比增长53.26%。


构建三大业务体系,转型升级能源综合服务供应商:公司积极推进互联网转型发展战略,全面整合现有业务体系,现形成了设计、基建管理、配售电三大业务体系。公司通过内生外延方式积极推进全面互联网服务转型。内生方面,公司积极研发云服务平台,形成设计、基建管理、配售电三大SaaS产品线体系;并且规划建设三大专业社区,汇聚产业链资源。截至报告期末,云服务平台的注册用户数已达58,525个,其中企业用户数为4,543个,个人注册用户数为53,982个。外延方面,公司对外投资参股设立中科华跃能源互联网研究院有限公司,助力实现公司能源互联网生态圈战略。


电力市场初步建成,配售电业务前景可期: 2017年国家电网公司信息化投资为53.24亿元,同比增长7.5%。国家对配电网和智能电网建设的持续投资推动了公司设计、基建管理板块两大业务的持续增长。同时,电力体制改革取得重要突破,全国电力市场已初步建成,市场化交易规模大幅提升,全国销售电量市场化率达33.5%左右。公司抓住市场机遇,积极开拓售电侧市场,实现配售电板块业务营收1.49亿元,占主营业务收入比重达17.39%。同时,公司对外合作投资设立配售电公司,开拓配售电市场,配售电业务前景可期。

投资建议:

我们预计公司2018年、2019年的EPS分别为1.42元和2.06元。基于以上判断,给予“买入”评级。

风险提示:

配网投资进展存在不确定性等。

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