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【小龙早参】交易策略2018.6.4

长江证券南阳营业部2019-06-24 19:24:22

责任编辑:潘钰烛(从业证号:F0298936投资咨询资格编号:Z0011442)   赵丹琪


 有色金属  

1


观点:

中性偏空思路对待。

分析:

隔夜LME铝区间震荡,LME铝库存增500至120.6万吨。现货贴水40-30元/吨,周末下游企业备货,成交尚可。5月31日我国电解铝社会库存报197万吨,环比周一下降2万吨。五月电线电缆企业开工率为90.99%,前期国网和南网的订单继续投入生产,工程项目类订单表现不俗,部分大型电缆保持满负荷生产。

2


观点:

多头谨慎持有,以112000元/吨作为止盈防守。

分析:

隔夜LME镍震荡上涨,LME镍库存减2985吨至28.7万吨,海外库存持续去化。SMM1#电解镍报价117400-118300元/吨,下游询价较多,但多数仍在观望,整体成交一般。山东地区高镍生铁工厂5月25日收到减产要求,执行15天,预计影响2000镍吨金属量的供应。6月1日上期所镍库存报3.12万吨,环比前周下降1070吨;6月1日上期所镍仓单增加490吨至2.7万吨。


3、


观点:

关注52000元/吨压力。

分析:

隔夜LME铜震荡上涨,LME铜库存增6425吨至31.7万吨。现货贴水10-升水40元/吨,市场观望居多,成交活跃度低。上周进口铜精矿TC报76-83美元/吨,环比前周上涨1美元/吨,受印度韦塔丹铜炼厂停产影响,部分原料流入国内。南方铜业表示将尽快展开劳资谈判,避免潜在罢工影响。五月财新制造业PMI报51.1,平于前值。

4、锌


观点:

前期多头继续持有,以24000元/吨作为止盈防守。

分析:

隔夜LME锌窄幅震荡,LME锌库存减100吨至24.5万吨。上海现货0#锌贴水贴水10-升水20,市场成交情况差,下游畏高观望。滨州市彩涂板企业停产14天,影响热卷90万吨,并对镀锌行业造成较大影响。沪锌库存连降九周至80410吨,为四个月新低。美国正式对加、墨和欧盟征收关税,多国表示将反击,贸易战或加剧各国对稀缺资源的争夺,影响基本金属短期供应。


 黑色化工建材  

1、动力煤


观点:

神华公布6月长协价,价格上涨提振市场信心,动力煤09合约前期多单继续持有,或积极买入动力煤09合约。

分析:

最新一期海运煤炭运价指数OCFI报收1135.54点,期环比上行5.76%。分析认为,本周期煤炭航运指数触底回弹是由于大型煤企长协价格尘埃落定,其中年长协价格环比持平,月度长协价每吨上涨25-33元,特殊煤种现货价6月1日起涨45元/吨。长协价格的稳定上行向市场发出有力信号,刺激煤炭市场活跃,对海运费形成有力支撑。6月已至,南方高温天气推升日耗,电厂日耗持续运行于70万吨以上,高于去年10万吨以上,下游燃煤需求为船运市场带来利好,煤炭运价预期维持上行。


2、钢材


观点:

暂时观望。

分析:

6月1日,螺纹现货价格,天津3980(+50)元/吨,上海4050(+80)元/吨,武汉3990(+70)元/吨,广州4310(+40)元/吨;热卷现货价格,上海4260(+10)元/吨,武汉4280(+10)元/吨,广州4310(+20)元/吨;双休期间,唐山地区普碳钢坯价格下跌20元,出厂价格3650元/吨。2.最近一期库存数据,螺纹钢社会库存(-36.77)万吨,厂库库存(-9.82)万吨,热卷社会库存(-4.93)万吨,厂库库存(+0.87)万吨。3.6月1日,钢银超市成交量84955(+2754)吨。4.螺纹10基差441(+44)元,热卷10基差359(+10)元。螺纹5月需求环比4月走弱,库存降幅收窄与成交下滑可以验证,不过库存绝对降幅仍然较为客观,一方面是需求韧性较强,另一方面则是高利润下,螺纹产量并没有扩张,6月需求持平5月或者微降概率较大,目前期货大幅贴水,暂时观望。

3、焦煤、焦炭


观点:

预计焦煤震荡,焦炭震荡。

分析:

焦煤夜盘微涨0.28%,焦炭下跌0.14%。2.现货价格方面,焦煤内蒙乌海主焦煤涨价30元/吨,山西主焦煤港口涨价10元/吨。焦炭部分地区跟随第六轮涨价100-200元/吨不等。3.库存方面,焦煤钢厂库存微增,港口、独立焦化厂库存减少,焦炭港口库存下降,独立焦化厂、钢厂库存减少,钢厂焦炭可用天数增加3天。4.短期来看,环保压力继续,焦炭价格难以下跌,供给端收紧,上周乌海地区环保检查,焦炭库存全产业链下降,下游钢厂需求对于焦炭依旧有支撑,焦煤受到下游焦炭高利润支撑,需求没有减弱,焦煤供给正常,低硫煤依旧比较紧缺,与高硫煤价差拉大。


4、甲醇


观点:

短线盘面转强,关注盘面2815压力,逢高压力位试空。

分析:

6月1日CFR中国报价408.2-409.8美元/吨,(3253),华东3060-3180元/吨;近期现货市延续弱势为主,供应端检修装置重启,下游烯烃检修及上合会议山东环保因素下游需求受累,预期偏弱,港口市场按需采购,华东港口库存由进口到港库存小幅增加。持仓看,周五夜盘减仓偏强整理,有试探2800上方压力迹象,技术面前期形成的空头趋势线有所破坏,盘面略为转强,关注2815压力。

 软商品  

1、白糖


观点:

建议短线交易。

分析:

波动加剧,周五日盘上下波动100多点,在今年以来实属罕见。说明在5500多空分歧极大。短期仍难以脱离5400-5500

2、橡胶


观点:

橡胶1809依旧处于震荡格局,震荡区间为11200至12200。

分析:

1、下游方面,至5月30日,全钢胎开工率为78.54%,较上周上涨了3.8%;半钢胎开工率为74.02%,较上周上涨1.1%。

2、目前国内外已进入正常割胶节奏。根据ANRPC国家最新产胶量数据来看,产量恢复迅猛,4月产量达到90.2万吨,环比3月的65.4万吨,大幅增加37.9%,同比去年4月增加近20%,在开割之初就显示了强劲的增产势头。

3、一季度全国轮胎累计产量达到20976万条,同比去年下降7%

3、棉花


观点:

多单减持。

分析:

5月28日-6月1日,代表内地标准级皮棉销售均价的国家棉花价格B指数16165元/吨,较上周上涨197元/吨,涨幅1.2%;郑州棉花期货主力合约结算价18488元/吨,较上周上涨832元/吨,涨幅4.7%;储备棉成交量加权均价为15783元/吨,较上周上涨562元/吨,涨幅3.69%。周末中储棉出台政策,限制贸易商参与拍储,实际意义有限,但政策含义明确,建议投资者高位继续减持多单。

 农产品  

1、油脂韦蕾


观点:

偏强震荡

分析:

1、周五美豆小幅收涨,因中美贸易谈判开始和技术买盘提振,美豆油受买油卖粕套利微涨。周五马来西亚BMD毛棕榈油小幅收涨,受产量放缓和令吉疲软提振,但需求前景疲弱抑制涨幅。6月2日到3日,美国商务部长访华,6月3日下午中方就中美经贸磋商发表声明,称谈判取得积极的、具体的进展,重申中国将扩大从美国的进口。但是也表示“如果美方出台包括加征关税在内的贸易制裁措施,双方谈判达成的所有经贸成果将不会生效”。

2、6月2日油脂现货小幅上涨,天津、山东豆油、棕榈油涨40-50元,菜油价格平稳。菜籽开机率回升,菜油库存29.69万吨(+0.3),棕榈油到港延迟库存63.5万吨(-1.5),豆油库存132万吨(+1.18),整体油脂库存仍处于近年高位。

3、目前菜油市场资金做多热情高涨,但5-7月大豆到港量庞大,菜油、棕榈油盘面利润较好,买船增加,而油脂需求处于淡季,贸易商多以采购近期合同滚动操作为主,整体油脂仍供过于求,油脂反弹高度还需关注原油和国内库存变化,而且贸易战政策多变,单边谨防资金波动带来的回调风险。中长期菜油临储去库存接近尾声,菜油后期仍有望是油脂中最强。


2、大豆韦蕾


观点:

短期豆一走势震荡为主。

分析:

周五豆一窄幅收跌,国产大豆报价稳定在3400-3450,目前销区货源供应充裕,产区走货不佳,豆一仓单压力也较大,大豆基本面不佳令豆一承压,但据交易所大豆玉米产区调研数据来看,由于今年补贴出台较晚,全国大豆播种面积预计下滑13%,未如政府预期的增加面积,且贸易战担忧再起,对大豆价格也有所提振,短期豆一走势震荡为主。

3、苹果


观点:

建议等待调整后买入的机会。

分析:

苹果减产严重且明确,后市继续看好,建议等待调整后买入的机会。

4、鸡蛋


观点:

近弱远强。

分析:

4日鸡蛋现货价格稳中有落,主销区北京稳定至3.66元/斤,青岛下跌0.05至3.35元/斤,主要产区低价区在3.25元/斤,下跌0.05。浠水淘汰鸡市场出现下跌,今天鸡价2.9元/斤,下跌0.15。近期现货价格出现松动,进入6月份端午备货将趋于尾声,加之马上到了的梅雨季将会导致现货价格出现下跌,鸡蛋期货近月合约将会承压,而9月合约由于其季节性特性仍将相对强势 。

5、玉米


观点:

震荡偏弱

分析:

6月1日玉米鲅鱼圈港现货稳定至1755-1765元/吨;玉米淀粉大多稳定,局部上涨,山东邹平玉米淀粉报2450元/吨,稳定。6月1日当周天下粮仓监测玉米深加工企业开机率为75.57%,较上周回落0.61个百分点。最新的调查数据显示5月30日当周81家玉米淀粉加工企业淀粉库存总量为77.01万吨,较上周增加2.95万吨增幅为3.98%。继续抛储临储玉米,玉米价格表现稳定,淀粉价格表现稳定,淀粉生产企业利润回落,据了解山东有两家淀粉企业有停产计划,关注后续开机率变化,淀粉较玉米偏强。

6、豆粕


观点:

贸易战美方态度反复美豆调整,以及国务院调低水产品进口关税,利空粕类,短线粕跟盘震荡调整,但水产旺季来临以及美国天气上线,调整空间有限,建议6月逢低做多为主。

分析:

1.隔夜美豆小幅收涨,因阿根廷部分地区收割工作受到干旱影响。布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称,在截至5月30日的一周里,阿根廷2017/18年度大豆收获完成89.3%,比一周前的80.3%提9%。全国大豆平均单产降低到了每公顷2.23吨,但阿根廷减产早已是既定事实,对后续影响将有限。

2.美国农业部周五发布的油籽加工月度报告显示,2018年4月份美国大豆压榨量为515万吨,约合1.72亿蒲式耳,相比之下,2018年3月份为547万吨或1.82亿蒲式耳,上年同期为451万吨或1.5亿蒲式耳。

3.美国农业部(USDA)周五公布的出口销售报告显示:截至5月24日当周,美国2017-18年度大豆出口净销售273,400吨,2018-19年度大豆出口净销售771,600吨。2017/18年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期减少20.5%,上周是减少20.5%。

4.6月1日43%蛋白豆粕现货价格北方反弹,沿海部分地区略弱,成交一般:连云港报2970元/吨,稳定;天津报2980元/吨,涨30元/吨;东莞2910元/吨,涨10元/吨;山东日照停报。6月4日菜粕现货成交清淡,天津报2560元/吨;福建报2380—2420元/吨;广西防城大海报2350元/吨。截止5月25日当周,受开机率不高和需求不佳影响,豆粕库存微幅增加,菜籽开机率回升,但水产投苗增加,沿海菜粕库存有所下滑。

长江期货研究咨询部


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