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【财通传媒社服】传媒行业周报(第21周):《超时空同居》力压好莱坞大片,国产内容复苏开启电影新常态

财通传媒社服2019-05-31 14:21:57


投资要点:

本周传媒行业观点

由于资金对六月悲观的预期以及红筹CDR回归加速,本周各大板块纷纷回调,创业板指、上证综指和沪深300分别下跌1.75%、1.63%和2.22%,传媒指数下跌0.99%,小幅跑赢创业板,在28个申万一级行业分类中处于中靠前的位置。

本周电影票房7.94亿元,同比增长25.0%,观影人次2462.8万人次,同比增长21.2%。其中值得注意的是,与《复联3》同档期的《超时空同居》成为了本周冠军,《超时空同居》由光线传媒投资发行,上映9日累积票房达4.65亿,猫眼预测票房达到7.32亿。由于互联网视听行业监管持续高压叠加优质内容供给驱动电影行业基本面改善,我们持续看好电影院线板块。其中,我们持续推荐横店影视、中国电影、金逸影视。

百度网易回A股发行CDR  选定保荐机构

5月23日消息,据财新报道,其近日从知情人士处获悉,百度和网易在筹备发行CDR,两家公司已经选定保荐机构。百度方面态度积极,或能与阿里、京东在差不多时间即6月底完成“回A”。报道称,有市场人士表示,百度已选定华泰证券担任CDR发行保荐机构。而网易方面则选定了中信证券和华泰证券担任CDR发行保荐机构。

传媒板块下跌0.99%,核心组合上涨0.86%

本周(5.21-5.25)上证指数下跌1.63%,创业板指下跌1.75%,沪深300指数下跌2.22%,传媒指数下跌0.99%,在28个申万一级行业分类中位列第12。本周我们的核心组合上涨0.86%。

具体标的表现如下:

光线传媒(-3.21%)、横店影视(+7.25%)、金逸影视(+4.19%)、中国电影(+0.41%)、分众传媒(-1.95%)、完美世界(+4.38%)、顺网科技(-5.07%)。

风险提示:外部政治经济剧烈变化风险;系统性风险;政策监管风险。

1、 投资建议及重点公司

本周(5.21-5.25)上证指数下跌1.63%,创业板指下跌1.75%,沪深300指数下跌2.22%,传媒指数下跌0.99%,在28个申万一级行业分类中位列第12。本周我们的核心组合上涨0.86%。

具体标的表现如下:

光线传媒(-3.21%)、横店影视(+7.25%)、金逸影视(+4.19%)、中国电影(+0.41%)、分众传媒(-1.95%)、完美世界(+4.38%)、顺网科技(-5.07%)。

1.1  本周投资观点:

由于资金对六月悲观的预期以及红筹CDR回归加速,本周各大板块纷纷回调,创业板指、上证综指和沪深300分别下跌1.75%、1.63%和2.22%,传媒指数下跌0.99%,小幅跑赢创业板,在28个申万一级行业分类中处于中靠前的位置。

本周电影票房7.94亿元,同比增长25.0%,观影人次2462.8万人次,同比增长21.2%。其中值得注意的是,与《复联3》同档期的《超时空同居》成为了本周冠军,《超时空同居》由光线传媒投资发行,上映9日累积票房达4.65亿,猫眼预测票房达到7.32亿。由于互联网视听行业监管持续高压叠加优质内容供给驱动电影行业基本面改善,我们持续看好电影院线板块。其中,我们持续推荐横店影视、中国电影、金逸影视。

本周不调整核心推荐组合,核心推荐组合如下:

光线传媒(300251)、横店影视(603103)、金逸影视(002905)、中国电影(600977)、分众传媒(002027)、完美世界(002624)、顺网科技(300113)。

2、 本周行情回顾

2.1  板块表现

本周(5.21-5.25)上证指数下跌1.63%,创业板指下跌1.75%,沪深300指数下跌2.22%,传媒指数下跌0.99%,在28个申万一级行业分类中位列第12。

年初至今上证指数下跌5.02%,创业板指上涨0.88%,沪深300指数下跌4.56%,传媒板块下跌10.18%,在28个申万一级行业分类中位列第二十二位。

2.2  板块估值

板块总体估值方面,传媒板块经过连续两年的回调,板块整体估值已经处于历史低位。值得注意的是,近期创业板走势较为强势,而传媒板块与创业板走势较为一致。目前,SW传媒行业整体板块TTM市盈率为44.41倍。自2015年后,传媒板块市盈率与A股全市场市盈率差距目前明显缩小,目前差值为26.76倍。从28个行业的估值水平来看,传媒板块估值水平处于28个子行业中第五名,估值为处于合理区间


传媒各板块中,营销、电影和电视剧是估值相对较高的板块,平面媒体估值长期保持较低水平,游戏估值逐渐走低。电影和电视剧板块方面,电影和电视剧板块估值在历史上均以较大幅度大于传媒整体估值,近期电影和电视剧板块由于业绩增幅较大估值已经降至传媒板块总体水平。游戏板块方面,在15年前后随着手游市场崛起,游戏板块估值随之走高,但随着时间的推移,估值已经逐渐回落到板块平均水平,目前处于传媒板块中的较低水平。平面媒体板块方面,由于传统平面媒体行业景气度较低,平面媒体板块估值长期保持低于传媒整体水平,目前板块动态市盈率在20倍上下。

2.3  本周传媒板块个股涨跌前十

本周院线标的较为强势,其中横店影视涨幅达到+7.25%,幸福蓝海涨幅达到+6.46%,金逸影视达到4.19%。涨幅前三的个股为贵广网络(+8.74%)、元隆雅图(+7.80)、横店影视(+7.25%)。跌幅前三的个股为当代东方(-14.90%)、引力传媒(-13.39%)、天神娱乐(-10.00%)。

年初至今热点较为凌乱。年初至今涨幅前三的个股为上海钢联(+68.61%)、麦达数字(+61.09%)、视觉中国(+49.13%),跌幅前三的个股为乐视网(-73.65%)、*ST巴士(-69.05%)、文投控股(-58.17%)。

2.4  本周传媒板块停牌个股

本周传媒板块共有13只股票停牌。万达电影等7家因“重大资产重组”停牌;天润数娱等4家因“重大事项”停牌;中体产业等2家因“拟筹划重大资产重组”停牌。

2.5  个股解禁预告

下月,传媒板块蓝色光标、引力传媒等9家公司有限售股解禁,具体解禁信息如下:

3、 行业动态

3.1  电影

本周电影市场票房表现靓丽,光线传媒投资发行、由苏伦执导的《超时空同居》荣登榜首。《超时空同居》上映9天,累积票房达4.65亿元,使得本周票房再创新高。本周电影票房收入为7.94亿元,同比去年增长25%,观影人次为2462.8万人次,同比去年增长21.2%。 

电影市场年初至今数据较为靓丽。2018年年初至今(1.1-5.26)票房达到了263.44亿元,同比增长达到26.74%,观影人次达到了7.84亿人次,同比增长达到23.24%,电影市场复苏态势明显。

苏伦执导的《超时空同居》成为本周冠军,口碑指数6.94,上映9日累积票房高达4.65亿元,猫眼预测票房达到7.32亿。此外,本周新上映的星球大战系列新作《游侠索罗:星球大战外传》中国市场显得水土不服,周六单日票房为2453万,预测票房仅为1.36亿元。

下周共有10部电影上映,其中,由日本东宝株式会社制作的动画冒险奇幻电影《哆啦A梦:大雄的金银岛》将于下周6月1日儿童节上映,豆瓣想看人数高达57000万人次。

影投公司方面,本周万达院线、横店影视分别以0.72亿的票房、0.18亿的票房稳居地一、第三,而中影投资和金逸影视分别以0.17亿、0.14亿的票房位居第四、第六。年初至今影投公司票房排名榜单中,万达院线以34.61亿票房位居稳居第一,横店影视以9.95亿票房位居第三,中影投资以8.13亿位居第四,金逸影视以6.83 亿位居第六。

院线方面,本周万达院线以0.73亿的票房稳居第一,大地院线以0.46亿票房位居第二,中影南方、中影星美、中影数字分别以0.36亿、0.36亿、0.35亿位列第三、第五、第六,金逸影视以0.25亿票房位居第七,横店影视以0.22亿票房位居第八。年初至今院线票房排名榜单中,万达院线以35.33亿票房位居稳居第一,上海联合以19.74亿位居第三,中影数字、中影南方、中影星美分别以19.11亿、19.05亿、18.35亿位居第四、第五、第六,金逸院线以12.68亿票房位居第七,横店影视以11.81亿位居第八。

3.2  电视剧

电视剧收视率方面,由中央电视台、幸福蓝海公司联合出品的《回家的路有多远》收视率登顶,收视率为1.12%,市场占有份额6.44%;聚美影视、上海观达影视文化有限公司公司联合出品的《温暖的弦》于湖南卫视实现收视率0.93,市占率3.97%,位列第二;完美影视、儒意影视等公司联合出品的《归去来》分别于东方卫视和北京卫视实现收视率0.64和0.44,收视率位列第三、第七。

电视剧网络播放方面,由聚美影视、上海观达影视文化有限公司联合出品的《温暖的弦》本周持续登顶,播放量达18.9亿次,豆瓣评分为5.8分。此外,北京时代典范文化传媒有限公司出品的《硬骨头之绝地归途》本周位列第三,播放量达5.7亿。

3.3  游戏

端游方面,17173网络游戏前十大排行榜中,腾讯拥有6席,分别为:《地下城与勇士》、《英雄联盟》、《流放之路》、《剑灵》、《穿越火线》、《新天龙八部》,网易拥有3席,分别为《梦幻西游》、《魔兽世界》、《炉石传说》,西山居研发的《剑网3》也挤进了前十行列,位列第四。

安卓端方面,王者荣耀本周以1210.8万下载量持续登顶。多款“吃鸡”类游戏持续火爆,网易阵营的《第五人格》、《荒野行动》分别位列第五和第八,腾讯阵营的《绝地求生:刺激战场》、《穿越火线:枪战王者》分别位列第二和第九。

苹果端方面,网易腾讯占据畅销榜中九个席位。本周腾讯阵营有五款游戏进入榜单,《王者荣耀》、《FIFA足球世界》、《QQ炫舞》、《乱世王者》和《QQ飞车》分别位列第一、第三、第四、第六和第八。而网易阵营有四款游戏进入榜单,《梦幻西游》、《楚留香》、《大话西游》和《倩女幽魂》分别位列第二、第五、第七、和第九。上海游族信息技术有限公司发行的《天使纪元》亦挤进前十。

4、 行业要闻

行业动态:

【QuestMobile】泛娱乐付费用户报告:千亿市场已形成,超级会员模式崛起席卷八荒

截止到2017年,发展相对成熟的在线视频行业规模已经增长至575.6亿元;而在线音乐行业已经起势,行业规模逼近300亿;移动阅读行业规模也达到168亿元,未来仍会保持快速发展态势。同时“超级会员”成为趋势,进一步刺激付费市场繁荣。( QuestMobile)

【互联网】朋友圈成浙江网民获取新闻最主要途径,传统媒体使用不到五成

浙江省委网信办5月22日发布的《浙江省互联网发展报告》(2017年度)显示,浙江省网民获取新闻资讯的最主要途径是微信朋友圈,占比为75.4%;其次是门户网站,占比68.7%;再者是微信公众号,占比64.9%;电视、报纸、户外广告等传统媒体在网民中的使用率为47.5%。(浙江省网信办)

【工信部】WiFi万能钥匙和WiFi钥匙等涉嫌危害用户信息

工信部网络安全管理局日前表示:第一季度,发现部分移动应用程序存在未经明示收集使用用户信息、未履行安全保护义务等问题,危害用户信息安全,引发社会广泛关注。其中,移动应用程序“WiFi万能钥匙”和“WiFi钥匙”具有免费向用户提供使用他人WiFi网络的功能,累计下载次数高达19亿次,涉嫌入侵他人WiFi网络和窃取用户个人信息。(36Kr)

【电影】原本于 2017 年到期的中美电影进口协议现在将作为中美整体贸易谈判的一部分

在路透社获得的一份文件中当中,中国政府将和美方进行谈判,讨论扩大电影进口配额的事宜。《综艺》援引一些信源称,新的中美电影协议中许多内容已经达成一致。主要的阻力来自于中国机构调整,随着电影局从广电总局下属调整到中共宣传部,尚没有明确的官员来领导整个电影部门。(好奇心日报)

【智能音箱】Canalys:谷歌超亚马逊登顶全球智能音箱市场,阿里小米紧随其后

据研究公司Canalys数据显示,受谷歌Home和Home Mini推动,谷歌在第一季度售出了320万台智能音箱,市场份额达36.2%。亚马逊售出了250万台Echo智能音箱,市场份额为27.7%。阿里巴巴和小米在第一季度分列全球智能音箱市场第三和第四位,市场份额分别为11.8%和7.0%。(凤凰科技)


公司动态:

【美屏秀秀】互联网化线下娱乐场景,「每屏秀秀」获数千万元Pre-A轮融资

36氪获悉,娱乐现场的场景互动整体方案提供商「每屏秀秀」,近日获得数千万元的Pre-A轮融资,投资方为51信用卡和浙江报喜鸟创业投资有限公司,天使轮投资方杭州万豪跟投。(36Kr)

【奥比中光】完成超2亿美元D轮投资,蚂蚁金服领投

36氪获悉,国内3D视觉综合技术方案商奥比中光已完成超2亿美元D轮融资,本轮融资由蚂蚁金服领投,赛富投资、松和资本、天狼星资本以及仁智资本等数家老股东跟投。(36Kr)

【Newestage】完成数千万元A+轮融资,中国音视频社交模式出海日本

36氪获悉,日本音视频社交平台「Newestage」今日宣布完成了A+轮数千万人民币融资,本轮由中日两地机构联合投资,中方机构包括SIG、清流资本、险峰长青、梅花资本。本轮融资将主要投入音视频社区的内容建设和用户增长方面。(36Kr)

【《名侦探柯南》】M22票房突破70亿日元:蝉联五周票房总冠军

《名侦探柯南:零之执行人》是该系列的第22部剧场版动画电影,据统计,自4月13日在日本上映以来,《零之执行人》的票房已经突破70亿日元(约合人民币4亿元),并且蝉联5周日本电影票房排行版冠军宝座。(IT之家)

【阿里旅行青蛙】阿里鱼与旅行青蛙将合作推动《旅行青蛙·中国之旅》IP全链路变现

阿里鱼与旅行青蛙今日在杭州召开发布会,开启《旅行青蛙·中国之旅》的商业合作。据悉, 此次二者的合作将从根本上打通《旅行青蛙·中国之旅》IP变现的全链路,深度挖掘内容帮助品牌和各类商业体提升品牌力与产品力,为IP价值的挖掘提供了更多的可能性。(联商网)

【索尼】公布中期目标:未来三年运营现金流达180亿美元

吉田宪一郎首次以CEO身份公布了索尼中期目标。随着索尼更加专注于内容和服务,吉田宪一郎预计多数部门将会在未来三年内实现保守的利润增长。索尼的目标是在未来三年内创造至少2万亿日元(约合180亿美元)的运营现金流。索尼称,其中1万亿日元用于资本投资,剩余现金用于战略投资,强化资产负债表和股东回报。(凤凰科技)

【索尼】索尼23亿美元收购EMI音乐版权公司60%股权,将成全球最大音乐版权代理商

5月22日消息,索尼于本周二宣布将斥资23亿美元,收购Mubadala手中 EMI 音乐版权公司60%的股权。若收购一切顺利,EMI 音乐版权公司将成索尼子公司,并为索尼带来200多万首歌曲的词曲版权,包括Queen、Kanye West、Alicia Keys、Drake、Sam Smith、Pink、Calvin Harris、Hozier、Sia 等著名歌手的作品。此次收购是索尼新首席执行官吉田健一郎上任以来最大的战略举措,巩固了内容业务的现金流稳定,延续了从低利润的消费电子业务转移到内容业务的战略。(36kr)

【NOLO VR】获蓝驰创投千万美元A轮投资

NOLO VR近日正式宣布,已经完成A轮1000万美元的融资,本轮投资由蓝驰创投领投、莲花资本跟投。此前,NOLO VR曾获得莲花资本、伽利略资本的Pre-A轮及天使轮融资。该公司致力于打造 “个人VR设备”的未来,专注于移动VR交互。(VR网)

【PS4】销量达7900万,进入生命周期最后阶段

索尼互动娱乐(SIE)社长小寺刚表示,PS4正在进入其生命周期的最后阶段。虽然这种表述这可能对游戏业务产生负面影响,但是PS+等订阅服务可能有助于抵消硬件销售下滑带来的影响。截止到2018年3月31日,硬件上PS4销量已经达到了7900万,每周游戏时间超过8亿小时。游戏软件2017年销量2.469亿份。(品玩)

【哔哩哔哩】高管解读财报,3到5年内游戏收入占比将降至50%

哔哩哔哩CFO范昕表示:关于收入组成的问题,2017年的公司总收入中,我们有83%来自在线游戏,7%来自于直播业务,7%来自于广告收入。我们预计,在未来三到五年内,哔哩哔哩总收入的大约50%会来自于在线游戏,30%的收入会来自广告业务贡献,剩余20%的收入将来自直播业务。(腾讯科技)

【《小猪佩奇》】在华走红提振制作公司利润,2019年底将开两个主题公园

英国影视制作公司EEntertainment One此前曾表示将寻求减少对《小猪佩奇》的依赖,但《小猪佩奇》自2016年4月在中国推出以来,在中国的表现非常出色,图书销售量超过4000万册。作为于去年10月宣布的与英国默林娱乐集团达成的合作协议的一部分,到2019年底,将有两个小猪佩奇主题公园在中国开业。(FT中文网)

【爱奇艺&哔哩哔哩】称哔哩哔哩擅播《中国有嘻哈》,爱奇艺起诉索赔100万

36氪讯,因认为其拥有独家信息网络传播权的节目《中国有嘻哈》被网站“哔哩哔哩”未经授权擅自播出,爱奇艺以侵害作品信息网络传播权纠纷为由将该网站运营者上海宽娱数码科技有限公司诉至法院,要求立即停止侵权并赔偿损失及合理费用100万元。日前,海淀法院受理了此案。(36Kr)

【暴走漫画】董存瑞家属回应“暴走漫画”事件:这事算不上侮辱

董存瑞妺妹董存梅表示:“我觉得这事儿算不上侮辱。我想多说两句,现在的年轻人要做到心中时刻有英雄,要加强法律意识。我们也需要暴走漫画这样的平台日后多宣传宣传英雄事迹。看到他们诚恳的态度很高兴,他们还很年轻,知错就改就是好孩子。他们这个平台还有很多其他的东西,有漫画,动画,电影,年轻人创业做得很好,社会各界该支持的还是要支持。”(环球时报)

【支付宝】支付宝回应淘票票“影院海报涉歧视”:希望这是最后一次发生

针对淘票票“影院海报涉歧视”一事,支付宝官方回应称,真心希望这样的事情是最后一次发生。支付宝还表示,很愿意与其他品牌联名做活动、投放,有这方面需求的品牌方可以联系支付宝的市场部,我们有专人来对接。近日,有用户反映在部分影院看到因涉嫌歧视从而引发不适的平面广告。(TechWeb)

【小米】登陆法国、意大利

小米宣布登陆法国,并于两日后抵达意大利,向全球扩张迈出重要一步。小米将整套商业模式带到法国,其中包括小米电子商务网站 Mi.com 和巴黎的第一家小米授权店。同时,小米与四家法国电讯运营商Orange、SFR、Bouygues以及Free合作,让用户在更换智能手机时拥有更多有吸引力的选择。(新浪财经)

【百度】彭博:陆奇离职令人震惊,百度AI雄心令人怀疑

据彭博社报道,百度公司最高运营管理者陆奇的离职,威胁到了百度将人工智能(AI)置于业务中心的雄心。百度的AI优先策略可能因此偏离轨道。陆奇离职的消息导致百度股价大跌9.5%,创下近三年来的最大跌幅,原因是投资者担心百度的复苏可能会因此中断。(凤凰科技)

【王者荣耀】吃鸡模式实景曝光:装备满地捡

《王者荣耀》官方爆料了边境突围新玩法,终于开始“吃鸡”模式了,新地图面积是王者峡谷的数百倍,而且角色可以捡装备,还要“跑毒”,玩法已经超出MOBA范畴。 现在正在研发中的测试版本实景截图已经在网上曝光,地图完全变了样子,背包和商城的界面也有了很大改变。(环球网)

【百家号】2018百度联盟峰会:百家号作者已超120万

截至目前,百家号平台上的作者数量已超过120万,信息流月活数已达6亿。百度百家号总经理阮瑜在2018百度联盟生态峰会百家号分论坛上表示,百家号作为百度内容生态的核心支撑,可以精准分析和预测用户的内容需求,指导作者按需生产。搜索、信息流和百家号共同为内容生态支撑,构成生态合力。(36Kr)

5、 公司重要公告

影视:

【当代明诚】公司控股股东新星汉宜的控股股东当代集团已通过大宗交易系统增持公司股份313.08万股(占0.64%),达到本次增持计划累计增持比例下限的50%。本次增持后当代集团持有公司股份3799.91万股(占7.80%)。

【华数传媒】公司公告重大资产重组进展。公司拟以现金支付方式收购华数集团持有的中广有线、宁波华数广电以及新昌华数数字的股权,初步估算交易金额为20-30亿元,具体重组方案仍在商谈中。公司股票继续停牌。

游戏:

【金山软件】公司公告2018年一季报。报告期内公司实现营收12.64亿元,同比增长4%;实现归母净利润1.18亿元,同比减少50%。

【盛天网络】公司已注销用于“创新研究院项目”的3902万元募集资金专户,与长江证券承销保荐有限公司及招商银行股份有限公司武汉光谷科技支行签署的《募集资金三方监管协议》随之终止。

互联网:

【科达股份】公司与上海瑞鼎钜融投资管理有限公司共同投资,联合发起设立的宁波梅山保税港区科达钜融股权投资基金合伙企业(有限合伙)已取得营业执照,首期募集资金6000万元人民币已全部到位。其中,公司作为有限合伙人出资5000万元(占总出资额83.33%),瑞鼎钜融作为普通合伙人出资1000万元(占总出资额16.67%)。

【宣亚国际】基于宣亚国际品牌管理(北京)股份有限公司经营发展战略及公司业务发展的需要,公司与链极智能科技(上海)有 限公司及股东于 2018 年 5 月 23 日在 北京签署《投资协议》,经双方友好磋商,公司拟以自有资金 3,000 万元对链极 科技进行增资,增资完成后,公司将持有链极科技 30%的股权,链极科技成为公司的参股公司。

【麦达数字】公司于近期使用自有资金2700万元,以增资方式参股麦盟科技,增资完成后公司持有麦盟科技的股权比例为30%。公司称本次增资可以建立更加灵活的机制,降低公司在项目前期的投资风险。


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