上海证券公司联盟

研报精选|A股即将响“抄底冲锋号” 四大主线指明赚钱方向

股市数据研选2018-12-04 06:02:28


新能源过渡期结束,下半年有望刮起汽车消费大风(招商证券)

大胆布局核电重启,谨慎博弈火电反弹(平安证券)

互联网“下半场”匆匆而过,“新浪潮”悄然而至(中信建投)

宠物行业深度报告:中国宠物行业的“消费降级”(国海证券)


1
   招商证券

新能源过渡期结束,下半年有望刮起汽车消费大风

招商证券发布研究报告预计,2018年行业增长5.2%SUV增长16.2%,高排引领增速;“智能驾驭、电动未来”涉及电动化、智能化、互联化以及轻量化仍是行业长期大趋势。投资重视结构化行情,精选个股。新能源汽车产业全球化以及零部件产业逐渐强大并加速全球布局带来投资机会,值得重点关注。维持行业“推荐”评级。

5月销量同比+8.8%,推荐优质成长个股。根据乘联会数据,5月狭义乘用车批发端销量185万辆(同比+8.9%),年初至今累计销量972万(同比+6.2%),从车型来看,轿车同比增速首次超过SUV(同比+12.6%),SUV增速稳健(同比+7.4%),MPV负增速环比收窄(同比-5.8%)。招商证券认为,行业销量超预期有利于板块人气回升,同时行业集中度明显提升,涉及合资自主品牌市场成熟期时代的产业格局变化。

新能源过渡期结束,6月短期或受影响,下半年有望刮起消费大风。2018下半年有望成为个人消费崛起元年。补贴退坡倒逼车企产品结构上移,已经具备消费崛起基础。细分来看,针对过渡期之后,17A00主力车型绝大部分通过加装电池提升续航继续在过渡期之后售卖,同时A0级多款新车上市,填补7-10万价格区间的空白,并对A00形成有效升级作用,A级车将是下半年的主战场,多款新车已经具备较强竞争力,在续航里程不拖后腿前提下,有更强的动力性能和智能驾驶体验感,有实力和燃油车掰手腕,下半年有望成为个人消费崛起元年。

 

2
   平安证券

大胆布局核电重启,谨慎博弈火电反弹

平安证券发布研究报告指出,经济运行平稳叠加1-2月极端天气、北方“煤改电”、三产及居民生活用电的大幅增长,1-4月全社会用电量同比增长92%,比上年同期提高25个百分点。在供给侧,1-4月全国发电量同比增长77%,增速与上年同期基本持平;规模以上电厂装机容量同比增长60%,比上年同期下降16个百分点;利用小时同比增加42小时,比上年同期降幅改善43小时,水、火、核、风的利用小时数均呈同比改善趋势。这验证了之前的判断,供需状态的转换加速到来,供给逐步向需求靠拢,2018有望达到平衡。且部分地区冬、夏用电高峰期大概率将再次出现负荷缺口,拉闸限电已不可避免。

平安证券在研报中的投资建议首推核电:在审批重启前,大胆布局。

APlOOO全球首堆三门1号获批装料,年底正式商运;“华龙一号”进度超预期,新机组有望提速;中俄200亿大单落地田湾,这些积极因素昭示着核电重启已近在咫尺。煤电去产能导致的基荷缺口、清洁能源结构转型、“中国制造2025”和“一带一路”国家战略等内在推力,对核电这一“大国重器”的大规模发展提出了迫切的需求,其必将重回舞台中央。平安证券认为,核准重启给核电板块带来的投资机会将会是18-19年电力行业最大的看点之一,建议提前布局产业链相关标的。

关注火电:煤价制约下的盈利空间,谨慎博弈。

观察开年以来火电指数和电煤价格的走势,可以发现多数时间内两者趋同,并非通常认为的完全对立。分析可知,除了煤价以外,用电需求也是决定火电板块行情走势和盈利能力的关键因素。当市场对这两个关键因素孰轻孰重的看法出现分歧时,就会因为多空博弈而产生阶段性的波动行情。在煤电联动希望渺茫、电煤价格调控失效的情况下,建议关注但保持谨慎。

平安证券投资建议:需求向好、供给偏紧,带动行业景气度回暖,维持电力行业“强于大市”的评级。

核电板块强烈推荐A股唯一纯核电运营标的中国核电,建议关注参股多个核电项目的浙能电力、以及拟回归A股的中广核电力;火电板块推荐全国火电龙头华能国际,建议关注上海电力;水电板块我们持续推荐水火共济、攻守兼备的国投电力,以及全球水电龙头长江电力。


3
   中信建投

互联网“下半场”匆匆而过,“新浪潮”悄然而至

中信建投发布研报指出,自上世纪 90 年代海底电缆接入中国起,中国互联网已经跨过了三十多个年头。期间受益于网络技术的发展以及智能设备的普及,众多优秀的公司在互联网浪潮中突围。

中信建投认为,2018 年互联网的“下半场”已经匆匆离去,一股“新浪潮”正悄然而至。在“新浪潮”中以下四大趋势值得重点关注:

1)流量入口的藩篱消失;(2)线上与线下的藩篱消失;(3)内容产出与获取的藩篱消失;(4)行业边界进一步打破。

流量入口的藩篱消失,线上生态迎来重构

过去无论是在 IOS系统上还是在安卓系统上,头部 App与长尾 App属于流量竞争关系,这是人口红利消失后流量寡头化导致长尾互联网中小厂商生存艰难的主要原因。而小程序的出现改变了这一切,其实现了信息的二次转发和用户的二次转变,构建了新的流量生态。在小程序带领的互联网“新潮流”下,互联网流量入口的藩篱将会消失,流量将得到更好的分配和转化。

虚拟与现实的藩篱消失,数字经济与传统经济融合

2015 年中央工作报告中提出了“互联网+”, 2017 年强调了“数字经济”,而今年更是提出了“数字中国”的战略。我们发现,互联网巨头们早已枕戈待旦,从“新零售”到“智慧生活”,从“无界零售”到“ ALL IN AI”,都反应了巨头们希望通过新技术、新思维去赋能甚至改造传统行业的期望。数字经济与传统经济的融合是大势所趋。未来,我们会看到虚拟与现实的藩篱快速消失,线下生活将成为互联网新的主战场。

内容产出与获取的藩篱消失,众媒与智媒殊途同归

门户网站到社交网络再到众媒时代,内容的获取者逐渐转变为生产者。在抖音、快手、微视等短视频社交软件出现之后,群众对于媒体内容生产的热情空前高涨。平台对于用户的画像的绘制也变得更为精准,智媒时代同时开启。在可见的未来内容产出与获取的藩篱将彻底消失,众媒与智媒将殊途同归。

行业边界藩篱进一步消失,跨界竞争继续升温

过去几年,互联网通过新技术与新商业模式颠覆和改造了众多行业。随着子行业的竞争趋于稳定,获胜者会向外扩张争取更多的领地。当互联网从线上走到线下,这种跨界竞争会继续升温,在数字经济与传统经济融合的过程中行业边界会被进一步打破。

在互联网的“新浪潮”中,中信建投推荐关注拥有坚固护城河和强大进化力的互联网公司:腾讯控股( 00700)、阿里巴巴( BABA)、哔哩哔哩( BILI)、小米科技、美团点评。

 

4
   国海证券

宠物行业深度报告:中国宠物行业的“消费降级”

国海证券发布研究报告指出,我国宠物市场体量庞大,四大因素驱动行业持续高速发展。

2017 年我国宠物数量共计1.68 亿只,养宠热兴起也带来了宠物市场的繁荣。2017 年中国宠物市场规模为 1340 亿元,过去十年 CAGR 达到38.94%

1)消费降级带来的养宠群体扩围;2)宠物主人收入增长,养宠支出增加;3)区域经济发展逐渐平衡,养宠区域由沿海向内陆进一步扩张;4)空巢青年、丁克家庭增多,情感诉求增强,四大因素推动下,我国宠物市场有望保持快速发展。

国海证券认为,宠物食品行业有望走出本土巨头,看好细分主粮以及宠物零食。

宠物食品行业是宠物市场体量最大的子行业,并且产品协同性强,具有明显的规模效应,因此最有可能诞生本土宠物行业巨头。传统宠物主粮已经接近一个红海市场,越来越多的企业进入该领域瓜分市场。与此同时,养宠需求越来越多元化,看好湿粮、天然粮等细分产品。本土宠物零食企业此前多从事出口代工,累积了丰富的生产和研发经验,产品质量与进口产品最为接近。如果能够成功建立自有品牌,并构建多元销售渠道,将有望迅速打开市场。

本土宠物企业寄望成功突围,必须做好以下三点:

1)产品定位:宠物行业企业数量越来越多,而用户需求则更加多元化,这就决定了宠物市场将变得更加细分。只有找对了合适的方向,并且全面按照目标客户的需求和偏好设计产品,才更有希望从中脱颖而出;

2)渠道布局:考虑到我国消费者偏好以及渠道增长趋势,电商是短期内国产品牌突破的重点。线下渠道投入大、历时长,但有助于提升品牌粘性并及时获取市场反馈,在养宠区域扩围的情况下,三四线城市线下专业渠道是本土宠物企业布局重点;

3)市场营销:利用宠物主人热衷社交、串联度高的特点,应着力在专业宠物社区进行精准营销,尤其要获得意见领袖的认可。

国海证券投资建议指出,随着国内制造业水平不断升级,宠物产品质量也较过去有了明显提升,与进口产品的差距逐渐缩小。一二线市场虽然价格敏感度偏低,对于品牌具有较高忠诚度;但伪中产现金流日益紧张情况下,品牌选择上也开始出现松动。而三四线小镇青年更容易接受新产品、新品牌,国产产品质量有保证的前提下、同时价格上又具有明显优势,对于他们具有较强吸引力。“消费降级”为本土宠物企业带来了难能可贵的发展契机,产品定位清晰的天然粮、湿粮企业以及产品具有竞争力的宠物零食企业有望成功突围。首次覆盖宠物行业,给予“推荐”评级。

国海证券重点推荐

佩蒂股份:公司是宠物咬胶行业龙头,研发技术处于行业领先水平,与多家全球著名宠物连锁销售企业保持长期深度合作。公司在手订单充足,随着新建产能投产,产能有望迅速释放。公司已在新西兰建厂生产高端主粮,准备推向国内市场;

中宠股份:公司旗下宠物食品产品线丰富,海外OEM 出口业务遍布全球。近年来,公司不断通过升级品牌形象、扩充产品线,以迎合国内市场需求,自有品牌“顽皮”在国内宠物零食市场占据重要地位。

 

Copyright © 上海证券公司联盟@2017