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格力电器分红剧情大逆转!净利创新高为何不分红?

维赛特资讯2019-10-13 11:36:02

格力电器不分红为哪般?25日市场猜测纷纷一天,深交所也第一时间发出关注函,要求说明2017年度未进行现金分红的具体原因及合理性,说明是否切实保护了中小投资者的利益。还好,就在26日晚间,格力给出了中期分红的明确预期。

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来源:Vsat资讯


26日市场用脚投票,收盘下跌8.97%。此外,港交所数据显示,格力电器26日遭到深股通渠道净卖出23.56亿元,流出幅度创深股通开通以来最高纪录。

据了解,就在4月25日,格力电器董秘望靖东参加了一场券商组织的电话会议,对诸多争议点进行了回应,也对引发市场波动的“不分红”方案进行解释


零分红一出 市场震惊

26日早盘格力电器以9.89%的跌幅开盘,随后一直在底部震荡,截至收盘报收45.58元/股,跌幅达8.97%,全天换手率6.27%,总成交374.56万手,成交额171.21亿元。这也是格力电器自上市以来的最大成交额。此外,港交所数据显示,格力电器26日遭到深股通渠道净卖出23.56亿元,流出幅度创深股通开通以来最高纪录。

这一局面甚至引发监管层关注。深交所4月26日中午发出关注函,对格力电器突然不分红进行问询,要求说明2017年度未进行现金分红的具体原因及合理性,说明是否切实保护了中小投资者利益。当晚,格力电器即回复称,将“尽快明确资金需求和现金流测算,充分考虑投资者诉求,进行2018年度中期分红”。

另一方面,据统计,目前A股分红最慷慨的要数贵州茅台(600519.SH),其每10股派发现金红利109.99元,共分配利润138.17亿元。不过同时因为其高股价,相应股息率并不高,按26日收盘价678.23元计算,其股息率为1.6%。

而目前股息率较高的包括方大特钢(600507.SH)、方大炭素(600516.SH)、哈药股份(600664.SH)等,均达到5%以上。

累计分红次数最多的则是中国石化(600028.SH)达到33次,金杯汽车(600609.SH)则是最悭吝人,44次不分红


不分红带出史上天量

实际上,对于今年每股收益高达3.72元的格力电器而言,这是11年来的首度年报不分红。2016年其分红金额高达108亿元,2015年分红金额为90亿元。格力电器上一次未就年度业绩进行分红,还要追溯到2006年。

4月26日,格力电器董秘办人士就此对记者解释称:“主要是由于相关规划存在不确定性,但2018年中期仍有分红可能。”

格力电器表示,根据2018年经营计划和远期产业规划,公司预计未来在产能扩充及多元化拓展方面的资本性支出较大,为谋求公司长远发展及股东长期利益,公司需做好相应的资金储备。

具体而言,公司留存资金将用于生产基地建设、智慧工厂升级,以及智能装备、智能家电、集成电路等新产业的技术研发和市场推广。

长江证券也发布报告称,格力电器短期分红政策调整不改公司长期回报股东决心,此次不分红政策或为短期行为,也与公司审慎财务处理原则有关,未来也并不排除实施分红的可能性。

不过,市场并不买账。

4月26日,格力电器以几乎跌停跌幅9.89%开盘,收于45.58元/股,跌幅达8.97%,全天换手率6.27%,总成交374.56万手,成交额171.21亿元。创出上市以来的最大成交额,当天主力净流出17.83亿元。

与此同时,深港通数据显示,深股通买入格力电器7.83亿元,卖出31.39亿元,净卖出23.56亿元。

投资者“用脚投票”的最终结果是,格力电器当日市值蒸发逾270亿元。

深圳一家私募机构产品副总分析:“格力电器常年以来保持高分红,一般都预期会按60%以上利润进行派现分红,包括此前董明珠多次发声也是把高分红作为卖点,毫无征兆突然不分红这出乎很多机构意料,同时目前股价也相对高位,较早入场已经有高收益的机构可能选择规避风险套现逃离。”

有趣的是,同属家电巨头的美的集团(000333.SZ)则选择了高分红方案。美的集团2017年年报显示,其2017年营收2407亿元,增长51.35%;净利润172亿元,增长17.7%,分红方案是每10股发放12元现金,共计79亿元。


格力电器回复深交所问询称

格力电器回复深交所问询称,公司将进行2018年度中期分红。

根据2018 年经营计划和远期产业规划,公司预计未来在产能扩充及多元化拓展方面的资本性支出较大,为谋求公司长远发展及股东长期利益,公司需做好相应的资金储备。公司留存资金将用于生产基地建设、智慧工厂升级,以及智能装备、智能家电、集成电路等新产业的技术研发和市场推广。

前述投资项目尚处筹划阶段,公司将尽快明确资金需求和现金流测算,充分考虑投资者诉求,进行2018年度中期分红,分红金额届时依据公司资金情况确定。

格力电器公告中提到,公司上市以来始终高度重视股东的合理回报,积极实施现金分红:1996年至2016年,格力电器已累计现金分红19次,分红总额达417.92亿元,超过期间净利润的40%


会议传递六大信息

根据录音整理,这次会议中主要传递了六大信息,主要包括:

1、不分红是暂时行动,格力依然重视投资者回报

2、大股东、经销商和管理层都想分红

3、公司未来会考虑中期分红

4、预期会有大资本开支,涉及洛轴混改,但不考虑收购银隆

5、格力已能设计空调内机主芯片

6、2018年营收目标是2000亿元

此外,格力电器也在26日晚发布了2018年一季报,今年前3月共实现营收395.62亿元,同比增长33.29%,实现股东净利润55.82亿元,同比增长39.04%,基本每股收益达到0.93元、同比增长38.81%。

值得注意的是,格力电器一直是证金公司的“座上宾”,去年三季度末,证金仅持有格力电器6297万股,经过连续两个季度的增持,证金已持有格力电器2.095亿股。两个季度分别增持了10441.53万股和4210万股。一季报显示,证金公司持股占比上升至3.48%,位居格力电器第四大股东。

电话会议六大信息:

1、不分红只是暂时行动

作为最为市场中的最大争论点,格力电器董秘望靖东在会议中大部分时间都在解释“为什么不分红”,他反复强调,不分红只是一个暂时行动,不会改变格力电器积极回报投资者的想法。

望靖东表示,公司在做一个比较大的规划,内容包括制造基地、智能装备、智慧工厂升级等,这些方面可能有一个比较大的资本支出,所以在这样的情况下选择暂时不分红。

望靖东称,“暂时不分红也是为了今后对投资者有更好的回报,实际上我们是基于这样的规划来做出的这样一个举措,也希望各位投资者能够谅解。不过,规划具体的投资金额现在暂时没办法跟大家一一的确认。”

2、大股东、经销商和管理层都想分红

望靖东认为,格力电器不存在分红的制度性障碍,格力电器的大股东、经销商和管理层也都有分红需求,这点是与广大股东保持一致的,也与公司制度设计保持一致。

望靖东称,公司的大股东、经销商股东、管理层都想分红,但是为什么不分,也是基于对格力电器长远发展的考虑做出的一个决策,“所以在这一点,也请广大投资者能够理解和支持。”

“实际上公司还是注重现金分红的回报的。从我的角度,包括从董总个人的角度,分红都是有利的。”望靖东说到。

3、公司未来会考虑中期分红

在电话会议中,也有买方机构提出疑问,格力电器账面上有那么多现金,为什么还要节流分红来做未来的投资计划?未来的分红计划是怎么样的?

望靖东先答复称,虽然格力账面上有大量现金,但格力电器的资产负债率是比较高的(年报数据为68.91%)。

其次,他还表示,“从公司的股权结构来说,其实大家都想分红,包括我本人,因为我也持有公司的股票。还是基于对公司的一个产业发展的考虑。但是,今后分红的形式也不一定是年报的分红,中期也可以分红的。”

由于有参会者追问中报分红的确定性问题,望靖东解释称,“如果规划进展可以满足,我觉得中报分红可能性还是有的。”但又表示,“不一定是一定集中到年报分红。我们有些问题想清楚了,我们可能就考虑的更合理。”

4、资本开支涉及洛轴混改,不考虑收购银隆

在确定2017年年报不会分红后,投资者的关注点开始聚焦于“格力不分红,钱要怎么用?”

望靖东表示,规划中的资本开支,除了年报已经涉及的“生产基地建设、智慧工厂升级,以及智能装备、智能家电、集成电路等新产业的技术研发和市场推广”外,资本支出的形式会包括收购事项,也涉及参与洛阳轴承混合所有制改革。

同时面对“是否重启收购银隆”的疑问,望靖东也明确答复到,“暂时不考虑”。

26日晚格力电器公告显示,公司正在规划和实施的重点投资项目包括:新建空调基地项目,如洛阳、南京基地正在规划,杭州基地已在建设;智慧工厂升级项目,如珠海总部整体重新规划建设、重庆基地搬迁改造、珠海总部全球研发中心规划建设;智能装备,如珠海智能装备、精密模具投资项目,武汉、洛阳智能装备投资项目;智能家电,如成都、洛阳、合肥智能家电投资项目;集成电路设计投资项目;参与洛阳 LYC轴承有限公司混改投资项目等。

5、格力已能设计空调内机主芯片

对于近日热议的格力做芯片话题,格力电器已经将之纳入规划内容,同时也明确表示格力电器已经具备一定的芯片设计能力。

望靖东称,空调需要的芯片很多,包括外机芯片、内机芯片、压缩机的芯片等等,格力电器前些年已经开始做IGBT的封装,对于空调内机的主芯片已经能够做设计了,不能设计的再委托外面加工。

此外,格力电器的芯片仍是以设计为主,且以满足自用为主。

6、2018年营收目标是2000亿元

在格力攀上1500亿元营收的规模后,又再次抛出了2000亿元的年度营收目标。

望靖东称,一季度市场反应比较好,不论是安装卡,还是渠道的库存都比较理想,公司2018年做了一个2000亿元营收的规划。

对于实现这一增长目标的途径,望靖东称,增长来源包括出口,也包括中央空调、生活电器,以及家用空调,各方面都有,包括我们的工业等等。


细数A股高分红与悭吝人

近年来,监管层不断完善制度鼓励上市公司现金分红。

目前,对于上市公司实施配股、公开增发、发行可转债等再融资时,需满足近三年分红不少于年均可分配利润的30%的条件。而且,在税收政策方面,持股期限超过1年的,股息红利所得暂免征收个人所得税。

上交所还曾在2月份组织召开上市公司现金分红专项说明会。上交所表示,有一批上市公司,连续多年未实施现金分红。其中部分公司,具备分红能力而长期未分红,对于此类公司,上交所将继续加大监管力度,督促其向投资者发放必要的现金红利。存在恶意不分红的,还将提请证监会派出机构实施现场检查。

数据显示,2007年至2016年,A股上市公司累计现金分红总额为6.14万亿元,同期净利润总额为19.5万亿元,现金分红率为31%。分红公司数量占比整体呈现上升趋势,由2010年的41.4%上升到2017年的70.4%。

上市19年不曾分红的A股铁公鸡浪莎股份(600137.SH)也在2017年年报时披露将首次分红。

浪莎股份2017年年报数据显示,2017年,浪莎股份实现营收3.43亿元,同比上涨27.63%,净利润2295万元,同比上涨70.55%。另外,2017年,浪莎股份拟实施每10股派发现金0.6元。

对于多年未分红的原因,浪莎股份曾在2月对上交所监管函的回复中解释,2007年公司重组前,母公司遗留亏损4.47亿元,截至2007年年末,依然还有1.6亿元的欠账。

不过,统计信息显示,仍有金杯汽车、中国天楹(000035.SZ)、特力A(000025.SZ)等公司上市多年未曾分红,堪称A股最悭吝人。

而累计分红最多的则是中国石化,分红次数达到33次。

从股息率上来看,目前两市公布年报公司中,股息率高于2%的上市公司有127家,数据统计显示,方大特钢、哈药股份、顺发恒业、方大炭素四家公司股息率均高于7%。

 

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