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长江投资内参(20170913)

长江锦绣财富俱乐部2019-03-22 02:50:05

2017年9月13日,星期三 农历七月廿三
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【本期导读】
○从全球竞争力视野优选公司
○多类化工品供给端持续收缩
○成本倒逼白电行业掀涨价潮
○河北宣工资产注入未完待续

【主编观点】
从全球竞争力视野优选公司
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  最近几个月来,低估值的大消费及金融板块、受益于供给侧改革的上游资源品、产业趋势向好的新能源汽车板块轮番表演,接下来该如何布局呢?从笔者近期与多位绩优基金经理的交流情况看,在市场多个板块轮动之后,接下来取得超额收益将会变得更难,此时需要以全球竞争力视野,布局那些未来有广阔成长空间的企业。

  从全球一体化进程及产业发展趋势看,中国部分公司已经具有了全球竞争的能力,腾讯、阿里巴巴、华为等公司更是已经成长为跨国经营的巨头。在互联网大潮推动下,依靠巨大人口消费市场和众多高科技人才储备,在互联网技术应用领域,相信还有很多国内公司存在弯道超车的机会,尤其是规模效应显著的产业。

  从市场特征看,随着互联互通逐步深入,A股国际化特征日趋显著,投资逻辑、估值标准均开始向全球资本市场靠拢,今年以来海康威视、科大讯飞、四维图新等公司的抢眼表现,均体现出鲜明的美股科技股特征。据悉,“北上”资金成了买入上述公司的主力,他们同样是基于全球竞争力的角度进行的布局。

  从国家推进情况看,随着综合国力步步提升,在“一带一路”战略的强力推进下,中国企业已在进行全球化布局,包括收购新能源上游原材料的锂矿和钴矿矿产,在美国硅谷建立科研基地,在工程建设、电力装备等领域出海等,不少企业海外收入占比已持续上升。

  事实上,从过去几年发展历程看,国内企业已经从低端的制造业逐步向高端制造领域渗透,家电、LED、光伏等领域已经具有全球竞争力,在OLED、芯片、人工智能、新能源汽车等领域,未来也有望主导全球高端制造市场。从全球竞争力及全球市场空间看,不少具有全球竞争力的A股公司后市值得期待。(明超)
【热点调查】
多类化工品供给端持续收缩
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  近期,草甘磷、纯碱等化工产品价格持续上涨。上证报资讯调查获悉,这些品种上涨主要是由于供给端受到冲击,而在环保压力之下,上述行业的供给在未来数月仍将受到较大影响。

  目前,第四批环保督查逐步收尾,但后续京津冀及周边“2+26”城市将面临更大的采暖季大气治理压力。在研究人士看来,此前的环保督查造成很多化工子行业出现供需矛盾,引起产品价格大幅上涨。而后续京津冀将执行采暖季错峰限产措施,从已有的方案来看,炭黑、草甘膦、纯碱等品种将出现较为明显的供给端冲击,且压力会覆盖整个采暖季。

  炭黑方面,9月以来其价格涨幅达800元-1000元/吨,原料价格却出现回落,令企业动态盈利扩大至900元/吨左右。随着供给侧进一步限产及库存的逐渐消化,供需矛盾升级下,炭黑价格继续看涨。

  草甘膦高端报价目前已达到每吨2.6万至2.75万元。在环保压力下,草甘膦和原料甘氨酸企业开工可能持续受到压制。产品库存处于低位,草甘膦价格也有望继续强势上涨。

  纯碱涨价的原因则是8月份中央第四批环保督查组入驻多个省份,令纯碱厂家开工负荷明显下降。目前,国内纯碱货源紧张,多数厂家封单不报,部分厂家报价达2500元/吨。预计纯碱龙头企业单吨盈利可达600元。
【上证视点】
成本倒逼白电行业掀涨价潮
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  上证报资讯近期调研获悉,由于上游原材料和人工成本明显上升,加之供需格局改善,白电行业公司酝酿在近期提价,特别是空调终端售价开始松动。据悉,近期多家白电中小企业发布上调价格通知。某一线空调品牌总部也发布通知称,为避免旺季价格上涨和排队安装等问题,决定自10月1日起上调空调销售价格。

  成本方面,今年以来,铜、钢材等价格同比均大幅上涨,制冷剂上游原料萤石年内价格也上涨30%以上,R22制冷剂在今年上半年涨幅近60%,此外塑料、纸箱板、人工费、运费等均在大幅上涨。受此影响,包括美的集团、格力电器等在内的家电企业今年上半年毛利率普遍走低。需求方面,在2015年、2016年大幅去库存之后,白电行业今年销售情况火爆,渠道商加速补库存,白电生厂商在满负荷生产下仍供不应求,订单积压严重。

【走进上市公司】
河北宣工资产注入未完待续
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  上证报资讯近期实地调研河钢集团获悉,该集团旗下的河北宣工(000923)刚完成重组获注优质南非矿产,从而形成矿产及工程机械双主业格局。河钢集团还有大量优质矿产资源,后续为解决同业竞争,有望在条件成熟时继续注入。

  与河北宣工同属河钢集团旗下的河钢矿业拥有直属公司、矿山23个,铁矿石资源掌控量已达39亿吨,位居全国前列。其中,司家营铁矿是亚洲最大的路采铁矿,铁矿石总储量23.48亿吨,正在分三期开发建设,预计二、三期建成后,将达到年产铁矿石3700万吨、铁精粉1250万吨的生产规模,产能跃居全国乃至亚洲前列。本次重组中,河钢集团承诺交由河北宣工托管的矿产包中,就有司家营铁矿和中关铁矿的相应权益,并且集团承诺将在盈利等条件满足后一年内注入上市公司。

  对接雄安建设方面,河北宣工的工程机械也在向智能化转型,公司已将办事处迁入雄安新区,后续将重点跟踪雄安新区建设项目,努力入围白洋淀水面垫高工程及其他项目工程。
【机构动向】
险资认为股市震荡向好格局不变
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  对于近期股市投资策略,上证报资讯记者采访了多家京沪主流保险机构投资经理。他们表示,短期宏观流动性有所缓解,市场微观流动性持续改善,股市震荡向好格局不变,风险偏好仍有望维持高位。

  具体来看,他们表示,8月通胀数据较好略超预期,整体上看物价仍不会对货币政策形成制约,对企业盈利有积极作用,尤其是对周期行业略偏正面。他们预判,周期股有望维持相对较强态势,但结构分化可能会出现。在此基础上,他们坚持以估值为导向,以产品涨价与业绩增长为方向,以供给侧改革、商品周期拐点价格上扬、人民币持续升值为主题逻辑,自下而上以中线为原则操作,并辅以波段性高抛低吸。

【信息雷达】
贵州茅台通过大数据拉近与消费者距离
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  上证报资讯调研获悉,贵州茅台(600519)日前全面上线的茅台云商将拉近厂家与消费者的距离,并有望解决茅台酒控价、防伪打假的难题。

  茅台集团电商公司开发的茅台云商平台,除了运营管理各电商平台茅台旗舰店外,在升级后将实现2800余家茅台经销商全面接入。消费者在茅台云商APP上下单买酒后,可由经销商就近配送。茅台集团强制性要求所有经销商将今年未完成销售计划的至少30%在该云商平台上销售。与之匹配的是,茅台酒溯源二维码将在近期上线,从生产到直营店或经销商销售,将实现全流程大数据留痕,与RFID识别技术一起成为茅台酒双重防伪打假利器。

  在白酒行业品牌集中度加速提升、高端酒价格随市走高的趋势下,茅台作为白酒行业龙头,率先利用大数据手段压缩渠道成本、增强对终端产品价格市场管控的做法,或将受到其他酒企效仿。

【海外来风】
传统车企加快布局电动汽车领域
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  多家知名汽车厂商在2017法兰克福国际车展(IAA)开幕前夕表示,将加快布局电动汽车领域。德国大众汽车周一表示,计划投资约240亿美元用于开发新电动车型,以及配套充电基础设施和电池技术的生产。同日,戴姆勒首席执行官也表示,计划在五年内推出一款电动或混合版梅赛德斯奔驰车型,并使整个梅赛德斯奔驰产品实现电动化。此外,丰田和宝马均表示已着手布局电动汽车。

  海外分析师表示,传统车企只有加快电动化转型布局,才能抢占有利市场份额,提升未来的盈利能力。
 

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